合规虚拟资产交易所的资产托管核心

近期，香港两家虚拟资产交易所获得了证监会批准的虚拟资产服务提供商牌照，可以向香港散户提供虚拟资产交易服务。这标志着合规交易所在虚拟资产领域的重要性得到了进一步确认。

自去年10月以来，香港监管机构陆续发布了一系列关于虚拟资产交易的措施。从今年6月1日起，更多虚拟资产交易所可以向证监会申请合规牌照。这些政策吸引了众多交易所计划在香港申请牌照，开展合规的中心化交易业务。

香港证监会对中心化交易所提出了严格的要求，特别是在技术配置方面。其中最核心、最受关注的领域就是客户资产的托管。

传统金融与虚拟资产交易的资产托管差异

在传统金融体系中,券商并不直接持有客户资金。客户资金实际存放在银行的托管账户中,由银行负责"守门",只有在得到客户指令后才允许券商代表客户使用资金。

而在香港合规虚拟资产交易框架下,交易所需要同时承担银行和托管机构的角色。客户的虚拟资产直接托管在交易所的冷钱包中。这就要求合规交易所具备接近银行级别的软硬件技术水平,同时还要增加加密学维度的考量。

虚拟资产交易的安全挑战

从安全角度看,区块链可分为链上和链下两部分。链上主要涉及智能合约安全,需防范各类黑客攻击。链下则需要构建完整的安全体系,包括用户认证、网络安全、终端安全、应急响应等多个环节。

从合规角度看,近年来监管政策不断完善。特别是在FTX事件后,监管机构意识到必须将管理规则和制度落到实处,才能真正保护投资者利益。香港今年发布的虚拟资产牌照监管政策就非常全面和明确。

监管对资产托管的要求

香港监管政策要求:

1. 虚拟资产私钥必须存放在香港本地。

2. 申请牌照的交易所必须自建虚拟资产安全托管系统,并满足一系列细则要求。

3. 在技术路线选择上,倾向于成熟度高、得到国际权威机构认可的方案。

4. 必须有权威第三方评估机构进行评估认证。

总体而言,香港监管政策在逻辑、方法和细节上都考虑得非常全面。

保护用户资产安全的措施

1. IT方面的要求包括网络安全、基础设施、终端安全、灾备应急响应等。其中一项规定是98%的资产必须存放在冷钱包中。

2. 合规方面要求配备专业的首席合规官,负责KYC、Travel Rule等合规工作。

3. 风控方面需要管理市场操纵、用户欺诈、交易对手方风险等多个方面。

4. 治理层面要求建立完善的制度,包括主体分离、资金分离、角色与职责分离等原则。

未来可能的发展方向

1. 随着新技术如MPC逐渐成熟并获得认可,可能被引入托管方案中。

2. 个人钱包解决方案可能与中心化交易所形成互补。

3. 未来可能会出现专业的第三方托管机构,为多家交易所提供托管服务。

4. 监管制度可能进一步完善,明确独立的托管监管要求。

5. 技术路线的选择可能不再单一,会有更多新的选项。

随着技术进步和行业理解的深入,相信这个领域会吸引更多参与者,市场将更加蓬勃发展。