Предисловие

В 2021 году в крипто-сфере появился новый тип стабильной монеты, называемой алгоритмической стабильной монетой. Он использует новый механизм для поддержания привязки к определенной валюте. Популярные алгоритмические стабильные монеты включают в себя USD Digital (USDD), TerraUSD (UST), Frax (FRAX), NeutrinoUSD (USDN) и MIM, среди прочих.

Несмотря на недавний запуск, USDD уже привлек значительное внимание пользователей криптовалют из-за обширного опыта TRON на рынке криптовалют.

Что такое USDD?

Как мы все знаем, USDD - это алгоритмический стейблкоин, запущенный на блокчейне TRON в качестве токена TRC. USDD предоставляет программное обеспечение с открытым исходным кодом под названием Peg Stability Module (PSM), позволяющее пользователям обмениваться с другими стейблкоинами (например, USDT и USDC) по курсу 1:1. Внедрение PSM направлено на дальнейшее улучшение стабильности USDD.

Когда цена USDD переживала взлеты и падения, резерв TRON DAO твитнул, что рыночная волатильность (в пределах ± 3%) для стейблкоинов является приемлемой, что вызвало контроверзию, поскольку колебания цены USDD привели к неопределенности относительно ее стабильности.

Несмотря на то, что USDD занимает 7-е место по капитализации среди стейблкоинов, он страдает от деоцепления цены, которое колеблется между $0.97-$0.98.

Сводка

USDD нацелен на обеспечение финансовой свободы всем пользователям с помощью математических алгоритмов, аналогичных другим алгоритмическим стабильным монетам, таким как TerraUSD (UST) и Frax Finance (FRAX).

Как считают многие, USDD может быть не так важен для всего криптовалютного рынка среди множества алгоритмических стейблкоинов, запущенных за последние два года. USDD не является первым и не будет последним, кто привяжет свою стоимость к долларам США через алгоритмы.

Запуск USDD означает официальный вход TRON в область децентрализованных алгоритмических стабильных монет. TRON DAO стремится сотрудничать с другими блокчейнами и лидерами отрасли для создания полностью децентрализованного механизма обмена USD.

Происхождение USDD

USDD был официально запущен 5 мая 2022 года как алгоритмический стейблкоин на сети TRON, BNB и Ethereum. Он привязан в соотношении 1:1 к доллару США, что означает, что 1 USDD равен 1 доллару США.

В то время появление USDD на самом деле было скорее возможностью, принесенной обвалом UST.

Несмотря на недавнее появление, USDD похож на UST, стейблкоин на цепочке Terra, который когда-то доминировал на рынке, во многих аспектах.

TRON, блокчейн-ориентированная децентрализованная цифровая платформа, разработала USDD для воссоздания успеха Terra UST, которая когда-то была третьей по капитализации стейблкоином, уступая по популярности USDT и USDC в своем расцвете.

USDD новинка на криптовалютном рынке, но TRON, институт, стоящий за ним, был основан Джастином Саном еще в 2017 году. Название TRON и выпущенный им TRX давно знакомы многим людям на криптовалютном рынке. TRON нацелен ускорить децентрализацию интернета с помощью блокчейна и смежных технологий. USDD — попытка TRON заявить о себе на рынке алгоритмических стейблкоинов. Джастин Сан объяснил мотивацию этой попытки в открытом письме перед запуском USDD.

USDD вводит эру 3.0 алгоритмических стабильных монет, которую характеризует полная децентрализация и окончание зависимости от централизованных институтов для обеспечения стабильности цены.

Тогда что на самом деле представляет собой эпоха 3.0 алгоритмически стабильных монет, о которой он говорил?

Сначала эра 1.0 - это первая итерация приложения для алгоритмической стабильной монеты, где USDT, одна из первых стабильных монет, была построена на основе сети Bitcoin с использованием Omni Layer, революционной технологии на тот момент.

Однако поскольку она развернута в сети Bitcoin, у этой технологии очень низкая пропускная способность токенов, что означает, что перевод USDT занимает много времени. Кроме того, комиссии за обработку были запретительными по сегодняшним меркам, а резервы доллара США, привязанные к USDT, управлялись централизованными учреждениями.

В открытом письме эпоха 2.0 описывается как «эпоха USDT 2.0 на основе TRON».

Это происходит потому, что независимый децентрализованный уровень на сети TRON обрабатывает транзакции USDT, обеспечивая более высокую пропускную способность, меньшее время передачи и более низкие комиссии за обработку. Однако его резервы и общее управление остаются централизованными.

Что касается эры 3.0, здесь появляются децентрализованные алгоритмические стейблкоины, где для контроля волатильности используются ончейн-алгоритмы. Пользователи получат доступ к полностью децентрализованному алгоритмическому стейблкоину. USDD - такой стейблкоин, созданный в этом контексте.

К концу 2022 года TRON пользовался огромной глобальной пользовательской базой, с около 100 миллионами зарегистрированных аккаунтов на платформе, что способствует продвижению USDD.

При запуске USDD TRON пообещал полностью поддерживать USDD сбалансированной комбинацией стабильных и волатильных активов. Джастин Сан подтвердил, что USDD будет переколлатерализован смесью высококачественных, низкой волатильности активов. Он также заверил, что залогом будут являться BTC, USDT и USDC, среди прочих.

TRON обещает поддерживать минимальное соотношение залога в размере 130% в любое время. Согласно веб-сайту TRON, USDD теперь наслаждается общей рыночной капитализацией и оборотной рыночной капитализацией в размере 725,332,036 долларов.

(Источник: tronscan.org)

Как USDD поддерживает стабильность?

USDD - это децентрализованный алгоритмический стейблкоин. В отличие от популярных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, у USDD нет централизованного института, контролирующего и гарантирующего его резерв цены.

1:1 стабильность USDD к доллару США гарантируется алгоритмами и использованием так называемых Супер представителей.

На раннем этапе TRON DAO Reserve будет выступать в качестве кастодиана, обеспечивая обращение USDD с резервом активов на $10 миллиардов. Этот подход соответствует цели TRON создать по-настоящему децентрализованную финансовую систему, свободную от централизации и контроля со стороны одного субъекта.

Суперделегаты

Суперделегаты в основном представляют собой меньшую, децентрализованную сеть блокчейновых валидаторов. В то же время это также механизм голосования, контролируемый людьми и состоящий из нескольких учетных записей с разными адресами.

Суперделегаты играют ключевую роль в поддержании стабильности USDD, предоставляя текущий обменный курс доллара США. Они голосуют, чтобы определить, каким они считают текущий обменный курс доллара США. По сути, они сохраняют значительную долю в TRX, поэтому они заинтересованы в том, чтобы ценообразование было точным.

Суперделегаты будут подвержены влиянию краткосрочных колебаний цен на USDD и доллары США, но в долгосрочной перспективе будут стимулированы получением доходов.

Механизм эмиссии TRX и USDD

TRX, официальная криптовалюта TRON, используется в качестве базовой валюты для ценообразования USDD. TRX по сути является гарантией USDD от колебаний цен.

Кроме того, USDD также позволяет пользователям конвертировать доллары США в TRX, образуя стабильную торговую пару. Когда цена USDD падает ниже $1, пользователи могут отправить $1 в систему, чтобы получить на $1 TRX.

Таким образом, цена USDD стабилизируется на уровне $1 после выпуска.

Как работает USDD

Не вдаваясь в технические детали, USDD поддерживает свою паритетность с долларом США в основном двумя способами, сопровождаемыми суперпредставителями и конвертацией упомянутого выше TRX.

Когда цена превышает якорь

В ситуации, когда спрос на USDD выше предложения, его цена неизбежно превысит $1 согласно рыночной динамике.

В этом случае протокол USDD временно позволит пользователям обменивать $1 в TRX на $1. Этот обмен сжигает $1 в TRX и чеканит $1. По мере того как все больше пользователей выполняют эти обмены, предложение USDD увеличивается, и коэффициент обмена постепенно стабилизируется на 1:1.

Важно отметить, что пользователей стимулируют к позитивному участию в процессе, так как обмен TRX на USDD предоставляет пользователям арбитражные возможности для получения прибыли.

Когда цена падает ниже пега

Аналогично, если цена USDD упадет ниже $1, пользователи смогут купить USDD по этой цене на внешнем рынке, а затем обменять 1 USDD на $1 стоимости TRX в протоколе. Каждый обмен приведет к сжиганию 1 USDD в системе, и его обращающееся предложение будет постепенно уменьшаться.

Снижение предложения побуждает больше пользователей обменивать USDD на TRX, постепенно поднимая цену обратно до целевого уровня 1:1.

Поощрения в этом процессе такие же, как и в том случае, когда цена USDD растет. Пользователи могут продать $1 стоимостью TRX на внешнем рынке, чтобы получить прибыль от каждого обмена.

Развитие USDD

Хотя концепция USDD отлична с теоретической точки зрения, она несколько раз сталкивалась с откреплением цены с момента своего запуска.

С общим объемом предложения в 725 миллионов долларов стабильность USDD зависит от стабильности TRX и развития платформы TRON. В случае падения цены алгоритмической стабильной монеты Terra USD (UST) в июне 2022 года проявляются внутренние риски этой двойной модели токенов.

Стоимость USDD зависит от стоимости TRX. Согласно информации на сайте TRON, коэффициент обеспеченности USDD превышает 200%, и составляет около $1.5 миллиарда. Обеспечение состоит из более чем двух третей TRX и некоторого количества BTC и USDC.

Однако, под влиянием краха FTX, USDD потерял свою привязку, однажды торгуясь ниже $0.9. Хотя он постепенно восстановился, цена не может стабилизироваться на уровне $1 в течение длительного времени.

В настоящее время цена USDD находится в пределах от $0,9 до $1, не способна удерживать стабильную привязку. Это также происходит в 2023 году.

Несмотря на то, что USDD был переколлетерализован уже более полугода, его цену можно защитить только от сильного падения, что далеко от его первоначального намерения. Если закрепление не сможет быть сохранено на длительный срок, сомнения возникнут во внутренней природе его алгоритмической стейблкоина.

Кроме того, USDD добавил новые механизмы на основе своей первоначальной структуры. Благодаря большой базе пользователей самого TRON, этот краткосрочный алгоритмический стейблкоин часто упоминается в новостях о криптовалютах.

На раннем этапе USDD широко освещался СМИ и получил широкое внимание пользователей в социальных медиа. Однако, оценивая его текущее развитие, он далеко от реализации перспективы алгоритмической стабильной монеты эпохи 3.0, описанной Джастином Саном.

Заключение

USDD не достигает поразительных результатов, особенно по сравнению с его более ранними аналогами. Это может быть связано с его относительно коротким существованием. Несмотря на это, рыночные перспективы для USDD положительны, и его цена вряд ли испытает резкие падения. Чтобы раскрыть свой полный потенциал в качестве алгоритмической стейблкоина, USDD нуждается в поддержке как TRON, так и рынка.

В настоящее время USDD представляет существенный потенциал и арбитражные возможности, которые оправдывают продолжительное рассмотрение и инвестирование. Однако по сравнению с другими стейблкоинами, у него отсутствует впечатляющее привлекательность в плане его основных особенностей.

11/01/2023 Чарльз

NB: Эта статья оригинальна и была проверена на точность. Если статья принята, она защищена авторским правом Gate.io