Исследование проектов RWA в недвижимости: Слияние Блокчейна и недвижимости
Настоящие мировые активы ( RWA ) не являются новинкой на рынке криптовалют, концепции, связанные с ними, появились еще в 2018 году. Однако из-за недостатков в регулировании и неявных преимуществах доходности ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с повышением процентных ставок в США, доходность государственных облигаций превысила ставки заимствования стейблкоинов в криптоиндустрии. Это сделало токенизацию государственных облигаций США в качестве объектов RWA более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
За последние два года на рынке появилось небольшое количество проектов RWA в сфере недвижимости. Они нацелены на расширение рынка инвестиционной недвижимости, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данном исследовании будут проанализированы преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Данные за март 2023 года показывают, что стоимость上市 рынка недвижимости в Северной Америке достигла 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального上市 рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы проявления:
Фрагментация прав собственности на недвижимость
Индекс рынка недвижимости в определённых регионах
Залог кредитования с использованием токенов недвижимости
Токенизация недвижимости на Блокчейн также может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Инвестиционные фонды недвижимости ( REIT ) и недвижимые активы RWA схожи в предоставлении фрагментарных инвестиционных возможностей, снижая инвестиционные барьеры и увеличивая ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, регулирующая структура и операционная модель REIT могут служить参考 для проектов недвижимости RWA.
Анализ случая
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости RWA, сосредоточенным на токенизации американских жилых объектов на блокчейнах Ethereum и Gnosis для розничных инвесторов.
RealT покупает недвижимость и законно токенизирует ее. Управление недвижимостью и сбор аренды осуществляются третьей стороной. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью.
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323 020 долларов, цена каждого токена 52,10 долларов, всего 6 200 токенов. Ежемесячный доход от аренды составляет 2 600 долларов, чистая прибыль после вычета расходов составляет 1 978 долларов. Каждый токен получает распределение в размере 3,83 долларов, годовая доходность составляет 7,35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, поддерживая практически безрисковую модель работы. Управляющая компания берет 8% от аренды, инвестиционная платформа взимает 2% комиссию. Это позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределение собственности также создает проблемы. Если доля инвестора слишком мала, это может привести к слишком высоким управленческим расходам. Также может возникнуть конфликт интересов между RealT и держателями токенов.
Анализируя последние распроданные десять токенов недвижимости, было обнаружено, что большинство объектов расположены в Детройте, и около 500 держателей токенов. Примерно 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, 1% инвестировал больше. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов, увеличив ликвидность рынка жилья.
Согласно данным Блокчейн, RealT в общей сложности распределила около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы составляют около 2,5%-3% от арендной платы, что эквивалентно доходу в 150K-180K долларов за последние два года.
С точки зрения структуры компании, RealT создала несколько сущностей в штате Делавэр, включая основную операционную компанию Real Token Inc. и материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта недвижимости. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl - это DeFi инвестиционная платформа, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl представил региональный индекс недвижимости, основанный на истории продаж, который позволяет инвесторам спекулировать на тенденциях цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с фактической эксплуатацией недвижимости. Хотя он не совсем соответствует стандартам RWA, Parcl получил инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, и стоит обратить внимание на его обсуждение диверсификации продуктов недвижимости RWA.
Тестовая сеть Parcl была запущена на Solana в мае 2022 года, текущий TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла большого внимания, дневной объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а дневное количество активных пользователей менее 50.
Несмотря на зрелый дизайн продукта и активное продвижение команды, Parcl все еще сохраняет относительно низкий уровень рыночного внимания и доли. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к индексным продуктам в сфере недвижимости.
Рейнно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Reinno — это проект, который прекратил свое существование, но два продукта, которые он представил, заслуживают упоминания.
Первый — это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст компанию специального назначения и смарт-контракт, позволяющий владельцам использовать токены в качестве залога по кредиту.
Второе - это ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать права собственности на недвижимость после получения банковского кредита на покупку жилья, а полученные средства использовать для погашения банковского кредита, после чего выплачивать сумму по фиксированной ставке в соответствии с соглашением.
Операционная модель Reinno имеет очевидные риски, включая трудности с подачей исков в случае дефолта заемщика и трудности с эффективной остановкой передачи прав собственности на недвижимость. Эти риски могут быть одной из причин остановки проекта, и в будущем RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще является относительно новым направлением, в котором еще не сформировались четкие рыночные масштабы или ведущие проекты. В настоящее время действующие проекты имеют сравнительно небольшой масштаб и базу пользователей. Эта область требует строгой соблюдения норм и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют компании с изолированным риском или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных объектов, чтобы снизить операционные риски. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA необходимы законодательные улучшения и операционное соблюдение норм.
В законодательной сфере для RWA в недвижимости еще не создана четкая и согласованная структура. В США различные регулирующие органы имеют разногласия относительно классификации токенов, а на международном уровне также отсутствует эталонная структура. Эта регуляторная несогласованность приводит к неясности правил, угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на хаотичную регуляторную среду, многие известные финансовые и криптовалютные компании продолжают пытаться реализовать RWA в сфере недвижимости. Некоторые проекты уже в течение 1-2 лет работы предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. Поскольку это огромный сектор в области финансовых инвестиций, с созданием и совершенствованием соответствующей правовой базы RWA в недвижимости, вероятно, ожидает быстрый рост.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ApeWithNoChain
· 07-08 14:32
Не смогли разобраться с лотереей, а уже хотят выйти на блокчейн.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FundingMartyr
· 07-08 11:01
Недвижимость тоже начала спекулировать токенами, а?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonRocketTeam
· 07-07 15:30
Похоже, что серьезно подошли к вопросу о переводе недвижимости на блокчейн.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Degentleman
· 07-05 15:36
Молодым стоит рисковать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterZhang
· 07-05 15:33
Купив NFT, можно заняться токенизацией недвижимости? Я в восторге.
Токенизация недвижимости: Анализ проектов RWA и обсуждение будущих перспектив
Исследование проектов RWA в недвижимости: Слияние Блокчейна и недвижимости
Настоящие мировые активы ( RWA ) не являются новинкой на рынке криптовалют, концепции, связанные с ними, появились еще в 2018 году. Однако из-за недостатков в регулировании и неявных преимуществах доходности ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с повышением процентных ставок в США, доходность государственных облигаций превысила ставки заимствования стейблкоинов в криптоиндустрии. Это сделало токенизацию государственных облигаций США в качестве объектов RWA более привлекательной для криптоиндустрии. Некоторые зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA.
За последние два года на рынке появилось небольшое количество проектов RWA в сфере недвижимости. Они нацелены на расширение рынка инвестиционной недвижимости, диверсификацию инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. В данном исследовании будут проанализированы преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Данные за март 2023 года показывают, что стоимость上市 рынка недвижимости в Северной Америке достигла 1,3 триллиона долларов, а стоимость глобального上市 рынка недвижимости составляет 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы проявления:
Токенизация недвижимости на Блокчейн также может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Инвестиционные фонды недвижимости ( REIT ) и недвижимые активы RWA схожи в предоставлении фрагментарных инвестиционных возможностей, снижая инвестиционные барьеры и увеличивая ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, регулирующая структура и операционная модель REIT могут служить参考 для проектов недвижимости RWA.
Анализ случая
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов по токенизации недвижимости RWA, сосредоточенным на токенизации американских жилых объектов на блокчейнах Ethereum и Gnosis для розничных инвесторов.
RealT покупает недвижимость и законно токенизирует ее. Управление недвижимостью и сбор аренды осуществляются третьей стороной. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью.
В качестве примера недвижимости в Монтгомери, общая стоимость токенов недвижимости составляет 323 020 долларов, цена каждого токена 52,10 долларов, всего 6 200 токенов. Ежемесячный доход от аренды составляет 2 600 долларов, чистая прибыль после вычета расходов составляет 1 978 долларов. Каждый токен получает распределение в размере 3,83 долларов, годовая доходность составляет 7,35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, поддерживая практически безрисковую модель работы. Управляющая компания берет 8% от аренды, инвестиционная платформа взимает 2% комиссию. Это позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределение собственности также создает проблемы. Если доля инвестора слишком мала, это может привести к слишком высоким управленческим расходам. Также может возникнуть конфликт интересов между RealT и держателями токенов.
Анализируя последние распроданные десять токенов недвижимости, было обнаружено, что большинство объектов расположены в Детройте, и около 500 держателей токенов. Примерно 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, 9% инвестировали от 500 до 2000 долларов, 1% инвестировал больше. Это указывает на то, что RealT в определенной степени создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов, увеличив ликвидность рынка жилья.
Согласно данным Блокчейн, RealT в общей сложности распределила около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы составляют около 2,5%-3% от арендной платы, что эквивалентно доходу в 150K-180K долларов за последние два года.
С точки зрения структуры компании, RealT создала несколько сущностей в штате Делавэр, включая основную операционную компанию Real Token Inc. и материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, созданных для каждого инвестиционного объекта недвижимости. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl - это DeFi инвестиционная платформа, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl представил региональный индекс недвижимости, основанный на истории продаж, который позволяет инвесторам спекулировать на тенденциях цен на жилье.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с фактической эксплуатацией недвижимости. Хотя он не совсем соответствует стандартам RWA, Parcl получил инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, и стоит обратить внимание на его обсуждение диверсификации продуктов недвижимости RWA.
Тестовая сеть Parcl была запущена на Solana в мае 2022 года, текущий TVL составляет 16 миллионов долларов. Однако после более чем года работы Parcl, похоже, не привлекла большого внимания, дневной объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а дневное количество активных пользователей менее 50.
Несмотря на зрелый дизайн продукта и активное продвижение команды, Parcl все еще сохраняет относительно низкий уровень рыночного внимания и доли. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к индексным продуктам в сфере недвижимости.
Рейнно
Крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Reinno — это проект, который прекратил свое существование, но два продукта, которые он представил, заслуживают упоминания.
Первый — это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст компанию специального назначения и смарт-контракт, позволяющий владельцам использовать токены в качестве залога по кредиту.
Второе - это ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать права собственности на недвижимость после получения банковского кредита на покупку жилья, а полученные средства использовать для погашения банковского кредита, после чего выплачивать сумму по фиксированной ставке в соответствии с соглашением.
Операционная модель Reinno имеет очевидные риски, включая трудности с подачей исков в случае дефолта заемщика и трудности с эффективной остановкой передачи прав собственности на недвижимость. Эти риски могут быть одной из причин остановки проекта, и в будущем RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA все еще является относительно новым направлением, в котором еще не сформировались четкие рыночные масштабы или ведущие проекты. В настоящее время действующие проекты имеют сравнительно небольшой масштаб и базу пользователей. Эта область требует строгой соблюдения норм и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют компании с изолированным риском или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных объектов, чтобы снизить операционные риски. Однако для полного раскрытия потенциала недвижимости RWA необходимы законодательные улучшения и операционное соблюдение норм.
В законодательной сфере для RWA в недвижимости еще не создана четкая и согласованная структура. В США различные регулирующие органы имеют разногласия относительно классификации токенов, а на международном уровне также отсутствует эталонная структура. Эта регуляторная несогласованность приводит к неясности правил, угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на хаотичную регуляторную среду, многие известные финансовые и криптовалютные компании продолжают пытаться реализовать RWA в сфере недвижимости. Некоторые проекты уже в течение 1-2 лет работы предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. Поскольку это огромный сектор в области финансовых инвестиций, с созданием и совершенствованием соответствующей правовой базы RWA в недвижимости, вероятно, ожидает быстрый рост.