Un nuevo capítulo en el mercado de activos virtuales de Hong Kong: Análisis del plan de la SFC
El 19 de febrero de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó la "Hoja de Ruta de Activos Virtuales", con el objetivo de abordar los diversos desafíos en el desarrollo del mercado de negociación de activos virtuales en Hong Kong.
Este mapa de ruta, denominado "A-S-P-I-Re", expone cinco pilares clave para el desarrollo del mercado de activos virtuales en Hong Kong: Conexión (Access), Salvaguardias (Safeguards), Productos (Products), Infraestructura (Infrastructure) y Relaciones (Relationships). El mapa de ruta propone 12 medidas principales, delineando el desarrollo integral y la dirección regulatoria de Hong Kong en el ámbito de los activos virtuales en los próximos años.
Como un equipo de abogados profesionales dedicado al campo de Web3 y criptomonedas, hemos estado siguiendo de cerca y participando en la práctica del mercado de intercambio de activos virtuales en Hong Kong. A través de la interpretación de esta hoja de ruta, esperamos organizar desde una perspectiva profesional el estado actual, los desafíos y las tendencias de desarrollo futuro del mercado de intercambio de activos virtuales en Hong Kong.
I. Contexto de la publicación de la hoja de ruta
Hong Kong, como uno de los centros financieros globales, ha comenzado a explorar un marco regulatorio para los activos virtuales desde 2018. En 2023, la SFC incluyó el comercio de activos virtuales en su ámbito de regulación, exigiendo a las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP) obtener una licencia e introduciendo medidas de protección al inversor consistentes con las del sistema financiero tradicional. En abril de 2024, los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de comercio de activos virtuales al contado de Asia se listaron con éxito en la Bolsa de Hong Kong. Estas iniciativas destacan la posición de Hong Kong como líder internacional en innovación y regulación del comercio de activos virtuales.
Sin embargo, el mercado de activos virtuales de Hong Kong aún enfrenta algunos desafíos:
Actividad del mercado: A pesar de que en 2024 el valor total de los activos virtuales a nivel mundial supera los 30 billones de dólares, con un volumen de transacciones anual que alcanza los 70 billones de dólares, el tamaño del mercado de activos virtuales en Hong Kong sigue siendo relativamente limitado. Hasta el 6 de diciembre de 2024, aunque el volumen total de transacciones de ETF de criptomonedas al contado en Hong Kong superó los 58 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, aún existe una brecha en comparación con el mercado global. La principal razón son la falta de suficientes gigantes de la industria y la entrada de capital, enfrentándose a la dificultad de "pequeño mercado inactivo, gran mercado no abierto".
Restricciones de acceso al mercado: Como el centro financiero de Asia-Pacífico con mayor participación de inversores chinos, el acceso de los inversores del continente está restringido, lo que impide que el grupo de inversión potencial más grande participe de manera conforme. Los usuarios de otras regiones tienden a operar en intercambios locales o en las principales plataformas globales, lo que provoca una desconexión entre el mercado de Hong Kong y otros centros financieros internacionales.
Categorías de productos: Las categorías en el mercado de activos virtuales de Hong Kong son bastante limitadas, concentrándose principalmente en criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum, mientras que el volumen de negociación de otras criptomonedas es relativamente bajo. Las instituciones de negociación con licencia han desarrollado de manera limitada en el área de innovación de derivados, y los fondos tokenizados aún están en fase de exploración.
En comparación, Estados Unidos ha tomado la delantera en el mercado de activos virtuales y en el volumen de transacciones. Especialmente después de la llegada del nuevo gobierno, una serie de políticas favorables a las criptomonedas se implementaron rápidamente, recibiendo la plena cooperación de organismos reguladores como la SEC.
Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente encontrar nuevos puntos de inflexión entre 2025 y 2027 para hacer frente a la intensa competencia en el mercado global de activos virtuales.
II. Visión general de la hoja de ruta "A-S-P-I-Re": cinco pilares para construir un nuevo ecosistema de activos virtuales
El mapa de ruta "A-S-P-I-Re" lanzado por la SFC propone "cinco pilares" y "12 medidas" con el objetivo de abordar los problemas actuales que enfrenta el mercado de activos virtuales en Hong Kong.
Pilar A (Acceso) - Simplificar el acceso al mercado, proporcionar un marco regulatorio claro
Objetivo: construir un marco de licencias claro y transparente que atraiga a proveedores de servicios de activos virtuales de alta calidad de todo el mundo a Hong Kong.
Medida:
Considerar establecer un sistema de licencias para servicios de trading OTC y custodia de activos
Permitir la creación de una estructura de mercado de dos niveles que separa las transacciones de la custodia, facilitando la entrada de instituciones y proveedores de liquidez en el mercado de Hong Kong.
Pilar S (Salvaguardias) - Fortalecer la prevención y control de cumplimiento
Objetivo: Proporcionar directrices regulatorias claras para alinear el mercado de activos virtuales con el marco financiero tradicional (TradFi).
Medidas:
Investigar el marco regulatorio para la cotización de nuevos tokens dirigidos a inversores profesionales y el comercio de derivados de activos virtuales
Definir los requisitos de admisión de inversores y la clasificación de productos, asegurando que los inversores obtengan productos adecuados a su capacidad de asumir riesgos.
Ajustar los requisitos de la proporción entre billeteras frías y calientes, e introducir mecanismos de compensación y seguros diversificados.
Pilar P (Productos) - Ampliar la categoría de productos, herramientas de inversión e innovación en servicios
Objetivo: proporcionar herramientas de inversión diferenciadas y de múltiples niveles según la capacidad de riesgo de los diferentes inversores.
Medidas:
Plan para explorar la cotización de nuevas monedas exclusivas para inversores profesionales y el comercio de derivados de activos virtuales.
Explorar los requisitos de financiamiento garantizado de activos virtuales, manteniendo la coherencia con las medidas de gestión de riesgos del mercado de valores.
Considerar ofrecer servicios de staking y préstamos bajo pautas claras de custodia y operación.
Pilar I (Infraestructura) - Actualización de la infraestructura regulatoria
Objetivo: mejorar la capacidad de supervisión del mercado, utilizar herramientas avanzadas de análisis de datos y monitoreo, y mejorar la colaboración interinstitucional y la capacidad de supervisión del mercado.
Medidas:
Desplegar una plataforma de monitoreo de blockchain impulsada por datos, considerando la adopción de un esquema de reporte de información de activos digitales de acceso directo para detectar actividades ilegales.
Promover la cooperación transfronteriza con los organismos reguladores globales
Pilar Re (Relaciones) - Promover la comunicación y educación de los inversores
Objetivo: A través de una amplia comunicación de información y capacitación educativa, mejorar la percepción de los inversores y participantes de la industria sobre los activos virtuales y su capacidad para prevenir riesgos.
Medida:
Establecer un mecanismo de colaboración con los influencers financieros, regulando los canales de promoción para los inversores.
Establecer una red sostenible de comunicación en la industria y formación de talento, promoviendo el desarrollo a largo plazo del mercado.
Tres, Opiniones Profesionales
El mercado global de activos virtuales experimentó una reestructuración clave en 2024. El aumento significativo de las acciones tecnológicas, la expansión continua de los canales de pago, los cambios en la liquidez global y factores geopolíticos, entre otros, interactuaron, lo que generó nuevas reacciones químicas en el mercado y también hizo que los problemas potenciales comenzaran a emerger.
Desde la perspectiva de los participantes, el mercado muestra una coexistencia de inversores institucionales y minoristas. Sin embargo, algunas "ballenas" con una alta proporción de posiciones han traído riesgos de manipulación del mercado. La existencia de ciertos gigantes de posiciones y "billeteras antiguas" ha exacerbado el estado de desequilibrio del mercado, limitando la actividad general.
En términos de modos de negociación, el fenómeno de la diferenciación es evidente. Las plataformas de negociación centralizadas (CEXs) ocupan la mitad del volumen de negociación global, pero el patrón del mercado ya se ha formado, con las bolsas principales en una posición dominante, lo que dificulta que los nuevos entrantes obtengan una parte. Aunque las plataformas de negociación descentralizadas (DEXs) pueden satisfacer necesidades específicas, la falta de medidas de protección estandarizadas expone a los usuarios a riesgos como vulnerabilidades en contratos inteligentes y fraudes.
De cara a 2025, el mercado de activos virtuales abrirá un nuevo capítulo. Hong Kong, como centro financiero del mercado de activos virtuales en Asia-Pacífico, ha sufrido el impacto de la fuga de talentos de la industria, lo que ha provocado escasez de personal, capital e industria. A pesar de esto, su escala industrial sigue siendo relativamente limitada y el mercado aún no se ha abierto completamente, por lo que es urgente buscar nuevos avances y transformaciones en la competencia global.
El "A-S-P-I-Re" hoja de ruta publicada por la SFC tiene muchos nuevos contenidos dignos de elogio que equilibran la regulación y la promoción:
Fortalecimiento integral de la regulación: En respuesta a la alta anonimidad del mercado OTC y la rápida liquidez de las transferencias entre cadenas, Hong Kong ya había implementado un sistema de gestión de licencias para las plataformas de negociación de activos virtuales, y a principios de este año lanzó recomendaciones para la regulación del OTC. Esta hoja de ruta también menciona la consideración de establecer un sistema de licencias para custodios, logrando así una cobertura integral de la regulación sobre las plataformas de negociación de activos virtuales.
Promover el desarrollo del mercado: La hoja de ruta propone varias medidas para fomentar el mercado, abarcando aspectos como mecanismos de negociación, conceptos de mercado y educación de los inversores. Por ejemplo, se está considerando permitir el staking de activos virtuales, lo que generará una triple ventaja de apreciación del capital, mayor liquidez de los activos y aumento de los ingresos por flujo de caja.
Importancia de la educación del inversor: La SFC enfatiza la atención a la educación del inversor, un aspecto que muchos reguladores habían pasado por alto pero que es extremadamente importante. Dado que la industria de activos virtuales está en rápido desarrollo, solo si la educación del inversor avanza, el plano de desarrollo de activos virtuales de Hong Kong podrá prosperar realmente.
Si todas las iniciativas y objetivos en la hoja de ruta "A-S-P-I-Re" se ejecutan con éxito, Hong Kong tiene la esperanza de crear en los próximos años un entorno de inversión en activos virtuales con mayor actividad del mercado, estrategias de inversión más diversas y una regulación más transparente y segura. Desde la perspectiva del ecosistema global, Hong Kong también tiene la esperanza de ocupar una posición importante en la disposición global de activos virtuales y liderar la innovación y el desarrollo del mercado global de activos virtuales.
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GateUser-e87b21ee
· 07-20 16:45
¡Papá del puerto ha sacado un gran movimiento!
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SocialAnxietyStaker
· 07-19 07:05
Hong Kong ha comenzado a agitarse de nuevo
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BoredStaker
· 07-17 17:16
¡He ganado, he ganado! HK sigue adelante!
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SchrodingerProfit
· 07-17 17:16
Llegó, llegó, la estrella de Hong Kong se prepara para To the moon.
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ForkTongue
· 07-17 17:08
Divertido, incluso Hong Kong se está involucrando en esto.
La SFC de Hong Kong publica una hoja de ruta para activos virtuales con cinco pilares para crear un nuevo ecosistema.
Un nuevo capítulo en el mercado de activos virtuales de Hong Kong: Análisis del plan de la SFC
El 19 de febrero de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) publicó la "Hoja de Ruta de Activos Virtuales", con el objetivo de abordar los diversos desafíos en el desarrollo del mercado de negociación de activos virtuales en Hong Kong.
Este mapa de ruta, denominado "A-S-P-I-Re", expone cinco pilares clave para el desarrollo del mercado de activos virtuales en Hong Kong: Conexión (Access), Salvaguardias (Safeguards), Productos (Products), Infraestructura (Infrastructure) y Relaciones (Relationships). El mapa de ruta propone 12 medidas principales, delineando el desarrollo integral y la dirección regulatoria de Hong Kong en el ámbito de los activos virtuales en los próximos años.
Como un equipo de abogados profesionales dedicado al campo de Web3 y criptomonedas, hemos estado siguiendo de cerca y participando en la práctica del mercado de intercambio de activos virtuales en Hong Kong. A través de la interpretación de esta hoja de ruta, esperamos organizar desde una perspectiva profesional el estado actual, los desafíos y las tendencias de desarrollo futuro del mercado de intercambio de activos virtuales en Hong Kong.
I. Contexto de la publicación de la hoja de ruta
Hong Kong, como uno de los centros financieros globales, ha comenzado a explorar un marco regulatorio para los activos virtuales desde 2018. En 2023, la SFC incluyó el comercio de activos virtuales en su ámbito de regulación, exigiendo a las plataformas de comercio de activos virtuales (VATP) obtener una licencia e introduciendo medidas de protección al inversor consistentes con las del sistema financiero tradicional. En abril de 2024, los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de comercio de activos virtuales al contado de Asia se listaron con éxito en la Bolsa de Hong Kong. Estas iniciativas destacan la posición de Hong Kong como líder internacional en innovación y regulación del comercio de activos virtuales.
Sin embargo, el mercado de activos virtuales de Hong Kong aún enfrenta algunos desafíos:
Actividad del mercado: A pesar de que en 2024 el valor total de los activos virtuales a nivel mundial supera los 30 billones de dólares, con un volumen de transacciones anual que alcanza los 70 billones de dólares, el tamaño del mercado de activos virtuales en Hong Kong sigue siendo relativamente limitado. Hasta el 6 de diciembre de 2024, aunque el volumen total de transacciones de ETF de criptomonedas al contado en Hong Kong superó los 58 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, aún existe una brecha en comparación con el mercado global. La principal razón son la falta de suficientes gigantes de la industria y la entrada de capital, enfrentándose a la dificultad de "pequeño mercado inactivo, gran mercado no abierto".
Restricciones de acceso al mercado: Como el centro financiero de Asia-Pacífico con mayor participación de inversores chinos, el acceso de los inversores del continente está restringido, lo que impide que el grupo de inversión potencial más grande participe de manera conforme. Los usuarios de otras regiones tienden a operar en intercambios locales o en las principales plataformas globales, lo que provoca una desconexión entre el mercado de Hong Kong y otros centros financieros internacionales.
Categorías de productos: Las categorías en el mercado de activos virtuales de Hong Kong son bastante limitadas, concentrándose principalmente en criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum, mientras que el volumen de negociación de otras criptomonedas es relativamente bajo. Las instituciones de negociación con licencia han desarrollado de manera limitada en el área de innovación de derivados, y los fondos tokenizados aún están en fase de exploración.
En comparación, Estados Unidos ha tomado la delantera en el mercado de activos virtuales y en el volumen de transacciones. Especialmente después de la llegada del nuevo gobierno, una serie de políticas favorables a las criptomonedas se implementaron rápidamente, recibiendo la plena cooperación de organismos reguladores como la SEC.
Por lo tanto, Hong Kong necesita urgentemente encontrar nuevos puntos de inflexión entre 2025 y 2027 para hacer frente a la intensa competencia en el mercado global de activos virtuales.
II. Visión general de la hoja de ruta "A-S-P-I-Re": cinco pilares para construir un nuevo ecosistema de activos virtuales
El mapa de ruta "A-S-P-I-Re" lanzado por la SFC propone "cinco pilares" y "12 medidas" con el objetivo de abordar los problemas actuales que enfrenta el mercado de activos virtuales en Hong Kong.
Objetivo: construir un marco de licencias claro y transparente que atraiga a proveedores de servicios de activos virtuales de alta calidad de todo el mundo a Hong Kong.
Medida:
Objetivo: Proporcionar directrices regulatorias claras para alinear el mercado de activos virtuales con el marco financiero tradicional (TradFi).
Medidas:
Objetivo: proporcionar herramientas de inversión diferenciadas y de múltiples niveles según la capacidad de riesgo de los diferentes inversores.
Medidas:
Objetivo: mejorar la capacidad de supervisión del mercado, utilizar herramientas avanzadas de análisis de datos y monitoreo, y mejorar la colaboración interinstitucional y la capacidad de supervisión del mercado.
Medidas:
Objetivo: A través de una amplia comunicación de información y capacitación educativa, mejorar la percepción de los inversores y participantes de la industria sobre los activos virtuales y su capacidad para prevenir riesgos.
Medida:
Tres, Opiniones Profesionales
El mercado global de activos virtuales experimentó una reestructuración clave en 2024. El aumento significativo de las acciones tecnológicas, la expansión continua de los canales de pago, los cambios en la liquidez global y factores geopolíticos, entre otros, interactuaron, lo que generó nuevas reacciones químicas en el mercado y también hizo que los problemas potenciales comenzaran a emerger.
Desde la perspectiva de los participantes, el mercado muestra una coexistencia de inversores institucionales y minoristas. Sin embargo, algunas "ballenas" con una alta proporción de posiciones han traído riesgos de manipulación del mercado. La existencia de ciertos gigantes de posiciones y "billeteras antiguas" ha exacerbado el estado de desequilibrio del mercado, limitando la actividad general.
En términos de modos de negociación, el fenómeno de la diferenciación es evidente. Las plataformas de negociación centralizadas (CEXs) ocupan la mitad del volumen de negociación global, pero el patrón del mercado ya se ha formado, con las bolsas principales en una posición dominante, lo que dificulta que los nuevos entrantes obtengan una parte. Aunque las plataformas de negociación descentralizadas (DEXs) pueden satisfacer necesidades específicas, la falta de medidas de protección estandarizadas expone a los usuarios a riesgos como vulnerabilidades en contratos inteligentes y fraudes.
De cara a 2025, el mercado de activos virtuales abrirá un nuevo capítulo. Hong Kong, como centro financiero del mercado de activos virtuales en Asia-Pacífico, ha sufrido el impacto de la fuga de talentos de la industria, lo que ha provocado escasez de personal, capital e industria. A pesar de esto, su escala industrial sigue siendo relativamente limitada y el mercado aún no se ha abierto completamente, por lo que es urgente buscar nuevos avances y transformaciones en la competencia global.
El "A-S-P-I-Re" hoja de ruta publicada por la SFC tiene muchos nuevos contenidos dignos de elogio que equilibran la regulación y la promoción:
Fortalecimiento integral de la regulación: En respuesta a la alta anonimidad del mercado OTC y la rápida liquidez de las transferencias entre cadenas, Hong Kong ya había implementado un sistema de gestión de licencias para las plataformas de negociación de activos virtuales, y a principios de este año lanzó recomendaciones para la regulación del OTC. Esta hoja de ruta también menciona la consideración de establecer un sistema de licencias para custodios, logrando así una cobertura integral de la regulación sobre las plataformas de negociación de activos virtuales.
Promover el desarrollo del mercado: La hoja de ruta propone varias medidas para fomentar el mercado, abarcando aspectos como mecanismos de negociación, conceptos de mercado y educación de los inversores. Por ejemplo, se está considerando permitir el staking de activos virtuales, lo que generará una triple ventaja de apreciación del capital, mayor liquidez de los activos y aumento de los ingresos por flujo de caja.
Importancia de la educación del inversor: La SFC enfatiza la atención a la educación del inversor, un aspecto que muchos reguladores habían pasado por alto pero que es extremadamente importante. Dado que la industria de activos virtuales está en rápido desarrollo, solo si la educación del inversor avanza, el plano de desarrollo de activos virtuales de Hong Kong podrá prosperar realmente.
Si todas las iniciativas y objetivos en la hoja de ruta "A-S-P-I-Re" se ejecutan con éxito, Hong Kong tiene la esperanza de crear en los próximos años un entorno de inversión en activos virtuales con mayor actividad del mercado, estrategias de inversión más diversas y una regulación más transparente y segura. Desde la perspectiva del ecosistema global, Hong Kong también tiene la esperanza de ocupar una posición importante en la disposición global de activos virtuales y liderar la innovación y el desarrollo del mercado global de activos virtuales.