Можливе одночасне різке підвищення процентних ставок центральними банками США та Великої Британії для вирішення різних економічних викликів

Минулого тижня ринок державних облігацій США та Великої Британії продемонстрував сильні результати: облігації США зупинили падіння і зросли, завершивши дванадцятинедельну тенденцію до зниження, а облігації Великої Британії зросли протягом двох тижнів поспіль. Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система та Центральний банк Великої Британії під час цього тижня проведуть засідання з монетарної політики та підвищать ставки на 75 базисних пунктів.

Однак однакове підвищення відсоткових ставок має зовсім різне значення для цих двох Центральних банків. Для Федеральної резервної системи США четверте підвищення на 75 базисних пунктів підштовхне її до критичного вибору: продовжувати боротися з високою інфляцією чи уникнути рецесії економіки. Поточний імпульс економічного відновлення поступово затінюється негативним впливом жорсткої політики, а інфляція залишається на найвищому рівні за 40 років.

У порівнянні, підвищення процентної ставки на 75 базисних пунктів Банком Англії буде найбільшим з 1989 року. Центральний банк Великобританії, здається, більше схиляється до пріоритетного вирішення проблеми інфляції, навіть незважаючи на ризик економічної рецесії. З огляду на тимчасове заспокоєння політичної обстановки, Центральний банк Великобританії може зосередитися на подоланні найсерйознішого інфляційного виклику за останні 40 років.

Деякі інвестори вважають, що попередня жорстка політика Федеральної резервної системи могла призвести до ризиків рецесії в економіці, тому в майбутньому темп підвищення процентних ставок може сповільнитися. Цю точку зору підтримують деякі посадові особи Федеральної резервної системи. Однак, незважаючи на те, що загальна інфляція дещо знизилася, основні показники інфляції все ще прискорюються, що свідчить про те, що Федеральна резервна система все ще стикається з величезними викликами в контролі за цінами.

Ринок має розбіжності щодо темпів підвищення процентних ставок у грудні, але загалом очікується, що Федеральна резервна система сповільнить темпи підвищення ставок в найближчі кілька місяців. Це очікування спонукало інвесторів збільшити свої позиції в довгострокових державних облігаціях, а прибутковість 10-річних державних облігацій минулого тижня суттєво знизилася.

У порівнянні з Федеральною резервною системою, ситуація Банку Англії є більш складною. Інфляція у Великобританії у вересні досягла 10%, повернувшись на 40-річний максимум. У той же час економіка Великобританії стикається з ризиком прийдешньої рецесії. Раніше Банк Англії прогнозував, що економіка впаде в рецесію в четвертому кварталі цього року, і це може тривати до кінця 2023 року. Очікування аналітиків є ще більш песимістичними, вважаючи, що рецесія може затягнутися до 2024 року.

Хоча Центральний банк Великої Британії є одним з перших центральних банків, які почали підвищувати процентні ставки, його темпи підвищення відстають від Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку. На фоні того, що Федеральна резервна система підвищила ставки тричі на 75 базисних пунктів, а Європейський центральний банк також минулого тижня підвищив ставки на 75 базисних пунктів, Центральний банк Великої Британії стикається з більшим тиском.

З огляду на тимчасову стабільність політичної ситуації у Великій Британії, ринок облігацій отримав короткочасну відпустку. Новий прем'єр-міністр заявив, що вирішення проблеми інфляції буде пріоритетом у поточній роботі. Це надає Центральному банку Великої Британії більше простору для зосередження на проблемах інфляції, але водночас створює більший тиск на підвищення процентних ставок.

У цей критичний момент центральні банки США та Великої Британії стикаються з важкими політичними виборами. Вони повинні шукати баланс між контролем інфляції та підтримкою економічного зростання, що матиме глибокий вплив на світові фінансові ринки.