Hội nghị thường niên toàn cầu của Ngân hàng trung ương Jackson Hole sắp tới lại trở thành tâm điểm của thị trường tài chính. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ có bài phát biểu quan trọng vào ngày 22 tháng 8, thời điểm này trùng với sự khác biệt rõ rệt trong kỳ vọng của thị trường về thời điểm cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Hiện tại, có sự khác biệt rõ rệt giữa xác suất ngụ ý của thị trường hợp đồng tương lai lãi suất và quan điểm của các tổ chức tài chính lớn, cho thấy thị trường có thể chưa hoàn toàn tiêu hóa được sự không chắc chắn của chính sách. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, Hội nghị Jackson Hole thường trở thành nền tảng phát tín hiệu chính sách quan trọng, rất có thể sẽ kích thích việc định giá lại kỳ vọng của thị trường.

Bài phát biểu của Powell lần này đối mặt với hai thách thức: một mặt cần đánh giá độ tin cậy của việc giảm lạm phát, mặt khác cần cân nhắc sự yếu đi có thể xảy ra của thị trường lao động. Nhiệm vụ cốt lõi của ông bao gồm việc tránh phát tín hiệu nới lỏng quá sớm, nhằm ngăn chặn việc điều kiện tài chính trở nên mất trật tự; đồng thời cũng cần quản lý kỳ vọng về sự hạ cánh mềm của nền kinh tế, ngăn chặn thị trường có những diễn giải quá bi quan về dữ liệu việc làm.

Trong bối cảnh này, việc áp dụng lập trường 'hòa bình có điều kiện' có thể là chiến lược tốt nhất. Điều này có nghĩa là Powell có thể công nhận rằng dữ liệu kinh tế đã trở nên yếu hơn, nhưng đồng thời nhấn mạnh rằng quyết định giảm lãi suất vẫn cần phải dựa trên việc lạm phát tiếp tục tiến gần đến mục tiêu 2%.

Đối với thị trường tiền điện tử, bài phát biểu của Powell có thể tạo ra những ảnh hưởng sau:

Nếu Powell ngụ ý rằng có thể hạ lãi suất vào tháng 9 hoặc nhấn mạnh rủi ro suy giảm của thị trường lao động, chỉ số đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể giảm, điều này sẽ có lợi cho kỳ vọng thanh khoản của tài sản tiền điện tử, Bitcoin và Ethereum có thể vượt qua khoảng dao động hiện tại.

Ngược lại, nếu ông làm giảm tầm quan trọng của những dữ liệu kinh tế yếu kém gần đây và nhấn mạnh vị trí ưu tiên trong cuộc chiến chống lạm phát, kỳ vọng lãi suất ngắn hạn có thể được điều chỉnh tăng, làm tăng lợi suất thực tế và tỷ giá đô la. Trong trường hợp này, thị trường tiền điện tử có thể tái hiện sự điều chỉnh do 'kỳ vọng lãi suất cao kéo dài' vào tháng 5 năm 2024. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi trong mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq.

Dù kết quả ra sao, hội nghị Jackson Hole chắc chắn sẽ trở thành sự kiện then chốt ảnh hưởng đến xu hướng thị trường ngắn hạn, các nhà đầu tư nên giữ cảnh giác và theo dõi chặt chẽ tác động tiềm tàng của tín hiệu chính sách đối với các loại tài sản.