Küresel fon tokenizasyon pazarı hızla yükseliş gösteriyor, 2030 yılına kadar 600 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Kurumsal yatırımcıların blok zinciri uygulamalarına olan kabul oranı artıyor. Tokenizasyon para piyasası fonları öncü rol üstleniyor, birçok büyük oyuncu katılıyor, özel satiş gibi alternatif varlıklar da aktif bir şekilde takip ediyor. Küresel düzenleyici ortamın iyileşmesi, pazarın gelişimini destekliyor.

Gerçek dünya varlıkları (RWA), Merkezi Olmayan Finans alanına hızla girmekte ve TradFi'ye likidite devrimi getirmektedir. Ancak pratikte, DeFi'nin anonimliği ile geleneksel finansın sıkı düzenlemeleri (özellikle KYC/AML) arasında belirli bir çatışma bulunmaktadır. Uyumluluğu sağlamak basit bir nakil değildir, yenilikçi bir mimari ve teknolojik entegrasyon gerekmektedir.
RWA ile DeFi'nin birleşimi basit bir "bağlantı" değil, yeni bir finansal altyapının doğuşunu teşvik etmektedir. Başarılı KYC/AML uyumluluk çözümleri mutlaka karma bir mimari olmalıdır: zincir dışı kimlik doğrulama ve yasal varlıklar temel olarak, zincir üzerinde ZKP, DID, programlanabilir uyumluluk ile verimli, gizlilik dostu doğrulama ve icra sağlanmalıdır. Düzenleyici kurumlar yeniliği benimsemeli ve "aynı risk, aynı düzenleme" ilkesine dayalı uyumlu kuralları netleştirmelidir. Teknoloji geliştiricileri ise uyumluluğu temel tasarım hedefi olarak görmeli, sonradan eklenen bir yamanın ötesine geçmelidir.
Bir, kimlik ile işlem ayarlarını ayrıştırarak katmanlı bir mimari oluşturmak
Blockchain kimliği ve Uyumluluk açısından ayrı olarak

Trump'tan beri, Powell'a baskı yaparak faiz oranlarını hızla düşürmesini istiyor. Başlangıçta Powell sessiz kaldı, sonra ticaret savaşları patlak verdi, Powell "onların mızrağıyla, onların kalkanına saldırdı" ve faiz indirmeme gerekçesini - gümrük tarifelerinin enflasyonu tetikleyebileceği - olarak özetledi.
Görünüşte Trump, gereksiz yere tartışma çıkarıyor ve iş yerinde zorbalık yapıyor; dikkatsiz davranışları, Federal Rezerv'in bağımsızlığını aşındırıyor çünkü Federal Rezerv'i federal hükümetin bir departmanı haline getirmeye çalışıyor. Ancak, Trump'ın Powell hakkında yaptığı son bir röportajda oldukça ilginç bir değerlendirme var: Federal Rezerv Başkanı Powell oldukça siyasi bir renge sahip.
Yani, Powell'ın faiz indirmemekte ısrar etmesi siyasi bir hamle mi? Cevap, faiz oranı sistemini algılayışımıza bağlı.
Eğer sözde sağduyuya derin bir şekilde inanıyorsak - faiz indirimlerinin ikinci bir enflasyonu teşvik edeceği - o zaman Powell'ın hareketi yanlıştı. Aksine, eğer sınır ötesi sermaye akışları modelini kullanıyorsak.

Son zamanlarda iki ilginç haber gördüm, daha da ilginç olanı bu iki haberi bir araya getirdiğimizde, yatırımlardaki bazı özleri daha iyi vurgulayabilmemiz.
İlk olarak, son zamanlarda Twitter'ı izlerken, nedenini bilmiyorum, platform sık sık bana Buffett amcanın Bitcoin'i fare zehiri olarak nitelendirdiği videoları öneriyor.
İkinci haber ise yakın zamanlarda bir kullanıcının Duan Yongping'i tiye almasıyla ilgili. Kullanıcı, Duan'ın XX şirketini yanlış değerlendirdiğini söyledi. Duan Yongping'in yanıtı oldukça açıktı: Yanlış değerlendirdiği birçok şirket var, yatırım yaparken önemli olan, yanlış değerlendirdiğin şirketler değil, anladığın ve doğru değerlendirdiğin şirketlere ne kadar yatırım yaptığın.
İkinci haberin içeriği, birinci haberin içeriğinin kusursuz bir şekilde yükseltilmesidir.
Warren Buffett'ın Bitcoin hakkındaki görüşlerini, çok daha erken yazılarımda ciddiyetle eleştirmiş ve alay etmiştim. Ama şimdi buna tamamen farklı bir gözle bakıyorum.
Bunun nedeni, Buffett'ın Bitcoin hakkındaki görüşlerinin doğru olduğunu düşünmem değil, Buffett'ın anlamadığı şeylere dokunmadığını düşünmemdir.

1 Ağustos'ta, piyasanın dikkatini çeken Hong Kong stabilcoin düzenlemesi sonunda resmi olarak yürürlüğe girdi.
Okyanusların iki tarafındaki düzenlemeler, yangın ve buz gibi iki farklı durum sergiliyor; kripto yapısındaki ayrışma da bu andan itibaren hızlanmaya başlıyor.
Genel gereklilikler açısından, bu yönetmelik Haziran'daki taslağında önemli bir fark göstermemektedir, ancak uygulama kuralları açısından oldukça katı bir şekilde tanımlanabilir. Yönetmeliğin resmi olarak yürürlüğe girmeden önce, 29 Temmuz'da, Hong Kong Finansal İdare Ofisi yeni yönetmelik için bir dizi destekleyici düzenleyici belge yayınladı, bunlar arasında "Lisanslı stablecoin émisyoncuları için düzenleme rehberi" danışma özeti ve bu rehber; "Kara para aklama ve terörist finansmanıyla mücadele rehberi (Lisanslı stablecoin émisyoncuları için uygun)" danışma özeti ve bu rehber; lisanslama sistemi ve başvuru süreci ile ilgili "Stablecoin émisyoncuları için lisanslama sistemi özet açıklaması"; "Mevcut stablecoin émisyoncuları için geçiş maddeleri özet açıklaması" bulunmaktadır.
Kısacası, kara para aklama risklerini karşılamak için stablecoin ihraççıları sadece kullanıcı kimliğini doğrulamakla kalmamalı, aynı zamanda 5 yıl veya daha uzun süre saklamalıdır.

1 Ağustos 2025'te, Hong Kong'daki "Stablecoin Düzenlemesi" resmen yürürlüğe girecek ve bu, dünya çapında fiat stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçevenin uygulanmaya başlamasını simgeliyor. Düzenlemenin uygulanması, Hong Kong'un fiat stablecoin üreticileri için lisans sistemini resmen kurduğu anlamına geliyor ve sanal varlık faaliyetlerinin Hong Kong'daki düzenleyici çerçevesini daha da geliştirecek. Bu, finansal istikrarı sağlamanın yanı sıra, finansal yenilik için düzenli bir gelişim alanı bırakıyor.
Lisans penceresi açıldı: İlk grubun 2026'nın başında gerçekleşmesi bekleniyor.
Yönetmeliklerin yürürlüğe girmesiyle birlikte, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi (bundan böyle "Otorite" olarak anılacaktır) ilk stabilcoin ihraççı lisans başvuru penceresini başlatarak, 30 Eylül'e kadar açık olacak ve Hong Kong'da stabilcoin ihraç faaliyetleri yürüten kuruluşların uyum geçişi gibi ilgili işlemleri ele almak için 6 aylık bir geçiş süresi sunacaktır.
Hazine İdaresi, niyetli kurumların 31 Ağustos'a kadar düzenleyici beklentileri aktif bir şekilde iletmelerini teşvik etmektedir; yeterince hazırlıklı ve erken değerlendirilmek isteyen kurumların 30 Eylül'e kadar başvuru yapmaları gerekmektedir. Planlamaya göre

Yazar: Zhang Feng
Finans ve teknolojinin, sanayinin hızla birleştiği dalgada, RWA dalgası değer akışının temel mantığını eşi benzeri görülmemiş bir güçle yeniden şekillendiriyor.
"Teknoloji + Finans + Sanayi" dış görünümünü aşarak derinlemesine incelediğimizde, basit ama son derece etkili bir formül yavaş yavaş netleşiyor: RWA = App + Data. Bu, dijital varlıkların özünün nihai bir çözümlemesi - karmaşık ve büyük ölçekli gerçek dünya varlıklarını, nihayetinde yürütülebilir uygulamalar (App) ve akışkan veriler (Data) olarak iki temel unsura yoğunlaştırıyor; bu, dijitalleşmenin getirdiği değer ifadesi ve değişim paradigmasındaki bu derin devrimi daha iyi anlamamıza yardımcı olabilir.
1. RWA'nın özüne dair makro perspektif: Teknoloji + Finans + Sanayi
RWA (Gerçek Dünya