Profundidad: ¿El ciclo de 4 años de los Activos Cripto todavía es válido? (¿Cuándo escapar de la cima?)
Primero, la conclusión: las tres situaciones más probables, ordenadas por prioridad:
Uno (alta posibilidad): el ciclo se "alarga". El pico del mercado alcista después de la reducción a la mitad puede no ser estrictamente de 12 a 18 meses, sino que puede ser alargado o interrumpido por las fluctuaciones macroeconómicas y la entrada de fondos institucionales, formando un mercado alcista más suave y duradero.
Dos (posibilidad media): la volatilidad "se debilita". Con la entrada de más fondos institucionales gracias a los ETF, el mercado se vuelve más profundo y líquido, la volatilidad extrema entre toros y osos podría debilitarse, y Bitcoin se asemeja más a un "oro digital" que las instituciones pueden aceptar.
Tres (baja probabilidad): el ciclo "fallará completamente". Si el entorno macroeconómico futuro continúa siendo restrictivo, o si ocurre un evento "cisne negro" impredecible que anule por completo todos los beneficios derivados de la reducción a la mitad, entonces el modelo de ciclo de 4 años fallará completamente.
Hablando en términos de lógica positiva y negativa:
1. ¿Por qué se dice que el ciclo está "fallando" o "cambiando"?
Porque nuevos variables están reestructurando fundamentalmente el mercado.
Participación de fondos institucionales: stablecoins, acciones en cadena de EE. UU., compra continua de monedas y acciones (DAT), entre otros factores, así como el ETF de Bitcoin al contado anterior, han cambiado considerablemente las reglas del juego. Ha traído un flujo continuo y masivo de fondos institucionales, cuyo tamaño supera con creces los anteriores. El mercado alcista ya no está impulsado únicamente por los minoristas, sino que está dominado por gigantes financieros tradicionales. Este nuevo poder hace que el impacto de la reducción a la mitad del suministro (el efecto marginal sigue disminuyendo) parezca insignificante.
Macro economía: la interconexión entre el mercado de Activos Cripto y la macroeconomía global se ha intensificado sin precedentes, especialmente en relación con la política monetaria de la Reserva Federal (tasas de interés) y la liquidez global.
Madurez y diversificación del mercado: el mercado ya no gira en torno al bitcoin. Nuevas narrativas como Ethereum, Solana, stablecoins, RWA y AI+Crypto están atrayendo una gran cantidad de capital y formando sus propios "ciclos pequeños" independientes. El capital ya no espera pasivamente la reducción a la mitad de bitcoin, sino que busca activamente nuevos puntos de crecimiento, lo que provoca que todo el mercado ya no esté en sintonía.
2, factores inmutables
Patrón histórico: Después de las tres últimas reducciones a la mitad de Bitcoin (2012, 2016, 2020), el mercado ha entrado invariablemente en un mercado alcista de 12 a 18 meses. Este patrón se repite debido al impacto en la oferta causado por la reducción a la mitad y el aumento de los costos de los mineros.
El papel psicológico de los participantes del mercado: A pesar de la gran cantidad de nuevas variables, el análisis de datos en cadena de Glassnode muestra que el actual flujo de capital y el comportamiento de los tenedores a largo plazo "resuenan" con los patrones de comportamiento de las etapas correspondientes en ciclos pasados. Esto significa que la dinámica central de oferta y demanda, así como la psicología de los inversores, siguen teniendo un impacto.
Conclusión: La motivación original de la reducción a la mitad aún está presente pero se está debilitando gradualmente; nuevos factores macroeconómicos y la inversión institucional están dominando la formación de un nuevo ciclo. Los participantes del mercado no deberían simplemente pensar que hay o no hay un ciclo de 4 años, sino que deberían estar preparados para hacer una asignación basada en la posibilidad más compleja que existe actualmente.
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Profundidad: ¿El ciclo de 4 años de los Activos Cripto todavía es válido? (¿Cuándo escapar de la cima?)
Primero, la conclusión: las tres situaciones más probables, ordenadas por prioridad:
Uno (alta posibilidad): el ciclo se "alarga". El pico del mercado alcista después de la reducción a la mitad puede no ser estrictamente de 12 a 18 meses, sino que puede ser alargado o interrumpido por las fluctuaciones macroeconómicas y la entrada de fondos institucionales, formando un mercado alcista más suave y duradero.
Dos (posibilidad media): la volatilidad "se debilita". Con la entrada de más fondos institucionales gracias a los ETF, el mercado se vuelve más profundo y líquido, la volatilidad extrema entre toros y osos podría debilitarse, y Bitcoin se asemeja más a un "oro digital" que las instituciones pueden aceptar.
Tres (baja probabilidad): el ciclo "fallará completamente". Si el entorno macroeconómico futuro continúa siendo restrictivo, o si ocurre un evento "cisne negro" impredecible que anule por completo todos los beneficios derivados de la reducción a la mitad, entonces el modelo de ciclo de 4 años fallará completamente.
Hablando en términos de lógica positiva y negativa:
1. ¿Por qué se dice que el ciclo está "fallando" o "cambiando"?
Porque nuevos variables están reestructurando fundamentalmente el mercado.
Participación de fondos institucionales: stablecoins, acciones en cadena de EE. UU., compra continua de monedas y acciones (DAT), entre otros factores, así como el ETF de Bitcoin al contado anterior, han cambiado considerablemente las reglas del juego.
Ha traído un flujo continuo y masivo de fondos institucionales, cuyo tamaño supera con creces los anteriores. El mercado alcista ya no está impulsado únicamente por los minoristas, sino que está dominado por gigantes financieros tradicionales. Este nuevo poder hace que el impacto de la reducción a la mitad del suministro (el efecto marginal sigue disminuyendo) parezca insignificante.
Macro economía: la interconexión entre el mercado de Activos Cripto y la macroeconomía global se ha intensificado sin precedentes, especialmente en relación con la política monetaria de la Reserva Federal (tasas de interés) y la liquidez global.
Madurez y diversificación del mercado: el mercado ya no gira en torno al bitcoin. Nuevas narrativas como Ethereum, Solana, stablecoins, RWA y AI+Crypto están atrayendo una gran cantidad de capital y formando sus propios "ciclos pequeños" independientes. El capital ya no espera pasivamente la reducción a la mitad de bitcoin, sino que busca activamente nuevos puntos de crecimiento, lo que provoca que todo el mercado ya no esté en sintonía.
2, factores inmutables
Patrón histórico: Después de las tres últimas reducciones a la mitad de Bitcoin (2012, 2016, 2020), el mercado ha entrado invariablemente en un mercado alcista de 12 a 18 meses. Este patrón se repite debido al impacto en la oferta causado por la reducción a la mitad y el aumento de los costos de los mineros.
El papel psicológico de los participantes del mercado: A pesar de la gran cantidad de nuevas variables, el análisis de datos en cadena de Glassnode muestra que el actual flujo de capital y el comportamiento de los tenedores a largo plazo "resuenan" con los patrones de comportamiento de las etapas correspondientes en ciclos pasados. Esto significa que la dinámica central de oferta y demanda, así como la psicología de los inversores, siguen teniendo un impacto.
Conclusión:
La motivación original de la reducción a la mitad aún está presente pero se está debilitando gradualmente; nuevos factores macroeconómicos y la inversión institucional están dominando la formación de un nuevo ciclo.
Los participantes del mercado no deberían simplemente pensar que hay o no hay un ciclo de 4 años, sino que deberían estar preparados para hacer una asignación basada en la posibilidad más compleja que existe actualmente.
Si es difícil prever, entonces no lo preveas.
（图片来自@Foresight_News）