Luật hóa Stablecoin và tái cấu trúc trật tự tài chính
Tóm tắt
Stablecoin được chia thành ba loại dựa trên cách neo giá: loại tài sản đảm bảo bằng tiền tệ, loại tài sản đảm bảo bằng tiền điện tử và loại thuật toán. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP danh nghĩa của Mỹ năm 2024, với hơn 170 triệu người dùng. Các chính phủ ngày càng chú trọng đến việc quản lý stablecoin, động lực cốt lõi của việc lập pháp bao gồm ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Mỹ, Hồng Kông và các nơi khác đã đưa ra các quy định quản lý hệ thống, stablecoin toàn cầu bước vào thời kỳ quản lý chặt chẽ, trật tự tài chính quốc tế đang được tái cấu trúc.
Sự trỗi dậy của stablecoin phản ánh sự cạnh tranh ẩn giữa chủ quyền tiền tệ và tài chính bá quyền. Là điểm giao thoa của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng và quyền định giá thị trường vốn, stablecoin đã trở thành tâm điểm của quản trị tài chính. Mặc dù nâng cao hiệu quả tài chính, stablecoin vẫn phải đối mặt với các thách thức như rủi ro cơ chế neo, mâu thuẫn phi tập trung và phối hợp quản lý xuyên biên giới.
Giới thiệu
Ngày 18 tháng 7 năm 2025, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY quy định thị trường tiền điện tử đã được nộp lên Thượng viện. Hồng Kông sẽ thực hiện Quy định về Stablecoin vào ngày 1 tháng 8, Ngân hàng Nga cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử, Thái Lan ra mắt sandbox tiền điện tử. Điều này đánh dấu sự ra đời của thời kỳ quản lý cho stablecoin, cuộc chơi giữa các cường quốc chính thức bắt đầu.
Bài viết phân tích lý do lập pháp của các chính phủ các nước, so sánh sự khác biệt và tương đồng của các dự luật, thảo luận về tác động của việc tuân thủ quy định đối với ổn định tài chính của các đồng Stablecoin, cung cấp tham khảo cho ngành. Đề nghị các nhà đầu tư chú ý đến xu hướng quản lý, tập trung vào các đồng Stablecoin thế chấp bằng tiền pháp định, tránh rủi ro từ các đồng Stablecoin thuật toán. Các tổ chức tài chính truyền thống nên thích nghi với xu hướng tài sản được mã hóa, các tổ chức tiền điện tử nên thúc đẩy quá trình tuân thủ.
Định nghĩa và phân loại Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử nhằm duy trì sự ổn định về giá, thường được gắn liền với tiền tệ fiat, hàng hóa và các tài sản khác, hoặc sử dụng cơ chế điều chỉnh thuật toán để đạt được sự neo giá trị. Dựa trên cách thức duy trì giá, có thể chia thành ba loại:
Loại staking bằng fiat: chiếm 92.4% thị phần, như USDT, USDC.
Tài sản tiền điện tử hình thức staking: sử dụng thế chấp vượt mức, như DAI.
Loại thuật toán: Dựa vào thuật toán và cung cầu thị trường để duy trì giá, chẳng hạn như UST( đã sụp đổ ).
Đặc điểm của Stablecoin
Giá ổn định
Kết nối tài chính truyền thống với DeFi
Chi phí thanh toán thấp, hiệu quả cao
Có chức năng chống lạm phát và phòng ngừa tài sản
Các ứng dụng chính
Tài chính phi tập trung
Giao dịch tiền điện tử
Thương mại xuyên biên giới
Thanh toán hàng ngày
Đầu tư phòng ngừa rủi ro
Bối cảnh lập pháp
Hiện tại, giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu đạt 260,7 tỷ USD, với hơn 170 triệu người dùng, phân bố ở hơn 80 quốc gia. Nguyên nhân chính phủ can thiệp quản lý bao gồm:
Phòng ngừa rủi ro tài chính hệ thống
Bảo vệ chủ quyền tiền tệ và trật tự tài chính
Đấu tranh chống lại dòng tiền xuyên biên giới bất hợp pháp
Đối phó với "sự thống trị của đồng đô la ổn định"
Giảm thiểu rủi ro tín dụng của tiền pháp định, hỗ trợ trái phiếu chính phủ
Tiến trình quản lý stablecoin của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu
Luật GENIUS và Luật CLARITY của Mỹ
Áp dụng chế độ quản lý song song liên bang và tiểu bang
Điều kiện phát hành hạn chế chủ thể
Yêu cầu 1:1 dự trữ pháp tiền
Quy định nghĩa vụ minh bạch
Hạn chế phạm vi kinh doanh
Cấm lưu thông stablecoin nước ngoài không có sự chấp thuận.
Hồng Kông "Quy định về Stablecoin"
Thực hiện chế độ cấp phép
Tập trung vào stablecoin gắn liền với tiền pháp định
Thiết lập yêu cầu vốn
Yêu cầu 100% dự trữ
Tuân thủ nghiêm ngặt chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng
Vi phạm sẽ cấu thành trách nhiệm hình sự
Các động thái kinh tế khác
Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản và các quốc gia khác cũng đang tích cực thúc đẩy khung pháp lý về Stablecoin, tổng thể có xu hướng thận trọng và nghiêm ngặt.
Tái cấu trúc trật tự tài chính dưới sự dẫn dắt của Stablecoin
Cạnh tranh chủ quyền tài chính
Giá trị vốn hóa của stablecoin đô la Mỹ chiếm hơn 90%, hình thành cấu trúc "stablecoin - trái phiếu chính phủ Mỹ" làm hai mỏ neo, củng cố vị thế thống trị của đô la Mỹ. Các quốc gia khác thực hiện các biện pháp như số hóa đồng nội tệ để chống lại ảnh hưởng, một vòng cạnh tranh tiền tệ mới đã bắt đầu.
Cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo
Stablecoin đang trở thành cốt lõi của cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán xuyên biên giới thế hệ mới. Hoa Kỳ muốn sao chép quyền lực thống trị của SWIFT, trong khi các trung tâm tài chính khác đang tranh giành vị trí trung tâm tài chính kỹ thuật số.
Cạnh tranh quyền định giá tài sản số
USDT, USDC gần như độc quyền các cặp giao dịch trên thị trường tiền điện tử, trở thành tiêu chuẩn định giá tài sản trên chuỗi. Các quốc gia đang tranh giành quyền phát ngôn về định giá thông qua lập pháp.
Rủi ro và Thách thức
Phòng ngừa rủi ro hệ thống: Biến động giá của tài sản cơ sở có thể dẫn đến mất giá.
Vi phạm nguyên tắc phi tập trung: Mô hình chính phụ thuộc vào thực thể tập trung và tiền pháp định
Khó khăn trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới: Khung quy định của các quốc gia khác nhau rất lớn
Rủi ro bị trừng phạt tài chính tiềm ẩn: có thể bị đưa vào chuỗi công cụ trừng phạt
Kết luận
Stablecoin đã trở thành biểu tượng của việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ trong thời đại tài chính kỹ thuật số, ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc tài chính toàn cầu. Đằng sau nó là sự cạnh tranh giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính, sẽ đóng vai trò quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính tương lai, cạnh tranh tiền tệ và hệ thống thanh toán quốc tế. Tuy nhiên, stablecoin vẫn phải đối mặt với các rủi ro hệ thống, rào cản quản lý và mâu thuẫn phi tập trung, sự phát triển của nó không chỉ liên quan đến sự tích hợp giữa DeFi và tài sản thực, mà còn liên quan đến việc xây dựng trật tự tài chính mới toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FlashLoanLarry
· 08-12 06:06
mùa của việc chênh lệch quy định... đã gọi điều này kể từ terra thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityOracle
· 08-12 06:05
Quy định đã đến, vậy còn ổn định không?
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPhoenix
· 08-12 05:55
Sau khi đại thanh trừng, chỉ có usdt mới là bạn bè vĩnh cửu [擦汗]
Luật hóa stablecoin tăng tốc, cấu trúc tài chính toàn cầu đang được tái định hình.
Luật hóa Stablecoin và tái cấu trúc trật tự tài chính
Tóm tắt
Stablecoin được chia thành ba loại dựa trên cách neo giá: loại tài sản đảm bảo bằng tiền tệ, loại tài sản đảm bảo bằng tiền điện tử và loại thuật toán. Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin trên toàn cầu đã đạt 260,7 tỷ USD, chiếm khoảng 1% GDP danh nghĩa của Mỹ năm 2024, với hơn 170 triệu người dùng. Các chính phủ ngày càng chú trọng đến việc quản lý stablecoin, động lực cốt lõi của việc lập pháp bao gồm ổn định tài chính, chủ quyền tiền tệ và quản lý vốn xuyên biên giới. Mỹ, Hồng Kông và các nơi khác đã đưa ra các quy định quản lý hệ thống, stablecoin toàn cầu bước vào thời kỳ quản lý chặt chẽ, trật tự tài chính quốc tế đang được tái cấu trúc.
Sự trỗi dậy của stablecoin phản ánh sự cạnh tranh ẩn giữa chủ quyền tiền tệ và tài chính bá quyền. Là điểm giao thoa của chủ quyền tài chính, cơ sở hạ tầng và quyền định giá thị trường vốn, stablecoin đã trở thành tâm điểm của quản trị tài chính. Mặc dù nâng cao hiệu quả tài chính, stablecoin vẫn phải đối mặt với các thách thức như rủi ro cơ chế neo, mâu thuẫn phi tập trung và phối hợp quản lý xuyên biên giới.
Giới thiệu
Ngày 18 tháng 7 năm 2025, Hạ viện Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY quy định thị trường tiền điện tử đã được nộp lên Thượng viện. Hồng Kông sẽ thực hiện Quy định về Stablecoin vào ngày 1 tháng 8, Ngân hàng Nga cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử, Thái Lan ra mắt sandbox tiền điện tử. Điều này đánh dấu sự ra đời của thời kỳ quản lý cho stablecoin, cuộc chơi giữa các cường quốc chính thức bắt đầu.
Bài viết phân tích lý do lập pháp của các chính phủ các nước, so sánh sự khác biệt và tương đồng của các dự luật, thảo luận về tác động của việc tuân thủ quy định đối với ổn định tài chính của các đồng Stablecoin, cung cấp tham khảo cho ngành. Đề nghị các nhà đầu tư chú ý đến xu hướng quản lý, tập trung vào các đồng Stablecoin thế chấp bằng tiền pháp định, tránh rủi ro từ các đồng Stablecoin thuật toán. Các tổ chức tài chính truyền thống nên thích nghi với xu hướng tài sản được mã hóa, các tổ chức tiền điện tử nên thúc đẩy quá trình tuân thủ.
Định nghĩa và phân loại Stablecoin
Stablecoin là loại tiền điện tử nhằm duy trì sự ổn định về giá, thường được gắn liền với tiền tệ fiat, hàng hóa và các tài sản khác, hoặc sử dụng cơ chế điều chỉnh thuật toán để đạt được sự neo giá trị. Dựa trên cách thức duy trì giá, có thể chia thành ba loại:
Loại staking bằng fiat: chiếm 92.4% thị phần, như USDT, USDC.
Tài sản tiền điện tử hình thức staking: sử dụng thế chấp vượt mức, như DAI.
Loại thuật toán: Dựa vào thuật toán và cung cầu thị trường để duy trì giá, chẳng hạn như UST( đã sụp đổ ).
Đặc điểm của Stablecoin
Các ứng dụng chính
Bối cảnh lập pháp
Hiện tại, giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu đạt 260,7 tỷ USD, với hơn 170 triệu người dùng, phân bố ở hơn 80 quốc gia. Nguyên nhân chính phủ can thiệp quản lý bao gồm:
Tiến trình quản lý stablecoin của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu
Luật GENIUS và Luật CLARITY của Mỹ
Hồng Kông "Quy định về Stablecoin"
Các động thái kinh tế khác
Liên minh Châu Âu, Singapore, Nhật Bản và các quốc gia khác cũng đang tích cực thúc đẩy khung pháp lý về Stablecoin, tổng thể có xu hướng thận trọng và nghiêm ngặt.
Tái cấu trúc trật tự tài chính dưới sự dẫn dắt của Stablecoin
Cạnh tranh chủ quyền tài chính
Giá trị vốn hóa của stablecoin đô la Mỹ chiếm hơn 90%, hình thành cấu trúc "stablecoin - trái phiếu chính phủ Mỹ" làm hai mỏ neo, củng cố vị thế thống trị của đô la Mỹ. Các quốc gia khác thực hiện các biện pháp như số hóa đồng nội tệ để chống lại ảnh hưởng, một vòng cạnh tranh tiền tệ mới đã bắt đầu.
Cạnh tranh cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo
Stablecoin đang trở thành cốt lõi của cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán xuyên biên giới thế hệ mới. Hoa Kỳ muốn sao chép quyền lực thống trị của SWIFT, trong khi các trung tâm tài chính khác đang tranh giành vị trí trung tâm tài chính kỹ thuật số.
Cạnh tranh quyền định giá tài sản số
USDT, USDC gần như độc quyền các cặp giao dịch trên thị trường tiền điện tử, trở thành tiêu chuẩn định giá tài sản trên chuỗi. Các quốc gia đang tranh giành quyền phát ngôn về định giá thông qua lập pháp.
Rủi ro và Thách thức
Phòng ngừa rủi ro hệ thống: Biến động giá của tài sản cơ sở có thể dẫn đến mất giá.
Vi phạm nguyên tắc phi tập trung: Mô hình chính phụ thuộc vào thực thể tập trung và tiền pháp định
Khó khăn trong việc phối hợp quản lý xuyên biên giới: Khung quy định của các quốc gia khác nhau rất lớn
Rủi ro bị trừng phạt tài chính tiềm ẩn: có thể bị đưa vào chuỗi công cụ trừng phạt
Kết luận
Stablecoin đã trở thành biểu tượng của việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ trong thời đại tài chính kỹ thuật số, ảnh hưởng sâu sắc đến cấu trúc tài chính toàn cầu. Đằng sau nó là sự cạnh tranh giữa chủ quyền tiền tệ và quyền lực tài chính, sẽ đóng vai trò quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính tương lai, cạnh tranh tiền tệ và hệ thống thanh toán quốc tế. Tuy nhiên, stablecoin vẫn phải đối mặt với các rủi ro hệ thống, rào cản quản lý và mâu thuẫn phi tập trung, sự phát triển của nó không chỉ liên quan đến sự tích hợp giữa DeFi và tài sản thực, mà còn liên quan đến việc xây dựng trật tự tài chính mới toàn cầu.