Trong lĩnh vực Web3, có hai cách để "khử đô la hóa": một là tăng dự trữ đa tài sản; hai là thay thế SWIFT bằng CBDC.
Nguồn: The Paper
Người viết: Bi Lianghuan, Trưởng nhóm nghiên cứu của Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Okey
Bài viết này được đồng phát hành bởi Công nghệ Pengpai và Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ooke
"Ở Hoa Kỳ, có sự nhầm lẫn và thiếu sự rõ ràng về quy định. Một số công ty đã cố gắng hết sức để tuân thủ, nhưng lại bị các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ tùy tiện trừng phạt." ảnh hưởng đến quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ trên toàn thế giới và tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các quốc gia khác.”
Đối với lĩnh vực Web3.0, xét về mặt kỹ thuật, có hai con đường chính để thực hiện “phi đô la hóa”, một là tăng dự trữ đa tài sản để giảm phụ thuộc vào đồng USD, hai là tăng cường dự trữ đa tài sản. thay thế SWIFT Tiền tệ fiat kỹ thuật số CBDC do ngân hàng trung ương phát hành.
Vào đầu giờ ngày 17 tháng 5, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối đơn yêu cầu của Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Hoa Kỳ, vào tháng 7 năm 2022 nhằm thiết lập các quy định cụ thể cho tài sản kỹ thuật số. Kể từ cuối năm ngoái, sự giám sát của Hoa Kỳ đã diễn ra thường xuyên. Vào tháng 5, Bittrex Inc. và các chi nhánh của nó, vốn đã ngừng hoạt động tại Hoa Kỳ do bị đàn áp theo quy định, đã tuyên bố phá sản. Ngoài ra, Ripple, một dự án mã hóa đầu tiên, đã chi 200 triệu USD cho vụ kiện tụng với SEC. Những sự cố như vậy đã gây ra các cuộc thảo luận giữa các chuyên gia trong ngành về tình trạng tài chính của Hoa Kỳ và quy định về mã hóa. Viện nghiên cứu chuỗi đám mây ở Austin, Hoa Kỳ.
*"Hội nghị đồng thuận năm 2023" sẽ được tổ chức tại Austin, Hoa Kỳ vào tháng 4. *
Bài viết này sẽ suy đoán về hình thức tiền tệ trong tương lai thông qua việc phân tích con đường "phi đô la hóa" của Web3.0.
Thị trường mã hóa ở Hoa Kỳ đã và đang “chịu đựng” một môi trường pháp lý thiếu các quy định quản lý rõ ràng, cùng với sự suy thoái của môi trường vĩ mô, một số công ty Web3.0 đã bắt đầu tháo chạy khỏi Hoa Kỳ. Đồng thời, một số cơ quan chính phủ cũng bắt đầu giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ ngay từ năm 2008. Mới đây, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Yellen đã liên tiếp đưa ra những cảnh báo, cho rằng nguy cơ Mỹ vỡ nợ sẽ gây ra một thảm họa kinh tế lớn hơn. Hơn 25 quốc gia hiện sử dụng đồng nhân dân tệ để giao dịch với Trung Quốc và hai nền kinh tế mới nổi khổng lồ là Nga và Ấn Độ đã bắt đầu kinh doanh bằng các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ.
Tỷ trọng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm từ 70%+ xuống 40%+ và xu hướng giảm tiếp tục trong giai đoạn 2021-2022. Nguồn: IMF
Việc phi đô la hóa các thị trường tài chính truyền thống không có gì mới, trong khi quá trình phi đô la hóa Web3.0 đang được tiến hành. Vào năm 2023, "phi đô la hóa" đã trở thành một chủ đề nóng trên Internet, điều này dường như báo trước sự kết thúc của sự bùng nổ tài chính của Mỹ. Austin Campbell, giáo sư tại Trường Kinh doanh Columbia và là người sáng lập Zero Knowledge Consulting, bình luận về tuyên bố của một nghị sĩ Hoa Kỳ: “Đó là lập luận tốt nhất cho việc giảm đô la hóa mà tôi từng thấy.
Sự thoái trào của "Vua tiền"
Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, Hoa Kỳ dựa vào sức mạnh kinh tế và quân sự mạnh mẽ của mình và trữ lượng vàng chiếm 80% của thế giới, để thiết lập hệ thống Bretton Woods, dựa trên đồng đô la Mỹ và biến đồng đô la Mỹ thành đồng đô la Mỹ. đồng tiền dự trữ quan trọng nhất thế giới.Đã thay thế Bảng Anh để trở thành "Vua của các loại tiền tệ". Ngoài ra, SWIFT, được thành lập vào năm 1973, chịu trách nhiệm thanh toán giữa các hệ thống toàn cầu và một phần quan trọng của công cụ này cung cấp dịch vụ giao dịch cho hơn 200 quốc gia và khu vực là hệ thống thanh toán bù trừ giá trị lớn bằng đô la Mỹ, có nghĩa là SWIFT It từ lâu đã trở thành một công cụ để Hoa Kỳ cắt đứt mọi liên kết luồng thông tin giữa các quốc gia bị trừng phạt và đồng đô la Mỹ.
Nhu cầu về đô la Mỹ đã giảm trong những năm gần đây khi nền kinh tế toàn cầu chậm lại. Ngoài ra, chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn được Cục Dự trữ Liên bang áp dụng trước khi dịch bệnh xảy ra đã dẫn đến việc giải phóng một lượng lớn thanh khoản, khoản nợ quốc gia hiện tại của Hoa Kỳ đã vượt quá 31 nghìn tỷ đô la Mỹ, và các công cụ phái sinh tài chính khổng lồ theo sau đã khiến tổng thể Môi trường kinh tế Mỹ cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất cơ bản. Trước những hệ lụy kinh tế từ chính sách nới lỏng, đợt tăng lãi suất lớn nhất trong vòng 40 năm gần đây được thực hiện càng thu hút dòng vốn toàn cầu quay trở lại thị trường Mỹ, khiến nhiều nền kinh tế rơi vào bẫy thanh khoản. Do đó, các nền kinh tế mới nổi cũng nhận ra rủi ro của việc nắm giữ một lượng lớn đô la và bắt đầu giảm việc nắm giữ đô la của họ. Trong phân tích cuối cùng, nguyên nhân trực tiếp của đợt phi đô la hóa này là do Fed tăng lãi suất.
Nền kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nhiều thách thức như tăng lãi suất, lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp cao, và những vấn đề này đang lan rộng trong nền kinh tế Hoa Kỳ đang phải vật lộn để tồn tại. Theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs, mặc dù một số công ty đã liên tục đổi mới trong các lĩnh vực công nghệ cốt lõi mới nổi như AI, giao diện não-máy tính và công nghệ vũ trụ, nhưng các công nghệ mới nổi cũng mang lại nhiều vấn đề khi chúng mang lại tăng trưởng kinh tế cho công nghệ AI nóng bỏng gần đây. , 300 triệu người ở Châu Âu và Hoa Kỳ sẽ mất việc làm do AI, điều này sẽ càng làm sâu sắc thêm những khó khăn do nền kinh tế vĩ mô mang lại. "Trong 5 đến 10 năm tới chứ không phải 30 năm sau, chúng ta cần đưa ra các giải pháp để đối phó. Nếu không, chúng ta sẽ phải đối mặt với những vấn đề quy mô lớn như bất ổn xã hội, nạn đói và sự sụp đổ của chính phủ", David Shirley, Đại học Hoàng gia London Giáo sư Err nhận xét.
Trong bối cảnh đó, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ dường như vẫn tuân theo quy tắc cũ rằng họ chỉ tham gia sau các cuộc khủng hoảng tài chính lớn như Đại suy thoái, sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987, 11/9, Đại suy thoái và đại dịch Covid-19. chính sách. Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các quy định gần đây đã nhắm mục tiêu hạn chế trên thị trường tiền điện tử. Đánh giá từ tình hình hiện tại, sự giám sát không rõ ràng dường như đang "đổ thêm dầu vào lửa", đẩy nhanh quá trình thoát khỏi đổi mới Web3.0 khỏi "vùng xám" đầy bất trắc của Hoa Kỳ. Coinbase đang xem xét ra mắt một bàn giao dịch ở nước ngoài trong bối cảnh không chắc chắn về quy định của Hoa Kỳ. Circle, nhà phát hành USDC stablecoin, đang mở một văn phòng mới tại Paris.
Ngoài ra, sự thiếu hụt tài sản do tăng lãi suất toàn cầu cũng đã cho phép các cơ quan quản lý "nhắm mục tiêu" vào một trong những thị trường hoạt động tích cực nhất - tài sản mã hóa. "Thật không may, tại Hoa Kỳ, có sự nhầm lẫn và thiếu sự rõ ràng trong quy định. Một số công ty đã cố gắng hết sức để tuân thủ các quy định, nhưng họ đã bị các cơ quan quản lý Hoa Kỳ trừng phạt một cách tùy tiện", Giáo sư Schrier nói về những lo ngại của ông về tình hình hiện nay ở Hoa Kỳ , "Những người đổi mới sẽ rời Hoa Kỳ và đến các quốc gia khác. Điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ trên toàn thế giới và tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các quốc gia khác." Giáo sư Campbell đã phân tích gốc rễ của sự nhầm lẫn về quy định này— — “ Nguồn gốc của sự nhầm lẫn này được thiết kế bởi hệ thống chính trị Mỹ.”
Tài sản mã hóa đa dự trữ và thay thế CBDC "vũ khí hóa" SWIFT
Mặc dù nhiều quốc gia và khu vực đang thúc đẩy quá trình phi đô la hóa để chống lại rủi ro, nhưng không phải việc gì cũng có thể đạt được trong một sớm một chiều, đồng đô la Mỹ vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong dự trữ ngoại hối toàn cầu, có thể nói quá trình này mới chỉ ở giai đoạn đầu sân khấu. Trong lĩnh vực Web3.0, từ quan điểm kỹ thuật, có hai con đường chính để thực hiện "khử đô la hóa", một là con đường tài sản mã hóa được sử dụng để tăng dự trữ đa tài sản và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ; cái còn lại là ngân hàng trung ương thay thế SWIFT Đồng tiền hợp pháp kỹ thuật số CBDC (Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương) được phát hành, cốt lõi nằm ở ứng dụng công nghệ chuỗi khối, có thể xây dựng một hệ thống tài chính phi tập trung hoặc đa tập trung, để các quốc gia hoặc tổ chức không còn phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác trong các giao dịch tài chính.Một hệ thống tiền tệ tập trung giúp giảm thiểu rủi ro.
Do các đặc điểm của chuỗi khối công nghệ cơ bản, các tài sản được mã hóa đã tạo dựng được niềm tin mới trên thị trường tài chính. Tài chính hiện đại thực chất là giao dịch tín dụng, và niềm tin thị trường là một trong những yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính. Các biện pháp mà Hoa Kỳ đưa ra trong quá khứ như trừng phạt và kích động bất ổn đã gây mất lòng tin của thị trường, đây cũng là nguyên nhân sâu xa của tình trạng phi đô la hóa. Do đó, ngoài việc áp dụng nhiều loại tiền tệ thay vì đồng đô la Mỹ để chống lại rủi ro, tài sản kỹ thuật số cũng trở thành một phương tiện được lựa chọn cho các tổ chức, đặc biệt là những quốc gia đang phát triển có đồng tiền không hoạt động tốt. Trở lại năm 2021, El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên chính thức đưa bitcoin vào bảng cân đối kế toán và gửi vào quỹ dự trữ. Quỹ hưu trí của chính phủ Na Uy, quỹ có chủ quyền lớn nhất thế giới, cũng sử dụng Bitcoin như một trong những khoản phân bổ tài sản của mình.
Công nghệ chuỗi khối của tài sản được mã hóa cho phép dữ liệu giao dịch được ghi lại công khai trên mạng phi tập trung và bất kỳ ai cũng có thể xem và xác minh hồ sơ giao dịch, giúp nâng cao niềm tin của người dùng vào các giao dịch. Ngoài ra, tài sản được mã hóa sử dụng các thuật toán mật mã để bảo vệ an ninh giao dịch, do đó hồ sơ giao dịch không thể bị giả mạo. Kiểu phân cấp này và các đặc điểm khác có thể tác động đến sự kiểm soát của một tổ chức nhất định đối với hệ thống tiền tệ ở một mức độ nhất định. Tài sản được mã hóa đang dần đi vào tầm nhìn của mọi người và trở thành một phân bổ tài sản thay thế trong phân bổ đa tài sản. Tất nhiên, các loại tài sản mới đương nhiên cũng mang lại những rủi ro mới, do tính ẩn danh và không thể theo dõi của các giao dịch tài sản mã hóa, chúng có thể trở thành công cụ rửa tiền và tài trợ khủng bố. Do đó, chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố cũng trở thành trọng tâm giám sát của quốc gia và các cơ quan khác nhau trong ngành liên quan đến tài sản mã hóa.
Không chỉ tài sản mã hóa, mà cả tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành đã được nhiều quốc gia và khu vực thảo luận sâu sắc và thực hành——CBDC cũng đã trở thành một lựa chọn con đường khác cho một số quốc gia và tổ chức để phi đô la hóa. “Petro”, lần đầu tiên được ra mắt để lách lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, đã được Venezuela tung ra vào năm 2018. Là một loại tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành, CBDC có các đặc điểm là thuận tiện trong giao dịch, ít ma sát giao dịch hơn và minh bạch.Có ba lý do để phi đô la hóa: tỷ lệ đối với các quốc gia khác như đồng đô la Mỹ. Thứ hai, trong các giao dịch xuyên biên giới của thương mại quốc tế, nó có thể giúp giảm rủi ro tỷ giá hối đoái; thứ ba, đối với một số quốc gia hiện đang sử dụng đồng đô la Mỹ làm tiền pháp định quốc gia, CBDC cũng có thể giúp Cải thiện tài chính toàn diện bằng cách giải quyết các vấn đề thanh khoản tiền mặt. Vào tháng 2 năm nay, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Canada, Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cùng nhau thành lập một nhóm để cùng phát triển tài sản kỹ thuật số, với hy vọng bỏ qua đồng đô la Mỹ thông qua tài sản kỹ thuật số và hình thành thương mại đa phương dựa trên tài sản kỹ thuật số.
"Nếu các loại tiền kỹ thuật số (CBDC) của các quốc gia khác nhau được xây dựng trên các chuỗi khác nhau, thì làm thế nào để đạt được khả năng tương tác giữa chúng sẽ trở thành một vấn đề." . Để giải quyết vấn đề này, cộng đồng quốc tế không chỉ tiến hành tham vấn đa phương mà còn tìm hiểu và triển khai hợp tác kỹ thuật. Ví dụ, Dự án Icebreaker (dự án phá băng) do Trung tâm Sáng tạo Bắc Âu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và các ngân hàng trung ương của Israel, Na Uy và Thụy Điển; Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA), Ngân hàng Thái Lan cùng hoàn thành. (BOT) và Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (CBUAE) Dự án mBridge do Viện Nghiên cứu Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đồng khởi xướng.
Lấy mBridge làm ví dụ, dự án đã phát triển một chuỗi khối gốc mới, sổ cái mBridge (mBL), để đáp ứng nhu cầu của các ngân hàng trung ương và những người tham gia thương mại. Cốt lõi của mBL là ngân hàng trung ương, mỗi ngân hàng điều hành một nút xác minh để cùng vận hành giao thức đồng thuận của mBL. Các nút xác thực của ngân hàng trung ương tạo thành một biểu đồ hoàn chỉnh, được kết nối với một liên kết giữa mọi cặp nút. Mỗi ngân hàng trung ương có thể kết nối các ngân hàng thương mại trong nước của mình với nền tảng và các ngân hàng thương mại ở mỗi khu vực tài phán được kết nối với các ngân hàng trung ương được kết nối và do đó để xác thực các nút. Và về kiến trúc kỹ thuật, một cấu trúc nhiều lớp được thiết lập, từ lớp dịch vụ cơ bản đến lớp ứng dụng đến lớp quyền hạn, chỉ bằng cách thêm các yêu cầu nghiệp vụ như yêu cầu tuân thủ (AML) được hệ thống tài chính đặc biệt nhấn mạnh, mới có thể nó thực sự được sử dụng bởi các tổ chức tài chính. So với tiền pháp định truyền thống, CBDC có tính minh bạch và hiệu quả thanh toán xuyên biên giới cao hơn.Bằng cách thêm các cơ chế như hệ thống xác thực tên thật và các công cụ AML và phát hiện tự động, chi phí tuân thủ khi sử dụng CBDC cũng thấp hơn. Các ngân hàng thương mại ở mỗi khu vực tài phán có thể được kết nối với lõi xác minh của mBL để thực hiện giao tiếp giữa các loại tiền kỹ thuật số. Quá trình này giống như việc kết nối nhiều hòn đảo thông qua các cây cầu để tạo thành một lục địa, cho phép các loại tiền kỹ thuật số lưu thông, chuyển nhượng và định cư giữa các quốc gia khác nhau.
Nền tảng chung đã được thử nghiệm trên thực tế từ ngày 15 tháng 8 đến ngày 23 tháng 9 năm 2022. 20 ngân hàng thương mại từ Hồng Kông và Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Thái Lan đã sử dụng CBDC do ngân hàng trung ương tương ứng của họ phát hành trên nền tảng mBridge để đại diện cho các khách hàng doanh nghiệp của họ Các giao dịch thanh toán và giao dịch ngoại hối (FX) đồng thời (PvP) đã được thực hiện. “Khả năng tương tác là yếu tố chính để CBDC phát huy hết tiềm năng của nó,” Nazarov nói.
Kiến trúc mBridge. Nguồn: BIS*
Phỏng đoán hình thức tương lai tiền tệ đa biến và đa cực
Nhà kinh tế học nổi tiếng Milton Friedman (Milton Friedman) đã dự đoán vào năm 1999 rằng sẽ có một loại tiền ảo trong tương lai, nó sẽ trở thành một loại tiền tệ toàn cầu có thể được sử dụng cho các giao dịch và thanh toán xuyên biên giới. Nhà kinh tế Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) cũng đưa ra tuyên bố: “Hình thức tiền tệ trong tương lai sẽ đa dạng hơn, tiền kỹ thuật số và tiền điện tử sẽ trở thành xu hướng chủ đạo, nhưng tiền tệ truyền thống sẽ tiếp tục tồn tại và tiền tệ sẽ tiếp tục tồn tại. sự lựa chọn sẽ phụ thuộc vào nhu cầu thị trường và sở thích cá nhân.” Thế giới tiền được xây dựng trên công nghệ chuỗi khối này dường như đang đổ xô về phía chúng ta.
Hiện tại, tài sản mã hóa vẫn là một tài sản thích hợp, nhưng tài sản kỹ thuật số bao gồm CBDC đang dần xuất hiện. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số có thể đưa ra một cấu trúc thị trường trong đó tiền tệ fiat thị trường tư nhân và CBDC cùng tồn tại. Từ góc độ tài sản phòng ngừa rủi ro toàn cầu, trong quý đầu tiên của năm 2023, dự trữ vàng chính thức toàn cầu đã tăng 228 tấn, lập mức cao kỷ lục trong quý đầu tiên. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích cực tăng cường đa dạng tài sản và tiền điện tử cũng sẽ ngày càng được xem xét để đưa vào dự trữ đa tài sản do tính độc lập của chúng. Quá trình phân cấp sẽ không bị đình trệ do các hạn chế của một quốc gia và tài sản kỹ thuật số sẽ thể hiện một hình thức số hóa đa dạng, đa tập trung và không giới hạn ở tiền pháp định.
“Tiền tệ vừa là một cấu trúc xã hội vừa là một cấu trúc chính phủ.” Christopher Giancarlo, cựu chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Tương lai (CFTC), cho biết tại Hội nghị Đồng thuận rằng bản thân ý nghĩa của tiền tệ không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài chính. Hình thức tiền tệ trong tương lai sẽ không ngừng được thúc đẩy bởi bàn tay to lớn của nền kinh tế vĩ mô, và sẽ tiếp tục phát triển theo hướng phi tập trung hóa, và sẽ không có quyền bá chủ tiền tệ dự trữ toàn cầu.
Vào tháng 3 năm 2022, chiến lược gia Zoltan Pozsar của Credit Suisse đã xuất bản một bản ghi nhớ nghiên cứu có tiêu đề "Bretton Woods III." Ông coi các biện pháp trừng phạt của phương Tây đối với Nga là một điểm uốn sẽ đẩy nền kinh tế vào một trật tự tiền tệ thế giới mới. Điều này có thể dẫn đến xu hướng phi đô la hóa tăng tốc, nhưng đồng đô la vẫn chiếm một tỷ trọng lớn. Lĩnh vực Web3.0 nâng cao không ngừng phát triển, giống như mô phỏng bàn cát, nó sẽ cung cấp nhiều khả năng và lựa chọn hơn, nhiều đổi mới và đột phá hơn. Chúng ta sẽ chứng kiến sự thay đổi mang tính lịch sử này, cũng như sự xuất hiện của một loạt các ứng dụng đổi mới tài chính và một tương lai toàn diện hơn, công bằng hơn và ổn định hơn của một hệ sinh thái tài chính đa cực.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Dự đoán cuối cùng về hình thức tiền tệ trong tương lai từ quan điểm "khử đô la hóa" Web3
Nguồn: The Paper
Người viết: Bi Lianghuan, Trưởng nhóm nghiên cứu của Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Okey
Bài viết này được đồng phát hành bởi Công nghệ Pengpai và Viện nghiên cứu chuỗi đám mây Ooke
Vào đầu giờ ngày 17 tháng 5, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã từ chối đơn yêu cầu của Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất ở Hoa Kỳ, vào tháng 7 năm 2022 nhằm thiết lập các quy định cụ thể cho tài sản kỹ thuật số. Kể từ cuối năm ngoái, sự giám sát của Hoa Kỳ đã diễn ra thường xuyên. Vào tháng 5, Bittrex Inc. và các chi nhánh của nó, vốn đã ngừng hoạt động tại Hoa Kỳ do bị đàn áp theo quy định, đã tuyên bố phá sản. Ngoài ra, Ripple, một dự án mã hóa đầu tiên, đã chi 200 triệu USD cho vụ kiện tụng với SEC. Những sự cố như vậy đã gây ra các cuộc thảo luận giữa các chuyên gia trong ngành về tình trạng tài chính của Hoa Kỳ và quy định về mã hóa. Viện nghiên cứu chuỗi đám mây ở Austin, Hoa Kỳ.
*"Hội nghị đồng thuận năm 2023" sẽ được tổ chức tại Austin, Hoa Kỳ vào tháng 4. *
Bài viết này sẽ suy đoán về hình thức tiền tệ trong tương lai thông qua việc phân tích con đường "phi đô la hóa" của Web3.0.
Thị trường mã hóa ở Hoa Kỳ đã và đang “chịu đựng” một môi trường pháp lý thiếu các quy định quản lý rõ ràng, cùng với sự suy thoái của môi trường vĩ mô, một số công ty Web3.0 đã bắt đầu tháo chạy khỏi Hoa Kỳ. Đồng thời, một số cơ quan chính phủ cũng bắt đầu giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ ngay từ năm 2008. Mới đây, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Yellen đã liên tiếp đưa ra những cảnh báo, cho rằng nguy cơ Mỹ vỡ nợ sẽ gây ra một thảm họa kinh tế lớn hơn. Hơn 25 quốc gia hiện sử dụng đồng nhân dân tệ để giao dịch với Trung Quốc và hai nền kinh tế mới nổi khổng lồ là Nga và Ấn Độ đã bắt đầu kinh doanh bằng các loại tiền tệ khác ngoài đồng đô la Mỹ.
Tỷ trọng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm từ 70%+ xuống 40%+ và xu hướng giảm tiếp tục trong giai đoạn 2021-2022. Nguồn: IMF
Việc phi đô la hóa các thị trường tài chính truyền thống không có gì mới, trong khi quá trình phi đô la hóa Web3.0 đang được tiến hành. Vào năm 2023, "phi đô la hóa" đã trở thành một chủ đề nóng trên Internet, điều này dường như báo trước sự kết thúc của sự bùng nổ tài chính của Mỹ. Austin Campbell, giáo sư tại Trường Kinh doanh Columbia và là người sáng lập Zero Knowledge Consulting, bình luận về tuyên bố của một nghị sĩ Hoa Kỳ: “Đó là lập luận tốt nhất cho việc giảm đô la hóa mà tôi từng thấy.
Sự thoái trào của "Vua tiền"
Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, Hoa Kỳ dựa vào sức mạnh kinh tế và quân sự mạnh mẽ của mình và trữ lượng vàng chiếm 80% của thế giới, để thiết lập hệ thống Bretton Woods, dựa trên đồng đô la Mỹ và biến đồng đô la Mỹ thành đồng đô la Mỹ. đồng tiền dự trữ quan trọng nhất thế giới.Đã thay thế Bảng Anh để trở thành "Vua của các loại tiền tệ". Ngoài ra, SWIFT, được thành lập vào năm 1973, chịu trách nhiệm thanh toán giữa các hệ thống toàn cầu và một phần quan trọng của công cụ này cung cấp dịch vụ giao dịch cho hơn 200 quốc gia và khu vực là hệ thống thanh toán bù trừ giá trị lớn bằng đô la Mỹ, có nghĩa là SWIFT It từ lâu đã trở thành một công cụ để Hoa Kỳ cắt đứt mọi liên kết luồng thông tin giữa các quốc gia bị trừng phạt và đồng đô la Mỹ.
Nhu cầu về đô la Mỹ đã giảm trong những năm gần đây khi nền kinh tế toàn cầu chậm lại. Ngoài ra, chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn được Cục Dự trữ Liên bang áp dụng trước khi dịch bệnh xảy ra đã dẫn đến việc giải phóng một lượng lớn thanh khoản, khoản nợ quốc gia hiện tại của Hoa Kỳ đã vượt quá 31 nghìn tỷ đô la Mỹ, và các công cụ phái sinh tài chính khổng lồ theo sau đã khiến tổng thể Môi trường kinh tế Mỹ cực kỳ nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất cơ bản. Trước những hệ lụy kinh tế từ chính sách nới lỏng, đợt tăng lãi suất lớn nhất trong vòng 40 năm gần đây được thực hiện càng thu hút dòng vốn toàn cầu quay trở lại thị trường Mỹ, khiến nhiều nền kinh tế rơi vào bẫy thanh khoản. Do đó, các nền kinh tế mới nổi cũng nhận ra rủi ro của việc nắm giữ một lượng lớn đô la và bắt đầu giảm việc nắm giữ đô la của họ. Trong phân tích cuối cùng, nguyên nhân trực tiếp của đợt phi đô la hóa này là do Fed tăng lãi suất.
Nền kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nhiều thách thức như tăng lãi suất, lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp cao, và những vấn đề này đang lan rộng trong nền kinh tế Hoa Kỳ đang phải vật lộn để tồn tại. Theo báo cáo mới nhất của Goldman Sachs, mặc dù một số công ty đã liên tục đổi mới trong các lĩnh vực công nghệ cốt lõi mới nổi như AI, giao diện não-máy tính và công nghệ vũ trụ, nhưng các công nghệ mới nổi cũng mang lại nhiều vấn đề khi chúng mang lại tăng trưởng kinh tế cho công nghệ AI nóng bỏng gần đây. , 300 triệu người ở Châu Âu và Hoa Kỳ sẽ mất việc làm do AI, điều này sẽ càng làm sâu sắc thêm những khó khăn do nền kinh tế vĩ mô mang lại. "Trong 5 đến 10 năm tới chứ không phải 30 năm sau, chúng ta cần đưa ra các giải pháp để đối phó. Nếu không, chúng ta sẽ phải đối mặt với những vấn đề quy mô lớn như bất ổn xã hội, nạn đói và sự sụp đổ của chính phủ", David Shirley, Đại học Hoàng gia London Giáo sư Err nhận xét.
Trong bối cảnh đó, các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ dường như vẫn tuân theo quy tắc cũ rằng họ chỉ tham gia sau các cuộc khủng hoảng tài chính lớn như Đại suy thoái, sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1987, 11/9, Đại suy thoái và đại dịch Covid-19. chính sách. Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, các quy định gần đây đã nhắm mục tiêu hạn chế trên thị trường tiền điện tử. Đánh giá từ tình hình hiện tại, sự giám sát không rõ ràng dường như đang "đổ thêm dầu vào lửa", đẩy nhanh quá trình thoát khỏi đổi mới Web3.0 khỏi "vùng xám" đầy bất trắc của Hoa Kỳ. Coinbase đang xem xét ra mắt một bàn giao dịch ở nước ngoài trong bối cảnh không chắc chắn về quy định của Hoa Kỳ. Circle, nhà phát hành USDC stablecoin, đang mở một văn phòng mới tại Paris.
Ngoài ra, sự thiếu hụt tài sản do tăng lãi suất toàn cầu cũng đã cho phép các cơ quan quản lý "nhắm mục tiêu" vào một trong những thị trường hoạt động tích cực nhất - tài sản mã hóa. "Thật không may, tại Hoa Kỳ, có sự nhầm lẫn và thiếu sự rõ ràng trong quy định. Một số công ty đã cố gắng hết sức để tuân thủ các quy định, nhưng họ đã bị các cơ quan quản lý Hoa Kỳ trừng phạt một cách tùy tiện", Giáo sư Schrier nói về những lo ngại của ông về tình hình hiện nay ở Hoa Kỳ , "Những người đổi mới sẽ rời Hoa Kỳ và đến các quốc gia khác. Điều này sẽ ảnh hưởng xấu đến quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ trên toàn thế giới và tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các quốc gia khác." Giáo sư Campbell đã phân tích gốc rễ của sự nhầm lẫn về quy định này— — “ Nguồn gốc của sự nhầm lẫn này được thiết kế bởi hệ thống chính trị Mỹ.”
Tài sản mã hóa đa dự trữ và thay thế CBDC "vũ khí hóa" SWIFT
Mặc dù nhiều quốc gia và khu vực đang thúc đẩy quá trình phi đô la hóa để chống lại rủi ro, nhưng không phải việc gì cũng có thể đạt được trong một sớm một chiều, đồng đô la Mỹ vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong dự trữ ngoại hối toàn cầu, có thể nói quá trình này mới chỉ ở giai đoạn đầu sân khấu. Trong lĩnh vực Web3.0, từ quan điểm kỹ thuật, có hai con đường chính để thực hiện "khử đô la hóa", một là con đường tài sản mã hóa được sử dụng để tăng dự trữ đa tài sản và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ; cái còn lại là ngân hàng trung ương thay thế SWIFT Đồng tiền hợp pháp kỹ thuật số CBDC (Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương) được phát hành, cốt lõi nằm ở ứng dụng công nghệ chuỗi khối, có thể xây dựng một hệ thống tài chính phi tập trung hoặc đa tập trung, để các quốc gia hoặc tổ chức không còn phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ khác trong các giao dịch tài chính.Một hệ thống tiền tệ tập trung giúp giảm thiểu rủi ro.
Do các đặc điểm của chuỗi khối công nghệ cơ bản, các tài sản được mã hóa đã tạo dựng được niềm tin mới trên thị trường tài chính. Tài chính hiện đại thực chất là giao dịch tín dụng, và niềm tin thị trường là một trong những yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính. Các biện pháp mà Hoa Kỳ đưa ra trong quá khứ như trừng phạt và kích động bất ổn đã gây mất lòng tin của thị trường, đây cũng là nguyên nhân sâu xa của tình trạng phi đô la hóa. Do đó, ngoài việc áp dụng nhiều loại tiền tệ thay vì đồng đô la Mỹ để chống lại rủi ro, tài sản kỹ thuật số cũng trở thành một phương tiện được lựa chọn cho các tổ chức, đặc biệt là những quốc gia đang phát triển có đồng tiền không hoạt động tốt. Trở lại năm 2021, El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên chính thức đưa bitcoin vào bảng cân đối kế toán và gửi vào quỹ dự trữ. Quỹ hưu trí của chính phủ Na Uy, quỹ có chủ quyền lớn nhất thế giới, cũng sử dụng Bitcoin như một trong những khoản phân bổ tài sản của mình.
Công nghệ chuỗi khối của tài sản được mã hóa cho phép dữ liệu giao dịch được ghi lại công khai trên mạng phi tập trung và bất kỳ ai cũng có thể xem và xác minh hồ sơ giao dịch, giúp nâng cao niềm tin của người dùng vào các giao dịch. Ngoài ra, tài sản được mã hóa sử dụng các thuật toán mật mã để bảo vệ an ninh giao dịch, do đó hồ sơ giao dịch không thể bị giả mạo. Kiểu phân cấp này và các đặc điểm khác có thể tác động đến sự kiểm soát của một tổ chức nhất định đối với hệ thống tiền tệ ở một mức độ nhất định. Tài sản được mã hóa đang dần đi vào tầm nhìn của mọi người và trở thành một phân bổ tài sản thay thế trong phân bổ đa tài sản. Tất nhiên, các loại tài sản mới đương nhiên cũng mang lại những rủi ro mới, do tính ẩn danh và không thể theo dõi của các giao dịch tài sản mã hóa, chúng có thể trở thành công cụ rửa tiền và tài trợ khủng bố. Do đó, chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố cũng trở thành trọng tâm giám sát của quốc gia và các cơ quan khác nhau trong ngành liên quan đến tài sản mã hóa.
Không chỉ tài sản mã hóa, mà cả tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành đã được nhiều quốc gia và khu vực thảo luận sâu sắc và thực hành——CBDC cũng đã trở thành một lựa chọn con đường khác cho một số quốc gia và tổ chức để phi đô la hóa. “Petro”, lần đầu tiên được ra mắt để lách lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ, đã được Venezuela tung ra vào năm 2018. Là một loại tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương phát hành, CBDC có các đặc điểm là thuận tiện trong giao dịch, ít ma sát giao dịch hơn và minh bạch.Có ba lý do để phi đô la hóa: tỷ lệ đối với các quốc gia khác như đồng đô la Mỹ. Thứ hai, trong các giao dịch xuyên biên giới của thương mại quốc tế, nó có thể giúp giảm rủi ro tỷ giá hối đoái; thứ ba, đối với một số quốc gia hiện đang sử dụng đồng đô la Mỹ làm tiền pháp định quốc gia, CBDC cũng có thể giúp Cải thiện tài chính toàn diện bằng cách giải quyết các vấn đề thanh khoản tiền mặt. Vào tháng 2 năm nay, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Canada, Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cùng nhau thành lập một nhóm để cùng phát triển tài sản kỹ thuật số, với hy vọng bỏ qua đồng đô la Mỹ thông qua tài sản kỹ thuật số và hình thành thương mại đa phương dựa trên tài sản kỹ thuật số.
"Nếu các loại tiền kỹ thuật số (CBDC) của các quốc gia khác nhau được xây dựng trên các chuỗi khác nhau, thì làm thế nào để đạt được khả năng tương tác giữa chúng sẽ trở thành một vấn đề." . Để giải quyết vấn đề này, cộng đồng quốc tế không chỉ tiến hành tham vấn đa phương mà còn tìm hiểu và triển khai hợp tác kỹ thuật. Ví dụ, Dự án Icebreaker (dự án phá băng) do Trung tâm Sáng tạo Bắc Âu của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) và các ngân hàng trung ương của Israel, Na Uy và Thụy Điển; Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA), Ngân hàng Thái Lan cùng hoàn thành. (BOT) và Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (CBUAE) Dự án mBridge do Viện Nghiên cứu Tiền tệ Kỹ thuật số của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đồng khởi xướng.
Lấy mBridge làm ví dụ, dự án đã phát triển một chuỗi khối gốc mới, sổ cái mBridge (mBL), để đáp ứng nhu cầu của các ngân hàng trung ương và những người tham gia thương mại. Cốt lõi của mBL là ngân hàng trung ương, mỗi ngân hàng điều hành một nút xác minh để cùng vận hành giao thức đồng thuận của mBL. Các nút xác thực của ngân hàng trung ương tạo thành một biểu đồ hoàn chỉnh, được kết nối với một liên kết giữa mọi cặp nút. Mỗi ngân hàng trung ương có thể kết nối các ngân hàng thương mại trong nước của mình với nền tảng và các ngân hàng thương mại ở mỗi khu vực tài phán được kết nối với các ngân hàng trung ương được kết nối và do đó để xác thực các nút. Và về kiến trúc kỹ thuật, một cấu trúc nhiều lớp được thiết lập, từ lớp dịch vụ cơ bản đến lớp ứng dụng đến lớp quyền hạn, chỉ bằng cách thêm các yêu cầu nghiệp vụ như yêu cầu tuân thủ (AML) được hệ thống tài chính đặc biệt nhấn mạnh, mới có thể nó thực sự được sử dụng bởi các tổ chức tài chính. So với tiền pháp định truyền thống, CBDC có tính minh bạch và hiệu quả thanh toán xuyên biên giới cao hơn.Bằng cách thêm các cơ chế như hệ thống xác thực tên thật và các công cụ AML và phát hiện tự động, chi phí tuân thủ khi sử dụng CBDC cũng thấp hơn. Các ngân hàng thương mại ở mỗi khu vực tài phán có thể được kết nối với lõi xác minh của mBL để thực hiện giao tiếp giữa các loại tiền kỹ thuật số. Quá trình này giống như việc kết nối nhiều hòn đảo thông qua các cây cầu để tạo thành một lục địa, cho phép các loại tiền kỹ thuật số lưu thông, chuyển nhượng và định cư giữa các quốc gia khác nhau.
Nền tảng chung đã được thử nghiệm trên thực tế từ ngày 15 tháng 8 đến ngày 23 tháng 9 năm 2022. 20 ngân hàng thương mại từ Hồng Kông và Trung Quốc, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Thái Lan đã sử dụng CBDC do ngân hàng trung ương tương ứng của họ phát hành trên nền tảng mBridge để đại diện cho các khách hàng doanh nghiệp của họ Các giao dịch thanh toán và giao dịch ngoại hối (FX) đồng thời (PvP) đã được thực hiện. “Khả năng tương tác là yếu tố chính để CBDC phát huy hết tiềm năng của nó,” Nazarov nói.
Phỏng đoán hình thức tương lai tiền tệ đa biến và đa cực
Nhà kinh tế học nổi tiếng Milton Friedman (Milton Friedman) đã dự đoán vào năm 1999 rằng sẽ có một loại tiền ảo trong tương lai, nó sẽ trở thành một loại tiền tệ toàn cầu có thể được sử dụng cho các giao dịch và thanh toán xuyên biên giới. Nhà kinh tế Fernando Alvarez (Fernando Alvarez) cũng đưa ra tuyên bố: “Hình thức tiền tệ trong tương lai sẽ đa dạng hơn, tiền kỹ thuật số và tiền điện tử sẽ trở thành xu hướng chủ đạo, nhưng tiền tệ truyền thống sẽ tiếp tục tồn tại và tiền tệ sẽ tiếp tục tồn tại. sự lựa chọn sẽ phụ thuộc vào nhu cầu thị trường và sở thích cá nhân.” Thế giới tiền được xây dựng trên công nghệ chuỗi khối này dường như đang đổ xô về phía chúng ta.
Hiện tại, tài sản mã hóa vẫn là một tài sản thích hợp, nhưng tài sản kỹ thuật số bao gồm CBDC đang dần xuất hiện. Trong tương lai, các tài sản kỹ thuật số có thể đưa ra một cấu trúc thị trường trong đó tiền tệ fiat thị trường tư nhân và CBDC cùng tồn tại. Từ góc độ tài sản phòng ngừa rủi ro toàn cầu, trong quý đầu tiên của năm 2023, dự trữ vàng chính thức toàn cầu đã tăng 228 tấn, lập mức cao kỷ lục trong quý đầu tiên. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tích cực tăng cường đa dạng tài sản và tiền điện tử cũng sẽ ngày càng được xem xét để đưa vào dự trữ đa tài sản do tính độc lập của chúng. Quá trình phân cấp sẽ không bị đình trệ do các hạn chế của một quốc gia và tài sản kỹ thuật số sẽ thể hiện một hình thức số hóa đa dạng, đa tập trung và không giới hạn ở tiền pháp định.
“Tiền tệ vừa là một cấu trúc xã hội vừa là một cấu trúc chính phủ.” Christopher Giancarlo, cựu chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Tương lai (CFTC), cho biết tại Hội nghị Đồng thuận rằng bản thân ý nghĩa của tiền tệ không chỉ giới hạn trong lĩnh vực tài chính. Hình thức tiền tệ trong tương lai sẽ không ngừng được thúc đẩy bởi bàn tay to lớn của nền kinh tế vĩ mô, và sẽ tiếp tục phát triển theo hướng phi tập trung hóa, và sẽ không có quyền bá chủ tiền tệ dự trữ toàn cầu.
Vào tháng 3 năm 2022, chiến lược gia Zoltan Pozsar của Credit Suisse đã xuất bản một bản ghi nhớ nghiên cứu có tiêu đề "Bretton Woods III." Ông coi các biện pháp trừng phạt của phương Tây đối với Nga là một điểm uốn sẽ đẩy nền kinh tế vào một trật tự tiền tệ thế giới mới. Điều này có thể dẫn đến xu hướng phi đô la hóa tăng tốc, nhưng đồng đô la vẫn chiếm một tỷ trọng lớn. Lĩnh vực Web3.0 nâng cao không ngừng phát triển, giống như mô phỏng bàn cát, nó sẽ cung cấp nhiều khả năng và lựa chọn hơn, nhiều đổi mới và đột phá hơn. Chúng ta sẽ chứng kiến sự thay đổi mang tính lịch sử này, cũng như sự xuất hiện của một loạt các ứng dụng đổi mới tài chính và một tương lai toàn diện hơn, công bằng hơn và ổn định hơn của một hệ sinh thái tài chính đa cực.