Реконструкция ценности Ethereum: путь отдачи, переплетенный с холодом и теплом экосистемы
Ethereum недавно отскочил от низкой отметки в 1385 долларов до 2700 долларов, что составляет рост до 97,7%. За этой волной отдачи стоят институциональные средства и деривативный рынок, которые демонстрируют совершенно разные настроения. Рынок ETF остается осторожным, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, похоже, надеется с помощью этого отскока вновь доказать статус Эфира как зоны ценовой недооцененности, а обновление Pectra также поддерживает эту нарративу. Путем всестороннего анализа данных по Ethereum мы можем очертить картину экосистемы Ethereum, которая переживает реконструкцию ценности.
Осторожность ETF и энтузиазм по контрактам сосуществуют
По состоянию на 18 мая, общий чистый актив ETF на ETH в США составил 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей рыночной капитализации Эфира. В сравнении, ETF на биткойн составляет 5,95% от его общей рыночной капитализации, что демонстрирует большую популярность ETF на биткойн.
С февраля по конец апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. С 21 апреля началось возвращение, но его объем был невелик. Чистый приток в апреле составил около 66,25 миллиона долларов, а на сегодняшний день в мае – около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, в конце апреля "чистая нереализованная прибыль/убыток" Эфира (NUPL) вышла в положительную область, после того как с 1 по 22 апреля она оставалась отрицательной. В то время цена Эфира упала ниже 1800 долларов, достигнув минимума в 1385 долларов, что означало, что большинство адресов с позицией находились в убытке. На 17 мая NUPL достиг максимума в 0.328, все еще находясь на начальной стадии бычьего рынка или периода восстановления.
Интересно, что количество адресов на блокчейне Ethereum с балансом более 1 Эфира снизилось во время ценовой отдачи, в то время как ранее, во время снижения цен, этот показатель постоянно рос, что показывает, что многие инвесторы выбирали "дно" на нисходящем этапе. После того как цена поднялась до 1800 долларов, некоторые адреса выбрали зафиксировать прибыль, но снижение было незначительным, примерно на одну тысячную. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на то, что до исторического максимума еще далеко, объем открытых позиций по контрактам достиг рекордного уровня. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму. В последний раз этот уровень был достигнут в январе-феврале 2025 года, когда цена колебалась в диапазоне от 3000 до 3800 долларов. Это свидетельствует о том, что рынок по-прежнему заинтересован в спекуляциях на Эфире.
В целом, в конце апреля Эфир начал получать положительный приток средств, после чего цена значительно выросла, достигнув максимального роста в 97,7%. Однако, если рассматривать объем притока средств, особенно поток средств ETF, то доля увеличения средств традиционных институтов все еще невысока.
TVL восстанавливается, низкий Gas не смог стимулировать объем交易.
Что касается активности в сети, то количество активных адресов Эфира не изменилось существенно, оставаясь в диапазоне от 400 000 до 600 000 в день, эта тенденция продолжается более 1 года. В последнее время кривая колебаний демонстрирует тенденцию к превышению 600 000.
Изменения данных TVL стали более значительными. TVL в долларах с 22 апреля начала отдачу, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая значительный рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию. В расчете на количество ETH, с 9 апреля объем залога ETH в цепочке Ethereum заметно снизился, с максимум 30,26 миллиона до 24 миллиона ETH, что составляет снижение на 20%. Это может быть вызвано тем, что часть средств решила зафиксировать прибыль или избежать безвозмездных потерь в процессе быстрого роста цен.
Что касается Gas-ставок, средняя цена Gas 16 мая составила 3.572 Gwei, что является значительным снижением на 21.57% по сравнению с предыдущим днем и резким падением на 51.76% по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней общие Gas-расходы имеют тенденцию к снижению, 8 мая они временно подскочили до 10.61 Gwei, но в последнее время в основном остаются ниже 8 Gwei, а 3 мая они опустились до 1.6 Gwei. Это связано с EIP-7691 в рамках обновления Pectra, которое направлено на снижение L2 затрат путем расширения пространства blob.
Тем не менее, очень низкие комиссии за газ, пох parece, не способствовали росту количества транзакций на блокчейне. Данные о количестве сделок в день не показывают значительных изменений.
DEX-торговля и структура активов: доминирование стейблов и трансформация экосистемы
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал чистый отток. Особенно, что на одной торговой платформе за последние 6 месяцев стейкинг составил 30%. В настоящее время наибольшее количество стейкеров по-прежнему на одной платформе, объем стейкинга составляет 9,11 миллиона.
Что касается объема торгов на DEX, основная сеть Ethereum явно вступит в активный период после 2025 года, активность будет выше, чем в 2024 году, и близка к пиковым периодам 2021-2022 годов. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост активности торговли в основном связан с транзакциями, связанными со стабильными монетами, за последние 30 дней USDT принес 5,68 миллиарда долларов США в Ethereum. По состоянию на 18 мая, Ethereum по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему эмиссии стабильных монет, составляя более 50%, общая эмиссия достигла 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза больше, чем TVL DeFi в Ethereum.
Анализируя категории средств на цепочке Ethereum, можно заметить, что почти половина сделок завершается с использованием стейблкоинов и ETH. Доля сделок со стейблкоинами явно увеличивается, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum трансформируется в центр хранения стоимости активов на цепочке, в то время как развитие MEME и приложений ограничено. Следовательно, стратегия Ethereum по увеличению активности за счет снижения комиссий и повышения скорости транзакций может оказаться неэффективной.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum значительно снизилась, она все еще колеблется в пределах от нескольких тысяч до 10 тысяч долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны. Это подчеркивает статус Ethereum как цепочки, предназначенной для крупных игроков.
В общем, недавний большой отскок цен на Ethereum больше похож на результат болей трансформации. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность через технологические обновления и улучшения, но результат, похоже, неявный. С другой стороны, она стала центром торговли крупными капиталами и стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим относительно спокойным состоянием на цепи.
Таким образом, колебания одного единственного индикатора уже сложно просто определить как преимущества или недостатки Ethereum. Рынку необходимо выйти за рамки прежних нарративов о росте и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой экосистеме. После многочисленных изменений и итераций более зрелый и "стабильный" Ethereum, возможно, является неизбежным направлением и конечной формой его эволюции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropF5Bro
· 08-15 17:27
Просто жестко торговать контрактами на повышение и понижение
Ethereum отдача 97.7%: ETF осторожно, активы достигли нового рекорда
Реконструкция ценности Ethereum: путь отдачи, переплетенный с холодом и теплом экосистемы
Ethereum недавно отскочил от низкой отметки в 1385 долларов до 2700 долларов, что составляет рост до 97,7%. За этой волной отдачи стоят институциональные средства и деривативный рынок, которые демонстрируют совершенно разные настроения. Рынок ETF остается осторожным, в то время как объем открытых позиций по деривативным контрактам достиг исторического максимума в 32,2 миллиарда долларов. Рынок, похоже, надеется с помощью этого отскока вновь доказать статус Эфира как зоны ценовой недооцененности, а обновление Pectra также поддерживает эту нарративу. Путем всестороннего анализа данных по Ethereum мы можем очертить картину экосистемы Ethereum, которая переживает реконструкцию ценности.
Осторожность ETF и энтузиазм по контрактам сосуществуют
По состоянию на 18 мая, общий чистый актив ETF на ETH в США составил 8,97 миллиарда долларов, что составляет 2,89% от общей рыночной капитализации Эфира. В сравнении, ETF на биткойн составляет 5,95% от его общей рыночной капитализации, что демонстрирует большую популярность ETF на биткойн.
С февраля по конец апреля средства ETF на Эфир в основном находились в состоянии оттока. С 21 апреля началось возвращение, но его объем был невелик. Чистый приток в апреле составил около 66,25 миллиона долларов, а на сегодняшний день в мае – около 30 миллионов долларов.
Согласно данным, в конце апреля "чистая нереализованная прибыль/убыток" Эфира (NUPL) вышла в положительную область, после того как с 1 по 22 апреля она оставалась отрицательной. В то время цена Эфира упала ниже 1800 долларов, достигнув минимума в 1385 долларов, что означало, что большинство адресов с позицией находились в убытке. На 17 мая NUPL достиг максимума в 0.328, все еще находясь на начальной стадии бычьего рынка или периода восстановления.
Интересно, что количество адресов на блокчейне Ethereum с балансом более 1 Эфира снизилось во время ценовой отдачи, в то время как ранее, во время снижения цен, этот показатель постоянно рос, что показывает, что многие инвесторы выбирали "дно" на нисходящем этапе. После того как цена поднялась до 1800 долларов, некоторые адреса выбрали зафиксировать прибыль, но снижение было незначительным, примерно на одну тысячную. В настоящее время доля прибыльных адресов Ethereum достигла 60%.
Несмотря на то, что до исторического максимума еще далеко, объем открытых позиций по контрактам достиг рекордного уровня. 14 мая объем открытых позиций по контрактам на Эфир составил 32,249 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму. В последний раз этот уровень был достигнут в январе-феврале 2025 года, когда цена колебалась в диапазоне от 3000 до 3800 долларов. Это свидетельствует о том, что рынок по-прежнему заинтересован в спекуляциях на Эфире.
В целом, в конце апреля Эфир начал получать положительный приток средств, после чего цена значительно выросла, достигнув максимального роста в 97,7%. Однако, если рассматривать объем притока средств, особенно поток средств ETF, то доля увеличения средств традиционных институтов все еще невысока.
TVL восстанавливается, низкий Gas не смог стимулировать объем交易.
Что касается активности в сети, то количество активных адресов Эфира не изменилось существенно, оставаясь в диапазоне от 400 000 до 600 000 в день, эта тенденция продолжается более 1 года. В последнее время кривая колебаний демонстрирует тенденцию к превышению 600 000.
Изменения данных TVL стали более значительными. TVL в долларах с 22 апреля начала отдачу, увеличившись с примерно 45 миллиардов долларов до 64,6 миллиарда долларов. Однако, учитывая значительный рост цены Эфира, это изменение может не отражать реальную ситуацию. В расчете на количество ETH, с 9 апреля объем залога ETH в цепочке Ethereum заметно снизился, с максимум 30,26 миллиона до 24 миллиона ETH, что составляет снижение на 20%. Это может быть вызвано тем, что часть средств решила зафиксировать прибыль или избежать безвозмездных потерь в процессе быстрого роста цен.
Что касается Gas-ставок, средняя цена Gas 16 мая составила 3.572 Gwei, что является значительным снижением на 21.57% по сравнению с предыдущим днем и резким падением на 51.76% по сравнению с прошлым годом. За последние 30 дней общие Gas-расходы имеют тенденцию к снижению, 8 мая они временно подскочили до 10.61 Gwei, но в последнее время в основном остаются ниже 8 Gwei, а 3 мая они опустились до 1.6 Gwei. Это связано с EIP-7691 в рамках обновления Pectra, которое направлено на снижение L2 затрат путем расширения пространства blob.
Тем не менее, очень низкие комиссии за газ, пох parece, не способствовали росту количества транзакций на блокчейне. Данные о количестве сделок в день не показывают значительных изменений.
DEX-торговля и структура активов: доминирование стейблов и трансформация экосистемы
Данные о стейкинге на блокчейне показывают, что с 15 апреля по 5 мая объем стейкинга Эфира продолжал чистый отток. Особенно, что на одной торговой платформе за последние 6 месяцев стейкинг составил 30%. В настоящее время наибольшее количество стейкеров по-прежнему на одной платформе, объем стейкинга составляет 9,11 миллиона.
Что касается объема торгов на DEX, основная сеть Ethereum явно вступит в активный период после 2025 года, активность будет выше, чем в 2024 году, и близка к пиковым периодам 2021-2022 годов. Однако, судя по данным о доходах, недавний рост активности торговли в основном связан с транзакциями, связанными со стабильными монетами, за последние 30 дней USDT принес 5,68 миллиарда долларов США в Ethereum. По состоянию на 18 мая, Ethereum по-прежнему является крупнейшей публичной цепочкой по объему эмиссии стабильных монет, составляя более 50%, общая эмиссия достигла 127,3 миллиарда долларов США, что в два раза больше, чем TVL DeFi в Ethereum.
Анализируя категории средств на цепочке Ethereum, можно заметить, что почти половина сделок завершается с использованием стейблкоинов и ETH. Доля сделок со стейблкоинами явно увеличивается, в то время как доля сделок DeFi и токенов ERC-20 продолжает снижаться. Это указывает на то, что Ethereum трансформируется в центр хранения стоимости активов на цепочке, в то время как развитие MEME и приложений ограничено. Следовательно, стратегия Ethereum по увеличению активности за счет снижения комиссий и повышения скорости транзакций может оказаться неэффективной.
Кроме того, хотя средняя сумма одной транзакции в сети Ethereum значительно снизилась, она все еще колеблется в пределах от нескольких тысяч до 10 тысяч долларов, что значительно превышает другие публичные блокчейны. Это подчеркивает статус Ethereum как цепочки, предназначенной для крупных игроков.
В общем, недавний большой отскок цен на Ethereum больше похож на результат болей трансформации. С одной стороны, экосистема Ethereum старается оптимизировать производительность через технологические обновления и улучшения, но результат, похоже, неявный. С другой стороны, она стала центром торговли крупными капиталами и стейблкоинами, и крупные игроки, похоже, довольны текущим относительно спокойным состоянием на цепи.
Таким образом, колебания одного единственного индикатора уже сложно просто определить как преимущества или недостатки Ethereum. Рынку необходимо выйти за рамки прежних нарративов о росте и переосмыслить ключевую роль и долгосрочную ценность Ethereum в многосетевой экосистеме. После многочисленных изменений и итераций более зрелый и "стабильный" Ethereum, возможно, является неизбежным направлением и конечной формой его эволюции.