Kế hoạch Bullish huy động 9,9 tỷ USD thông qua IPO, đăng nhập sàn NYSE

Vào ngày 12 tháng 8, sàn giao dịch tiền điện tử Bullish đã công bố kế hoạch huy động khoảng 990 triệu USD thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, trở thành sàn giao dịch tiền điện tử thứ hai niêm yết trên sàn chứng khoán New York sau Coinbase.

Sàn giao dịch này, với 3 tỷ USD tài sản trên bảng, đã nhận được sự hỗ trợ từ nhiều nhà đầu tư hàng đầu và đã mua lại phương tiện truyền thông tiền điện tử nổi tiếng CoinDesk. Giám đốc điều hành của nó, Tom Farley, từng giữ chức vụ Chủ tịch Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Bối cảnh mạnh mẽ đã khiến nhu cầu IPO của Bullish trở nên đặc biệt mạnh mẽ, quy mô huy động vốn đã được điều chỉnh từ 629 triệu USD lên 990 triệu USD.

Tuy nhiên, dưới bề ngoài lấp lánh của Bullish là một lịch sử gây tranh cãi. Mối quan hệ phức tạp của nó với chuỗi công khai EOS và cộng đồng của nó đã gây ra không ít tranh cãi.

Bullish, tiền thân của Block.one, đã huy động được 4,2 tỷ USD thông qua ICO của EOS vào năm 2018, lập kỷ lục về tài trợ trong ngành tiền điện tử. Tuy nhiên, dự án EOS sau đó đã gặp phải vấn đề về công nghệ và quản trị, không thể thực hiện các cam kết. Càng làm cộng đồng EOS không hài lòng hơn là Block.one đã sử dụng phần lớn số tiền cho các khoản đầu tư khác, thay vì hỗ trợ hệ sinh thái EOS.

Năm 2021, Block.one công bố ra mắt sàn giao dịch Bullish và huy động 1 tỷ USD, nhưng hoàn toàn không liên quan đến công nghệ EOS. Điều này được cộng đồng EOS coi là sự phản bội. Mặc dù cộng đồng sau đó đã trục xuất Block.one khỏi ban quản lý EOS, nhưng quỹ vẫn nằm trong tay Block.one.

Bullish nhanh chóng trở thành sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ năm thế giới nhờ mô hình thanh khoản hỗn hợp sáng tạo. Ngoài hoạt động sàn giao dịch, họ còn mua lại CoinDesk và CCData, đồng thời thành lập bộ phận đầu tư mạo hiểm Bullish Capital.

Về mặt tài chính, Bullish hiện vẫn chủ yếu dựa vào doanh thu từ giao dịch giao ngay của sàn giao dịch. Trong quý 1 năm 2025, công ty báo cáo lỗ ròng 349 triệu USD, chủ yếu do giá trị hợp lý của các tài sản tiền điện tử giảm. So với các đối thủ cạnh tranh như Coinbase, doanh thu và lợi nhuận của Bullish tương đối thấp, nhưng khối lượng giao dịch giao ngay đang tăng trưởng nhanh chóng.

Đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường, Bullish dự định tìm kiếm tăng trưởng thông qua việc mở rộng kinh doanh sản phẩm phái sinh và các thương vụ mua lại. Bảng cân đối kế toán của công ty cho thấy có khoảng 3 tỷ USD tài sản, bao gồm một số lượng lớn Bitcoin và Ethereum holdings.

Lần IPO này có định giá 4,8 tỷ USD, chỉ có chưa đến 15% cổ phần lưu thông. Tính thanh khoản thấp có thể gây ra cơn sốt mua bán trong ngày đầu, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cho việc cổ đông lớn sẽ chốt lời trong tương lai.

Đối với những nhà đầu tư hiểu biết về bối cảnh Bullish, đợt IPO này có thể mang lại gợi ý: không nên nắm giữ lâu dài đối với các công ty như vậy, để tránh lặp lại vết xe đổ của cộng đồng EOS.