Cambio en el estilo de regulación de la SEC, la industria de encriptación enfrenta nuevas oportunidades

En el primer trimestre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) experimentó un cambio notable en su enfoque regulatorio en el ámbito de la encriptación. Con la llegada de un nuevo liderazgo, la SEC comenzó a intentar una "gobernanza conversacional", estableciendo grupos de trabajo especiales, finalizando algunas investigaciones y lanzando una serie de reuniones de intercambio de la industria. ¿Significan estas medidas que la SEC está pasando de una regulación estricta a un modelo de cooperación más suave? Antes de que el nuevo presidente asuma oficialmente el cargo, ¿podrán estos ajustes de la SEC realmente impulsar a la industria de la encriptación hacia una nueva etapa que combine el cumplimiento y la innovación?

Acciones clave recientes de la SEC: de un enfoque de aplicación a una gobernanza dialogante

Desde que el nuevo liderazgo asumió en enero de 2025, la estrategia de regulación de la SEC en el campo de la encriptación ha mostrado un ajuste evidente. La SEC ha establecido un grupo de trabajo especial en encriptación, liderado por Hester Peirce. Esta medida simboliza un cambio significativo en las directrices regulatorias, y se espera que priorice la definición de qué activos encriptados se consideran "valores", así como explorar formas legítimas de emitir tokens. Esta acción tiene el potencial de proporcionar un marco regulatorio más claro para el mercado y atraer a más instituciones financieras tradicionales al campo de la encriptación.

La SEC también anunció que llevará a cabo cuatro nuevas mesas redondas entre abril y junio de 2025, cubriendo temas como la encriptación de transacciones, custodia, tokenización de activos y DeFi. Estas reuniones son abiertas al público y se denominan "Sprint de primavera para la claridad en la regulación de encriptación", lo que indica que la SEC está tratando de establecer reglas más claras a través del diálogo con la industria.

Es notable que la SEC ha aumentado significativamente su atención hacia la encriptación. Según documentos oficiales, los documentos que involucran el término "blockchain" alcanzaron un máximo histórico en febrero de 2025, lo que refleja la alta importancia que otorgan los reguladores a este sector.

La SEC termina varias investigaciones de casos de encriptación, emitiendo señales de relajación

Hasta marzo de 2025, las dinámicas de aplicación de la SEC en el ámbito de la encriptación han experimentado algunos ajustes, con algunos casos que han terminado en acuerdos, desistimientos o finalización de investigaciones, lo que muestra un cierto grado de signos de relajación regulatoria.

• La SEC concluyó la investigación relacionada con si Ethereum es una seguridad, sin emitir un nuevo fallo.
• Se termina oficialmente la investigación adicional sobre una plataforma de intercambio, sin sanciones adicionales.
• Revocar las demandas de algunos emisores de NFT, manteniendo solo la aplicación para los proyectos que claramente prometen retorno.
• Se llegó a un acuerdo con un protocolo DeFi, la parte del protocolo accedió a registrar algunas funciones y a pagar una pequeña multa.
• Abandonar la demanda contra un desarrollador de herramientas de privacidad y pasar a colaborar con el Ministerio de Finanzas en la regulación.
• Se ha puesto fin a la investigación sobre Immutable y partes relacionadas, no se han encontrado infracciones.
• Se llegó a un acuerdo preliminar con Ripple y se acordó devolver parte de la multa.

Perspectivas Futuras: La Dirección de las Políticas Tras la Asunción del Nuevo Presidente

Actualmente, la SEC todavía está dirigida por un presidente interino, quien ha ajustado algunas políticas de encriptación, como la suspensión del plan que exige a las empresas de encriptación registrarse como sistemas de negociación, y ha impulsado la creación de un grupo de trabajo especial sobre criptomonedas. Estas medidas se consideran un preludio para un período de transición.

El candidato a presidente recién nombrado tiene una rica experiencia en regulación financiera y apoya la innovación y el desarrollo de activos descentralizados. Sin embargo, actualmente enfrenta cuestionamientos sobre conflictos de intereses. Sus inversiones en el ámbito de la encriptación y los activos familiares han suscitado preocupaciones sobre la imparcialidad de su regulación, pero ha prometido que, si es nombrado, renunciará a su cargo actual y venderá las acciones relacionadas.

La nominación del nuevo presidente todavía se encuentra en la fase de audiencias del Senado, y se espera que la audiencia se lleve a cabo el 27 de marzo de 2025, momento en el cual deberá responder a las preguntas sobre su vinculación con la encriptación.

Si el nuevo presidente asume oficialmente el cargo, podría impulsar el proceso legislativo relacionado, reducir la superposición regulatoria y aclarar los criterios de clasificación entre tokens de valores y no valores.

Conclusión

Los recientes ajustes de la SEC marcan su intento de transición de una "regulación confrontacional" a una "gobernanza dialogante". Si la SEC puede seguir promoviendo un marco regulatorio transparente y razonable, priorizando la formulación de reglas específicas para las monedas estables, los servicios de staking y los protocolos DeFi, Estados Unidos podría convertirse en una opción importante como centro de innovación en encriptación a nivel global; por el contrario, si las políticas son inconsistentes, los proyectos de encriptación aún podrían optar por trasladarse a regiones con regulaciones más amigables. De todos modos, 2025 será un punto de inflexión clave en la relación entre la SEC y la industria de encriptación.