合規虛擬資產交易所的資產托管核心

近期，香港兩家虛擬資產交易所獲得了證監會批準的虛擬資產服務提供商牌照，可以向香港散戶提供虛擬資產交易服務。這標志着合規交易所在虛擬資產領域的重要性得到了進一步確認。

自去年10月以來，香港監管機構陸續發布了一系列關於虛擬資產交易的措施。從今年6月1日起，更多虛擬資產交易所可以向證監會申請合規牌照。這些政策吸引了衆多交易所計劃在香港申請牌照，開展合規的中心化交易業務。

香港證監會對中心化交易所提出了嚴格的要求，特別是在技術配置方面。其中最核心、最受關注的領域就是客戶資產的托管。

傳統金融與虛擬資產交易的資產托管差異

在傳統金融體系中,券商並不直接持有客戶資金。客戶資金實際存放在銀行的托管帳戶中,由銀行負責"守門",只有在得到客戶指令後才允許券商代表客戶使用資金。

而在香港合規虛擬資產交易框架下,交易所需要同時承擔銀行和托管機構的角色。客戶的虛擬資產直接托管在交易所的冷錢包中。這就要求合規交易所具備接近銀行級別的軟硬件技術水平,同時還要增加加密學維度的考量。

虛擬資產交易的安全挑戰

從安全角度看,區塊鏈可分爲鏈上和鏈下兩部分。鏈上主要涉及智能合約安全,需防範各類黑客攻擊。鏈下則需要構建完整的安全體系,包括用戶認證、網路安全、終端安全、應急響應等多個環節。

從合規角度看,近年來監管政策不斷完善。特別是在FTX事件後,監管機構意識到必須將管理規則和制度落到實處,才能真正保護投資者利益。香港今年發布的虛擬資產牌照監管政策就非常全面和明確。

監管對資產托管的要求

香港監管政策要求:

1. 虛擬資產私鑰必須存放在香港本地。

2. 申請牌照的交易所必須自建虛擬資產安全托管系統,並滿足一系列細則要求。

3. 在技術路線選擇上,傾向於成熟度高、得到國際權威機構認可的方案。

4. 必須有權威第三方評估機構進行評估認證。

總體而言,香港監管政策在邏輯、方法和細節上都考慮得非常全面。

保護用戶資產安全的措施

1. IT方面的要求包括網路安全、基礎設施、終端安全、災備應急響應等。其中一項規定是98%的資產必須存放在冷錢包中。

2. 合規方面要求配備專業的首席合規官,負責KYC、Travel Rule等合規工作。

3. 風控方面需要管理市場操縱、用戶欺詐、交易對手方風險等多個方面。

4. 治理層面要求建立完善的制度,包括主體分離、資金分離、角色與職責分離等原則。

未來可能的發展方向

1. 隨着新技術如MPC逐漸成熟並獲得認可,可能被引入托管方案中。

2. 個人錢包解決方案可能與中心化交易所形成互補。

3. 未來可能會出現專業的第三方托管機構,爲多家交易所提供托管服務。

4. 監管制度可能進一步完善,明確獨立的托管監管要求。

5. 技術路線的選擇可能不再單一,會有更多新的選項。

隨着技術進步和行業理解的深入,相信這個領域會吸引更多參與者,市場將更加蓬勃發展。