SEC轉向對話式監管，加密行業迎來新機遇

2025年初，美國證券交易委員會（SEC）在加密領域的監管方式發生了顯著變化。隨着新領導層的上任，SEC開始採取"對話式治理"的策略，包括成立專門的加密任務小組、終止多項加密相關調查，並啓動一系列行業圓桌會議。這些舉措是否意味着SEC正從嚴厲執法轉向更加協作的監管模式？在正式任命新主席之前，SEC的這些調整能否真正推動加密行業朝着合規與創新並重的方向發展？

SEC近期關鍵舉措：從執法主導到對話式治理

自2025年1月新的領導層上任以來，SEC在加密領域的監管策略出現了明顯的轉變。SEC特別成立了由Hester Peirce領導的加密任務小組，這一舉動象徵着監管方針的重大變化。預計該小組將優先界定哪些加密資產屬於"證券"，並探索合法發行代幣的途徑。這可能爲市場帶來更清晰的監管框架，並吸引更多傳統金融機構進入加密領域。

SEC還宣布將在2025年4月至6月舉辦四場圓桌會議，涵蓋加密交易、托管、資產代幣化及去中心化金融（DeFi）等主題。這些會議向公衆開放，旨在通過行業對話制定更明確的規則。Hester Peirce將其稱爲"加密監管清晰的春季衝刺"，表明SEC正嘗試通過與行業對話來制定更明確的規則。

此外，SEC官方文件中涉及"區塊鏈"術語的使用在2025年2月達到歷史新高，反映出其對加密行業關注度的顯著提升。

SEC終止多項加密案件調查，釋放緩和信號

截至2025年3月，SEC在加密貨幣領域的執法動態出現了一些調整，部分案件以和解、撤訴或終止調查告終，顯示出一定程度的監管緩和跡象：

• 2025年1月，SEC結束對Hinman文檔相關案件的調查，未對以太坊是否屬於證券作出新裁決。
• 2025年2月，SEC正式終止對某交易平台的進一步調查，未追加處罰。
• SEC撤銷了部分NFT相關訴訟，僅保留對明顯承諾回報的項目的執法。
• 2025年3月，SEC與某DeFi協議達成和解，協議方同意註冊部分功能並繳納小額罰款。
• SEC放棄了對Tornado Cash開發者的訴訟，轉向與財政部協作監管。
• 2025年3月，SEC終止對Immutable及相關方的調查，未發現任何違規行爲。
• 2025年3月，某知名加密項目與SEC達成初步和解協議，SEC同意退還部分罰款。

未來展望：新領導層的政策走向

目前，SEC由代理主席領導，他已調整了部分加密政策，如暫停要求加密公司註冊爲交易系統的計劃，並推動成立加密貨幣特別工作組。

新的SEC主席候選人擁有豐富的金融監管經驗，支持創新與去中心化資產發展。然而，他目前面臨利益衝突的質疑，其在加密領域的投資引發了對監管公正性的擔憂。但他承諾，如果獲得任命，將辭去現有職務並出售相關股權。

新主席的提名仍在參議院聽證階段，需回應對其與加密行業關聯的質詢。如果順利獲得任命，他可能推動相關立法進程，減少監管重疊，明確證券與非證券代幣的劃分標準。

結語

SEC近期的調整，標志着其從"對抗式監管"向"對話式治理"的轉型嘗試。如果SEC能持續推動透明、合理的監管框架，優先制定穩定幣、質押服務、DeFi協議的具體規則，美國或將成爲全球加密創新的重要中心。然而，如果政策反復，加密項目可能選擇遷往監管更友好的地區。無論如何，2025年將是SEC與加密行業關係的關鍵轉折點。