美英央行或将同步大幅加息，应对不同经济挑战

上周美英国债市场表现强劲，美债止跌回升，结束了连续十二周的下跌趋势，英债则连续两周上涨。市场普遍预期，美联储和英国央行将在本周的货币政策会议上分别加息75个基点。

然而，同样的加息幅度对这两家央行的意义却大不相同。对美联储而言，连续第四次加息75个基点将使其面临一个关键抉择：是继续打击高通胀，还是避免经济陷入衰退。目前的经济复苏势头正逐渐被紧缩政策的负面影响所掩盖，而通胀仍处于40年来的最高水平。

相比之下，英格兰银行的75基点加息将是自1989年以来最大幅度的利率上调。英国央行似乎更倾向于优先解决通胀问题，即使面临经济衰退的风险。随着政局动荡暂时平息，英国央行可以集中精力应对40年来最严重的通胀挑战。

部分投资者认为，美联储此前的紧缩政策可能已经为经济带来衰退风险，因此未来可能会放慢加息步伐。这一观点得到了一些美联储官员的支持。然而，尽管整体通胀有所缓解，但核心通胀指标仍在加速上升，表明美联储在控制物价方面仍面临巨大挑战。

市场对12月的加息幅度存在分歧，但普遍预期美联储将在未来几个月放缓加息步伐。这一预期促使投资者增持长期国债，10年期国债收益率上周大幅下降。

相较于美联储，英格兰银行的处境更为棘手。英国9月通胀率高达10%，重回40年最高水平。同时，英国经济面临即将到来的衰退风险。英国央行此前预测经济将在今年第四季度陷入衰退，并可能持续到2023年底。分析师的预期更为悲观，认为衰退可能会延续到2024年。

尽管英国央行是最早开始加息的央行之一，但其加息幅度落后于美联储和欧洲央行。在美联储连续三次加息75个基点，欧洲央行也于上周一次性加息75个基点的背景下，英国央行面临更大的压力。

随着英国政局暂时稳定，债市获得了短暂的喘息。新任首相表示，解决通胀问题将是当前的工作重点。这为英国央行提供了更加专注于通胀问题的空间，但同时也带来了更大的加息压力。

在这个关键时刻，美英两国央行都面临着艰难的政策选择。它们需要在控制通胀和维持经济增长之间寻求平衡，而这将对全球金融市场产生深远影响。