Біткойн стає національним стратегічним резервом США: нова етап гри за монетарний суверенітет

7 березня 2025 року уряд США ухвалив Закон про стратегічні резерви Біткойна, включивши 200 000 монет Біткойн до державного постійного резерву, що заборонено для продажу, реалізуючи реформу з боку пропозиції на ринку Біткойн. Ця механіка "нульових витрат на збільшення" не лише вдало обійшла фінансові суперечки, але й через інституційну легалізацію включила Біткойн до національної фінансової інфраструктури, закладаючи основу для боротьби за монетарний суверенітет у цифрову епоху.

Наступного дня на саміті криптовалют у Білому домі було оголошено про пришвидшення процесу законодавства щодо «Закону про відповідальність стабільних монет», що позначає офіційний початок нового етапу системної реконструкції регуляторної системи криптовалют у США.

Біткойн стратегічний резервний законопроект: національний ефект блокування

"Законопроект про стратегічні резерви Біткойна" класифікує 200 000 Біткойнів, конфіскованих судовими органами (приблизно 6% від обігу), як національні стратегічні резервні активи та встановлює механізм постійної заборони на продаж. Ця "національна блокування" насправді реконструює ринкову пропозицію та попит. Законопроект через інституційне закріплення зміцнює властивість Біткойна як "цифрового золота", що утворює політичну синергію з "законом про прийняття податків на Біткойн", що впроваджується в Техасі, що свідчить про те, що регуляторна парадигма криптовалют у США завершила ключовий перехід.

Законопроект про інноваційний механізм "нульових витрат на збільшення" дозволяє через відповідні судові процедури постійно розширювати обсяги резервів, оминаючи політичні суперечки традиційних державних витрат. Водночас "законопроект про податкову знижку на Біткойн", що просувається в Техасі, демонструє, що державний уряд через інституційні інновації намагається завоювати вплив у криптоекономіці. Регуляторна взаємодія між федеральним і державним урядами сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання криптоактивів.

Ринок спочатку трохи вагався у своїй реакції на законопроект, але після того, як ціна Біткойна зросла і знову знизилася, вона почала різко відскакувати, в результаті чого остаточна ціна склала 91000 доларів. Насправді, ринок вже відреагував на новину про те, що Трамп оголосив Біткойн національним стратегічним резервом, і в майбутньому знадобиться відповідь з боку інших країн світу.

Якщо основні економіки світу наслідуватимуть приклад створення стратегічних резервів криптовалют, на основі моделі теорії еластичності попиту та пропозиції, така структурна зміна надасть Біткойну значний простір для переоцінки вартості, що в корені змінить глобальну систему оцінки криптоактивів.

Варто задуматися, що за політикою стратегічних резервів насправді стоїть боротьба за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн питання про створення стратегічних резервів криптоактивів вийшло за межі простих економічних рішень і перетворилося на стратегічний вибір фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки.

Законодавство про стабільні монети та інтеграція з банківською системою: перехід від спекулятивного стимулювання до технологічного надання можливостей

Уряд Трампа переніс графік законодавства щодо Закону про відповідальність стабільних монет на завершення до початку серпневої сесії Конгресу, що створює значні можливості для інтеграції стабільних монет у банківську систему. Новий законопроект встановить двошарову регуляторну структуру "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", що зобов'язує емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключатися до системи реального часу аудиту.

Ліцензовані установи реформують структуру влади на ринку криптовалют. Частка спотових угод на платформі, що відповідає вимогам, суттєво зросла, а чистий притік коштів на ліцензованих платформах значно перевищує притік на неліцензованих платформах. Технічна революція банківської системи стала новим двигуном зростання галузі, а ефективність міжнародних платежів зросла, при цьому рівень невдалих розрахунків значно знизився.

Макроекономічна вага криптоактивів вступає в стадію якісних змін. Модель Міжнародного валютного фонду показує, що зростання капіталізації крипто ринку має суттєвий внесок у ВВП США. Крипто ринок став новим типом середовища для передачі ліквідності долара. Існують прогнози, що до 2027 року криптоактиви оброблятимуть 35% глобального обсягу платежів та розрахунків і здобудуть статус законного платіжного засобу в кількох основних економіках.

Взаємозв'язок між макроекономікою та крипторинком

Хоча вище зазначена політика в цілому є позитивною, але коливання крипторинку все ще тісно пов'язані з економікою США. Відтоді, як Біткойн ETF офіційно був затверджений, кореляція між ціною Біткойн та американськими акціями стала ще більш помітною.

Федеральна резервна система США нині опинилася в політичній пастці між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією". Американська економіка стикається з типовою ситуацією стагфляції, що ускладнює вибір між підвищенням процентних ставок для стримування інфляції та зниженням ставок для стимулювання економіки. Історичний досвід показує, що в подібних умовах стагфляції волатильність Біткойна може суттєво зростати.

Похитування економіки США може призвести до скорочення ліквідності на капітальних ринках. Коли очікування політики стають хаотичними, механізм саморегулювання ринку може виявитися неефективним, трейдери більш схильні утримувати монету і спостерігати, а не активно створювати ринок, що може викликати "чорну діру ліквідності".

Перспективи галузі в глобальному контексті

Політика США переходить до нової стадії, що викликає глобальну трансформацію регуляторних парадигм. "Законопроект про стратегічні резерви Біткойна" та "Законопроект про відповідальність стабільних монет" надають світу зразки регуляторних рамок, які можна копіювати. Оскільки країни поступово впроваджують регуляторні деталі для криптовалют, глобальний ринок поступово переходить від стадії "регуляторного арбітражу" до стадії "інституційної конкуренції".

В епоху, коли цифрова економіка переплітається з геополітикою, відновлення регуляторних рамок для криптовалюти стало важливим виміром фінансової конкурентоспроможності держави. Хто зможе першим створити регуляторну систему, що поєднує інноваційність, інклюзивність і ризик-менеджмент, той займе стратегічну позицію у глобальній конкуренції цифрової економіки.

Однак розвиток крипторинку, що його ініціюють США, також призвів до високої залежності коливань крипторинку від економіки США. Під час уваги до впливу економіки США на крипторинок, нам потрібно закликати до глобальної спільної участі у будівництві регулювання крипторинку, щоб уникнути надмірного впливу США на крипторинок.