Глубина：Криптоактивы 4-летний цикл все еще актуален?（Когда выходить на пик）
Сначала вывод, три наиболее вероятных сценария по приоритету:
Один (высокая вероятность): цикл может быть «удлинен». Высшая точка бычьего рынка после уменьшения добычи может больше не быть строго 12-18 месяцев, а быть удлиненной или нарушенной колебаниями макроэкономики и притоком институциональных средств, формируя более плавный и длительный бычий рынок.
Два (возможность): волатильность "ослабевает". С поступлением большего институционального капитала через ETF рынок становится глубже и более ликвидным, крайняя волатильность бычьих и медвежьих периодов может ослабнуть, и биткойн больше напоминает "цифровое золото", приемлемое для институтов.
Три (низкая вероятность): цикл "полностью утратит актуальность". Если в будущем макроэкономическая среда продолжит ужесточаться или произойдет непредвиденное "черное лебедь" событие, полностью подавляющее все преимущества, связанные с халвингом, то четырехлетняя модель цикла полностью утратит актуальность.
Прямо и обратно говоря:
1. Почему говорят, что цикл "теряет эффективность" или "меняется"?
Потому что новые переменные кардинально изменяют рынок.
Участие институциональных средств: стабильные монеты, токены акций на американском фондовом рынке, продолжительная покупка токенов (DAT) и предыдущий спотовый ETF на биткойн значительно изменили правила игры. Он привел к постоянному, огромному притоку институциональных средств, который значительно превосходит предыдущие. Бычий рынок больше не движется исключительно розничными инвесторами, а возглавляется традиционными финансовыми гигантами. Эта новая сила делает влияние сокращения предложения (маржинальный эффект продолжает снижаться) незначительным.
Макроэкономика: связь между крипторынком и глобальной макроэкономикой беспрецедентно усилилась, особенно в отношении монетарной политики ФРС (процентные ставки) и глобальной ликвидности.
Зрелость и диверсификация рынка: рынок больше не вращается вокруг биткойна. Эфириум, Солана и стабильные монеты, RWA, AI+Crypto и другие новые нарративы привлекают значительные капиталовложения и формируют свои собственные независимые "малые циклы". Капитал больше не ждет пассивно халвинга биткойна, а активно ищет новые точки роста, что делает весь рынок менее согласованным.
2, Неизменные факторы
Историческая закономерность: после трех предыдущих халвингов Биткойна (2012, 2016, 2020) рынок неизменно входил в бычий рынок продолжительностью от 12 до 18 месяцев. Эта модель повторяется из-за шоков предложения, вызванных халвингом, и повышения затрат для майнеров.
Психологическое воздействие участников рынка: Несмотря на множество новых переменных, анализ данных на основе блокчейна от Glassnode показывает, что текущий приток капитала и поведение долгосрочных держателей "взаимосвязаны" с поведенческими моделями на той же стадии в предыдущих циклах. Это означает, что основные динамики спроса и предложения, а также психология инвесторов продолжают оказывать влияние.
Заключение: Исходная мотивация сокращения наполовину все еще существует, но постепенно ослабевает, новые макроэкономические факторы и денежные средства институциональных инвесторов начинают определять формирование нового цикла. Участники рынка не должны просто считать, что существует или не существует 4-летний цикл, а должны подготовиться к более сложным возможностям на основе текущей ситуации.
Если трудно предсказать, то не пытайтесь предсказать.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Глубина：Криптоактивы 4-летний цикл все еще актуален?（Когда выходить на пик）
Сначала вывод, три наиболее вероятных сценария по приоритету:
Один (высокая вероятность): цикл может быть «удлинен». Высшая точка бычьего рынка после уменьшения добычи может больше не быть строго 12-18 месяцев, а быть удлиненной или нарушенной колебаниями макроэкономики и притоком институциональных средств, формируя более плавный и длительный бычий рынок.
Два (возможность): волатильность "ослабевает". С поступлением большего институционального капитала через ETF рынок становится глубже и более ликвидным, крайняя волатильность бычьих и медвежьих периодов может ослабнуть, и биткойн больше напоминает "цифровое золото", приемлемое для институтов.
Три (низкая вероятность): цикл "полностью утратит актуальность". Если в будущем макроэкономическая среда продолжит ужесточаться или произойдет непредвиденное "черное лебедь" событие, полностью подавляющее все преимущества, связанные с халвингом, то четырехлетняя модель цикла полностью утратит актуальность.
Прямо и обратно говоря:
1. Почему говорят, что цикл "теряет эффективность" или "меняется"?
Потому что новые переменные кардинально изменяют рынок.
Участие институциональных средств: стабильные монеты, токены акций на американском фондовом рынке, продолжительная покупка токенов (DAT) и предыдущий спотовый ETF на биткойн значительно изменили правила игры.
Он привел к постоянному, огромному притоку институциональных средств, который значительно превосходит предыдущие. Бычий рынок больше не движется исключительно розничными инвесторами, а возглавляется традиционными финансовыми гигантами. Эта новая сила делает влияние сокращения предложения (маржинальный эффект продолжает снижаться) незначительным.
Макроэкономика: связь между крипторынком и глобальной макроэкономикой беспрецедентно усилилась, особенно в отношении монетарной политики ФРС (процентные ставки) и глобальной ликвидности.
Зрелость и диверсификация рынка: рынок больше не вращается вокруг биткойна. Эфириум, Солана и стабильные монеты, RWA, AI+Crypto и другие новые нарративы привлекают значительные капиталовложения и формируют свои собственные независимые "малые циклы". Капитал больше не ждет пассивно халвинга биткойна, а активно ищет новые точки роста, что делает весь рынок менее согласованным.
2, Неизменные факторы
Историческая закономерность: после трех предыдущих халвингов Биткойна (2012, 2016, 2020) рынок неизменно входил в бычий рынок продолжительностью от 12 до 18 месяцев. Эта модель повторяется из-за шоков предложения, вызванных халвингом, и повышения затрат для майнеров.
Психологическое воздействие участников рынка: Несмотря на множество новых переменных, анализ данных на основе блокчейна от Glassnode показывает, что текущий приток капитала и поведение долгосрочных держателей "взаимосвязаны" с поведенческими моделями на той же стадии в предыдущих циклах. Это означает, что основные динамики спроса и предложения, а также психология инвесторов продолжают оказывать влияние.
Заключение:
Исходная мотивация сокращения наполовину все еще существует, но постепенно ослабевает, новые макроэкономические факторы и денежные средства институциональных инвесторов начинают определять формирование нового цикла.
Участники рынка не должны просто считать, что существует или не существует 4-летний цикл, а должны подготовиться к более сложным возможностям на основе текущей ситуации.
Если трудно предсказать, то не пытайтесь предсказать.
(Изображение с @Foresight_News)