У сфері Децентралізовані фінанси протоколів внутрішні стейблкоїни стають новим трендом
У нинішньому ведмежому ринку, засновані на комісіях DeFi застосунки стикаються з труднощами. Деякі провідні протоколи, такі як Aave та Curve, досліджують можливість випуску власних стейблкоїнів з метою відкриття нових джерел доходу та розширення бізнесу. У цій статті буде детально розглянуто характеристики та потенційний вплив двох нових стейблкоїнів: GHO та crvUSD.
Диверсифікаційна стратегія DeFi-протоколу
Зменшення активності в ланцюзі та зменшення прибутку від бізнес-моделей на основі зборів призвели до того, що блакитні фішки Децентралізованих фінансів шукають інші джерела доходу для диверсифікації та зміцнення своїх позицій. Ми вже спостерігаємо деякі ранні ознаки, такі як те, що певний протокол розробив продукти з ліквідного стейкінгу та кредитування, інший протокол запустив біржу опціонів, а ще один протокол вийшов на ринок кредитування.
Зараз з'явилася нова форма диверсифікації - стабільні монети для конкретних застосувань. Це стосується стабільних монет, випущених протоколами Децентралізованих фінансів, які є їхніми вторинними продуктами, а не основними. Ці стабільні монети зазвичай випускаються у формі кредиту, користувачі можуть використовувати свої активи для позик на ринку позик або шляхом позик через DEX для карбування стабільних монет. Протоколи можуть отримувати дохід різними способами, такими як відсотки за позиками, карбування/викуп нових одиниць, арбітраж за прив'язкою та ліквідація тощо.
Ринок стейблкоїнів має величезний масштаб, наразі в криптоекосистемі є 145 мільярдів доларів стейблкоїнів, в майбутньому оброблюваний ринок може досягти кількох трильйонів доларів. З увагою регуляторів до централізованих, забезпечених фіатними грошима стейблкоїнів, протоколи DeFi можуть отримати можливість не тільки різноманітити свою бізнес-модель, але й завоювати частину ринкової частки.
Вступ до GHO та crvUSD
GHO
GHO є децентралізованим стейблкоїном, випущеним певним протоколом позик. Він є надмірно забезпеченим і підтримується депозитами версії V3 цього протоколу, користувачі можуть безпосередньо карбувати цей стейблкоїн на валютному ринку.
Унікальність GHO полягає в тому, що його ставка позики встановлюється вручну управителями, а не визначається алгоритмічно, як це відбувається з іншими активами в цьому протоколі. Це дозволяє протоколу повністю контролювати витрати на карбування/позики GHO, потенційно послаблюючи силу конкурентів.
У майбутньому GHO зможе бути випущений через так звані "фасилітатори" з інших місць поза протоколом V3. Ці "фасилітатори" можуть випускати GHO на основі різних типів застав, включаючи позиції з дельта-нейтральною стратегією та активи реального світу.
GHO наразі запущено в тестовій мережі, планується офіційний запуск наприкінці 2023 року.
crvUSD
crvUSD є децентралізованим стейблкоїном, випущеним певним DEX. Цей стейблкоїн використовуватиме новий механізм, відомий як алгоритм позикового ліквідаційного AMM (LLAMA).
LLAMA впровадила "більш поблажливий" дизайн ліквідації, коли вартість застави користувача знижується, позиція користувача поступово переходить в crvUSD, а не ліквідовується одноразово повністю. Цей дизайн повинен допомогти зменшити покарання за ліквідацію, покращити досвід користувачів позичальників та збільшити привабливість CDP, оцінених у crvUSD.
Хоча наразі не багато деталей щодо підтримуваних типів застави та ролі crvUSD в екосистемі, але ймовірно, що цей стейблкоїн буде випущений на основі LP токенів цього DEX. Це допоможе підвищити капітальну ефективність наданої ліквідності на платформі, оскільки LP також зможуть отримувати прибуток від розгортання crvUSD у Децентралізовані фінанси.
Аналіз впливу на ринок
потенційне збільшення доходу від випуску протоколу
Теорія випуску стейблкоїнів для конкретних застосувань може зміцнити бізнес-модель протоколу випуску, надаючи додаткові джерела доходу. Наразі деякі протоколи в основному покладаються на комісії за транзакції та процентні ставки за позиками, що базуються на використанні. У ведмежому ринку ці джерела доходу продемонстрували свою низьку якість, оскільки зменшення транзакційної та кредитної активності та стискання комісій через зростання конкуренції вже призвели до різкого зниження доходів.
Випуск стейблкоїнів у протоколі змінив цю динаміку, оскільки тепер протокол зможе отримувати додаткові джерела доходу. Хоча процентний дохід залишається періодичним, його ефективність у виробництві вища порівняно з комісією за транзакції або отриманням процентної різниці на грошовому ринку. Крім того, стейблкоїни можуть також посилити захист основного протоколу через комісії за карбування/викуп, арбітраж за прив'язкою та ліквідацію.
Потенційна накопичення вартості для тримачів токенів
Бум стейблкоїнів для конкретних застосунків може принести користь тримачам токенів протоколів випуску. Будь-яка частка прибутку збільшить прибуток, який можуть отримати тримачі токенів, які ставлять або блокують свої активи. Під час ведмежого ринку деякі активи з розподілом доходів демонструють відмінні результати, а протоколи, які випускають стейблкоїни і потім діляться доходами з тримачами, зроблять свої токени більш привабливими.
Наприклад, певний DEX, ймовірно, поділиться доходом від стейблкоїнів зі своїми власниками токенів, що означає, що власники токенів отримають комісійні від торгівлі, винагороди за управління та частку грошового потоку на основі стейблкоїнів.
хабарництво та фрагментація ліквідності
Одним з ключових факторів успіху стейблкоїнів є наявність глибокої ліквідності. Попит на ліквідність стейблкоїнів для конкретних застосувань, ймовірно, стимулюватиме ринок винагород за управління. Емітенти стейблкоїнів можуть платити тримачам токенів, щоб забезпечити їх голосування за напрямок випуску токенів у вибрані пулі, щоб створити ліквідність для своїх токенів на DEX.
Цими хабарницькими схемами виграють деякі тримачі монет, а також ринкові платформи, які сприяють цим угодам. Однак такі хабарі можуть обернутися фрагментацією ліквідності, за яку доведеться платити кінцевим користувачам. У криптовалютному ринку з обмеженим припливом коштів ліквідність може бути ще більше розподілена між різними стейблкоїнами, що призводить до зниження ефективності виконання для великих трейдерів.
потенційний кредитний бум
Зростання стейблкоїнів для специфічних застосувань може каталізувати бум кредитування в Децентралізованих фінансах через поширення, яке призводить до низьких відсоткових ставок за кредитами. Щоб конкурувати з існуючими стейблкоїнами, нові стейблкоїни можуть бути змушені пропонувати низькі відсоткові ставки за кредитами, щоб залучити користувачів до емісії нових одиниць для збільшення їх обігу.
Теоретично, цей кредитний бум, викликаний низькими відсотковими ставками, може широко стимулювати Децентралізовані фінанси та крипторинок, дозволяючи користувачам здійснювати кредитне плече та позики за надзвичайно низькими відсотковими ставками. Крім того, це також може відкрити можливості арбітражу між криптовалютою та традиційними фінансами, оскільки користувачі можуть позичати стейблкоїни за ставками, значно нижчими за ставки американських державних облігацій.
Децентралізовані фінанси "дикий кіт епохи"
З появою таких стейблкоїнів, як GHO та crvUSD, Децентралізовані фінанси, схоже, входять у період, схожий на епоху "диких котів", коли кожен банк в історії США випускав власну монету. Хоча ці нові стейблкоїни навряд чи зможуть перевершити існуючі основні стейблкоїни, вони отримують вигоду від інтеграції з протоколом їх випуску, що може відкрити нішевий ринок.
Теоретично, ці стейблкоїни допоможуть зміцнити бізнес-моделі їхніх емітентів та накопичення вартості для тримачів токенів. Однак, оскільки емітенти можуть змагатися за процентними ставками, щоб запропонувати найдешевші кредити позичальникам, реальний ефект може бути обмеженим.
Остаточний результат полягає в тому, що ці низькі відсоткові ставки можуть стимулювати кредитний бум, використовуючи дешевий капітал для стимулювання онлайнової економіки. На фоні різкого зростання глобальної вартості грошей за останній рік це може зробити DeFi одним з найнижчих за вартістю капітальних ринків, можливо, знову викликавши інтерес людей і спрямовуючи кошти в криптоекосистему.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
9 лайків
Нагородити
9
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
rugpull_ptsd
· 08-13 11:47
Ще один раунд обману для дурнів почався
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiSherpa
· 08-12 05:10
Ведмідь є ведмедем, а стейблкоїн все ще потрібно грати.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugpullTherapist
· 08-11 12:37
aave також хоче стати друкарською машиною?
Переглянути оригіналвідповісти на0
StablecoinArbitrageur
· 08-11 12:21
*налаштовує таблицю* 73.4% кореляція між доходами протоколу та випуском стейблкоїнів... захоплюючий арбітражний потенціал тут
Випуск стейблкоїнів протоколом Децентралізовані фінанси відкриває нову главу доходів у галузі
У сфері Децентралізовані фінанси протоколів внутрішні стейблкоїни стають новим трендом
У нинішньому ведмежому ринку, засновані на комісіях DeFi застосунки стикаються з труднощами. Деякі провідні протоколи, такі як Aave та Curve, досліджують можливість випуску власних стейблкоїнів з метою відкриття нових джерел доходу та розширення бізнесу. У цій статті буде детально розглянуто характеристики та потенційний вплив двох нових стейблкоїнів: GHO та crvUSD.
Диверсифікаційна стратегія DeFi-протоколу
Зменшення активності в ланцюзі та зменшення прибутку від бізнес-моделей на основі зборів призвели до того, що блакитні фішки Децентралізованих фінансів шукають інші джерела доходу для диверсифікації та зміцнення своїх позицій. Ми вже спостерігаємо деякі ранні ознаки, такі як те, що певний протокол розробив продукти з ліквідного стейкінгу та кредитування, інший протокол запустив біржу опціонів, а ще один протокол вийшов на ринок кредитування.
Зараз з'явилася нова форма диверсифікації - стабільні монети для конкретних застосувань. Це стосується стабільних монет, випущених протоколами Децентралізованих фінансів, які є їхніми вторинними продуктами, а не основними. Ці стабільні монети зазвичай випускаються у формі кредиту, користувачі можуть використовувати свої активи для позик на ринку позик або шляхом позик через DEX для карбування стабільних монет. Протоколи можуть отримувати дохід різними способами, такими як відсотки за позиками, карбування/викуп нових одиниць, арбітраж за прив'язкою та ліквідація тощо.
Ринок стейблкоїнів має величезний масштаб, наразі в криптоекосистемі є 145 мільярдів доларів стейблкоїнів, в майбутньому оброблюваний ринок може досягти кількох трильйонів доларів. З увагою регуляторів до централізованих, забезпечених фіатними грошима стейблкоїнів, протоколи DeFi можуть отримати можливість не тільки різноманітити свою бізнес-модель, але й завоювати частину ринкової частки.
Вступ до GHO та crvUSD
GHO
GHO є децентралізованим стейблкоїном, випущеним певним протоколом позик. Він є надмірно забезпеченим і підтримується депозитами версії V3 цього протоколу, користувачі можуть безпосередньо карбувати цей стейблкоїн на валютному ринку.
Унікальність GHO полягає в тому, що його ставка позики встановлюється вручну управителями, а не визначається алгоритмічно, як це відбувається з іншими активами в цьому протоколі. Це дозволяє протоколу повністю контролювати витрати на карбування/позики GHO, потенційно послаблюючи силу конкурентів.
У майбутньому GHO зможе бути випущений через так звані "фасилітатори" з інших місць поза протоколом V3. Ці "фасилітатори" можуть випускати GHO на основі різних типів застав, включаючи позиції з дельта-нейтральною стратегією та активи реального світу.
GHO наразі запущено в тестовій мережі, планується офіційний запуск наприкінці 2023 року.
crvUSD
crvUSD є децентралізованим стейблкоїном, випущеним певним DEX. Цей стейблкоїн використовуватиме новий механізм, відомий як алгоритм позикового ліквідаційного AMM (LLAMA).
LLAMA впровадила "більш поблажливий" дизайн ліквідації, коли вартість застави користувача знижується, позиція користувача поступово переходить в crvUSD, а не ліквідовується одноразово повністю. Цей дизайн повинен допомогти зменшити покарання за ліквідацію, покращити досвід користувачів позичальників та збільшити привабливість CDP, оцінених у crvUSD.
Хоча наразі не багато деталей щодо підтримуваних типів застави та ролі crvUSD в екосистемі, але ймовірно, що цей стейблкоїн буде випущений на основі LP токенів цього DEX. Це допоможе підвищити капітальну ефективність наданої ліквідності на платформі, оскільки LP також зможуть отримувати прибуток від розгортання crvUSD у Децентралізовані фінанси.
Аналіз впливу на ринок
потенційне збільшення доходу від випуску протоколу
Теорія випуску стейблкоїнів для конкретних застосувань може зміцнити бізнес-модель протоколу випуску, надаючи додаткові джерела доходу. Наразі деякі протоколи в основному покладаються на комісії за транзакції та процентні ставки за позиками, що базуються на використанні. У ведмежому ринку ці джерела доходу продемонстрували свою низьку якість, оскільки зменшення транзакційної та кредитної активності та стискання комісій через зростання конкуренції вже призвели до різкого зниження доходів.
Випуск стейблкоїнів у протоколі змінив цю динаміку, оскільки тепер протокол зможе отримувати додаткові джерела доходу. Хоча процентний дохід залишається періодичним, його ефективність у виробництві вища порівняно з комісією за транзакції або отриманням процентної різниці на грошовому ринку. Крім того, стейблкоїни можуть також посилити захист основного протоколу через комісії за карбування/викуп, арбітраж за прив'язкою та ліквідацію.
Потенційна накопичення вартості для тримачів токенів
Бум стейблкоїнів для конкретних застосунків може принести користь тримачам токенів протоколів випуску. Будь-яка частка прибутку збільшить прибуток, який можуть отримати тримачі токенів, які ставлять або блокують свої активи. Під час ведмежого ринку деякі активи з розподілом доходів демонструють відмінні результати, а протоколи, які випускають стейблкоїни і потім діляться доходами з тримачами, зроблять свої токени більш привабливими.
Наприклад, певний DEX, ймовірно, поділиться доходом від стейблкоїнів зі своїми власниками токенів, що означає, що власники токенів отримають комісійні від торгівлі, винагороди за управління та частку грошового потоку на основі стейблкоїнів.
хабарництво та фрагментація ліквідності
Одним з ключових факторів успіху стейблкоїнів є наявність глибокої ліквідності. Попит на ліквідність стейблкоїнів для конкретних застосувань, ймовірно, стимулюватиме ринок винагород за управління. Емітенти стейблкоїнів можуть платити тримачам токенів, щоб забезпечити їх голосування за напрямок випуску токенів у вибрані пулі, щоб створити ліквідність для своїх токенів на DEX.
Цими хабарницькими схемами виграють деякі тримачі монет, а також ринкові платформи, які сприяють цим угодам. Однак такі хабарі можуть обернутися фрагментацією ліквідності, за яку доведеться платити кінцевим користувачам. У криптовалютному ринку з обмеженим припливом коштів ліквідність може бути ще більше розподілена між різними стейблкоїнами, що призводить до зниження ефективності виконання для великих трейдерів.
потенційний кредитний бум
Зростання стейблкоїнів для специфічних застосувань може каталізувати бум кредитування в Децентралізованих фінансах через поширення, яке призводить до низьких відсоткових ставок за кредитами. Щоб конкурувати з існуючими стейблкоїнами, нові стейблкоїни можуть бути змушені пропонувати низькі відсоткові ставки за кредитами, щоб залучити користувачів до емісії нових одиниць для збільшення їх обігу.
Теоретично, цей кредитний бум, викликаний низькими відсотковими ставками, може широко стимулювати Децентралізовані фінанси та крипторинок, дозволяючи користувачам здійснювати кредитне плече та позики за надзвичайно низькими відсотковими ставками. Крім того, це також може відкрити можливості арбітражу між криптовалютою та традиційними фінансами, оскільки користувачі можуть позичати стейблкоїни за ставками, значно нижчими за ставки американських державних облігацій.
Децентралізовані фінанси "дикий кіт епохи"
З появою таких стейблкоїнів, як GHO та crvUSD, Децентралізовані фінанси, схоже, входять у період, схожий на епоху "диких котів", коли кожен банк в історії США випускав власну монету. Хоча ці нові стейблкоїни навряд чи зможуть перевершити існуючі основні стейблкоїни, вони отримують вигоду від інтеграції з протоколом їх випуску, що може відкрити нішевий ринок.
Теоретично, ці стейблкоїни допоможуть зміцнити бізнес-моделі їхніх емітентів та накопичення вартості для тримачів токенів. Однак, оскільки емітенти можуть змагатися за процентними ставками, щоб запропонувати найдешевші кредити позичальникам, реальний ефект може бути обмеженим.
Остаточний результат полягає в тому, що ці низькі відсоткові ставки можуть стимулювати кредитний бум, використовуючи дешевий капітал для стимулювання онлайнової економіки. На фоні різкого зростання глобальної вартості грошей за останній рік це може зробити DeFi одним з найнижчих за вартістю капітальних ринків, можливо, знову викликавши інтерес людей і спрямовуючи кошти в криптоекосистему.