Скоро состоится Всемирная конференция центральных банков в Джексон-Хоуле, которая снова станет центром внимания финансовых рынков. Председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с важной речью 22 августа, что совпадает с моментом значительных разногласий на рынке относительно сроков снижения процентных ставок ФРС.

В настоящее время существует явное несоответствие между подразумевемой вероятностью на рынке фьючерсов на процентные ставки и мнением основных финансовых учреждений, что свидетельствует о том, что рынок может еще не полностью усвоить неопределенность политики. Исторический опыт показывает, что конференция в Джексон-Хоул часто становится важной платформой для публикации сигналов о политике, что, вероятно, приведет к пересмотру рыночных ожиданий.

Выступление Пауэлла сталкивается с двойным вызовом: с одной стороны, необходимо оценить достоверность снижения инфляции, с другой стороны, нужно взвесить возможное маргинальное ослабление на рынке труда. Его основная задача включает в себя предотвращение преждевременного сигнала о смягчении, чтобы избежать неупорядоченного ослабления финансовых условий; одновременно необходимо управлять ожиданиями мягкой посадки экономики, чтобы предотвратить чрезмерно пессимистичную интерпретацию данных по занятости.

В этом контексте принятие позиции "условного голубя" может быть наилучшей стратегией. Это означает, что Пауэлл может признать, что экономические данные несколько ухудшились, но в то же время подчеркнуть, что решение о снижении процентных ставок все еще должно основываться на том, что инфляция будет продолжать приближаться к цели в 2%.

Для рынка криптовалют речь Пауэлла может оказать следующее влияние:

Если Пауэлл намекнет на возможное снижение процентных ставок в сентябре или подчеркнет риски ухудшения рынка труда, индекс доллара и доходность государственных облигаций США могут снизиться, что будет способствовать ожиданиям ликвидности криптоактивов, и биткойн с эфириумом могут突破 текущий диапазон колебаний.

Напротив, если он смягчит слабые показатели недавних экономических данных и подтвердит приоритет борьбы с инфляцией, то ожидания по краткосрочным процентным ставкам могут быть пересмотрены в сторону повышения, что приведет к росту реальной доходности и курса доллара. В этом случае рынок криптовалют может вновь столкнуться с коррекцией, вызванной "ожиданием сохранения высоких процентных ставок" в мае 2024 года. Инвесторам следует внимательно следить за изменениями в корреляции между биткойном и индексом Nasdaq.

Независимо от результата, конференция Джексон-Холл, безусловно, станет ключевым событием, влияющим на краткосрочные тенденции рынка, и инвесторы должны быть настороже, внимательно следя за потенциальным влиянием политических сигналов на различные классы активов.