Sự chuyển mình trong phong cách quản lý của SEC, ngành mã hóa đón nhận những cơ hội mới

Vào quý I năm 2025, cách thức quản lý của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) trong lĩnh vực mã hóa đã có sự thay đổi rõ rệt. Với sự bổ nhiệm của ban lãnh đạo mới, SEC bắt đầu thử nghiệm "quản trị đối thoại", thành lập các nhóm công tác đặc biệt, chấm dứt một số cuộc điều tra và khởi động một loạt các cuộc hội thảo ngành. Liệu những động thái này có nghĩa là SEC đang chuyển từ việc quản lý nghiêm ngặt sang một mô hình hợp tác nhẹ nhàng hơn? Trước khi Chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu những điều chỉnh của SEC có thực sự thúc đẩy ngành mã hóa tiến vào một giai đoạn mới kết hợp giữa tuân thủ và đổi mới?

Hành động quan trọng gần đây của SEC: Từ việc thực thi chủ đạo đến quản trị theo kiểu đối thoại

Kể từ khi ban lãnh đạo mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, chiến lược quản lý của SEC trong lĩnh vực mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt. SEC đã đặc biệt thành lập một nhóm công tác chuyên về mã hóa do Hester Peirce lãnh đạo. Hành động này tượng trưng cho một sự chuyển biến lớn trong chính sách quản lý, dự kiến sẽ ưu tiên xác định những tài sản mã hóa nào thuộc về "chứng khoán" và khám phá các phương thức phát hành token hợp pháp. Hành động này được kỳ vọng sẽ cung cấp một khung quản lý rõ ràng hơn cho thị trường và thu hút nhiều tổ chức tài chính truyền thống hơn tham gia vào lĩnh vực mã hóa.

SEC còn thông báo sẽ tổ chức bốn cuộc hội thảo mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, đề cập đến các chủ đề như giao dịch mã hóa, lưu ký, tài sản được mã hóa và DeFi. Các cuộc họp này mở cửa cho công chúng, được gọi là "cuộc đua mùa xuân hướng tới sự rõ ràng trong quy định mã hóa", cho thấy SEC đang cố gắng xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại với ngành.

Đáng chú ý là sự quan tâm của SEC đối với ngành mã hóa đã tăng lên đáng kể. Theo tài liệu chính thức, số lượng tài liệu liên quan đến thuật ngữ "chuỗi khối" đã đạt mức cao kỷ lục vào tháng 2 năm 2025, phản ánh sự chú trọng cao độ của các cơ quan quản lý đối với lĩnh vực này.

SEC chấm dứt nhiều cuộc điều tra về mã hóa, đưa ra tín hiệu làm dịu

Đến tháng 3 năm 2025, các động thái thực thi của SEC trong lĩnh vực tiền mã hóa đã có một số điều chỉnh, một số vụ án kết thúc bằng hòa giải, rút đơn kiện hoặc ngừng điều tra, cho thấy một mức độ nới lỏng quy định nhất định.

• SEC đã kết thúc cuộc điều tra liên quan đến việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không, không đưa ra phán quyết mới.
• Chính thức chấm dứt điều tra thêm đối với một nền tảng giao dịch, không áp dụng hình phạt bổ sung.
• Hủy bỏ một phần vụ kiện của nhà phát hành NFT, chỉ duy trì việc thực thi đối với các dự án đã cam kết rõ ràng về lợi nhuận.
• Đạt được thỏa thuận với một giao thức DeFi, các bên trong giao thức đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt nhỏ.
• Từ bỏ vụ kiện đối với nhà phát triển công cụ riêng tư nào đó, chuyển sang hợp tác với Bộ Tài chính để quản lý.
• Ngừng điều tra đối với Immutable và các bên liên quan, không phát hiện bất kỳ hành vi vi phạm nào.
• Đã đạt được thỏa thuận hòa giải ban đầu với Ripple, đồng ý hoàn trả một phần tiền phạt.

Triển vọng tương lai: Hướng đi chính sách sau khi chủ tịch mới nhậm chức

Hiện tại, SEC vẫn do một Chủ tịch tạm quyền lãnh đạo, người đã điều chỉnh một số chính sách mã hóa, như tạm dừng yêu cầu các công ty mã hóa đăng ký làm hệ thống giao dịch và thúc đẩy việc thành lập nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa. Những sáng kiến này được coi là bước chuẩn bị cho giai đoạn chuyển tiếp.

Ứng cử viên chủ tịch mới có kinh nghiệm phong phú trong việc giám sát tài chính, ủng hộ sự đổi mới và phát triển tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, hiện tại ông đang đối mặt với nghi ngờ về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực mã hóa và tài sản gia đình đã dấy lên lo ngại về tính công bằng trong việc giám sát của ông, nhưng ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức và bán đi các cổ phần liên quan.

Việc đề cử Chủ tịch mới vẫn đang trong giai đoạn thẩm vấn tại Thượng viện, dự kiến sẽ tổ chức phiên điều trần vào ngày 27 tháng 3 năm 2025, khi đó sẽ phải trả lời các câu hỏi liên quan đến mối liên hệ của ông với ngành mã hóa.

Nếu chủ tịch mới chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy quá trình lập pháp liên quan, giảm thiểu sự chồng chéo trong quản lý, làm rõ tiêu chí phân loại giữa mã thông báo chứng khoán và không phải chứng khoán.

Kết luận

Sự điều chỉnh gần đây của SEC đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "quản lý đối kháng" sang "quản lý đối thoại". Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khung quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ staking, và các giao thức DeFi, Mỹ có thể trở thành một lựa chọn quan trọng cho trung tâm đổi mới mã hóa toàn cầu; ngược lại, nếu chính sách vẫn thay đổi, các dự án mã hóa có thể chọn chuyển đến những khu vực có quy định thân thiện hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong mối quan hệ giữa SEC và ngành công nghiệp mã hóa.