Investigación del proyecto RWA inmobiliario: la fusión entre la Cadena de bloques y los bienes raíces
Los activos del mundo real ( RWA ) no son algo nuevo en el mercado de criptomonedas, ya que el concepto relacionado apareció por primera vez en 2018. Sin embargo, debido a la falta de regulación y a que las ventajas de rendimiento no son evidentes, los intentos iniciales no lograron escalar.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno superó las tasas de interés de préstamos de stablecoins en la industria de las criptomonedas. Esto hizo que la tokenización de los bonos del gobierno de Estados Unidos como activos del mundo real (RWA) fuera más atractiva para la industria de las criptomonedas. Algunos proyectos DeFi maduros y también instituciones financieras tradicionales comenzaron a explorar los RWA.
En los últimos dos años, han surgido en el mercado algunos proyectos de RWA de bienes raíces. Su objetivo es ampliar el mercado de inversión en bienes raíces, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada. Este estudio analizará las ventajas y desventajas del diseño de estos proyectos y el mercado potencial. La discusión se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario contiene grandes oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario global que cotiza asciende a 2.66 billones de dólares.
Los objetivos principales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores, aumentar la liquidez y el valor de los activos. Las principales formas de expresión son:
Financiamiento de la propiedad fraccionada
Producto del índice del mercado inmobiliario en áreas específicas
Préstamo con garantía de tokens inmobiliarios
La tokenización de bienes raíces en la cadena de bloques también puede mejorar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los fondos de inversión en bienes raíces ( REIT ) son similares a los activos reales de bienes raíces (RWA) en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ya que ambos reducen la barrera de entrada y mejoran la liquidez. Sin embargo, los REIT generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, el marco regulatorio y la estructura operativa de los REIT pueden servir como referencia para los proyectos de RWA en bienes raíces.
Análisis de casos
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces, enfocado en la tokenización de propiedades residenciales en Estados Unidos para la inversión minorista en la Cadena de bloques Ethereum y Gnosis.
RealT compra propiedades y las tokeniza de acuerdo con la ley. La gestión de propiedades y la recolección de alquileres son responsabilidad de terceros. El alquiler, después de deducir los costos, se distribuye a los poseedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente aislada de la empresa que posee la propiedad.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens de la propiedad es de 323,020 dólares, cada token vale 52.10 dólares, con un total de 6,200 tokens. Los ingresos mensuales por alquiler son de 2,600 dólares, y después de deducir los gastos, la ganancia neta es de 1,978 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado un 100% de tokens, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad gestora toma un 8% de los alquileres y la plataforma de inversión cobra una tarifa del 2%. Esto permite a RealT concentrarse en buscar propiedades calificadas y tokenizarlas.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también presenta desafíos. Si la participación de los inversores es demasiado pequeña, puede llevar a costos de gestión excesivos. También puede haber conflictos de interés entre RealT y los poseedores de tokens.
Al analizar los diez tokens inmobiliarios más recientes que se han vendido, se descubre que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens. Alrededor del 90% de los inversores invirtieron menos de 500 dólares, el 9% invirtió entre 500 y 2000 dólares, y el 1% invirtió más. Esto indica que RealT ha creado, en cierta medida, un mercado de inversión inmobiliaria para los minoristas, aumentando la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de la cadena de bloques, RealT ha distribuido un total de aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma son aproximadamente del 2.5%-3% del alquiler, lo que equivale a unos ingresos de 150K-180K dólares en los últimos dos años.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido múltiples entidades en Delaware, incluyendo la empresa operativa central Real Token Inc. y la empresa matriz de bienes raíces Real Token LLC, así como una serie de LLCs establecidas para cada propiedad de inversión. Esta estructura está diseñada para aislar los riesgos financieros y legales de cada propiedad.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar los cambios en los precios del mercado inmobiliario global. Parcl ha lanzado un índice de bienes raíces regional basado en el historial de ventas, permitiendo a los inversores especular sobre las tendencias de los precios de las viviendas.
Este método evita los problemas legales de la operación de bienes raíces. Aunque no cumple completamente con los estándares de RWA, Parcl ha recibido inversión de empresas reconocidas como Coinbase, lo que merece atención al discutir la diversificación de productos RWA en bienes raíces.
La red de prueba de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber recibido mucha atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
A pesar de que el diseño del producto es maduro y el equipo está promoviendo activamente, Parcl todavía mantiene un nivel relativamente bajo de atención y participación en el mercado. Esto podría indicar que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índice inmobiliario.
Reinno
Empresas de criptomonedas importantes como Ripple y MakerDAO también están explorando productos de RWA en el sector inmobiliario. Reinno es un proyecto que ha dejado de operar, pero vale la pena mencionar los dos productos que introdujo.
El primero es un servicio de préstamos basado en propiedades tokenizadas. Los propietarios de propiedades pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno, y tras la aprobación, Reinno creará una empresa de propósito especial y un contrato inteligente, permitiendo a los propietarios utilizar tokens como garantía para el préstamo.
El segundo es el financiamiento de hipotecas, los usuarios pueden tokenizar la propiedad después de comprar una casa con un préstamo bancario, los fondos obtenidos se utilizan para pagar el préstamo bancario y luego reembolsar al protocolo a una tasa fija.
El modelo operativo de Reinno presenta riesgos evidentes, incluyendo la dificultad de demandar en caso de incumplimiento del prestatario y la dificultad para detener efectivamente la transferencia de propiedad inmobiliaria. Estos riesgos podrían ser una de las razones para la suspensión del proyecto; en el futuro, los RWA inmobiliarios necesitarán un marco legal más maduro para resolver estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario sigue siendo un campo relativamente emergente, y aún no se ha formado una escala de mercado clara o proyectos líderes. Actualmente, la escala de los proyectos en operación y la base de usuarios son relativamente pequeñas. Este campo requiere una operación regulada estricta y un marco legal maduro. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión, para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial del RWA inmobiliario, el progreso legislativo y la conformidad operativa son indispensables.
En términos legislativos, los RWA inmobiliarios aún no han establecido un marco claro y coherente. Existe una divergencia en la clasificación de tokens entre diferentes reguladores en Estados Unidos, y a nivel internacional también falta un marco de referencia. Esta inconsistencia regulatoria conduce a reglas poco claras, amenaza a los inversores potenciales y pone en peligro la viabilidad a largo plazo de la tokenización de propiedades.
A pesar del entorno regulatorio caótico, muchas empresas financieras y de criptomonedas conocidas siguen intentando el RWA inmobiliario. Algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto en 1-2 años de operación. Como un sector de gran tamaño en el ámbito de las inversiones financieras, se espera que el RWA inmobiliario experimente un rápido desarrollo con el establecimiento y perfeccionamiento del marco legal correspondiente.
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ApeWithNoChain
· 07-08 14:32
No han logrado el sorteo y ya quieren estar en la cadena.
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FundingMartyr
· 07-08 11:01
¿También se están comercializando Tokens en el sector inmobiliario?
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MoonRocketTeam
· 07-07 15:30
Parece que la tokenización de bienes raíces es algo serio.
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Degentleman
· 07-05 15:36
La juventud debe atreverse a invertir
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MEVHunterZhang
· 07-05 15:33
¿Después de comerciar con NFT, comerciar con la tokenización de propiedades? Estoy sorprendido.
Tokenización inmobiliaria: Análisis de proyectos RWA y discusión sobre perspectivas futuras
Investigación del proyecto RWA inmobiliario: la fusión entre la Cadena de bloques y los bienes raíces
Los activos del mundo real ( RWA ) no son algo nuevo en el mercado de criptomonedas, ya que el concepto relacionado apareció por primera vez en 2018. Sin embargo, debido a la falta de regulación y a que las ventajas de rendimiento no son evidentes, los intentos iniciales no lograron escalar.
En 2022, con el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno superó las tasas de interés de préstamos de stablecoins en la industria de las criptomonedas. Esto hizo que la tokenización de los bonos del gobierno de Estados Unidos como activos del mundo real (RWA) fuera más atractiva para la industria de las criptomonedas. Algunos proyectos DeFi maduros y también instituciones financieras tradicionales comenzaron a explorar los RWA.
En los últimos dos años, han surgido en el mercado algunos proyectos de RWA de bienes raíces. Su objetivo es ampliar el mercado de inversión en bienes raíces, diversificar los productos de inversión y reducir las barreras de entrada. Este estudio analizará las ventajas y desventajas del diseño de estos proyectos y el mercado potencial. La discusión se centrará principalmente en el mercado inmobiliario de América del Norte.
Métodos para tokenizar el mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario contiene grandes oportunidades de inversión. Los datos de marzo de 2023 muestran que el valor del mercado inmobiliario que cotiza en Norteamérica alcanzó los 1.3 billones de dólares, mientras que el mercado inmobiliario global que cotiza asciende a 2.66 billones de dólares.
Los objetivos principales del mercado inmobiliario tokenizado incluyen: crear productos de inversión más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores, aumentar la liquidez y el valor de los activos. Las principales formas de expresión son:
La tokenización de bienes raíces en la cadena de bloques también puede mejorar la transparencia de los activos y la democracia en la gobernanza.
Los fondos de inversión en bienes raíces ( REIT ) son similares a los activos reales de bienes raíces (RWA) en la provisión de oportunidades de inversión fragmentadas, ya que ambos reducen la barrera de entrada y mejoran la liquidez. Sin embargo, los REIT generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo operativo centralizado. A pesar de esto, el marco regulatorio y la estructura operativa de los REIT pueden servir como referencia para los proyectos de RWA en bienes raíces.
Análisis de casos
RealT
RealT se lanzó en 2019 y es uno de los primeros proyectos de RWA en bienes raíces, enfocado en la tokenización de propiedades residenciales en Estados Unidos para la inversión minorista en la Cadena de bloques Ethereum y Gnosis.
RealT compra propiedades y las tokeniza de acuerdo con la ley. La gestión de propiedades y la recolección de alquileres son responsabilidad de terceros. El alquiler, después de deducir los costos, se distribuye a los poseedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente aislada de la empresa que posee la propiedad.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens de la propiedad es de 323,020 dólares, cada token vale 52.10 dólares, con un total de 6,200 tokens. Los ingresos mensuales por alquiler son de 2,600 dólares, y después de deducir los gastos, la ganancia neta es de 1,978 dólares. Cada token recibe una distribución de 3.83 dólares, con un rendimiento anual del 7.35%.
RealT ofrece al mercado un 100% de tokens, manteniendo un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad gestora toma un 8% de los alquileres y la plataforma de inversión cobra una tarifa del 2%. Esto permite a RealT concentrarse en buscar propiedades calificadas y tokenizarlas.
Sin embargo, la propiedad descentralizada también presenta desafíos. Si la participación de los inversores es demasiado pequeña, puede llevar a costos de gestión excesivos. También puede haber conflictos de interés entre RealT y los poseedores de tokens.
Al analizar los diez tokens inmobiliarios más recientes que se han vendido, se descubre que la mayoría de las propiedades están ubicadas en Detroit, con aproximadamente 500 titulares de tokens. Alrededor del 90% de los inversores invirtieron menos de 500 dólares, el 9% invirtió entre 500 y 2000 dólares, y el 1% invirtió más. Esto indica que RealT ha creado, en cierta medida, un mercado de inversión inmobiliaria para los minoristas, aumentando la liquidez en el mercado de la vivienda.
Según los datos de la cadena de bloques, RealT ha distribuido un total de aproximadamente 6 millones de dólares en alquileres. Las tarifas de la plataforma son aproximadamente del 2.5%-3% del alquiler, lo que equivale a unos ingresos de 150K-180K dólares en los últimos dos años.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido múltiples entidades en Delaware, incluyendo la empresa operativa central Real Token Inc. y la empresa matriz de bienes raíces Real Token LLC, así como una serie de LLCs establecidas para cada propiedad de inversión. Esta estructura está diseñada para aislar los riesgos financieros y legales de cada propiedad.
Parcl
Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar los cambios en los precios del mercado inmobiliario global. Parcl ha lanzado un índice de bienes raíces regional basado en el historial de ventas, permitiendo a los inversores especular sobre las tendencias de los precios de las viviendas.
Este método evita los problemas legales de la operación de bienes raíces. Aunque no cumple completamente con los estándares de RWA, Parcl ha recibido inversión de empresas reconocidas como Coinbase, lo que merece atención al discutir la diversificación de productos RWA en bienes raíces.
La red de prueba de Parcl se lanzó en mayo de 2022 en Solana, y actualmente su TVL es de 16 millones de dólares. Sin embargo, después de más de un año de operación, Parcl parece no haber recibido mucha atención, con un volumen de transacciones diario de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
A pesar de que el diseño del producto es maduro y el equipo está promoviendo activamente, Parcl todavía mantiene un nivel relativamente bajo de atención y participación en el mercado. Esto podría indicar que el mercado de criptomonedas aún no está preparado para recibir productos de índice inmobiliario.
Reinno
Empresas de criptomonedas importantes como Ripple y MakerDAO también están explorando productos de RWA en el sector inmobiliario. Reinno es un proyecto que ha dejado de operar, pero vale la pena mencionar los dos productos que introdujo.
El primero es un servicio de préstamos basado en propiedades tokenizadas. Los propietarios de propiedades pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno, y tras la aprobación, Reinno creará una empresa de propósito especial y un contrato inteligente, permitiendo a los propietarios utilizar tokens como garantía para el préstamo.
El segundo es el financiamiento de hipotecas, los usuarios pueden tokenizar la propiedad después de comprar una casa con un préstamo bancario, los fondos obtenidos se utilizan para pagar el préstamo bancario y luego reembolsar al protocolo a una tasa fija.
El modelo operativo de Reinno presenta riesgos evidentes, incluyendo la dificultad de demandar en caso de incumplimiento del prestatario y la dificultad para detener efectivamente la transferencia de propiedad inmobiliaria. Estos riesgos podrían ser una de las razones para la suspensión del proyecto; en el futuro, los RWA inmobiliarios necesitarán un marco legal más maduro para resolver estos problemas.
Conclusión
El RWA inmobiliario sigue siendo un campo relativamente emergente, y aún no se ha formado una escala de mercado clara o proyectos líderes. Actualmente, la escala de los proyectos en operación y la base de usuarios son relativamente pequeñas. Este campo requiere una operación regulada estricta y un marco legal maduro. Algunos proyectos adoptan estructuras corporativas de aislamiento de riesgos o eligen productos financieros relacionados con bienes raíces como objetivos de inversión, para reducir el riesgo operativo. Sin embargo, para aprovechar al máximo el potencial del RWA inmobiliario, el progreso legislativo y la conformidad operativa son indispensables.
En términos legislativos, los RWA inmobiliarios aún no han establecido un marco claro y coherente. Existe una divergencia en la clasificación de tokens entre diferentes reguladores en Estados Unidos, y a nivel internacional también falta un marco de referencia. Esta inconsistencia regulatoria conduce a reglas poco claras, amenaza a los inversores potenciales y pone en peligro la viabilidad a largo plazo de la tokenización de propiedades.
A pesar del entorno regulatorio caótico, muchas empresas financieras y de criptomonedas conocidas siguen intentando el RWA inmobiliario. Algunos proyectos han demostrado preliminarmente la viabilidad del producto en 1-2 años de operación. Como un sector de gran tamaño en el ámbito de las inversiones financieras, se espera que el RWA inmobiliario experimente un rápido desarrollo con el establecimiento y perfeccionamiento del marco legal correspondiente.