Las monedas estables endógenas en los protocolos del ámbito DeFi se convierten en una nueva tendencia
En el actual entorno de mercado bajista, las aplicaciones DeFi basadas en tarifas enfrentan dificultades. Algunos de los principales protocolos como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable para abrir nuevas fuentes de ingresos y ampliar su alcance comercial. Este artículo profundizará en las características de estas dos nuevas monedas estables, GHO y crvUSD, y su impacto potencial.
Estrategias de diversificación del protocolo DeFi
Con la disminución de las actividades en cadena y la reducción de las ganancias de los modelos comerciales basados en tarifas, los protocolos de DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para diversificarse y fortalecer su posición. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como que un protocolo desarrolló productos de staking líquido y préstamos, otro protocolo lanzó un intercambio de opciones, y hay protocolos que están ingresando en el ámbito de los préstamos.
Ahora ha surgido una nueva forma de diversificación: las monedas estables de aplicaciones específicas. Esto se refiere a las monedas estables emitidas por protocolos de Finanzas descentralizadas como productos secundarios en lugar de productos principales. Estas monedas estables suelen emitirse en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos en el mercado de préstamos o a través de DEX para acuñar monedas estables. Los protocolos pueden obtener ingresos de diversas maneras, como intereses de préstamos, acuñación/redención de nuevas unidades, arbitraje de anclaje y liquidaciones, entre otros.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables dentro del ecosistema criptográfico, y el tamaño del mercado que se puede manejar en el futuro alcanzará varios billones de dólares. A medida que los reguladores se centran en las monedas estables centralizadas y respaldadas por moneda fiduciaria, los protocolos de Finanzas descentralizadas podrían tener la oportunidad no solo de diversificar su modelo de negocio, sino también de obtener una parte del mercado.
Introducción a GHO y crvUSD
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por un protocolo de préstamos. Está sobrecolateralizada y respaldada por los depósitos de la versión V3 de dicho protocolo, los usuarios pueden acuñar esta moneda estable directamente en el mercado monetario.
Lo único de GHO es que su tasa de interés de préstamo es establecida manualmente por los gobernantes, en lugar de ser determinada por algoritmos como otros activos en el protocolo. Esto permite que el protocolo tenga un control total sobre el costo de acuñar/prestar GHO, debilitando potencialmente la fuerza de los competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado desde otros lugares fuera de este protocolo V3 a través de entidades en la lista blanca conocidas como "facilitadores". Estos "facilitadores" podrán acuñar GHO según varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
GHO actualmente se ha lanzado en la red de pruebas, con la intención de lanzarse oficialmente a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por un DEX. Esta moneda estable utilizará un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA).
LLAMA ha adoptado un diseño de liquidación "más benévolo", donde, cuando el valor de la garantía del usuario disminuye, la posición del usuario se convierte gradualmente en crvUSD, en lugar de liquidarse completamente de una vez. Este diseño debería ayudar a reducir las liquidaciones punitivas, mejorar la experiencia del usuario prestatario y aumentar el atractivo de los CDP valorados en crvUSD.
Aunque actualmente hay pocos detalles sobre los tipos de colateral soportados y el papel de crvUSD en el ecosistema, es muy probable que esta moneda estable sea acuñada a partir de los tokens LP de este DEX. Esto ayudará a mejorar la eficiencia de capital de la liquidez proporcionada en la plataforma, ya que los LP también podrán obtener rendimientos al desplegar crvUSD en Finanzas descentralizadas.
Análisis del impacto del mercado
aumento potencial de los ingresos del protocolo de emisión
La emisión de monedas estables para aplicaciones específicas puede, en teoría, fortalecer el modelo de negocio del protocolo emisor, proporcionándole una fuente adicional de ingresos. Actualmente, algunos protocolos dependen principalmente de las tarifas de transacción y de los intereses de los préstamos basados en la utilización. En mercados bajistas, estas fuentes de ingresos han mostrado su naturaleza de baja calidad, ya que la reducción de actividades de transacción y préstamo, junto con la intensificación de la competencia, ha llevado a una fuerte caída de los ingresos.
La emisión de monedas estables dentro del protocolo ha cambiado esta dinámica, ya que ahora el protocolo podrá obtener fuentes adicionales de ingresos. Aunque los ingresos por intereses siguen siendo cíclicos, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las tarifas de transacción o el diferencial del mercado monetario. Además, las monedas estables también pueden fortalecer la ventaja competitiva del protocolo subyacente a través de tarifas de acuñación/compra, arbitraje de anclaje y liquidaciones.
acumulación de valor potencial para los titulares de moneda
La ola de monedas estables para aplicaciones específicas puede beneficiar a los poseedores de tokens de los protocolos de emisión. Cualquier participación en los ingresos aumentará las ganancias que los poseedores de tokens en staking o bloqueados pueden obtener. En un mercado bajista, algunos activos de participación en ingresos han tenido un rendimiento sobresaliente; los protocolos que emiten monedas estables y luego comparten ingresos con los poseedores harán que sus monedas sean más atractivas.
Por ejemplo, un DEX probablemente compartirá los ingresos de moneda estable con los bloqueadores de su moneda, lo que significa que los bloqueadores recibirán tarifas de transacción, recompensas de gobernanza y una parte del flujo de efectivo basado en moneda estable.
soborno y fragmentación de liquidez
Uno de los factores clave para el éxito de la moneda estable es tener una liquidez profunda. La demanda de liquidez de la moneda estable para aplicaciones específicas probablemente estimulará el mercado de recompensas de gobernanza. Los emisores de monedas estables pueden pagar a los titulares de tokens para asegurarse de que voten para guiar la liberación de tokens en la piscina seleccionada, estableciendo así liquidez para sus monedas en el DEX.
Los beneficiarios de esta ola de sobornos incluyen a algunos poseedores de monedas y a plataformas de mercado que facilitan estas transacciones. Sin embargo, este soborno puede costar a los usuarios finales en forma de fragmentación de la liquidez. En un mercado de criptomonedas con flujos de capital limitados, la liquidez puede estar aún más dispersa entre diversas monedas estables, lo que resulta en una disminución de la eficiencia de ejecución para los grandes comerciantes.
ola de crédito potencial
El crecimiento de las monedas estables aplicadas a casos específicos podría catalizar una ola de crédito en las Finanzas descentralizadas mediante la difusión que lleva a tasas de interés de préstamo bajas. Para competir con las monedas estables existentes, las nuevas monedas estables podrían verse obligadas a ofrecer tasas de interés de préstamo bajas, atrayendo así a los usuarios a acuñar nuevas unidades para aumentar su suministro en circulación.
Teóricamente, este auge crediticio impulsado por tasas de interés bajas podría estimular ampliamente las Finanzas descentralizadas y el mercado de criptomonedas, permitiendo a los usuarios apalancar y pedir prestado a tasas muy bajas. Además, también podría abrir oportunidades de arbitraje entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, ya que los usuarios podrían pedir prestada moneda estable a tasas muy por debajo de las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU.
La "era de los gatos salvajes" de las Finanzas descentralizadas
Con la aparición de monedas estables como GHO y crvUSD, las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en un período similar al de los "bancos salvajes" en la historia de Estados Unidos, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque es poco probable que estas nuevas monedas estables superen a las monedas estables convencionales existentes, se benefician de la integración con sus protocolos emisores, lo que podría abrir un mercado de nicho.
Teóricamente, estas monedas estables ayudarán a fortalecer el modelo de negocio de sus emisores y la acumulación de valor para los tenedores de monedas. Sin embargo, dado que los emisores pueden competir entre sí en las tasas de interés para ofrecer el crédito más barato a los prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
El resultado final es que estas bajas tasas de interés pueden catalizar una prosperidad crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto de un drástico aumento en el costo del dinero a nivel global en el último año, esto podría convertir a las Finanzas descentralizadas en uno de los mercados de capital más económicos, quizás reavivando el interés y dirigiendo flujos de capital hacia el ecosistema criptográfico.
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SatoshiSherpa
· hace2h
El oso es un oso, la moneda estable aún tiene que jugar.
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RugpullTherapist
· hace19h
¿Aave también quiere ser una máquina de imprimir dinero?
Ver originalesResponder0
StablecoinArbitrageur
· hace19h
*ajusta la hoja de cálculo* 73.4% de correlación entre los ingresos del protocolo y la emisión de moneda estable... fascinante potencial de arbitraje aquí
Emisión de moneda estable del protocolo de Finanzas descentralizadas abre un nuevo capítulo de ingresos en la industria
Las monedas estables endógenas en los protocolos del ámbito DeFi se convierten en una nueva tendencia
En el actual entorno de mercado bajista, las aplicaciones DeFi basadas en tarifas enfrentan dificultades. Algunos de los principales protocolos como Aave y Curve están explorando la emisión de su propia moneda estable para abrir nuevas fuentes de ingresos y ampliar su alcance comercial. Este artículo profundizará en las características de estas dos nuevas monedas estables, GHO y crvUSD, y su impacto potencial.
Estrategias de diversificación del protocolo DeFi
Con la disminución de las actividades en cadena y la reducción de las ganancias de los modelos comerciales basados en tarifas, los protocolos de DeFi de primera línea están buscando establecer otras fuentes de ingresos para diversificarse y fortalecer su posición. Ya hemos visto algunas señales tempranas, como que un protocolo desarrolló productos de staking líquido y préstamos, otro protocolo lanzó un intercambio de opciones, y hay protocolos que están ingresando en el ámbito de los préstamos.
Ahora ha surgido una nueva forma de diversificación: las monedas estables de aplicaciones específicas. Esto se refiere a las monedas estables emitidas por protocolos de Finanzas descentralizadas como productos secundarios en lugar de productos principales. Estas monedas estables suelen emitirse en forma de crédito, y los usuarios pueden utilizar sus activos en el mercado de préstamos o a través de DEX para acuñar monedas estables. Los protocolos pueden obtener ingresos de diversas maneras, como intereses de préstamos, acuñación/redención de nuevas unidades, arbitraje de anclaje y liquidaciones, entre otros.
El mercado de monedas estables es enorme, actualmente hay 145 mil millones de dólares en monedas estables dentro del ecosistema criptográfico, y el tamaño del mercado que se puede manejar en el futuro alcanzará varios billones de dólares. A medida que los reguladores se centran en las monedas estables centralizadas y respaldadas por moneda fiduciaria, los protocolos de Finanzas descentralizadas podrían tener la oportunidad no solo de diversificar su modelo de negocio, sino también de obtener una parte del mercado.
Introducción a GHO y crvUSD
GHO
GHO es una moneda estable descentralizada emitida por un protocolo de préstamos. Está sobrecolateralizada y respaldada por los depósitos de la versión V3 de dicho protocolo, los usuarios pueden acuñar esta moneda estable directamente en el mercado monetario.
Lo único de GHO es que su tasa de interés de préstamo es establecida manualmente por los gobernantes, en lugar de ser determinada por algoritmos como otros activos en el protocolo. Esto permite que el protocolo tenga un control total sobre el costo de acuñar/prestar GHO, debilitando potencialmente la fuerza de los competidores.
En el futuro, GHO podrá ser acuñado desde otros lugares fuera de este protocolo V3 a través de entidades en la lista blanca conocidas como "facilitadores". Estos "facilitadores" podrán acuñar GHO según varios tipos de colateral, incluyendo posiciones delta-neutras y activos del mundo real.
GHO actualmente se ha lanzado en la red de pruebas, con la intención de lanzarse oficialmente a finales de 2023.
crvUSD
crvUSD es una moneda estable descentralizada emitida por un DEX. Esta moneda estable utilizará un nuevo mecanismo llamado algoritmo de AMM de liquidación de préstamos (LLAMA).
LLAMA ha adoptado un diseño de liquidación "más benévolo", donde, cuando el valor de la garantía del usuario disminuye, la posición del usuario se convierte gradualmente en crvUSD, en lugar de liquidarse completamente de una vez. Este diseño debería ayudar a reducir las liquidaciones punitivas, mejorar la experiencia del usuario prestatario y aumentar el atractivo de los CDP valorados en crvUSD.
Aunque actualmente hay pocos detalles sobre los tipos de colateral soportados y el papel de crvUSD en el ecosistema, es muy probable que esta moneda estable sea acuñada a partir de los tokens LP de este DEX. Esto ayudará a mejorar la eficiencia de capital de la liquidez proporcionada en la plataforma, ya que los LP también podrán obtener rendimientos al desplegar crvUSD en Finanzas descentralizadas.
Análisis del impacto del mercado
aumento potencial de los ingresos del protocolo de emisión
La emisión de monedas estables para aplicaciones específicas puede, en teoría, fortalecer el modelo de negocio del protocolo emisor, proporcionándole una fuente adicional de ingresos. Actualmente, algunos protocolos dependen principalmente de las tarifas de transacción y de los intereses de los préstamos basados en la utilización. En mercados bajistas, estas fuentes de ingresos han mostrado su naturaleza de baja calidad, ya que la reducción de actividades de transacción y préstamo, junto con la intensificación de la competencia, ha llevado a una fuerte caída de los ingresos.
La emisión de monedas estables dentro del protocolo ha cambiado esta dinámica, ya que ahora el protocolo podrá obtener fuentes adicionales de ingresos. Aunque los ingresos por intereses siguen siendo cíclicos, su eficiencia de generación es mayor en comparación con las tarifas de transacción o el diferencial del mercado monetario. Además, las monedas estables también pueden fortalecer la ventaja competitiva del protocolo subyacente a través de tarifas de acuñación/compra, arbitraje de anclaje y liquidaciones.
acumulación de valor potencial para los titulares de moneda
La ola de monedas estables para aplicaciones específicas puede beneficiar a los poseedores de tokens de los protocolos de emisión. Cualquier participación en los ingresos aumentará las ganancias que los poseedores de tokens en staking o bloqueados pueden obtener. En un mercado bajista, algunos activos de participación en ingresos han tenido un rendimiento sobresaliente; los protocolos que emiten monedas estables y luego comparten ingresos con los poseedores harán que sus monedas sean más atractivas.
Por ejemplo, un DEX probablemente compartirá los ingresos de moneda estable con los bloqueadores de su moneda, lo que significa que los bloqueadores recibirán tarifas de transacción, recompensas de gobernanza y una parte del flujo de efectivo basado en moneda estable.
soborno y fragmentación de liquidez
Uno de los factores clave para el éxito de la moneda estable es tener una liquidez profunda. La demanda de liquidez de la moneda estable para aplicaciones específicas probablemente estimulará el mercado de recompensas de gobernanza. Los emisores de monedas estables pueden pagar a los titulares de tokens para asegurarse de que voten para guiar la liberación de tokens en la piscina seleccionada, estableciendo así liquidez para sus monedas en el DEX.
Los beneficiarios de esta ola de sobornos incluyen a algunos poseedores de monedas y a plataformas de mercado que facilitan estas transacciones. Sin embargo, este soborno puede costar a los usuarios finales en forma de fragmentación de la liquidez. En un mercado de criptomonedas con flujos de capital limitados, la liquidez puede estar aún más dispersa entre diversas monedas estables, lo que resulta en una disminución de la eficiencia de ejecución para los grandes comerciantes.
ola de crédito potencial
El crecimiento de las monedas estables aplicadas a casos específicos podría catalizar una ola de crédito en las Finanzas descentralizadas mediante la difusión que lleva a tasas de interés de préstamo bajas. Para competir con las monedas estables existentes, las nuevas monedas estables podrían verse obligadas a ofrecer tasas de interés de préstamo bajas, atrayendo así a los usuarios a acuñar nuevas unidades para aumentar su suministro en circulación.
Teóricamente, este auge crediticio impulsado por tasas de interés bajas podría estimular ampliamente las Finanzas descentralizadas y el mercado de criptomonedas, permitiendo a los usuarios apalancar y pedir prestado a tasas muy bajas. Además, también podría abrir oportunidades de arbitraje entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, ya que los usuarios podrían pedir prestada moneda estable a tasas muy por debajo de las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU.
La "era de los gatos salvajes" de las Finanzas descentralizadas
Con la aparición de monedas estables como GHO y crvUSD, las Finanzas descentralizadas parecen estar entrando en un período similar al de los "bancos salvajes" en la historia de Estados Unidos, donde cada banco emitía su propia moneda. Aunque es poco probable que estas nuevas monedas estables superen a las monedas estables convencionales existentes, se benefician de la integración con sus protocolos emisores, lo que podría abrir un mercado de nicho.
Teóricamente, estas monedas estables ayudarán a fortalecer el modelo de negocio de sus emisores y la acumulación de valor para los tenedores de monedas. Sin embargo, dado que los emisores pueden competir entre sí en las tasas de interés para ofrecer el crédito más barato a los prestatarios, el efecto real puede ser limitado.
El resultado final es que estas bajas tasas de interés pueden catalizar una prosperidad crediticia, estimulando la economía en cadena con capital barato. En el contexto de un drástico aumento en el costo del dinero a nivel global en el último año, esto podría convertir a las Finanzas descentralizadas en uno de los mercados de capital más económicos, quizás reavivando el interés y dirigiendo flujos de capital hacia el ecosistema criptográfico.