VanEck: 上架的公司應在這種情況發生時停止購買比特幣

根據VanEck一位龍頭的警告，正在吸籌區比特幣的上架公司應該考慮在其股票價格嚴重下跌時終止這一策略，因爲一家大型公司正在購入比特幣，可能即將面臨“暴露”風險。

Matthew Sigel, VanEck數字資產研究總監，在X平台上分享稱，一些公司正在通過大規模發行股票(ATM)持續籌集資金以購買比特幣。然而，一個新的風險出現了：如果股票價格交易過於接近或低於淨資產值(NAV)，繼續發行股票可能會導致稀釋，而不是創造實際價值。他還表示，盡管尚無公司在較長時間內交易低於其持有比特幣的NAV，但Semler Scientific目前已“逼近危險閾值”。

“當一些公司通過大規模發行股票 (ATM) 來籌集資金購買比特幣時，出現了一種新的風險：如果股票交易的價格接近或等於淨資產值 (NAV)，額外發行股票可能會稀釋價值而不是帶來好處，”VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 在 X 平台上分享道。他還表示，盡管目前還沒有公司在長時間內以低於他們擁有的比特幣淨資產值的價格進行交易，但 Semler Scientific 目前已“接近危險邊緣”。

Semler股票價格減半，盡管比特幣大幅漲

Semler Scientific是一家醫療科技公司，從2024年5月開始吸籌區比特幣，目前持有3.808 BTC，排名第13位，成爲持有BTC的上架公司，總價值達到404.6百萬美元。

盡管比特幣在今年不斷創下新高，但Semler的股票價格自年初以來已經下跌超過45%，回到了他們開始購買BTC時的價格水平。該公司的市值目前也僅剩約4.347億美金。

Semler的股票價格在今年已跌近一半 | 來源：Google FinanceSemler的mNAV比率——即市值除以持有的BTC總價值——目前已降至1x以下，僅徘徊在約0.821x，數據來自Coinkite。

來源：Coinkite## 購買比特幣的公司需要“立即啓動防御機制”

與許多其他積累比特幣的公司類似，Semler多次發行股票和債券以籌集資金購買更多BTC，期望這種貨幣能夠幫助公司股票價格漲。

然而，當上漲的情景不再確定時，Sigel警告說，投資比特幣的公司需要“現在就啓動防御機制 - 當他們仍然被市場高估於NAV時。”

他建議，如果這些公司的股票在至少10天內的交易價格低於0.95倍的淨資產價值，他們應該暫停在公開市場上的股票發行計劃(ATM)。

此外，公司應該“優先回購股票，如果比特幣漲價但股票價格沒有反映這一點。”

最後，Sigel 強調，如果 NAV 折扣持續，企業需要“進行戰略審查”——這可能包括合並、分拆公司或完全終止比特幣的吸籌區策略。

Sigel也認爲投資比特幣的公司應該將對龍頭的獎勵與每股淨資產價值的增長速度掛鉤，而不是依賴於持有的BTC數量或流通股數。

他總結道：

“企業的龍頭需要從現在開始採取有紀律的行動，當他們還有選擇權時。一旦股票的交易價格與淨資產值(NAV)持平，任何新的發行將不再是戰略——而是對股東價值的侵蝕。”

安妮