預測市場復興：萬物皆有市場

作者：Mason Nystrom，Pantera Capital合夥人；編譯：AIMan@金色財經

預測市場的復興正在進行中。雖然新的預測市場週期性地出現，但如今，各種市場事件類型、形態（例如移動設備、Tinder 滑動式終端）和地域的預測交易平台已經非常豐富。

這次復興是由以下幾個事件催化的：

1、Polymarket 和 Kalshi 的成功：預測市場每月交易量持續數十億美元。它們的成功——尤其是在 2024 年美國總統大選之後的選舉市場——證明了基於事件的市場需求。

2、預測市場事件合約的監管清晰度：2024年10月2日，哥倫比亞特區巡回上訴法院駁回了暫停令，允許Kalshi推出其選舉合約。Robinhood在同一個月內上線了選舉市場。監管清晰度對於金融市場創新公司的巨大作用令人驚嘆。

3、投機一代的增長：首次購房者的年齡中位數爲38歲，在過去幾年中顯著上升。散戶零日期權交易即將達到每日期權交易量的三分之二，這表明散戶投資者在動蕩的市場中渴望快速獲利。金融市場的TikTok化仍在繼續，隨之而來的是，人們渴望押注更多市場，直到沒有一個市場可以徵服。

雖然預測市場的投機吸引力能夠激發人們的參與，但這些市場絕非輕浮之物。通過將激勵機制與信息相結合，預測市場可以幫助人們發現準確的信息和洞見。

市場有助於預測結果，各種新市場正在湧現——包括政治事件、企業盈利預測、天氣預報和 FDA 藥物批準等有價值的市場。

隨着預測市場的增長，許多團隊採取了不同的產品方向和走向市場（GTM）方法。從投資角度來看，我相信，能夠取得長期成功的新型預測市場將專注於打造服務於具有共同特徵的市場的優秀產品：

1、活動頻繁的市場

2、具有高槓杆或能夠以較少的資本風險贏得大筆資金的市場

3、具有高結果價值的市場——預測值中有信號

讓我們更詳細地討論它們。

高槓杆

用戶希望通過高槓杆或疊加賠率來增加收益。過關投注、永續投注、日內事件市場——所有這些預測市場產品都有可能增加對預測市場事件的需求。想象一下中期選舉，有人押注於正確預測所有事件。鑑於零日期權的興起，日內市場（半日、小時、分鍾）也值得考慮。

高頻市場

預測市場是習慣性的——用戶來投注他們感興趣的市場。更多的市場有助於保持用戶的參與度，但真正重要的是存在能夠推動用戶保留的高頻率市場。

想要投注高流量、單一事件（例如總統選舉、流行文化活動等）的用戶可以通過任何平台進行投注，而且他們最終很可能會選擇自己經常使用的平台。擁有更多重復性市場也將爲平台創造更好的經濟效益，使其能夠上線更多市場、付費獲取客戶，或提升競爭力。體育博彩領域已經出現了這種情況，像DraftKings這樣的平台就利用 DFS（每日夢幻體育）作爲寶貴的用戶獲取和留存工具，來培養用戶的習慣性行爲。

市場結果高價值

選舉並不頻繁，但信號價值很高。這吸引了大量資本進入這些市場。Polymarket最近公布了FDA的批準結果，這些決定將決定數十億美元企業的成敗。Kalshi 的氣候市場具有預測信號價值，並且理論上還有其他類型的衍生品合約可以建立在每日預測信號的基礎上。結果價值高的市場將帶來更多的交易量和更深的流動性。相反，許多流行文化市場——真人秀、格萊美獎得主、諾貝爾獎得主——很有趣，但結果價值很低。有時結果價值低的部分原因是結果具有可玩性。預測市場加上像《幸存者》這樣的電視直播節目會很有趣，但如果賭注足夠大，人們就會想方設法操縱市場。

預測市場的復興將利用有效市場來產生有價值的預測洞見，並爲那些交易個股或投注體育賽事的客戶提供一種槓杆式的娛樂方式。我們即將見證市場類型和人們投注對象的爆炸式增長。萬物皆有市場即將到來。