Profundidade: O ciclo de 4 anos dos ativos de criptografia ainda é válido? (Quando sair do topo)
Primeiro, a conclusão: as três situações mais prováveis, em ordem de prioridade:
Um (alta probabilidade): o ciclo é "alongado". O pico do mercado em alta após o halving pode não ser estritamente entre 12 a 18 meses, mas pode ser prolongado ou perturbado por flutuações macroeconômicas e fluxos de capital institucional, formando um mercado em alta mais suave e duradouro.
Dois (possibilidade média): a volatilidade "diminui". Com a entrada de mais fundos institucionais trazidos pelos ETF, o mercado torna-se mais profundo e mais líquido, e a volatilidade extrema entre touros e ursinhos pode diminuir, fazendo com que o Bitcoin se pareça mais com um "ouro digital" aceitável para as instituições.
Três (baixa probabilidade): o ciclo "falha totalmente". Se o ambiente macroeconômico futuro continuar a ser restritivo, ou se ocorrer um evento "cisne negro" imprevisível que sobreponha todos os benefícios trazidos pela redução pela metade, então o modelo de ciclo de 4 anos falhará completamente.
Falando em lógica direta e inversa:
1、Por que se diz que o ciclo está "a falhar" ou "a mudar"?
Porque novas variáveis estão a remodelar fundamentalmente o mercado.
Participação de fundos institucionais: stablecoins, ações da bolsa americana em blockchain, compra contínua de moedas-ação (DAT) e o ETF de Bitcoin à vista anterior, todos esses fatores mudaram drasticamente as regras do jogo. Ela trouxe um fluxo contínuo e maciço de capital institucional, cuja magnitude supera amplamente o passado. O mercado em alta não é mais apenas impulsionado por investidores individuais, mas é dominado por gigantes financeiros tradicionais. Essa nova força torna o impacto da redução da oferta (o efeito marginal ainda está diminuindo) insignificante.
Macroeconomia: a interconexão entre o mercado de ativos de criptografia e a macroeconomia global aumentou sem precedentes, especialmente ligada diretamente à política monetária (taxas de juro) da Reserva Federal e à liquidez global.
Maturidade e diversificação do mercado: O mercado não gira mais em torno do Bitcoin. Ethereum, Solana e novas narrativas como stablecoins, RWA, AI+Crypto estão atraindo grandes capitais e formando seus próprios "pequenos ciclos". O capital não espera passivamente pela redução pela metade do Bitcoin, mas busca ativamente novos pontos de crescimento, o que faz com que todo o mercado não esteja mais em sincronia.
2, Fatores imutáveis
A regularidade histórica: Após as três últimas reduções pela metade do Bitcoin (2012, 2016, 2020), o mercado entrou, sem exceção, em um mercado em alta que durou de 12 a 18 meses. Esse padrão se repete devido ao choque de oferta causado pela redução pela metade e ao aumento dos custos dos mineradores.
O efeito psicológico dos participantes do mercado: Apesar de haver muitas novas variáveis, a análise de dados on-chain da Glassnode mostra que os atuais fluxos de capital e o comportamento dos detentores de longo prazo "ressoam" com os padrões de comportamento nos mesmos estágios dos ciclos passados. Isso significa que a dinâmica fundamental de oferta e demanda, assim como a psicologia dos investidores, continuam a ter um papel importante.
Conclusão: O impulso original do halving ainda existe, mas está a diminuir gradualmente; novos fatores macroeconómicos e o impulso do capital institucional estão a dominar a formação de um novo ciclo. Os participantes do mercado não devem simplesmente pensar que há ou não um ciclo de 4 anos, mas devem estar preparados para se adaptar às possibilidades mais complexas atuais.
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Profundidade: O ciclo de 4 anos dos ativos de criptografia ainda é válido? (Quando sair do topo)
Primeiro, a conclusão: as três situações mais prováveis, em ordem de prioridade:
Um (alta probabilidade): o ciclo é "alongado". O pico do mercado em alta após o halving pode não ser estritamente entre 12 a 18 meses, mas pode ser prolongado ou perturbado por flutuações macroeconômicas e fluxos de capital institucional, formando um mercado em alta mais suave e duradouro.
Dois (possibilidade média): a volatilidade "diminui". Com a entrada de mais fundos institucionais trazidos pelos ETF, o mercado torna-se mais profundo e mais líquido, e a volatilidade extrema entre touros e ursinhos pode diminuir, fazendo com que o Bitcoin se pareça mais com um "ouro digital" aceitável para as instituições.
Três (baixa probabilidade): o ciclo "falha totalmente". Se o ambiente macroeconômico futuro continuar a ser restritivo, ou se ocorrer um evento "cisne negro" imprevisível que sobreponha todos os benefícios trazidos pela redução pela metade, então o modelo de ciclo de 4 anos falhará completamente.
Falando em lógica direta e inversa:
1、Por que se diz que o ciclo está "a falhar" ou "a mudar"?
Porque novas variáveis estão a remodelar fundamentalmente o mercado.
Participação de fundos institucionais: stablecoins, ações da bolsa americana em blockchain, compra contínua de moedas-ação (DAT) e o ETF de Bitcoin à vista anterior, todos esses fatores mudaram drasticamente as regras do jogo.
Ela trouxe um fluxo contínuo e maciço de capital institucional, cuja magnitude supera amplamente o passado. O mercado em alta não é mais apenas impulsionado por investidores individuais, mas é dominado por gigantes financeiros tradicionais. Essa nova força torna o impacto da redução da oferta (o efeito marginal ainda está diminuindo) insignificante.
Macroeconomia: a interconexão entre o mercado de ativos de criptografia e a macroeconomia global aumentou sem precedentes, especialmente ligada diretamente à política monetária (taxas de juro) da Reserva Federal e à liquidez global.
Maturidade e diversificação do mercado: O mercado não gira mais em torno do Bitcoin. Ethereum, Solana e novas narrativas como stablecoins, RWA, AI+Crypto estão atraindo grandes capitais e formando seus próprios "pequenos ciclos". O capital não espera passivamente pela redução pela metade do Bitcoin, mas busca ativamente novos pontos de crescimento, o que faz com que todo o mercado não esteja mais em sincronia.
2, Fatores imutáveis
A regularidade histórica: Após as três últimas reduções pela metade do Bitcoin (2012, 2016, 2020), o mercado entrou, sem exceção, em um mercado em alta que durou de 12 a 18 meses. Esse padrão se repete devido ao choque de oferta causado pela redução pela metade e ao aumento dos custos dos mineradores.
O efeito psicológico dos participantes do mercado: Apesar de haver muitas novas variáveis, a análise de dados on-chain da Glassnode mostra que os atuais fluxos de capital e o comportamento dos detentores de longo prazo "ressoam" com os padrões de comportamento nos mesmos estágios dos ciclos passados. Isso significa que a dinâmica fundamental de oferta e demanda, assim como a psicologia dos investidores, continuam a ter um papel importante.
Conclusão:
O impulso original do halving ainda existe, mas está a diminuir gradualmente; novos fatores macroeconómicos e o impulso do capital institucional estão a dominar a formação de um novo ciclo.
Os participantes do mercado não devem simplesmente pensar que há ou não um ciclo de 4 anos, mas devem estar preparados para se adaptar às possibilidades mais complexas atuais.
Se for difícil prever, então não preveja.
（Imagem cortesia de @Foresight_News）