美英央行或將同步大幅加息，應對不同經濟挑戰

上周美英國債市場表現強勁，美債止跌回升，結束了連續十二周的下跌趨勢，英債則連續兩周漲。市場普遍預期，聯準會和英國央行將在本週的貨幣政策會議上分別加息75個基點。

然而，同樣的加息幅度對這兩家央行的意義卻大不相同。對聯準會而言，連續第四次加息75個基點將使其面臨一個關鍵抉擇：是繼續打擊高通脹，還是避免經濟陷入衰退。目前的經濟復蘇勢頭正逐漸被緊縮政策的負面影響所掩蓋，而通脹仍處於40年來的最高水平。

相比之下，英格蘭銀行的75基點加息將是自1989年以來最大幅度的利率上調。英國央行似乎更傾向於優先解決通脹問題，即使面臨經濟衰退的風險。隨着政局動蕩暫時平息，英國央行可以集中精力應對40年來最嚴重的通脹挑戰。

部分投資者認爲，聯準會此前的緊縮政策可能已經爲經濟帶來衰退風險，因此未來可能會放慢加息步伐。這一觀點得到了一些聯準會官員的支持。然而，盡管整體通脹有所緩解，但核心通脹指標仍在加速上升，表明聯準會在控制物價方面仍面臨巨大挑戰。

市場對12月的加息幅度存在分歧，但普遍預期聯準會將在未來幾個月放緩加息步伐。這一預期促使投資者增持長期國債，10年期國債收益率上周大幅下降。

相較於聯準會，英格蘭銀行的處境更爲棘手。英國9月通脹率高達10%，重回40年最高水平。同時，英國經濟面臨即將到來的衰退風險。英國央行此前預測經濟將在今年第四季度陷入衰退，並可能持續到2023年底。分析師的預期更爲悲觀，認爲衰退可能會延續到2024年。

盡管英國央行是最早開始加息的央行之一，但其加息幅度落後於美聯儲和歐洲央行。在聯準會連續三次加息75個基點，歐洲央行也於上周一次性加息75個基點的背景下，英國央行面臨更大的壓力。

隨着英國政局暫時穩定，債市獲得了短暫的喘息。新任首相表示，解決通脹問題將是當前的工作重點。這爲英國央行提供了更加專注於通脹問題的空間，但同時也帶來了更大的加息壓力。

在這個關鍵時刻，美英兩國央行都面臨着艱難的政策選擇。它們需要在控制通脹和維持經濟增長之間尋求平衡，而這將對全球金融市場產生深遠影響。