前言

本报告总结了研究院上周周报：Gate 研究院：欧盟 MiCA 监管即将生效，Gate 量化基金年化收益达 38% 刷新行业纪录中的“下周关注-加密日历-宏观板块”。欧盟针对加密货币行业的专门法规，即《加密资产市场（MiCA）》，已于 12 月 30 日在 27 个成员国生效，标志着欧盟数字资产监管的新时代开始。此外，自 12 月 30 日起，在欧盟 (EU) 运营的加密货币交易所将受法规 (EU) 2023/1113（旅行规则指南）的约束，该法规要求报告资金和加密资产转移的信息。2025 年 1 月 2 日，美国发布制造业采购经理人指数 PMI 和 12 月 28 日当周初请失业金人数。

摘要

• 12 月 30 日 —— 欧盟的《加密资产市场（MICA）》和（EU）2023/1113（旅行规则指南）法规生效
• 1 月 2 日 —— 美国发布最新制造业采购经理人指数 PMI 为 48.4
• 1 月 2 日 —— 美国发布 12 月 28 日当周的初请失业金人数 21.1 万人

重点关注事件

12 月 30 日 —— 欧盟的《加密资产市场（MICA）》和（EU）2023/1113（旅行规则指南）法规生效
欧盟的《加密资产市场（MICA）》法规正式生效，这一法规覆盖了 27 个成员国，为加密资产市场提供了统一的监管框架。MICA 法规的实施对加密货币市场和整个金融科技行业产生了深远的影响。

MICA 为加密资产服务提供商（CASPs）提供了清晰的监管要求，包括资本要求、风险管理和透明度标准。这有助于降低市场的不确定性，增强消费者和投资者对加密资产市场的信心。MICA 法规要求加密资产服务提供商遵守 AML/CFT 规定，包括客户身份验证和可疑交易报告。这有助于防止加密资产被用于非法活动，提高整个行业的合规性。

MICA 通过设定披露要求和限制某些高风险产品，增强了对投资者的保护。这可能会吸引更多的机构投资者进入市场，促进行业的成熟和增长。MICA 可能会促使市场整合，因为小型或不合规的参与者可能会被挤出市场。这可能会减少市场的竞争，但同时也可能提高市场的稳定性和效率。虽然 MICA 为创新提供了一定的空间，但同时也带来了合规成本。对于一些初创企业和小型企业来说，合规成本可能会成为一个挑战。MICA 允许在一国获得许可的 CASPs 通过“跨区许可”在整个欧盟单一市场提供服务，这有助于降低跨境运营的复杂性和成本。

与 MICA 法规一同生效的还有 (EU) 2023/1113（旅行规则指南），要求加密货币交易所报告资金和加密资产转移的信息。这有助于提高交易的透明度，防止非法资金流动。MICA 对稳定币发行商提出了严格的监管要求，包括储备金的透明度和合规性。这可能会对稳定币市场产生重大影响，尤其是对于那些未能满足监管要求的发行商。【1】

1 月 2 日 —— 美国发布制造业采购经理人指数 PMI
2025 年 1 月 2 日美国发布的制造业采购经理人指数（PMI）从上月的 46.5 小幅上升至 48.4，尽管制造业活动有所收缩，但物价水平仍在上升，整体经济有望逐步改善。美国 12 月的标普全球制造业 PMI 终值为 49.4，高于预期的 48.3，前值为 48.3。尽管这一数值仍然低于 50 的荣枯线，表明制造业整体仍在收缩，但相比上月有所改善，显示出制造业活动有所回暖。特朗普的关税和减税政策客观上有利于通胀的上行。这些政策可能会对制造业成本产生影响，从而影响 PMI 数值。同时，联邦财政面临压力，债务利息支出对联邦赤字率开始产生明显推升作用，这可能会对经济政策和 PMI 产生间接影响。【2】

1 月 2 日 —— 美国发布 12 月 28 日当周的初请失业金人数
初请失业金人数是衡量就业形势的指标之一，用于判断劳动力市场状况，可以侧面反映美国的经济活动。一般来说，初请失业金人数的增加往往意味着美国经济活动减弱，劳动力市场紧张，市场对黄金等避险资产的需求会增加。2025 年 1 月 2 日发布的数据，美国 12 月 28 日当周的初请失业金人数为 21.1 万人，这一数字低于预期的 22.2 万人。与前一周相比，这一数字也有所下降，前值由 21.9 万人修正为 22 万人。这一下降趋势表明美国劳动力市场保持了较强的韧性和弹性，裁员幅度相对较小。初请失业金人数的减少通常意味着劳动力市场状况有所改善。这表明美国经济中的就业形势相对稳定。【3】

小结

本报告综合分析了加密货币市场和宏观经济的重要动态。欧盟《加密资产市场（MiCA）》法规的生效为数字资产领域提供了统一的监管框架，对市场稳定性和投资者保护具有积极影响。同时，美国制造业 PMI 的小幅上升和初请失业金人数的下降，显示了美国经济的韧性和劳动力市场的改善。


参考资料：

1. Regular United Europe, https://rue.ee/cn/blog/virtual-currency-licence-in-europe/
2. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi
3. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/united-states/jobless-claims

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