Web3世界的老套路:DePIN項目的興衰

自從數字貨幣市場興起以來，Web3領域不斷重復着"經濟激勵+場景包裝"的老套路。上一輪熱潮是遊戲金融(GameFi)的炒作，"玩遊戲賺代幣"、"跑步賺代幣"等概念一度成爲熱門敘事。然而，這些項目雖然短暫走紅，卻未能建立可持續的商業模式。GameFi最終未能成爲長期viable的賽道，代幣價格大起大落，用戶流失嚴重，生態系統崩潰。

而在當前這一輪，去中心化物理基礎設施網路(DePIN)概念應運而生，再次掀起Web3圈內的敘事熱潮。不僅僅是"使用即可挖礦"，更是"萬物皆可DePIN":充電可得代幣、通話可得代幣、安裝插座可得代幣、開車可得代幣、觀看廣告可得代幣，甚至"飲水"也能獲得代幣。

這些概念聽起來似乎比GameFi更具想象空間——畢竟相較於虛擬世界的遊戲，現實生活中的用電、通信、交通、能源看似更具"實際價值"。但深入觀察這些項目的實際落地情況和經濟模型後，我們發現:當前DePIN市場中，大多數設備供應商來自於深圳等電子產業集中地，這些設備的售價往往是批發價的數十倍，幾乎所有硬件投資者都蒙受巨大損失。購買的DePIN代幣也幾乎沒有反彈的機會，投資者只能眼睜睜看着資產縮水，徒勞地等待遙遙無期的"生態落地"和"下一輪空投"。這與其說是基礎設施創新，不如說是一次"借屍還魂"的硬件騙局重演。

項目回顧:投資者的血淚教訓

Helium:從一機難求到今日無人問津

Helium曾是DePIN領域的明星項目，其主打的Helium Hotspot設備構建了一個去中心化的LoRaWAN網路。後來還與大型電信公司合作推出移動通信服務，主打低價套餐，在短期內吸引了大量用戶。

表面上看似乎前景光明，但Helium設備的故事實際上是"韭菜收割"的典型案例:曾經幾十美元的熱點礦機，被炒到2500美元一臺(聲稱三天回本)，但現實卻是:由於部分地區節點被官方封禁，許多用戶遭受重創，礦機成爲負擔，幣價暴跌，礦工損失慘重。曾經"挖礦即財富自由"的夢想，如今已經破滅。

Hivemapper:購買攝像頭"挖礦"?回本遙遙無期

Hivemapper銷售549美元的行車記錄儀，讓用戶在行車過程中上傳地理數據獲得代幣獎勵。乍看之下，這種"開車得幣"的模式似乎比傳統挖礦更容易上手。但問題在於:

• 昂貴的硬件價格背後，缺乏強有力的代幣支撐。代幣價格長期低迷，回本週期漫長。
• 地圖數據質量和更新頻率存疑，能否真正構建一個可與主流地圖服務競爭的網路，尚未得到驗證。
• 其地圖網路主要覆蓋發達國家，對於其他市場幾乎沒有落地場景。

此外，該項目通過硬件銷售創收超過六千萬美元，但這更多是"賣設備"的收入，而非DePIN經濟模型的健康表現。

Jambo:Web3手機的非洲神話,又一次硬件炒作

Jambo打出"DePIN + Web3錢包"的組合拳，在非洲市場大量銷售，99美元的Jambo手機已售出超過40萬臺，並激活了超過123萬個錢包地址。這背後並非投資者對項目的信仰，而是借助某些代幣暴漲及生態快速發展的東風實現的一場營銷活動。手機預裝去中心化應用程式(dApp)，用戶可賺取JAMBO代幣，但代幣的流通性與價值仍存疑，數據銷售閉環難以實現。沒有大型數據買家，手機生態難以支撐Web3用戶的長期使用需求。

Ordz Game:復古掌機的Web3改裝版

Ordz Game主打"Play to Earn"+硬件掌機BitBoy，高價預售設備一上線便售罄，普通版也已銷售數千臺。

但本質上:

• 遊戲體驗幾乎停留在復古掌機ROM層級，創新性不足;
• 代幣轉型後，依舊缺乏流動性和實際價值;
• 本質是復制GameFi挖礦模式，只是換了"掌機"外殼。

真正實現玩家長期留存和收益回報的可能性極低。項目承諾的空投可能無法兌現，但投資者的資金損失卻是實實在在的。

TON手機:高價安卓"老年機"?

在某知名即時通訊平台和相關區塊鏈項目火熱期間，TON手機應運而生，售價接近500美元，銷量不低。然而用戶評價卻是"老年機質感"、"不如國產品牌"。配置平平——僅6GB內存、128GB存儲、安卓14系統，雖然附贈手機殼、宣稱具備"空投預期"，但:

• 空投質量遠不如其他同類項目;
• 用戶界面/用戶體驗無明顯特色，手機本身毫無創新;
• 回本週期長，生態建設仍停留在規劃階段。

購買者期待的是"未來空投機會"，但卻看不到這一希望實現的任何跡象。

Starpower:百元插頭,難以理解的營銷手法

Starpower號稱是某區塊鏈生態下的智能電力DePIN項目，銷售智能插座、車載充電器、電池等硬件，獲得了一些投資機構的支持。據稱將在第二季度發行代幣，一個插頭售價100美元，而同類產品在其他平台的價格僅爲數十元。

項目公司成立時間短，技術不透明，生態激勵尚未明確，完全依靠"講故事"銷售設備。

回顧過去類似項目的"礦機期貨騙局"歷史，再看Starpower的發展規劃，不難發現其中的相似之處。

能源類DePIN項目:遠離市場邏輯,最終由投資者買單

一些項目主打碳信用交易、點對點能源分布式交易等理想化模型。例如某項目通過雙代幣機制獎勵太陽能電站的綠色發電行爲，但實際操作中面臨諸多問題:

• 誰來購買碳信用?
• 如何驗證電站真實發電量?
• 設備回本依靠什麼代幣增值?

另一個項目嘗試做電力市場P2P交易平台，但平台幣價值已幾近歸零，核心商業模式尚無成功案例。理想雖然美好，但監管與商業落地之間的鴻溝尚未跨越。

DePIN本質上是Web3"經濟激勵模型"在現實物理世界的延伸嘗試。理論上它具備無限可能:

可將現實基礎設施(通信、電力、地圖、設備)去中心化，可構建大規模用戶網路效應，可通過代幣設計實現公平激勵與透明治理。

但當前階段，真正落地的DePIN項目，絕大多數是靠"賣硬件"收割散戶:帶硬件屬性的代幣模型普遍是"空氣+泡沫"的結合體，所謂"生態賦能"往往靠意見領袖包裝、概念炒作、空投預期吸引新用戶，項目方多數來自電子產業集中地，靠"供應鏈 + 暴利定價"賺取設備收入，而非真正建設網路。

真正成功的DePIN需要極強的供需模型設計、透明且持續的激勵機制，以及對硬件/基礎設施領域的深入理解。當前DePIN市場最大的泡沫在於:大部分項目並非在解決現實問題，而是包裝概念收割用戶。當硬件變成"期貨"形式的炒作工具，當設備代幣變成毫無價值的"數字獎券"，當所有敘事都圍繞空投預期展開，DePIN不過是又一次Web3的龐氏循環而已。我們期待在不久的將來，能看到一些不靠賣硬件、也不靠講故事，而是靠真實使用、真實收入存活下來的DePIN項目。