Нова ера цифрового долара: чотиригранна боротьба на ринку стейблкоїнів

У хвилі фінансових технологій стейблкоїни стали важливим об'єктом уваги. З появою закону GENIUS у 2025 році ринок стейблкоїнів переживає небачену трансформацію. Цей закон встановлює чіткі правила для індустрії стейблкоїнів, включаючи вимогу резервів 1:1, встановлення регуляторного рубежу в 10 мільярдів доларів, заборону на прямі виплати відсотків тощо. Ці правила кардинально змінили ландшафт галузі, викликавши запеклу боротьбу на ринку.

У цій битві чотири великі сили вирізняються, кожна займає свою сторону:

Альянс зразкових учасників відповідності

Альянс, що базується на USDC, суворо дотримується регуляторних вимог, завойовуючи довіру регуляторів і інституційних інвесторів. Проте, між Circle і Coinbase існує потенційний конфлікт, який може вплинути на його подальший розвиток. Circle шукає більше фінансування та незалежності через вихід на біржу, щоб збалансувати відносини влади з Coinbase.

Офшорна імперія

USDT альянс завдяки своїй ринковій позиції та гнучкій стратегії зберігає провідні позиції в усьому світі. Вони застосовують двоєдину стратегію, одночасно обслуговуючи світовий ринок та ринок США. Співпраця USDT з мережею TRON забезпечує ефективну інфраструктуру. Крім того, потужний політичний фон компанії Tether надає їй додатковий захист.

Політична еліта

Аліянс, що базується на USD1, об'єднує сили політичних зірок, розподільчих гігантів та суверенного капіталу. Цей альянс швидко створює величезний ринковий попит через політичний вплив та великі угоди на суверенному рівні. Однак його висока залежність від політичних зв'язків також може стати фактором невизначеності в майбутньому.

Контратака традиційних банків

Традиційні банки також почали входити в цю сферу, запустивши такі депозитні токени, як JPMD. Ці продукти, хоча і не є стейблкоїнами з юридичної точки зору, можуть законно виплачувати проценти та користуватися кредитним забезпеченням банків. Проте вони в основному орієнтовані на інституційний ринок, і звичайним користувачам важко ними користуватися.

Окрім цих чотирьох основних гравців, деякі технологічні гіганти та фінансові технологічні компанії також шукають свої можливості. Stripe надає інфраструктурні послуги, PayPal залучає користувачів через програми винагород, а Walmart і Amazon стикаються з викликами через законодавчі обмеження. Meta, переживши провал проєкту Libra, прийняла більш обережну стратегію.

У майбутньому ринок стейблкоїнів може зазнати диференціації. Депозитні токени банківського альянсу можуть домінувати на інституційному ринку, USDC займає перевагу на американському роздрібному ринку, USDT продовжує панувати на глобальних ринках, що розвиваються, тоді як USD1 може відігравати роль у певних політичних та суверенних угодах.

Ця битва за стейблкоїни є не лише конкуренцією технологій та бізнес-моделей, а й змаганням різних фінансових ідей і моделей управління. Для звичайних користувачів ця конкуренція сприяє технологічним інноваціям, підвищує якість обслуговування та приносить більше вибору. Незалежно від остаточного результату, ера цифрового долара вже настала, і ми всі станемо свідками цієї історичної трансформації.