Análisis de las diferencias entre la minería de Bitcoin y la minería de oro
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque hay una amplia discusión sobre su caso de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, pocas personas los comparan desde la perspectiva de la producción. Ambos activos dependen de la extracción para introducir nueva oferta: uno es físico y el otro es digital. Las características de la industria de ambos están definidas por la economía cíclica, son intensivos en capital y tienen una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, los mecanismos de minería de Bitcoin y los incentivos difieren en detalles de la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes en la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero lo más importante son las diferencias sustantivas entre ellos.
La escasez de activos proviene de la minería física y computacional
La extracción de oro es una técnica con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, para luego separar el metal mediante un tratamiento químico para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere repetir el proceso de cálculo, compitiendo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se llama prueba de trabajo, y necesita adquirir espacio en rack, electricidad y hardware especializado para operar eficientemente el cálculo, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Bitcoin modelo económico de minería: competencia, progreso tecnológico y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden ser bastante imprecisas: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su vida útil. Los costos principales - mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de restauración - se pueden predecir con bastante precisión por adelantado. La depreciación proviene principalmente del desgaste normal del equipo o del agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, que presenta poca volatilidad. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa también puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante sus operaciones.
Por lo tanto, nuestra primera diferencia radica en que, a diferencia de las previsiones de producción relativamente estables de la minería del oro, los mineros de Bitcoin enfrentan el desafío de la incertidumbre en la producción, que proviene de la entrada y salida de otros participantes de la industria, así como de sus cambios estratégicos.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten naturalmente para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no en efectivo, y contrasta fuertemente con la minería de oro, donde la vida útil de los equipos mineros es más larga porque estos equipos ya han pasado por la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y la influencia conjunta de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener el nivel de producción - esto es lo que los profesionales suelen llamar "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en cuanto a la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro ya liberado, y estos ingresos fluctuarán según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerque al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante - una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante la operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. Con la comercialización de las máquinas mineras y la extensión del ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, los cuales suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
La minería de Bitcoin tiene un futuro ambiental más brillante que la minería de oro
Como es bien sabido, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas regiones, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-ubicarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Finalmente, aunque este punto ha sido ampliamente documentado, es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición a una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora de la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios / teraHash, lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un calendario de varios años, los mineros de Bitcoin pueden expandir o reducir la escala de sus operaciones más rápidamente en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo se negocian como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y al sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos de mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa como parte de la industria tecnológica, en lugar de la tradicional industria energética o de materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y suelen realizar coberturas de su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como los productores de materias primas tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin a menudo son más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento del ciclo, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en energía, computación y la futura red financiera
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y puede estar cada vez más integrada con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que fusiona oportunidades de inversión en ciclos de productos, mercados energéticos y disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de tarifas de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante evolución.
Desde nuestra perspectiva, comprender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema de finanzas distribuidas.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que no puede lograrse en la minería tradicional.
Desarrollo Futuro de la Minería de Bitcoin
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentarse a un aumento de la inflación mientras lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría forzarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que a menudo conducen a la devaluación de la moneda, lo que aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más incierto. Tanto Trump como Bessenet han indicado una preferencia por menores tasas de rendimiento a largo plazo, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden especular sobre las motivaciones detrás de esto - como la reducción de la carga del servicio de la deuda o el impulso a los mercados de activos - esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está aproximadamente en el 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de posiciones en las operaciones subyacentes, el daño a la reputación de Estados Unidos y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que la inflexible política arancelaria de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es manufacturada y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
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GweiWatcher
· 08-14 23:46
Ahora todavía se está extrayendo oro, realmente está lejos de la realidad.
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SatoshiNotNakamoto
· 08-14 07:57
Minería del Vacío, muy sabroso
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VibesOverCharts
· 08-12 18:20
Minero, ¡qué difícil es serlo! Últimamente he estado perdiendo dinero.
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BTCRetirementFund
· 08-12 01:00
¡Ahora ya no se mina oro, el BTC es el camino!
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SchroedingerAirdrop
· 08-12 01:00
¿No es esto minería de tarjetas gráficas?
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DeFiCaffeinator
· 08-12 00:53
El jefe de la mina agitó un poco la botella de salsa de soya y ya está.
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BrokeBeans
· 08-12 00:48
¡Efectivamente, la minería es la verdadera razón! ¡No importa qué se mine!
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CryptoFortuneTeller
· 08-12 00:37
Océano azul de oro, océano rojo de Bitcoin~tsk tsk
Bitcoin minería vs extracción de oro: oportunidades únicas de inversión en una nueva clase de activos
Análisis de las diferencias entre la minería de Bitcoin y la minería de oro
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque hay una amplia discusión sobre su caso de inversión como herramientas de almacenamiento de valor, pocas personas los comparan desde la perspectiva de la producción. Ambos activos dependen de la extracción para introducir nueva oferta: uno es físico y el otro es digital. Las características de la industria de ambos están definidas por la economía cíclica, son intensivos en capital y tienen una estrecha relación con el mercado energético.
Sin embargo, los mecanismos de minería de Bitcoin y los incentivos difieren en detalles de la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto importante en la estructura económica y la estrategia de los participantes en la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes, pero lo más importante son las diferencias sustantivas entre ellos.
La escasez de activos proviene de la minería física y computacional
La extracción de oro es una técnica con una larga historia que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Requiere la búsqueda de depósitos minerales adecuados, la obtención de permisos y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, para luego separar el metal mediante un tratamiento químico para su posterior distribución.
En comparación, la minería de Bitcoin requiere repetir el proceso de cálculo, compitiendo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y ganar nuevos Bitcoin emitidos y tarifas de transacción. Este proceso se llama prueba de trabajo, y necesita adquirir espacio en rack, electricidad y hardware especializado para operar eficientemente el cálculo, y luego transmitir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión a internet.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma de extracción de la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen casi nada en común.
Bitcoin modelo económico de minería: competencia, progreso tecnológico y fuentes de ingresos diversas
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen poder predecir con razonable precisión las reservas, la ley del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden ser bastante imprecisas: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable a lo largo de su vida útil. Los costos principales - mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de restauración - se pueden predecir con bastante precisión por adelantado. La depreciación proviene principalmente del desgaste normal del equipo o del agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad del precio del mercado del oro, que presenta poca volatilidad. Además, casi todos estos costos de entrada se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de la empresa no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino también de su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa también puede disminuir. Esta es una variable que los mineros deben considerar continuamente durante sus operaciones.
Por lo tanto, nuestra primera diferencia radica en que, a diferencia de las previsiones de producción relativamente estables de la minería del oro, los mineros de Bitcoin enfrentan el desafío de la incertidumbre en la producción, que proviene de la entrada y salida de otros participantes de la industria, así como de sus cambios estratégicos.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación de los equipos ASIC. Los chips en estas máquinas de minería de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar sus equipos antes de que se desgasten naturalmente para mantener la competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, en lugar de en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no en efectivo, y contrasta fuertemente con la minería de oro, donde la vida útil de los equipos mineros es más larga porque estos equipos ya han pasado por la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin, debido a los cambios en la competencia del sector y la influencia conjunta de los ciclos de depreciación a corto plazo, ha llevado a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener el nivel de producción - esto es lo que los profesionales suelen llamar "rueda de hámster ASIC".
Pero también hay una diferencia fundamental favorable entre Bitcoin y el oro en cuanto a la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen ganancias extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de reservas. Sin embargo, los mineros de Bitcoin obtienen ganancias tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro ya liberado, y estos ingresos fluctuarán según la demanda de transferencia de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerque al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante - una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos generados durante la operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor, el cual puede ser capturado y redirigido para otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y regional. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. Con la comercialización de las máquinas mineras y la extensión del ciclo de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse al vender subproductos como la plata o el zinc, los cuales suelen ser identificados en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
La minería de Bitcoin tiene un futuro ambiental más brillante que la minería de oro
Como es bien sabido, la minería de oro es esencialmente de extracción de recursos y deja huellas físicas duraderas: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas regiones, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica la extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería tienen liquidez y pueden ser interrumpidas, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como el gas quemado, el exceso de energía hidroeléctrica o la energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al co-ubicarse con instalaciones de generación de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Finalmente, aunque este punto ha sido ampliamente documentado, es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición a una red eléctrica dominada por energías renovables.
Desde el pico de consumo de energía en 2024, apenas hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la continua mejora de la eficiencia del hardware de las nuevas máquinas mineras, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios / teraHash, lo que representa un aumento de cinco veces en eficiencia en comparación con 2018.
Características de inversión en minería de Bitcoin: ciclos rápidos y impulsados por la tecnología
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un calendario de varios años, los mineros de Bitcoin pueden expandir o reducir la escala de sus operaciones más rápidamente en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo se negocian como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y al sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos de mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa como parte de la industria tecnológica, en lugar de la tradicional industria energética o de materiales.
Sin embargo, las compañías mineras de oro tienen una historia más larga y suelen realizar coberturas de su producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Generalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como los productores de materias primas tradicionales.
Las formas de formación de capital también son diferentes. Los mineros de oro suelen recaudar capital en función de las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin a menudo son más oportunistas y, en los últimos años, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más del sentimiento del mercado y del momento del ciclo, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Bitcoin minería: oportunidades de inversión en energía, computación y la futura red financiera
El oro y el Bitcoin pueden tender a desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. Por otro lado, la minería de Bitcoin es más rápida, modular, y puede estar cada vez más integrada con los sistemas energéticos modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que fusiona oportunidades de inversión en ciclos de productos, mercados energéticos y disrupción tecnológica. Aquellos inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerarlo como una clase de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de tarifas de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante evolución.
Desde nuestra perspectiva, comprender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión informadas en un entorno que avanza cada vez más hacia un sistema de finanzas distribuidas.
Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en escasez, sino que también implican el crecimiento de la infraestructura de centros de datos, el mercado energético y oportunidades de inversión en la monetización de la capacidad de cálculo, una fusión que no puede lograrse en la minería tradicional.
Desarrollo Futuro de la Minería de Bitcoin
En general, creemos que la mayoría de los posibles escenarios macroeconómicos siguen siendo favorables para Bitcoin. La introducción de aranceles recíprocos podría impulsar a Estados Unidos y a sus socios comerciales a aumentar la inflación. Los socios comerciales de Estados Unidos podrían enfrentarse a un aumento de la inflación mientras lidian con vientos en contra del crecimiento. Esta dinámica podría forzarlos a adoptar políticas fiscales y monetarias más expansivas, medidas que a menudo conducen a la devaluación de la moneda, lo que aumenta el atractivo de Bitcoin como un activo no soberano y resistente a la inflación.
En Estados Unidos, el panorama es aún más incierto. Tanto Trump como Bessenet han indicado una preferencia por menores tasas de rendimiento a largo plazo, especialmente en lo que respecta a los bonos del Tesoro a 10 años. Aunque se pueden especular sobre las motivaciones detrás de esto - como la reducción de la carga del servicio de la deuda o el impulso a los mercados de activos - esta postura generalmente beneficia a los activos sensibles a las tasas de interés, como Bitcoin. Sin embargo, la situación actual es justo lo contrario. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de Estados Unidos ha caído por debajo del 4%, pero luego ha vuelto a subir al 4.5%, y ahora está aproximadamente en el 4.3%, debido a las dudas sobre el cierre de posiciones en las operaciones subyacentes, el daño a la reputación de Estados Unidos y la creciente precariedad del dólar como moneda de reserva global, mientras que la inflexible política arancelaria de Trump podría impulsar aún más la inflación. Sin embargo, esta crisis es manufacturada y podría revertirse rápidamente a través de concesiones arancelarias y acuerdos.
Sin embargo, estas señales también pueden反