加密對沖基金市場發展現狀及趨勢分析

近期一項調查報告揭示了家族辦公室和高淨值人士在加密市場的投資情況。數據顯示，加密貨幣對沖基金的資產管理規模（AUM）在2019年出現顯著增長，從2018年底的10億美元躍升至20億美元。

在2019年，全權委托的多頭基金表現最爲出色，平均收益率達到42%。值得注意的是，家族辦公室和高淨值個人成爲加密對沖基金的主要資金來源，分別佔比48%和42%。

業內專家指出，自新冠疫情爆發以來，人們對加密貨幣的興趣呈現出更加普遍的趨勢。

加密對沖基金的發展概況

調查顯示，截至2020年第一季度，活躍的加密對沖基金約有150個，其中63%成立於2018年或2019年。基金的創立活躍度與比特幣價格走勢高度相關，2018年比特幣價格的飆升成爲推動加密貨幣基金創立的主要因素。

加密貨幣對沖基金主要分爲四類策略：

1. 全權委托做多
2. 全權委托做多/做空
3. 量化基金
4. 多策略

其中，量化基金最爲普遍，佔據市場近一半份額。其他三種策略各佔約17-19%的市場份額。

投資者結構及資金規模

調查發現，家族投資機構和高淨值個人投資者構成了加密對沖基金投資者的絕大部分，合計佔比高達90%。相比之下，養老基金、基金會和捐贈基金在加密貨幣投資中的參與度極低，傳統風投基金和基金的基金的參與度也相對較小。

這些基金的投資者數量中位數爲27.5，平均數爲58.5。平均投資規模中位數爲30萬美元，平均數爲310萬美元。約三分之二的加密對沖基金投資規模低於50萬美元。

2019年全球加密對沖基金管理的資產規模估計已超過20億美元，較2018年的10億美元實現了翻倍增長。資產管理規模的分布呈現明顯的馬太效應，少數幾家大型對沖基金管理着大部分資產。

業績表現及投資策略

2019年，加密對沖基金的業績中位數漲幅達到74%，這一數字在2018年爲-46%。全權委托多頭基金在2019年表現最佳，業績中位數達到40%。相比之下，採用多策略的加密對沖基金業績中位數爲15%，表現相對較弱。

值得注意的是，比特幣在2019年的92%漲幅超過了所有加密對沖基金的表現。這可能與2018年的加密熊市以及2019年未能充分把握市場上升趨勢有關。

衍生品和槓杆交易

隨着加密借貸市場的發展，閃電貸和利率套利交易日益普及。衍生品市場的多樣化和流動性增強，使得加密對沖基金更容易持有空頭頭寸，從而執行更復雜的投資策略。

調查顯示，近一半（48%）的受訪對沖基金有空頭頭寸，超過一半（56%）使用衍生品。約三分之一的加密對沖基金涉足期貨和期權交易產品。

在槓杆交易方面，2020年有56%的加密對沖基金使用槓杆交易，較2019年的36%有所增長。然而，真正活躍使用槓杆交易的基金比例僅爲19%。

未來，隨着受監管的加密期貨產品增多，預計將有更多加密對沖基金進入這一領域。盡管如此，由於獲得債務融資的難度增加以及固有風險，槓杆交易的大幅增長仍存在不確定性。

總的來說，加密對沖基金市場正在逐步成熟，投資策略日益多元化，但仍面臨着諸多挑戰和機遇。