Новый этап на рынке виртуальных активов Гонконга: Анализ дорожной карты SFC
19 февраля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) опубликовала «Дорожную карту виртуальных активов», целью которой является решение различных вызовов, с которыми сталкивается рынок виртуальных активов в Гонконге.
Данная дорожная карта, называемая "A-S-P-I-Re", излагает ключевые столпы развития виртуального активного рынка Гонконга с пяти аспектов: доступ (Access), гарантии (Safeguards), продукты (Products), инфраструктура (Infrastructure) и связи (Relationships). Дорожная карта предлагает 12 основных мер, очерчивающих всестороннее развитие и направление регулирования Гонконга в области виртуальных активов в ближайшие несколько лет.
Как команда профессиональных юристов, глубоко погруженных в сферу Web3 и криптовалют, мы постоянно следим за практикой на рынке виртуальных активов Гонконга и участвуем в ней. Интерпретируя эту дорожную карту, мы надеемся с профессиональной точки зрения проанализировать текущее состояние, вызовы и будущие тенденции развития рынка виртуальных активов Гонконга.
I. Фон появления дорожной карты
Гонконг, будучи одним из мировых финансовых центров, с 2018 года начал изучать рамки регулирования виртуальных активов. В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) включила торговлю виртуальными активами в сферу своего регулирования, потребовав от платформы торговли виртуальными активами (VATP) получения лицензии и введя меры защиты инвесторов, аналогичные тем, что применяются в традиционных финансах. В апреле 2024 года первые в Азии биржевые фонды (ETF) на основе спотовой торговли виртуальными активами успешно вышли на Гонконгскую фондовую биржу. Эти меры подчеркивают международное лидерство Гонконга в области инноваций и регулирования торговли виртуальными активами.
Однако рынок виртуальных активов в Гонконге по-прежнему сталкивается с некоторыми вызовами:
Активность рынка: Несмотря на то, что к 2024 году глобальная рыночная капитализация виртуальных активов превысит 30 триллионов долларов, а годовой объем торгов достигнет 70 триллионов долларов, рынок виртуальных активов в Гонконге остается относительно ограниченным. По состоянию на 6 декабря 2024 года общий объем торгов ETF на криптовалюту в Гонконге, хотя и превышает 58 миллионов долларов и устанавливает исторический максимум, все же остается в отставании по сравнению с глобальным рынком. Основная причина заключается в нехватке достаточного количества крупных игроков в отрасли и притока средств, что создает ситуацию "малый рынок неактивен, большой рынок не открыт".
Ограничения на доступ к рынку: как финансовый центр Азиатско-Тихоокеанского региона с наибольшим участием китайских инвесторов, доступ континентальных инвесторов ограничен, что приводит к тому, что самая большая потенциальная инвестиционная группа не может участвовать в соответствии с правилами. Пользователи из других регионов, как правило, предпочитают торговать на местных или глобальных ведущих биржах, что создает разрыв между рынком Гонконга и другими международными финансовыми центрами.
Категории продуктов: Категории на рынке виртуальных активов Гонконга довольно ограничены, в основном сосредоточены на таких основных валютах, как Биткойн и Эфириум, объемы торговли другими валютами невелики. Лицензированные торговые организации имеют ограниченные разработки в области инноваций деривативов, токенизированные фонды все еще находятся на стадии исследования.
В этом отношении США уже заняли лидирующие позиции на рынке виртуальных активов и по объему торговли. Особенно после прихода к власти нового правительства, целый ряд благоприятных для виртуальных валют политик был быстро реализован с полной поддержкой таких регулирующих органов, как SEC.
Таким образом, Гонконгу срочно необходимо найти новые точки прорыва в период с 2025 по 2027 год, чтобы справиться с жесткой конкуренцией на глобальном рынке виртуальных активов.
II. Обзор дорожной карты "A-S-P-I-Re": Пять основных столпов для создания новой экосистемы виртуальных активов
"A-S-P-I-Re" маршрут, предложенный SFC, включает "пять основных столпов" и "12 инициатив", направленных на решение текущих проблем, с которыми сталкивается рынок виртуальных активов в Гонконге.
Столп A (Доступ) - Упрощение доступа на рынок, предоставление четкой регулирующей структуры
Цель: создать четкую и прозрачную лицензионную структуру, чтобы привлечь качественных поставщиков виртуальных активов со всего мира в Гонконг.
Меры:
Рассмотрите возможность создания лицензирования для OTC-торговли и услуги хранения активов.
Позволить создать двухуровневую рыночную структуру, разделяющую сделки и хранение, чтобы способствовать входу институциональных инвесторов и поставщиков ликвидности на рынок Гонконга
Pillar S (Safeguards) - Укрепление соблюдения и контроля
Цель: предоставить четкие регуляторные указания, чтобы рынок виртуальных активов соответствовал традиционной финансовой (TradFi) структуре.
Меры:
Исследование регуляторной рамки для новых токенов, ориентированных на профессиональных инвесторов, и торговли производными виртуальными активами.
Определение требований к доступу инвесторов и классификации продуктов, чтобы обеспечить инвесторов продуктами, соответствующими их способности к принятию рисков.
Регулировка требований к соотношению горячих и холодных кошельков, внедрение многообразных механизмов страхования и компенсации
Столп P (Продукты) - Расширение категорий продуктов, инвестиционных инструментов и инноваций в услугах
Цель: предоставление многоуровневых, дифференцированных инвестиционных инструментов в зависимости от уровня риска, которому способны подвергаться разные инвесторы.
Меры:
Планируется исследовать новые листинги монет, доступные только для профессиональных инвесторов, и торговлю производными финансовыми инструментами на виртуальные активы.
Изучение требований к обеспеченному финансированию виртуальных активов в соответствии с мерами управления рисками на рынке ценных бумаг
Рассмотрите возможность предоставления услуг по стекингу (Staking) и кредитованию в рамках четких стандартов хранения и эксплуатации.
Столб I (Инфраструктура) - Обновление регулирующей инфраструктуры
Цель: повысить возможности рыночного регулирования, использовать современные инструменты анализа данных и мониторинга, улучшить межведомственное сотрудничество и возможности мониторинга рынка.
Мера:
Развертывание платформы мониторинга блокчейна на основе данных, рассмотрение возможности использования прямого отчета о цифровых активах для выявления незаконной деятельности
Содействие трансграничному сотрудничеству с глобальными регулирующими органами
Столп Re (Отношения) - содействие коммуникации и образованию инвесторов
Цель: повысить осведомленность инвесторов и участников отрасли о виртуальных активах и их способности к управлению рисками через обширный обмен информацией и образовательное обучение.
Меры:
Создание механизма сотрудничества с финансовыми влиятельными лицами, стандартизация каналов рекламы для инвесторов
Создание устойчивой сети отраслевого общения и подготовки кадров для содействия долгосрочному развитию рынка
Три, профессиональное мнение
В 2024 году глобальный рынок виртуальных активов пережил ключевую перестройку структуры. Значительный рост акций технологических компаний, постоянное расширение платежных каналов, изменения в глобальной ликвидности и геополитические факторы взаимодействовали друг с другом, что как способствовало возникновению новых рыночных химических реакций, так и постепенно выявляло потенциальные проблемы.
С точки зрения участников, рынок демонстрирует сосуществование институциональных инвесторов и розничных инвесторов. Однако некоторые "киты" с чрезмерно высокими долями владения представляют собой риск манипуляции рынком. Наличие некоторых крупных игроков и "древних кошельков" усугубляет дисбаланс на рынке и ограничивает общую активность.
В отношении торговых моделей наблюдается явная дифференциация. Централизованные торговые платформы (CEX) занимают половину мирового объема торгов, однако рыночная структура уже сформировалась, и основные биржи находятся в доминирующем положении, новым игрокам трудно получить свою долю. Децентрализованные торговые платформы (DEX), хотя и могут удовлетворить определенные потребности, сталкиваются с рисками, связанными с уязвимостями смарт-контрактов и мошенничеством, из-за отсутствия стандартизированных защитных мер.
Смотря в будущее 2025 года, рынок виртуальных активов откроет новую главу. Гонконг, как финансовый центр рынка виртуальных активов Азиатско-Тихоокеанского региона, ранее столкнулся с оттоком индустриальных элит, что привело к нехватке кадров, капитала и отрасли. Тем не менее, его индустриальный масштаб в настоящее время все еще относительно ограничен, рынок еще не полностью открыт, поэтому необходимо стремиться к новым прорывам и изменениям в глобальной конкуренции.
Недавняя дорожная карта "A-S-P-I-Re", опубликованная SFC, содержит много похвальных новых элементов, которые учитывают как регулирование, так и содействие.
Полное усиление регулирования: в связи с высокой анонимностью OTC-торгового рынка и быстрой ликвидностью межсетевых переводов, Гонконг ранее уже внедрил систему лицензирования для платформ виртуальных активов и в начале этого года представил рекомендации по регулированию OTC-торговли. В этой дорожной карте также упоминается о рассмотрении возможности введения лицензирования для кастодианов, что в целом обеспечит полное регулирование платформ виртуальных активов.
Содействие развитию рынка: дорожная карта предлагает ряд мер по содействию рынку, охватывающих торговые механизмы, рыночные концепции и образование инвесторов. Например, рассматривается возможность разрешения залога виртуальных активов, что создаст тройное благоприятное положение: увеличение капитала, повышение ликвидности активов и рост доходов от наличных потоков.
Обращение внимания на образование инвесторов: SFC подчеркивает важность образования инвесторов, что ранее игнорировалось многими регулирующими органами, но является крайне важным аспектом. Учитывая стремительное развитие сектора виртуальных активов, только с учетом образования инвесторов план по развитию виртуальных активов в Гонконге сможет действительно процветать.
Если все меры и цели в дорожной карте "A-S-P-I-Re" будут успешно реализованы, Гонконг сможет создать более активную инвестиционную среду для виртуальных активов в течение ближайших нескольких лет, с разнообразными новыми инвестиционными стратегиями и более прозрачным и безопасным регулированием. С глобальной точки зрения Гонконг также может занять важное место в мировом распределении виртуальных активов и стать лидером в инновациях и развитии мирового рынка виртуальных активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-e87b21ee
· 07-20 16:45
Папа Ханга приготовил большой сюрприз.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SocialAnxietyStaker
· 07-19 07:05
Гонконг снова начал суетиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredStaker
· 07-17 17:16
Ура, ура! HK продолжает двигаться вперед!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerProfit
· 07-17 17:16
Прибыл, прибыл, гонконгская звезда снова готовится На луну.
Гонконгская SFC опубликовала дорожную карту виртуальных активов: пять основных столпов для создания новой экосистемы
Новый этап на рынке виртуальных активов Гонконга: Анализ дорожной карты SFC
19 февраля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) опубликовала «Дорожную карту виртуальных активов», целью которой является решение различных вызовов, с которыми сталкивается рынок виртуальных активов в Гонконге.
Данная дорожная карта, называемая "A-S-P-I-Re", излагает ключевые столпы развития виртуального активного рынка Гонконга с пяти аспектов: доступ (Access), гарантии (Safeguards), продукты (Products), инфраструктура (Infrastructure) и связи (Relationships). Дорожная карта предлагает 12 основных мер, очерчивающих всестороннее развитие и направление регулирования Гонконга в области виртуальных активов в ближайшие несколько лет.
Как команда профессиональных юристов, глубоко погруженных в сферу Web3 и криптовалют, мы постоянно следим за практикой на рынке виртуальных активов Гонконга и участвуем в ней. Интерпретируя эту дорожную карту, мы надеемся с профессиональной точки зрения проанализировать текущее состояние, вызовы и будущие тенденции развития рынка виртуальных активов Гонконга.
I. Фон появления дорожной карты
Гонконг, будучи одним из мировых финансовых центров, с 2018 года начал изучать рамки регулирования виртуальных активов. В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) включила торговлю виртуальными активами в сферу своего регулирования, потребовав от платформы торговли виртуальными активами (VATP) получения лицензии и введя меры защиты инвесторов, аналогичные тем, что применяются в традиционных финансах. В апреле 2024 года первые в Азии биржевые фонды (ETF) на основе спотовой торговли виртуальными активами успешно вышли на Гонконгскую фондовую биржу. Эти меры подчеркивают международное лидерство Гонконга в области инноваций и регулирования торговли виртуальными активами.
Однако рынок виртуальных активов в Гонконге по-прежнему сталкивается с некоторыми вызовами:
Активность рынка: Несмотря на то, что к 2024 году глобальная рыночная капитализация виртуальных активов превысит 30 триллионов долларов, а годовой объем торгов достигнет 70 триллионов долларов, рынок виртуальных активов в Гонконге остается относительно ограниченным. По состоянию на 6 декабря 2024 года общий объем торгов ETF на криптовалюту в Гонконге, хотя и превышает 58 миллионов долларов и устанавливает исторический максимум, все же остается в отставании по сравнению с глобальным рынком. Основная причина заключается в нехватке достаточного количества крупных игроков в отрасли и притока средств, что создает ситуацию "малый рынок неактивен, большой рынок не открыт".
Ограничения на доступ к рынку: как финансовый центр Азиатско-Тихоокеанского региона с наибольшим участием китайских инвесторов, доступ континентальных инвесторов ограничен, что приводит к тому, что самая большая потенциальная инвестиционная группа не может участвовать в соответствии с правилами. Пользователи из других регионов, как правило, предпочитают торговать на местных или глобальных ведущих биржах, что создает разрыв между рынком Гонконга и другими международными финансовыми центрами.
Категории продуктов: Категории на рынке виртуальных активов Гонконга довольно ограничены, в основном сосредоточены на таких основных валютах, как Биткойн и Эфириум, объемы торговли другими валютами невелики. Лицензированные торговые организации имеют ограниченные разработки в области инноваций деривативов, токенизированные фонды все еще находятся на стадии исследования.
В этом отношении США уже заняли лидирующие позиции на рынке виртуальных активов и по объему торговли. Особенно после прихода к власти нового правительства, целый ряд благоприятных для виртуальных валют политик был быстро реализован с полной поддержкой таких регулирующих органов, как SEC.
Таким образом, Гонконгу срочно необходимо найти новые точки прорыва в период с 2025 по 2027 год, чтобы справиться с жесткой конкуренцией на глобальном рынке виртуальных активов.
II. Обзор дорожной карты "A-S-P-I-Re": Пять основных столпов для создания новой экосистемы виртуальных активов
"A-S-P-I-Re" маршрут, предложенный SFC, включает "пять основных столпов" и "12 инициатив", направленных на решение текущих проблем, с которыми сталкивается рынок виртуальных активов в Гонконге.
Цель: создать четкую и прозрачную лицензионную структуру, чтобы привлечь качественных поставщиков виртуальных активов со всего мира в Гонконг.
Меры:
Цель: предоставить четкие регуляторные указания, чтобы рынок виртуальных активов соответствовал традиционной финансовой (TradFi) структуре.
Меры:
Цель: предоставление многоуровневых, дифференцированных инвестиционных инструментов в зависимости от уровня риска, которому способны подвергаться разные инвесторы.
Меры:
Цель: повысить возможности рыночного регулирования, использовать современные инструменты анализа данных и мониторинга, улучшить межведомственное сотрудничество и возможности мониторинга рынка.
Мера:
Цель: повысить осведомленность инвесторов и участников отрасли о виртуальных активах и их способности к управлению рисками через обширный обмен информацией и образовательное обучение.
Меры:
Три, профессиональное мнение
В 2024 году глобальный рынок виртуальных активов пережил ключевую перестройку структуры. Значительный рост акций технологических компаний, постоянное расширение платежных каналов, изменения в глобальной ликвидности и геополитические факторы взаимодействовали друг с другом, что как способствовало возникновению новых рыночных химических реакций, так и постепенно выявляло потенциальные проблемы.
С точки зрения участников, рынок демонстрирует сосуществование институциональных инвесторов и розничных инвесторов. Однако некоторые "киты" с чрезмерно высокими долями владения представляют собой риск манипуляции рынком. Наличие некоторых крупных игроков и "древних кошельков" усугубляет дисбаланс на рынке и ограничивает общую активность.
В отношении торговых моделей наблюдается явная дифференциация. Централизованные торговые платформы (CEX) занимают половину мирового объема торгов, однако рыночная структура уже сформировалась, и основные биржи находятся в доминирующем положении, новым игрокам трудно получить свою долю. Децентрализованные торговые платформы (DEX), хотя и могут удовлетворить определенные потребности, сталкиваются с рисками, связанными с уязвимостями смарт-контрактов и мошенничеством, из-за отсутствия стандартизированных защитных мер.
Смотря в будущее 2025 года, рынок виртуальных активов откроет новую главу. Гонконг, как финансовый центр рынка виртуальных активов Азиатско-Тихоокеанского региона, ранее столкнулся с оттоком индустриальных элит, что привело к нехватке кадров, капитала и отрасли. Тем не менее, его индустриальный масштаб в настоящее время все еще относительно ограничен, рынок еще не полностью открыт, поэтому необходимо стремиться к новым прорывам и изменениям в глобальной конкуренции.
Недавняя дорожная карта "A-S-P-I-Re", опубликованная SFC, содержит много похвальных новых элементов, которые учитывают как регулирование, так и содействие.
Полное усиление регулирования: в связи с высокой анонимностью OTC-торгового рынка и быстрой ликвидностью межсетевых переводов, Гонконг ранее уже внедрил систему лицензирования для платформ виртуальных активов и в начале этого года представил рекомендации по регулированию OTC-торговли. В этой дорожной карте также упоминается о рассмотрении возможности введения лицензирования для кастодианов, что в целом обеспечит полное регулирование платформ виртуальных активов.
Содействие развитию рынка: дорожная карта предлагает ряд мер по содействию рынку, охватывающих торговые механизмы, рыночные концепции и образование инвесторов. Например, рассматривается возможность разрешения залога виртуальных активов, что создаст тройное благоприятное положение: увеличение капитала, повышение ликвидности активов и рост доходов от наличных потоков.
Обращение внимания на образование инвесторов: SFC подчеркивает важность образования инвесторов, что ранее игнорировалось многими регулирующими органами, но является крайне важным аспектом. Учитывая стремительное развитие сектора виртуальных активов, только с учетом образования инвесторов план по развитию виртуальных активов в Гонконге сможет действительно процветать.
Если все меры и цели в дорожной карте "A-S-P-I-Re" будут успешно реализованы, Гонконг сможет создать более активную инвестиционную среду для виртуальных активов в течение ближайших нескольких лет, с разнообразными новыми инвестиционными стратегиями и более прозрачным и безопасным регулированием. С глобальной точки зрения Гонконг также может занять важное место в мировом распределении виртуальных активов и стать лидером в инновациях и развитии мирового рынка виртуальных активов.