Незабаром відбудеться глобальна конференція Центрального банку Джексон-Хол, яка знову стане центром уваги фінансових ринків. Голова Федеральної резервної системи Джером Пауел виступить з важливою промовою 22 серпня, і цей момент збігається з істотними розбіжностями в очікуваннях ринку щодо термінами зниження процентних ставок Федеральним резервом.

На даний момент існує очевидна різниця між імпліцитною ймовірністю на ринку ф'ючерсів на процентні ставки та думками основних фінансових установ, що вказує на те, що ринок, можливо, ще не повністю усвідомив невизначеність політики. Історичний досвід показує, що конференція в Джексон-Хоул часто стає платформою для публікації важливих політичних сигналів, що, ймовірно, призведе до перерозподілу очікувань на ринку.

Виступ Пауелла стикається з подвійним викликом: з одного боку, потрібно оцінити достовірність зниження інфляції, а з іншого — зважити можливе маргінальне послаблення ринку праці. Його основними завданнями є уникнення надто раннього звільнення сигналів про пом'якшення, щоб запобігти безладному пом'якшенню фінансових умов; одночасно необхідно управляти очікуваннями м'якої посадки економіки, щоб запобігти надмірно песимістичному тлумаченню даних про зайнятість на ринку.

У цьому контексті зайняття "умовно м'якої" позиції може бути найкращою стратегією. Це означає, що Пауелл може визнати, що економічні дані дещо послабилися, але при цьому підкреслити, що рішення про зниження процентних ставок все ще має ґрунтуватися на тому, що інфляція продовжує наближатися до цільового рівня в 2%.

Для криптовалютного ринку промова Пауела може мати такі наслідки:

Якщо Пауел натякне на можливе зниження процентних ставок у вересні або підкреслить ризики погіршення ринку праці, індекс долара США та дохідність державних облігацій США можуть знизитися, що сприятиме очікуванням ліквідності криптоактивів, і біткоїн та ефір можуть прорватися через поточний діапазон коливань.

Навпаки, якщо він зменшить значення нещодавніх слабких економічних даних і підкреслить пріоритет боротьби з інфляцією, очікування короткострокових процентних ставок можуть зрости, що підвищить реальні прибутковості та курс долара. У такому випадку, ринок криптовалют може повторити корекцію, викликану "тривалими очікуваннями високих процентних ставок" у травні 2024 року. Інвесторам слід уважно стежити за змінами в кореляції між біткоїном і індексом NASDAQ.

Незалежно від результату, конференція Джексон-Холл безумовно стане ключовою подією, що вплине на короткострокову динаміку ринку. Інвесторам слід бути пильними і уважно стежити за потенційним впливом політичних сигналів на різні активи.