Avrupa, Asya ve ötesindeki profesyonel yatırımcılar, ABD hisse senetlerine ne kadar derinlemesine daldıkları konusunda paniklemeye başlıyorlar ve çoğu, her şeyi mahvetmeden geri çekilmenin nasıl yapılacağına dair hiçbir fikre sahip değil. Bu aşırı maruz kalma planlanmamıştı.
Bu yavaş ve sessizce, dünyanın geri kalanı sallantıda görünmeye her zaman Amerika'ya yönelme alışkanlığıyla yıllar içinde gerçekleşti. Ama şimdi, Donald Trump Beyaz Saray'a geri döndüğünde ve küresel piyasalar istikrarsız görünürken, o eski alışkanlık bir yük haline geliyor.
On yıllardır, büyük portföyler yönetenler için ABD'ye para yatırmak en güvenli bahis olmuştur. M&G Investments' da hisse senetleri baş yatırım sorumlu olan Fabiana Fedeli, "Nereye gideceğinizi bilmediğinizde, ABD tercihti."
O, kimsenin ABD hisse senetlerine fazla güvenerek işten çıkarılmadığını açıkladı. Bu, oyunun ne kadar güvenli olduğunu gösteriyordu. Ama şimdi, Türkiye ve Birleşik Krallık gibi ülkeler kendi tuhaf ekonomik deneylerinden sonuçlarla yüzleşirken, ABD de aynı şeyi yapıyor. Ve zarar daha da büyük bir etki yaratıyor çünkü ABD varlıkları, çoğu büyük portföyün en büyük kısmını oluşturuyor.
Wall Street'in egemenliği alarm vermeye başlıyor
Şu anda konuşma, yeni "nötr" pozisyonun nasıl olması gerektiği etrafında dönüyor. Herkes aynı şeyi merak ediyor - ne çok? Mevcut durumda, ortalama gelişmiş piyasa endeksinin yaklaşık %70'i ABD şirketlerinden oluşuyor.
Bu, ABD'nin büyük getiriler sağladığı ve siyasi olarak istikrarlı kaldığı durumlarda mantıklı. Ama durum değişti. O getirilerin ana kaynağı olan teknoloji sektörü, Trump'ın şimdi geri almaya çalıştığı aynı küresel ticaret üzerine inşa edildi.
Küresel rakipler yetişiyor. Aynı zamanda, siyasi kaos ve zayıf kurumlar yatırımcıları korkutmaya başlamaktadır. ABD pazarını takip etme konusunda en agresif olan Avrupa para yöneticileri nihayet geri adım atıyor.
O korku görünmeye başlıyor. Geçen yaz piyasalarda yaşanan sert düşüşün ardından, ABD'ye yönelik yoğun riskten duyulan endişe patladı. Société Générale artık "Büyük Rotasyon" olarak adlandırdığı şeyi savunuyor; bu, ABD varlıklarından uzaklaşıp diğer bölgelere yönelmek anlamına geliyor. Ve bu sadece bir konuşma değil.
Deutsche Bank'ta FX araştırmaları global başkanı George Saravelos, "Şu ana kadar gelen akış kanıtları, en iyi ihtimalle ABD sermaye akışlarında çok hızlı bir yavaşlama ve en kötü ihtimalle ABD varlıklarından devam eden aktif bir yatırım çıkışı olduğunu gösteriyor." dedi. Yabancı yatırımcıların şu anda, ABD ağırlıklı ETF'lere ne kadar az yatırım yaptıklarına bakılırsa, temelde bir "alıcı grevi" içinde olduklarını ekledi.
Küresel yatırımcılar yeni normu arıyor
Gerçek sorun, kimsenin ABD maruziyetinin doğru seviyesinin ne olması gerektiği konusunda hemfikir olmamasıdır. Fabiana, Avrupa ve Asya'daki müşterilerinin yeniden dengelemeyi düşünüp düşünmediğini sormadıklarını, nasıl yapacaklarını sorduklarını belirtti. Amerikan yatırımcılarının hala kendi arka bahçelerine odaklandığını ve her şeyin yakında normale döneceğini varsaydığını söyledi. Bunun olacağına inanmıyor.
Ayrıca farklı bir strateji önerdi. Pazar büyüklüğünü izlemek yerine, bazıları maruziyetin her ülkenin küresel GSYİH’ya ne kadar katkıda bulunduğunu yansıtması gerektiğini düşünüyor. Bu, ABD tahsisatını yaklaşık %25'e, eğer Çin'in payının bir kısmını zayıf erişilebilirliği nedeniyle azaltırsanız belki %30'a düşürecektir.
Ama Fabiana bile kabul etti ki, "Hayatımda yüzde 30'a çıkması pek olası değil." Bu değişiklik, sermayenin küresel olarak nasıl yönetildiğinde tamamen bir yenileme gerektirecektir.
Daha gerçekçi bir hedef %55 olabilir, çünkü Société Générale'nin tahminine göre ABD şirketleri dünyanın kazançlarının yaklaşık bu kadarını üretiyor. Belki biraz daha yüksek, çünkü ABD pazarı daha likit. Ama bu, mevcut %70'ten hala büyük bir düşüş.
ABD'den ciddi bir kaymanın bir gecede olmasını bekleyen yok. Kimse büyük bir satış dalgası beklemiyor. Değişim muhtemelen yeni yatırım paralarının nereye gideceğinden kaynaklanacak. Eğer bu paralar Avrupa, Asya veya gelişen piyasalara akmaya başlarsa, denge zamanla değişecektir.
Cryptopolitan Akademisi: 2025'te paranızı büyütmek mi istiyorsunuz? Bunu DeFi ile nasıl yapacağınızı öğrenin, yaklaşan web sınıfımızda. Yerinizi Ayırtın
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD hisse senetlerine bahis yapmak ne zaman fazla olur?
Avrupa, Asya ve ötesindeki profesyonel yatırımcılar, ABD hisse senetlerine ne kadar derinlemesine daldıkları konusunda paniklemeye başlıyorlar ve çoğu, her şeyi mahvetmeden geri çekilmenin nasıl yapılacağına dair hiçbir fikre sahip değil. Bu aşırı maruz kalma planlanmamıştı.
Bu yavaş ve sessizce, dünyanın geri kalanı sallantıda görünmeye her zaman Amerika'ya yönelme alışkanlığıyla yıllar içinde gerçekleşti. Ama şimdi, Donald Trump Beyaz Saray'a geri döndüğünde ve küresel piyasalar istikrarsız görünürken, o eski alışkanlık bir yük haline geliyor.
On yıllardır, büyük portföyler yönetenler için ABD'ye para yatırmak en güvenli bahis olmuştur. M&G Investments' da hisse senetleri baş yatırım sorumlu olan Fabiana Fedeli, "Nereye gideceğinizi bilmediğinizde, ABD tercihti."
O, kimsenin ABD hisse senetlerine fazla güvenerek işten çıkarılmadığını açıkladı. Bu, oyunun ne kadar güvenli olduğunu gösteriyordu. Ama şimdi, Türkiye ve Birleşik Krallık gibi ülkeler kendi tuhaf ekonomik deneylerinden sonuçlarla yüzleşirken, ABD de aynı şeyi yapıyor. Ve zarar daha da büyük bir etki yaratıyor çünkü ABD varlıkları, çoğu büyük portföyün en büyük kısmını oluşturuyor.
Wall Street'in egemenliği alarm vermeye başlıyor
Şu anda konuşma, yeni "nötr" pozisyonun nasıl olması gerektiği etrafında dönüyor. Herkes aynı şeyi merak ediyor - ne çok? Mevcut durumda, ortalama gelişmiş piyasa endeksinin yaklaşık %70'i ABD şirketlerinden oluşuyor.
Bu, ABD'nin büyük getiriler sağladığı ve siyasi olarak istikrarlı kaldığı durumlarda mantıklı. Ama durum değişti. O getirilerin ana kaynağı olan teknoloji sektörü, Trump'ın şimdi geri almaya çalıştığı aynı küresel ticaret üzerine inşa edildi.
Küresel rakipler yetişiyor. Aynı zamanda, siyasi kaos ve zayıf kurumlar yatırımcıları korkutmaya başlamaktadır. ABD pazarını takip etme konusunda en agresif olan Avrupa para yöneticileri nihayet geri adım atıyor.
O korku görünmeye başlıyor. Geçen yaz piyasalarda yaşanan sert düşüşün ardından, ABD'ye yönelik yoğun riskten duyulan endişe patladı. Société Générale artık "Büyük Rotasyon" olarak adlandırdığı şeyi savunuyor; bu, ABD varlıklarından uzaklaşıp diğer bölgelere yönelmek anlamına geliyor. Ve bu sadece bir konuşma değil.
Deutsche Bank'ta FX araştırmaları global başkanı George Saravelos, "Şu ana kadar gelen akış kanıtları, en iyi ihtimalle ABD sermaye akışlarında çok hızlı bir yavaşlama ve en kötü ihtimalle ABD varlıklarından devam eden aktif bir yatırım çıkışı olduğunu gösteriyor." dedi. Yabancı yatırımcıların şu anda, ABD ağırlıklı ETF'lere ne kadar az yatırım yaptıklarına bakılırsa, temelde bir "alıcı grevi" içinde olduklarını ekledi.
Küresel yatırımcılar yeni normu arıyor
Gerçek sorun, kimsenin ABD maruziyetinin doğru seviyesinin ne olması gerektiği konusunda hemfikir olmamasıdır. Fabiana, Avrupa ve Asya'daki müşterilerinin yeniden dengelemeyi düşünüp düşünmediğini sormadıklarını, nasıl yapacaklarını sorduklarını belirtti. Amerikan yatırımcılarının hala kendi arka bahçelerine odaklandığını ve her şeyin yakında normale döneceğini varsaydığını söyledi. Bunun olacağına inanmıyor.
Ayrıca farklı bir strateji önerdi. Pazar büyüklüğünü izlemek yerine, bazıları maruziyetin her ülkenin küresel GSYİH’ya ne kadar katkıda bulunduğunu yansıtması gerektiğini düşünüyor. Bu, ABD tahsisatını yaklaşık %25'e, eğer Çin'in payının bir kısmını zayıf erişilebilirliği nedeniyle azaltırsanız belki %30'a düşürecektir.
Ama Fabiana bile kabul etti ki, "Hayatımda yüzde 30'a çıkması pek olası değil." Bu değişiklik, sermayenin küresel olarak nasıl yönetildiğinde tamamen bir yenileme gerektirecektir.
Daha gerçekçi bir hedef %55 olabilir, çünkü Société Générale'nin tahminine göre ABD şirketleri dünyanın kazançlarının yaklaşık bu kadarını üretiyor. Belki biraz daha yüksek, çünkü ABD pazarı daha likit. Ama bu, mevcut %70'ten hala büyük bir düşüş.
ABD'den ciddi bir kaymanın bir gecede olmasını bekleyen yok. Kimse büyük bir satış dalgası beklemiyor. Değişim muhtemelen yeni yatırım paralarının nereye gideceğinden kaynaklanacak. Eğer bu paralar Avrupa, Asya veya gelişen piyasalara akmaya başlarsa, denge zamanla değişecektir.
Cryptopolitan Akademisi: 2025'te paranızı büyütmek mi istiyorsunuz? Bunu DeFi ile nasıl yapacağınızı öğrenin, yaklaşan web sınıfımızda. Yerinizi Ayırtın