Nội dung bên trong của việc tạo lập thị trường bằng thuật toán: Bên dự án sử dụng token của họ như thế nào

Gần đây, thị trường có xu hướng tích cực, nhiều Bên dự án chuẩn bị tiến hành sự kiện tạo Token (TGE). Khi chọn nhà tạo lập thị trường, Bên dự án thường gặp một số câu hỏi: Các điều khoản hợp tác có hợp lý không? Có rủi ro tiềm ẩn nào không? Nhà tạo lập thị trường sẽ thao tác thế nào sau khi nhận Token? Liệu họ có thể thực sự cung cấp tính thanh khoản không?

Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc logic cốt lõi của thuật toán tạo thị trường, tiết lộ cách mà các nhà tạo lập thị trường sử dụng token do bên dự án cung cấp để tạo ra độ sâu giao dịch, ổn định giá cả và giành được sự tin cậy của thị trường.

Một, Tình trạng thị trường

Hiện tại có ba mô hình hợp tác chính của nhà tạo lập thị trường:

1. Thuê robot làm thị trường - Bên dự án cung cấp vốn, nhà tạo lập thị trường cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, thu phí cố định và chia sẻ lợi nhuận.

2. Tích cực tạo lập thị trường - Bên dự án cung cấp Token, các nhà tạo lập thị trường cung cấp vốn và hướng dẫn cộng đồng, mục đích là bán Token và chia sẻ lợi nhuận.

3. Mô hình quyền chọn mua - Bên dự án cung cấp Token, nhà tạo lập thị trường cung cấp vốn, có quyền mua với giá thấp khi giá vượt qua mức đã thỏa thuận.

Bài viết này chủ yếu thảo luận về mô hình thứ ba phổ biến nhất.

Hai, các điều khoản thị trường điển hình của quyền chọn mua

Dưới đây là một ví dụ về điều khoản hợp tác giả tưởng ( thường kéo dài từ 12-24 tháng ):

Nghĩa vụ làm thị trường:

• Cung cấp một số lượng đặt hàng mua bán với độ sâu nhất định trên các sàn giao dịch tập trung phổ biến.
• Cung cấp bể thanh khoản tại sàn giao dịch phi tập trung

Bên dự án cung cấp tài nguyên:

• Cho vay 3 triệu Token ( chiếm 2% tổng nguồn cung, giá trị hiện tại 3 triệu USD )

Phần thưởng quyền chọn mà nhà tạo lập thị trường nhận được:

• Có thể mua một số lượng Token với giá ưu đãi ở các mức giá khác nhau

Ba, Chiến lược và hoạt động của nhà tạo lập thị trường

Là một nhà tạo lập thị trường thực hiện nghiêm ngặt chiến lược trung lập rủi ro, sau khi nhận được Token của Bên dự án, họ sẽ hành động như thế nào?

3.1 Nguyên tắc cốt lõi

• Luôn duy trì trạng thái trung lập về rủi ro, không chịu rủi ro theo hướng.
• Tối đa hóa lợi nhuận không định hướng thông qua nhiều kênh khác nhau

3.2 Hoạt động chống hedging ban đầu

Cốt lõi là ngay lập tức bán hầu hết các Token đã nhận được:

• Đổi lấy vốn cần thiết để thực hiện nghĩa vụ làm thị trường
• Đối phó với vị thế token còn lại

3.3 Quản lý rủi ro động

• Liên tục phòng ngừa rủi ro từ các sàn giao dịch tập trung và các bể thanh khoản phi tập trung
• Giữ vị thế tổng thể trung lập thông qua hợp đồng vĩnh viễn và các công cụ khác.

3.4 Chiến lược quyền chọn

• Tính toán và phòng ngừa Delta quyền chọn thông qua mô hình định giá quyền chọn
• Lợi dụng Gamma Scalping để kiếm lợi từ sự biến động giá
• Thao tác tinh vi quanh mức giá thực hiện để đạt được lợi nhuận không rủi ro

Bốn, Tóm tắt

Thành công của nhà tạo lập thị trường thuật toán phụ thuộc vào việc quản lý rủi ro chính xác và thực hiện kỹ thuật, chứ không phải dự đoán thị trường. Dưới cơ chế hiện tại, việc bán ra số lượng lớn Token trong giai đoạn đầu không phải là hành vi ác ý, mà là lựa chọn tối ưu của chiến lược.

Bên dự án应当充分理解这一机制,权衡利 ích. Đồng thời cũng要认识到,看似优惠的条款背后往往蕴含着精密的计算.

Trong thị trường do thuật toán dẫn dắt này, việc giữ sự kính sợ là vô cùng quan trọng. Chỉ khi hiểu rõ các quy tắc, ta mới có thể tham gia tốt hơn.