Análise da lógica de operação por trás da moeda de capital de risco

Este ano, o mercado de criptomoedas viu o surgimento de muitos projetos liderados por capital de risco, especialmente concentrados nas áreas de Staking e CeDeFi. Através da análise de três casos típicos, Ethena, IO e MSN, é possível vislumbrar o ciclo de ascensão e queda dos projetos de capital de risco:

Ethena teve um desempenho excelente na rodada de venture capital devido à sua alta valorização e rigoroso mecanismo de lista branca para a emissão de tokens, mas depois o preço do token caiu drasticamente, deixando muitos investidores presos. A IO atraiu atenção após anunciar um financiamento de 30 milhões de dólares, mas a tecnologia era imatura e apresentava vulnerabilidades de segurança, resultando em um ataque de hackers. Apesar disso, conseguiu ser listada, mas os investidores de varejo não obtiveram os retornos esperados. A MSN atraiu investimentos através de ampla divulgação, mas perdeu rapidamente impulso após a listagem, com o valor do token quase chegando a zero.

Há também projetos de capital de risco relativamente bem-sucedidos, como EtherFi, Bouncebit e Eigenlayer, mas a homogeneização é grave. Esses projetos geralmente determinam previamente a plataforma de negociação, a equipe de execução e o plano de saída, e depois buscam financiamento de capital de risco. Muitas partes técnicas dos projetos são terceirizadas, e a qualidade é geralmente inferior.

A estratégia de capital de risco da rodada anterior foi relativamente conservadora, e a maioria dos investidores obteve bons retornos. Essa experiência de sucesso levou à atual onda de financiamento, com uma grande quantidade de dinheiro a entrar no mercado, causando uma bolha. As instituições de capital de risco, para atender às exigências de tempo dos parceiros limitados, foram forçadas a investir rapidamente no mercado, seja em projetos com desempenho medíocre, seja na corrida para investir em poucos projetos considerados de topo, resultando em avaliações excessivas.

Na região da América do Norte, existem muitos projetos idealistas, cujos fundadores esperam mudar o mundo através de seus esforços. Esses tipos de projetos podem conseguir financiamento no início, mas muitas vezes têm dificuldade em se manter. Outra categoria são os fundadores "marionetes" que são empurrados para o centro das atenções, com os projetos dependendo principalmente de uma propaganda cuidadosamente elaborada e do suporte por trás. Há também alguns projetos que desde o início planejam como lucrar e sair do mercado.

Existem realmente excelentes projetos compostos por equipas de investigação de topo, como a Zama e a Fhenix, que estudam a criptografia totalmente homomórfica. Muitos dos membros dessas equipas são verdadeiros cientistas, focados na investigação acadêmica e na promoção do progresso da indústria.

Os fundos da América do Norte estão geralmente dispostos a apoiar projetos tecnológicos que têm dificuldades em ter sucesso a curto prazo, enquanto os fundos asiáticos estão mais focados em resultados reais e desempenho de mercado. Projetos de excelência na Ásia frequentemente enfrentam mais dificuldades para obter apoio financeiro a longo prazo em comparação com a América do Norte.

Os investidores de varejo precisam ajustar sua mentalidade e lucrar com os fundos de investimento de risco junto com as equipes dos projetos. Ter habilidades técnicas e canais de informação ajuda a identificar a autenticidade dos projetos, e até mesmo projetos com potenciais problemas podem ser avaliados com base em fundamentos para decidir se devem ser aceitos.

O "minério humano" no mercado atual é principalmente o capital de risco em si, os verdadeiros beneficiários são os participantes que lucram junto com os projetos a partir do capital de risco. O custo de extração é baixo e o risco é controlável, com estratégias de airdrop e staking que podem gerar retornos estáveis, adequadas para uma manutenção a longo prazo.

Tenha cuidado com projetos de alta avaliação e baixa circulação, pois têm uma grande pressão inflacionária. Pode verificar a distribuição de endereços de detentores de moeda através do explorador de blockchain; se a maioria dos tokens estiver concentrada na circulação real, isso é relativamente melhor.

A tecnologia Ethereum é rigorosa e tem alta segurança, sendo ideal como um projeto no campo das moedas digitais, mas a tecnologia não tem relação direta com o preço da moeda.