Las actas de la reunión de la Reserva Federal advierten sobre la fragilidad financiera, con presión sobre la valoración de activos y la deuda empresarial como puntos focales.
Las actas de la reunión de política monetaria de julio de la Reserva Federal muestran que el sistema financiero de EE. UU. aún enfrenta "vulnerabilidades significativas", con riesgos principales centrados en la sobrevaloración de activos y la presión de la deuda corporativa.
Aunque la situación financiera del sector familiar es sólida (la relación entre la deuda familiar y el PIB está en su punto más bajo en 20 años), los signos de burbuja en los mercados de capital y las preocupaciones sobre la economía real forman un fuerte contraste.
La presión de valoración de activos se ha convertido en un riesgo significativo en los mercados financieros. En el mercado de valores, el índice S&P 500 tiene una relación precio-beneficio en niveles históricamente bajos, con un rendimiento de ganancias de solo 3.7%, incluso por debajo del rendimiento sin riesgo de 4.22% de los bonos del Tesoro a 3 meses, lo que ha llevado a una clara inversión de la curva de rendimiento.
En el mercado de bonos, el diferencial de los bonos corporativos de alto rendimiento ha disminuido hasta su nivel histórico más bajo, y el riesgo de incumplimiento se ha subestimado en gran medida. Especialmente en el sector inmobiliario comercial, la tasa de incumplimiento de los CMBS de propiedades de oficina ha alcanzado el 11.1%, superando los niveles de la crisis financiera de 2008, lo que muestra la extrema vulnerabilidad de este sector.
El riesgo de deuda empresarial también se mantiene alto. En los primeros 7 meses de 2025, las solicitudes de quiebra de grandes empresas en Estados Unidos alcanzaron 446, un aumento del 12% en comparación con el período de la pandemia. La cantidad de quiebras en los sectores industrial y de bienes de consumo alcanzó un máximo de 15 años, y la tasa de incumplimiento de bonos de alto rendimiento aumentó al 5.8% en la primera mitad del año.
Los bancos regionales también enfrentan alta presión, la tasa de incumplimiento de los préstamos de bienes raíces comerciales ha alcanzado un máximo de diez años del 4.65%, y aproximadamente el 44% de la deuda vencida es mantenida por los bancos, con un posible déficit de capital estimado en 413.2 mil millones de dólares.
Las actas de la reunión también revelan una creciente división interna en la Reserva Federal. Los gobernadores Waller y Bowman apoyaron raramente la decisión de recortar tasas, lo que también es la primera vez desde 1993. Al mismo tiempo, los funcionarios tienen serias discrepancias en la evaluación de los efectos de los aranceles; algunos enfatizan los riesgos de inflación, mientras que otros advierten que el mercado laboral ya está "al borde".
#La minuta de la reunión de la Reserva Federal señala que el riesgo sistémico actual se debe principalmente a la sobrevaloración de los activos y a las políticas de regulación laxa. La reducción de tasas de interés podría impulsar aún más la burbuja de activos, mientras que las altas tasas de interés podrían agravar la crisis de deuda empresarial.
Con la proximidad de la reunión de #Jackson Hole, el mercado espera con ansias el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes. Los inversores buscan ansiosamente obtener señales claras sobre la política monetaria del banco central, para poder evaluar la dirección futura de la política y su impacto potencial en los mercados financieros.
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Las actas de la reunión de la Reserva Federal advierten sobre la fragilidad financiera, con presión sobre la valoración de activos y la deuda empresarial como puntos focales.
Las actas de la reunión de política monetaria de julio de la Reserva Federal muestran que el sistema financiero de EE. UU. aún enfrenta "vulnerabilidades significativas", con riesgos principales centrados en la sobrevaloración de activos y la presión de la deuda corporativa.
Aunque la situación financiera del sector familiar es sólida (la relación entre la deuda familiar y el PIB está en su punto más bajo en 20 años), los signos de burbuja en los mercados de capital y las preocupaciones sobre la economía real forman un fuerte contraste.
La presión de valoración de activos se ha convertido en un riesgo significativo en los mercados financieros. En el mercado de valores, el índice S&P 500 tiene una relación precio-beneficio en niveles históricamente bajos, con un rendimiento de ganancias de solo 3.7%, incluso por debajo del rendimiento sin riesgo de 4.22% de los bonos del Tesoro a 3 meses, lo que ha llevado a una clara inversión de la curva de rendimiento.
En el mercado de bonos, el diferencial de los bonos corporativos de alto rendimiento ha disminuido hasta su nivel histórico más bajo, y el riesgo de incumplimiento se ha subestimado en gran medida. Especialmente en el sector inmobiliario comercial, la tasa de incumplimiento de los CMBS de propiedades de oficina ha alcanzado el 11.1%, superando los niveles de la crisis financiera de 2008, lo que muestra la extrema vulnerabilidad de este sector.
El riesgo de deuda empresarial también se mantiene alto. En los primeros 7 meses de 2025, las solicitudes de quiebra de grandes empresas en Estados Unidos alcanzaron 446, un aumento del 12% en comparación con el período de la pandemia. La cantidad de quiebras en los sectores industrial y de bienes de consumo alcanzó un máximo de 15 años, y la tasa de incumplimiento de bonos de alto rendimiento aumentó al 5.8% en la primera mitad del año.
Los bancos regionales también enfrentan alta presión, la tasa de incumplimiento de los préstamos de bienes raíces comerciales ha alcanzado un máximo de diez años del 4.65%, y aproximadamente el 44% de la deuda vencida es mantenida por los bancos, con un posible déficit de capital estimado en 413.2 mil millones de dólares.
Las actas de la reunión también revelan una creciente división interna en la Reserva Federal. Los gobernadores Waller y Bowman apoyaron raramente la decisión de recortar tasas, lo que también es la primera vez desde 1993. Al mismo tiempo, los funcionarios tienen serias discrepancias en la evaluación de los efectos de los aranceles; algunos enfatizan los riesgos de inflación, mientras que otros advierten que el mercado laboral ya está "al borde".
#La minuta de la reunión de la Reserva Federal señala que el riesgo sistémico actual se debe principalmente a la sobrevaloración de los activos y a las políticas de regulación laxa. La reducción de tasas de interés podría impulsar aún más la burbuja de activos, mientras que las altas tasas de interés podrían agravar la crisis de deuda empresarial.
Con la proximidad de la reunión de #Jackson Hole, el mercado espera con ansias el discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes. Los inversores buscan ansiosamente obtener señales claras sobre la política monetaria del banco central, para poder evaluar la dirección futura de la política y su impacto potencial en los mercados financieros.