O mercado de ações dos EUA passou pela maior flutuação da semana desde 2019
Na última semana, embora o mercado de ações dos EUA tenha permanecido praticamente estável, a volatilidade foi digna de uma montanha-russa. Na segunda-feira, houve vendas em pânico, na terça-feira ocorreu uma forte recuperação, na quarta-feira vendas técnicas levaram o mercado a cair novamente, na quinta-feira, os dados de desemprego desencadearam uma sensação de compra a preços baixos, e na sexta-feira a recuperação continuou, mas com uma diminuição na amplitude.
O mercado de ações está intimamente ligado ao mercado de criptomoedas. A mídia foca em dois temas principais: a recessão nos EUA e a desativação das operações de arbitragem do iene, mas isso pode ser uma "falsa questão". O pânico real foi relativamente breve, não houve a típica situação de venda de todos os ativos durante uma crise.
O mercado acionista dos EUA corrigiu cerca de 8% a partir do pico histórico, mas ainda está 12% acima do início do ano. Devido à alta dos títulos, investidores com alta diversificação sofreram impactos limitados. Nas últimas décadas, o mercado passou, em média, por 3 correções de mais de 5% e 1 correção de 10% por ano.
No que diz respeito aos relatórios financeiros das empresas, 91% das empresas do índice S&P 500 já publicaram os relatórios do segundo trimestre, e 55% das empresas tiveram receitas acima do esperado. O desempenho varia bastante entre os setores, com cuidados de saúde, indústria e tecnologia da informação a apresentarem um bom desempenho, enquanto a energia e o imobiliário apresentaram resultados relativamente mais fracos.
Os resultados financeiros das gigantes da tecnologia foram geralmente sólidos, sem uma queda significativa no desempenho. A correção na avaliação deve-se principalmente ao aumento dos investimentos em IA. A Palantir elevou suas previsões de desempenho, enfatizando o impacto positivo da IA, com as ações subindo 37%, o que gerou discussões no mercado sobre a narrativa da IA.
Análise das expectativas de redução das taxas em setembro
De acordo com o cálculo da regra de Taylor, a meta da taxa de juros dos fundos da Reserva Federal deve estar em cerca de 4%, 150 pontos base abaixo do nível atual. O mercado tem uma alta expectativa de um corte de 25 pontos base em setembro, podendo até mesmo ultrapassar os 25 pontos base. Atualmente, já se digeriu a expectativa de um corte de 100 pontos base ao longo do ano.
Se os dados continuarem a se deteriorar, especialmente os dados do mercado de trabalho, o mercado pode começar a precificar uma redução de 50 pontos base em setembro, ou até mesmo uma redução de 125 pontos base durante o ano. No curto prazo, o mercado de taxas de juros dos EUA tende a corrigir, enquanto no médio prazo, ainda se mantém uma visão otimista sobre estratégias de venda a descoberto.
Análise do mercado de criptomoedas
As criptomoedas sofreram a maior correção desde a crise da FTX, com o Bitcoin a cair mais de 15% antes de alguma recuperação. Esta correção é originada pela flutuação do mercado tradicional, e não por eventos internos ao setor cripto. O aspecto técnico está gravemente sobrevendido, com níveis próximos a 16 de agosto do ano passado.
Os investidores de retalho desempenham um papel importante nesta ronda de ajustamento. A saída de fundos do ETF de Bitcoin em agosto atingiu um recorde histórico. Em contraste, o comportamento de redução de risco dos participantes do mercado de futuros dos EUA é limitado, com as posições dos contratos futuros de Bitcoin da CME a manterem-se relativamente estáveis, e a curva de futuros com um diferencial positivo a mostrar que os investidores permanecem otimistas.
Vários fatores que levam os investidores institucionais a manterem-se otimistas:
Morgan Stanley permite que consultores de riqueza recomendem ETFs de Bitcoin à vista
A pressão de liquidação dos casos de falência da Mt. Gox e da Genesis pode já ter passado
O pagamento em dinheiro de bilhões de dólares após a falência da FTX pode estimular a demanda no final do ano.
As partes na eleição americana podem apoiar a legislação favorável às criptomoedas.
Análise de Fundos e Posições
Apesar da redução significativa na alocação de ações recentemente, a proporção atual (46,5%) ainda é superior à média após 2015. Para voltar ao nível médio, os preços das ações precisam cair mais 8%.
A proporção de alocação de caixa dos investidores está extremamente baixa, aumentando a vulnerabilidade do mercado. A alocação em títulos aumentou significativamente recentemente, refletindo a demanda dos investidores por proteção. Os investidores de varejo reagiram de forma relativamente moderada, sem grandes retiradas de capital. A pesquisa de sentimento dos pequenos investidores ainda é predominantemente positiva.
A variação das posições futuras do Nikkei mostra que os investidores especulativos reduziram significativamente as posições compradas. As posições líquidas de venda especulativa do iene basicamente zeraram até a última terça-feira.
Análise da escala da "Arbitragem do Iene"
A negociação de arbitragem do iene consiste principalmente em três partes, com um tamanho total de cerca de 4 trilhões de dólares.
Investidores estrangeiros compram ações japonesas e vendem a descoberto derivados em ienes equivalentes, num total de cerca de 600 mil milhões de dólares.
Investidores estrangeiros emprestaram ienes para investir em ativos no exterior, cerca de 420 bilhões de dólares no final do primeiro trimestre.
Investidores domésticos no Japão compram ações e obrigações no exterior em ienes, com um volume de cerca de 3,5 trilhões de dólares.
Se a inflação no Japão levar o banco central a aumentar as taxas de juros, essas transações poderão diminuir gradualmente.
Tendências de Mercado e Eventos Chave
O fundo temático da China atraiu 3,1 mil milhões de dólares, com capital passivo a continuar a entrar.
O capital de ações tem registado entradas contínuas durante 16 semanas, enquanto o fluxo de capital em obrigações está a abrandar.
Os investidores subjetivos e a alocação de estratégias sistemáticas caíram para ligeiramente abaixo da média.
O índice VIX alcançou uma flutuação diária histórica, refletindo um aumento do pânico no mercado de derivados.
Os clientes da Goldman Sachs fizeram a maior compra líquida em seis meses de ações individuais na semana passada, especialmente nos setores de tecnologia e bens de consumo essenciais.
A liquidez do mercado de ações americano está no nível mais baixo desde maio do ano passado.
O modelo de estratégia CTA mostra que as ações americanas podem aumentar na próxima semana.
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All-InQueen
· 08-13 05:41
Esta a cair, eu já quero comprar na baixa~
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DoomCanister
· 08-13 05:39
Perda de corte já não é saborosa, este mercado realmente perdeu a alma.
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SchrodingerWallet
· 08-13 05:35
Ainda é preciso investir tudo em dinheiro e ficar relaxado...
Mercados de ações dos EUA em flutuação acentuada, ativos de criptografia em forte queda, análise profunda dos mercados globais
O mercado de ações dos EUA passou pela maior flutuação da semana desde 2019
Na última semana, embora o mercado de ações dos EUA tenha permanecido praticamente estável, a volatilidade foi digna de uma montanha-russa. Na segunda-feira, houve vendas em pânico, na terça-feira ocorreu uma forte recuperação, na quarta-feira vendas técnicas levaram o mercado a cair novamente, na quinta-feira, os dados de desemprego desencadearam uma sensação de compra a preços baixos, e na sexta-feira a recuperação continuou, mas com uma diminuição na amplitude.
O mercado de ações está intimamente ligado ao mercado de criptomoedas. A mídia foca em dois temas principais: a recessão nos EUA e a desativação das operações de arbitragem do iene, mas isso pode ser uma "falsa questão". O pânico real foi relativamente breve, não houve a típica situação de venda de todos os ativos durante uma crise.
O mercado acionista dos EUA corrigiu cerca de 8% a partir do pico histórico, mas ainda está 12% acima do início do ano. Devido à alta dos títulos, investidores com alta diversificação sofreram impactos limitados. Nas últimas décadas, o mercado passou, em média, por 3 correções de mais de 5% e 1 correção de 10% por ano.
No que diz respeito aos relatórios financeiros das empresas, 91% das empresas do índice S&P 500 já publicaram os relatórios do segundo trimestre, e 55% das empresas tiveram receitas acima do esperado. O desempenho varia bastante entre os setores, com cuidados de saúde, indústria e tecnologia da informação a apresentarem um bom desempenho, enquanto a energia e o imobiliário apresentaram resultados relativamente mais fracos.
Os resultados financeiros das gigantes da tecnologia foram geralmente sólidos, sem uma queda significativa no desempenho. A correção na avaliação deve-se principalmente ao aumento dos investimentos em IA. A Palantir elevou suas previsões de desempenho, enfatizando o impacto positivo da IA, com as ações subindo 37%, o que gerou discussões no mercado sobre a narrativa da IA.
Análise das expectativas de redução das taxas em setembro
De acordo com o cálculo da regra de Taylor, a meta da taxa de juros dos fundos da Reserva Federal deve estar em cerca de 4%, 150 pontos base abaixo do nível atual. O mercado tem uma alta expectativa de um corte de 25 pontos base em setembro, podendo até mesmo ultrapassar os 25 pontos base. Atualmente, já se digeriu a expectativa de um corte de 100 pontos base ao longo do ano.
Se os dados continuarem a se deteriorar, especialmente os dados do mercado de trabalho, o mercado pode começar a precificar uma redução de 50 pontos base em setembro, ou até mesmo uma redução de 125 pontos base durante o ano. No curto prazo, o mercado de taxas de juros dos EUA tende a corrigir, enquanto no médio prazo, ainda se mantém uma visão otimista sobre estratégias de venda a descoberto.
Análise do mercado de criptomoedas
As criptomoedas sofreram a maior correção desde a crise da FTX, com o Bitcoin a cair mais de 15% antes de alguma recuperação. Esta correção é originada pela flutuação do mercado tradicional, e não por eventos internos ao setor cripto. O aspecto técnico está gravemente sobrevendido, com níveis próximos a 16 de agosto do ano passado.
Os investidores de retalho desempenham um papel importante nesta ronda de ajustamento. A saída de fundos do ETF de Bitcoin em agosto atingiu um recorde histórico. Em contraste, o comportamento de redução de risco dos participantes do mercado de futuros dos EUA é limitado, com as posições dos contratos futuros de Bitcoin da CME a manterem-se relativamente estáveis, e a curva de futuros com um diferencial positivo a mostrar que os investidores permanecem otimistas.
Vários fatores que levam os investidores institucionais a manterem-se otimistas:
Análise de Fundos e Posições
Apesar da redução significativa na alocação de ações recentemente, a proporção atual (46,5%) ainda é superior à média após 2015. Para voltar ao nível médio, os preços das ações precisam cair mais 8%.
A proporção de alocação de caixa dos investidores está extremamente baixa, aumentando a vulnerabilidade do mercado. A alocação em títulos aumentou significativamente recentemente, refletindo a demanda dos investidores por proteção. Os investidores de varejo reagiram de forma relativamente moderada, sem grandes retiradas de capital. A pesquisa de sentimento dos pequenos investidores ainda é predominantemente positiva.
A variação das posições futuras do Nikkei mostra que os investidores especulativos reduziram significativamente as posições compradas. As posições líquidas de venda especulativa do iene basicamente zeraram até a última terça-feira.
Análise da escala da "Arbitragem do Iene"
A negociação de arbitragem do iene consiste principalmente em três partes, com um tamanho total de cerca de 4 trilhões de dólares.
Se a inflação no Japão levar o banco central a aumentar as taxas de juros, essas transações poderão diminuir gradualmente.
Tendências de Mercado e Eventos Chave
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