Cơ hội mới về mã hóa và sự tuân thủ: RWAFi và thanh toán Stablecoin dẫn dắt thời đại Tài chính phi tập trung

Báo cáo nghiên cứu mới nhất của HTX Ventures: Sự tuân thủ mã hóa mở ra kỷ nguyên "DeFi mới", RWAFi và thanh toán Stablecoin trở thành cơ hội mới

Kể từ mùa hè DeFi năm 2020, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), các giao thức cho vay, giao dịch phái sinh và Stablecoin đã trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực giao dịch mã hóa. Trong bốn năm qua, nhiều nhà khởi nghiệp liên tục đổi mới và cải tiến các lĩnh vực này, đưa các dự án như Trader Joe và GMX đạt đến những đỉnh cao mới. Tuy nhiên, khi các sản phẩm này dần trở nên trưởng thành, sự tăng trưởng trong lĩnh vực giao dịch mã hóa bắt đầu chạm đến trần, việc ra đời của một loạt các dự án hàng đầu mới trở nên ngày càng khó khăn.

Sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, quá trình hợp pháp hóa và tuân thủ trong ngành mã hóa được kỳ vọng sẽ mang lại cơ hội phát triển mới cho ngành. Sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và Tài chính phi tập trung đang được thúc đẩy nhanh chóng: tài sản thực như tín dụng tư nhân, trái phiếu chính phủ Mỹ và hàng hóa lớn (RWA) từ những chứng chỉ mã hóa đơn giản ban đầu, dần dần phát triển thành Stablecoin có hiệu suất vốn, cung cấp cho người dùng mã hóa tìm kiếm lợi nhuận ổn định những lựa chọn mới, trở thành động lực tăng trưởng mới cho cho vay và giao dịch trong DeFi. Đồng thời, vị trí chiến lược của Stablecoin trong thương mại quốc tế ngày càng trở nên rõ ràng, và cơ sở hạ tầng ở cả hai đầu của lĩnh vực thanh toán tiếp tục phát triển. Các ông lớn tài chính truyền thống, bao gồm gia đình Trump, Stripe, PayPal và BlackRock, đang tăng tốc triển khai, mang đến nhiều khả năng hơn cho ngành.

Sau "DeFi cũ" như Uniswap, Curve, dYdX và Aave, một loạt những con kỳ lân mới trong lĩnh vực giao dịch mã hóa đang hình thành. Chúng sẽ thích ứng với sự thay đổi của môi trường quy định, tận dụng sự kết hợp với tài chính truyền thống và đổi mới công nghệ, mở ra thị trường mới, thúc đẩy ngành công nghiệp bước vào kỷ nguyên "DeFi mới". Đối với những người mới tham gia, điều này có nghĩa là không còn cần phải kiên trì với những đổi mới nhỏ trong DeFi truyền thống, mà thay vào đó là tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm đột phá phù hợp với môi trường và nhu cầu mới.

Bài viết này sẽ tiến hành phân tích sâu về xu hướng này, khám phá các cơ hội và hướng phát triển tiềm năng trong đợt biến đổi mới của lĩnh vực giao dịch mã hóa, cung cấp sự gợi mở và tham khảo cho các bên tham gia trong ngành.

HTX Ventures最新研报丨mã hóa Sự tuân thủ开启"新 Tài chính phi tập trung"时代,RWAFi和Stablecoin支付成为新机会

Sự thay đổi trong môi trường giao dịch chu kỳ lần này

Stablecoin Sự tuân thủ qua, tỷ lệ áp dụng trong thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Mỹ dự kiến sẽ công bố một dự luật Stablecoin trong thời gian ngắn, điều này đánh dấu sự đồng thuận hiếm hoi giữa hai đảng ở Mỹ về luật pháp Stablecoin. Cả hai bên đều nhất trí rằng, Stablecoin không chỉ củng cố vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu, mà còn đã trở thành một người mua quan trọng của trái phiếu chính phủ Mỹ, chứa đựng tiềm năng kinh tế to lớn.

Dự luật này có thể trở thành luật về tiền mã hóa toàn diện đầu tiên được Quốc hội Mỹ thông qua, thúc đẩy các ngân hàng truyền thống, doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận rộng rãi với ví mã hóa, Stablecoin và các kênh thanh toán dựa trên blockchain. Trong vài năm tới, thanh toán bằng Stablecoin dự kiến sẽ trở nên phổ biến, trở thành một "bước phát triển" khác trong thị trường mã hóa sau Bitcoin ETF.

Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức tuân thủ không thể trực tiếp hưởng lợi từ sự tăng giá của stablecoin, nhưng họ có thể kiếm lợi thông qua việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng liên quan đến stablecoin. Ví dụ, các blockchain chính thống hỗ trợ một lượng lớn cung cấp stablecoin ( như Ethereum, Solana và ) cùng với các ứng dụng DeFi tương tác với stablecoin đều sẽ hưởng lợi từ sự tăng trưởng của stablecoin. Hiện tại, tỷ lệ stablecoin trong giao dịch blockchain đã tăng từ 3% vào năm 2020 lên hơn 50%. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở khả năng thanh toán xuyên biên giới liền mạch, tính năng này đang phát triển nhanh chóng tại các thị trường mới nổi. Lấy ví dụ như Thổ Nhĩ Kỳ, khối lượng giao dịch stablecoin chiếm 3,7% GDP của nước này; trong khi ở Argentina, mức chênh lệch stablecoin lên tới 30,5%. Các nền tảng thanh toán đổi mới thu hút người dùng vào hệ sinh thái blockchain thông qua các đại lý và hệ thống thanh toán địa phương, nhằm thúc đẩy sự phổ biến của stablecoin.

Hiện tại, quy mô thị trường thanh toán B2B xuyên biên giới mà các kênh thanh toán truyền thống xử lý lên tới khoảng 40 triệu tỷ USD, trong khi thị trường chuyển tiền của người tiêu dùng toàn cầu tạo ra hàng trăm tỷ USD doanh thu mỗi năm. Stablecoin cung cấp một phương tiện mới để thực hiện thanh toán xuyên biên giới hiệu quả thông qua các kênh mã hóa, tỷ lệ áp dụng đang tăng nhanh, có khả năng cắt vào và lật đổ phần thị trường này, trở thành một lực lượng quan trọng trong cấu trúc thanh toán toàn cầu.

Báo cáo nghiên cứu mới nhất của HTX Ventures丨Sự tuân thủ mã hóa mở ra kỷ nguyên "DeFi mới", RWAFi và thanh toán Stablecoin trở thành cơ hội mới

Một nền tảng giao dịch đã ra mắt stablecoin RLUSD dành riêng cho thanh toán doanh nghiệp, nhằm nâng cao hiệu suất, tính ổn định và tính minh bạch của thanh toán xuyên biên giới, đáp ứng nhu cầu giao dịch tính bằng đô la Mỹ. Trong khi đó, Stripe đã mua lại nền tảng stablecoin Bridge với giá 1,1 tỷ USD, giao dịch này trở thành vụ mua lại lớn nhất trong lịch sử ngành công nghiệp mã hóa. Bridge cung cấp cho doanh nghiệp khả năng chuyển đổi liền mạch giữa tiền pháp định và stablecoin, thúc đẩy hơn nữa việc áp dụng stablecoin trong thanh toán toàn cầu. Nền tảng thanh toán xuyên biên giới của Bridge xử lý hơn 5 tỷ USD thanh toán hàng năm và đã cung cấp giải pháp thanh toán toàn cầu cho các khách hàng cao cấp, bao gồm cả SpaceX, cho thấy sự thuận tiện và hiệu quả của stablecoin trong giao dịch quốc tế.

Ngoài ra, PEXX là một nền tảng thanh toán xuyên biên giới ổn định sáng tạo, hỗ trợ đổi USDT và USDC thành 16 loại tiền tệ hợp pháp, và có thể chuyển tiền trực tiếp đến tài khoản ngân hàng. Thông qua quy trình gia nhập đơn giản hóa và chuyển đổi ngay lập tức, PEXX giúp người dùng và doanh nghiệp thực hiện thanh toán xuyên biên giới một cách hiệu quả và chi phí thấp, phá vỡ rào cản giữa tài chính truyền thống và mã hóa. Sự đổi mới này không chỉ cung cấp giải pháp thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng và hiệu quả về chi phí hơn, mà còn thúc đẩy sự phân quyền và kết nối liền mạch của dòng tiền toàn cầu. Stablecoin đang dần trở thành một phần quan trọng trong thanh toán toàn cầu, nâng cao hiệu quả và độ phổ biến của hệ thống thanh toán.

sự tuân thủ đối với giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có khả năng sẽ được nới lỏng

Do tính chất đòn bẩy cao của giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dễ dẫn đến tổn thất cho khách hàng, các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia luôn đưa ra yêu cầu tuân thủ khá nghiêm ngặt. Tại nhiều khu vực pháp lý, bao gồm cả Hoa Kỳ, không chỉ các sàn giao dịch tập trung (CEX) bị cấm cung cấp dịch vụ hợp đồng vĩnh viễn, mà các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (PerpDEX) cũng khó thoát khỏi số phận tương tự. Điều này trực tiếp thu hẹp không gian thị trường và quy mô người dùng của PerpDEX.

Tuy nhiên, với việc Trump giành chiến thắng toàn diện trong cuộc bầu cử, quá trình tuân thủ của ngành công nghiệp mã hóa có khả năng sẽ được thúc đẩy nhanh chóng, PerpDEX rất có thể sẽ bước vào mùa xuân phát triển. Gần đây có hai sự kiện mang tính biểu tượng đáng chú ý: trước tiên, David Sacks, cố vấn về mã hóa và AI được Trump bổ nhiệm, đã từng đầu tư vào người chơi lâu năm trong lĩnh vực này là dYdX; thứ hai, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) có khả năng thay thế Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), trở thành cơ quan quản lý chính của ngành công nghiệp mã hóa. CFTC đã tích lũy được nhiều kinh nghiệm trong việc triển khai giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin tại Sàn giao dịch Chicago (CME), và so với SEC, thái độ quản lý của họ đối với PerpDEX thân thiện hơn. Những tín hiệu tích cực này có thể mở ra cơ hội thị trường mới cho PerpDEX, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho sự phát triển của nó trong khuôn khổ tuân thủ trong tương lai.

Giá trị thu nhập ổn định của RWA đang được người dùng mã hóa khám phá.

Trước đây, môi trường thị trường mã hóa có rủi ro cao và lợi nhuận cao đã khiến cho RWA( tài sản thế giới thực ) với lợi suất ổn định một thời gian dài không ai quan tâm. Tuy nhiên, trong chu kỳ thị trường gấu vừa qua, thị trường RWA lại tăng trưởng ngược dòng, giá trị khóa ( TVL ) đã từ dưới một triệu đô la nhảy vọt lên mức hàng trăm tỷ đô la hiện nay. Khác với các tài sản mã hóa khác, sự dao động giá trị của RWA không bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường mã hóa. Đặc điểm này rất quan trọng cho việc hình thành hệ sinh thái DeFi vững mạnh: RWA không chỉ có khả năng nâng cao mức độ đa dạng hóa danh mục đầu tư một cách hiệu quả, mà còn cung cấp nền tảng vững chắc cho các sản phẩm tài chính phái sinh khác nhau, từ đó giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro trong bối cảnh biến động thị trường dữ dội.

Theo dữ liệu từ RWA.xyz, tính đến ngày 14 tháng 12, RWA đã có 67,187 chủ sở hữu, số lượng nhà phát hành tài sản đạt 115, tổng giá trị thị trường lên tới 139,9 tỷ USD. Bao gồm một nền tảng giao dịch, các ông lớn Web3 dự kiến rằng đến năm 2030 quy mô thị trường RWA có thể mở rộng lên tới 16 nghìn tỷ USD. Cấu trúc thị trường tiềm năng lớn này, cùng với sức hấp dẫn đầu tư đến từ lợi nhuận ổn định, đang dần trở thành một phần không thể thiếu trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

HTX Ventures最新研报丨mã hóa Sự tuân thủ开启"新 Tài chính phi tập trung"时代,RWAFi和Stablecoin支付成为新机会

Sau khi Three Arrows Capital sụp đổ, ngành công nghiệp mã hóa đã phơi bày một vấn đề then chốt: tài sản thiếu các kịch bản sinh lời bền vững. Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu quá trình tăng lãi suất, tính thanh khoản toàn cầu bị siết chặt, và tiền mã hóa được định nghĩa là tài sản rủi ro cao chịu tác động đặc biệt rõ rệt. So với điều đó, lợi suất của tài sản thế giới thực ( như trái phiếu chính phủ Mỹ ) đã tăng liên tục từ cuối năm 2021, thu hút sự chú ý của thị trường. Từ năm 2022 đến năm 2023, lợi suất trung vị của DeFi đã giảm từ 6% xuống 2%, thấp hơn lợi suất không rủi ro của trái phiếu chính phủ Mỹ cùng thời kỳ là 5%, khiến các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao mất hứng thú với lợi suất trên chuỗi. Trong bối cảnh lợi suất trên chuỗi cạn kiệt, ngành công nghiệp đã bắt đầu chuyển sang RWA, hy vọng thông qua việc đưa vào các lợi suất ổn định ngoài chuỗi để khôi phục sức sống cho thị trường.

Vào tháng 8 năm 2023, MakerDAO đã tăng lãi suất tiền gửi DAI trong giao thức cho vay Spark Protocol lên 8%, dẫn đến sự phục hồi của thị trường Tài chính phi tập trung đã im ắng từ lâu. Chỉ trong một tuần, số tiền gửi DSR của giao thức đã tăng gần 1 tỷ USD, và nguồn cung lưu thông của DAI cũng tăng thêm 800 triệu USD, đạt mức cao nhất trong ba tháng qua. Yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng này chính là RWA( tài sản thế giới thực). Dữ liệu cho thấy, vào năm 2023, hơn 80% doanh thu phí của MakerDAO đến từ RWA. Kể từ tháng 5 năm 2023, MakerDAO đã gia tăng đầu tư vào RWA, thông qua việc mua số lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ từ các thực thể như Monetalis, Clydesdale và BlockTower, và triển khai vốn vào các giao thức cho vay RWA như Coinbase Prime và Centrifuge. Tính đến tháng 7 năm 2023, MakerDAO đã sở hữu gần 2,5 tỷ USD danh mục đầu tư RWA, trong đó hơn 1 tỷ USD đến từ trái phiếu chính phủ Mỹ.

Sự khám phá thành công của MakerDAO đã kích thích một đợt sóng mới về RWA. Dưới sự thúc đẩy của lợi suất cao từ các Stablecoin blue-chip, hệ sinh thái DeFi đã phản ứng nhanh chóng. Ví dụ, cộng đồng Aave đã đề xuất đưa sDAI vào danh sách tài sản thế chấp, mở rộng hơn nữa ứng dụng của RWA trong DeFi. Tương tự, vào tháng 6 năm 2023, công ty mới được thành lập bởi người sáng lập Compound là Superstate, tập trung vào việc đưa các tài sản thực tế như trái phiếu vào blockchain, cung cấp cho người dùng lợi suất ổn định tương tự như thế giới thực.

RWA đã trở thành cầu nối quan trọng giữa tài sản thực và tài chính trên chuỗi. Khi ngày càng nhiều nhà sáng tạo khám phá tiềm năng của RWA, hệ sinh thái DeFi dần tìm thấy một con đường mới dẫn đến lợi nhuận ổn định và phát triển đa dạng.

HTX Ventures báo cáo nghiên cứu mới丨Sự tuân thủ mã hóa mở ra thời đại "DeFi mới", RWAFi và thanh toán Stablecoin trở thành cơ hội mới

Tổ chức có giấy phép lên chuỗi mở rộng quy mô thị trường

Vào tháng 3 năm nay, BlackRock đã ra mắt quỹ tài chính hóa trái phiếu Mỹ đầu tiên được phát hành trên blockchain công cộng mang tên BUIDL, thu hút sự chú ý của thị trường. Quỹ này cung cấp cho các nhà đầu tư đủ điều kiện cơ hội kiếm lợi nhuận từ trái phiếu Mỹ và được triển khai đầu tiên trên blockchain Ethereum, sau đó mở rộng sang nhiều blockchain khác như Aptos, Optimism, Avalanche, Polygon và Arbitrum. Hiện tại, $BUIDL như một chứng nhận lợi nhuận token, chưa có tính hữu dụng thực tế, nhưng sự ra mắt mang tính biểu tượng của nó đã đánh dấu một bước tiến quan trọng cho tài chính hóa token.

Trong khi đó, Thống đốc bang Wyoming, Mark Gordon, đã thông báo rằng chính phủ bang dự định phát hành một stablecoin được gắn với đồng đô la vào năm 2025, và sẽ được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại. Stablecoin này dự kiến sẽ được ra mắt cùng với các nền tảng giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2025, đánh dấu một thí nghiệm stablecoin cấp chính phủ sẽ trở thành điểm nhấn mới trên thị trường.

Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, Ngân hàng State Street (, một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu, đang tích cực khám phá.

DEFI1.45%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • 4
  • Đăng lại
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
ColdWalletGuardianvip
· 17giờ trước
Sự tuân thủ có chút âm u kỳ quái.
Xem bản gốcTrả lời0
ImpermanentTherapistvip
· 17giờ trước
Một đợt thị trường tăng mới đã ổn định, xem ai còn dám nói rằng thế giới tiền điện tử sắp kết thúc.
Xem bản gốcTrả lời0
HallucinationGrowervip
· 17giờ trước
Lại đang nói khoác, cá cược năm 2024 vẫn là gấu
Xem bản gốcTrả lời0
ImpermanentLossEnjoyervip
· 17giờ trước
Xin chào mọi người, có thể sử dụng tư duy phân phối lõi phi tập trung để xử lý rủi ro.
Xem bản gốcTrả lời0
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)