Encriptação de Futuros Perpétuos: Análise do Cálculo de Lucros e Perdas e Riscos Ocultos

Futuros Perpétuos é um dos instrumentos de negociação mais populares no mercado de derivados de encriptação, mas seu mecanismo de cálculo de lucros e perdas é muito mais complexo do que parece à primeira vista. Este artigo irá explorar profundamente os conceitos-chave e os riscos potenciais da negociação de Futuros Perpétuos.

1. Mecanismo de Cálculo de Lucros e Perdas

Os Futuros Perpétuos dividem-se em duas principais categorias: contratos de margem USDT ( de tipo direto ) e contratos de margem base de moeda ( de tipo inverso ).

1.1 USDT de margem ( positiva ) Negociação de Futuros

Esta é a principal tendência do mercado atualmente, utilizando stablecoins como margem e moeda de liquidação, com lucros e perdas em relação linear.

Cálculo de Lucros e Perdas Não Realizados:

• Comprador: ( preço de marca - Preço médio de abertura ) × Quantidade da posição
• Venda a descoberto: ( preço médio de abertura - Preço de referência ) × quantidade de posição

Cálculo de ganhos e perdas realizados: ( preço de fechamento - preço médio de abertura ) × quantidade de fechamento - taxa - custo de capital

É importante notar que as taxas de transação e os custos de capital são calculados com base no valor nominal do contrato, e não no montante da margem. Alavancagens elevadas podem amplificar significativamente a erosão dessas taxas sobre a margem.

1.2 Margem em moeda ( Negociação de Futuros )

Usar a encriptação da moeda como margem e moeda de liquidação, os lucros e perdas apresentam uma relação não linear.

Cálculo de Lucros e Perdas ( liquidado em moeda ):

• Altista: (1/Preço de Fechamento - 1/Preço de Abertura) × Quantidade de Posição - Taxa
• Vendas a descoberto: (1/Preço de Abertura - 1/Preço de Fecho) × Quantidade em Abertura - Taxas

Esta estrutura cria uma exposição assimétrica ao risco para os traders, onde os compradores são mais propensos a serem liquidadas quando os preços caem, enquanto os vendedores a descoberto estão relativamente seguros quando os preços sobem.

2. Análise de Risco Oculto

2.1 Preço de Marcação vs. Último Preço de Negociação

O preço de marcação usado pela bolsa calcula os lucros e perdas não realizados e aciona a liquidação forçada, enquanto a execução de pedidos é baseada no último preço de negociação. Este mecanismo de duplo preço pode levar a:

1. Stop Loss Desnecessário: A volatilidade de preços momentânea causada por grandes ordens ou operações erradas pode acionar um stop loss, enquanto o risco real não é alto.

2. Liquidação Forçada: mesmo que o preço da plataforma de negociação atual esteja estável, as variações de preço em outras exchanges que compõem o índice podem fazer com que o preço de referência atinja a linha de liquidação forçada.

2.2 custos de capital

As taxas de financiamento são calculadas com base no valor nominal da posição e, com alta alavancagem, podem rapidamente corroer a margem. Por exemplo, com uma alavancagem de 50x, uma taxa de financiamento de 0,01% a cada 8 horas pode corroer 15% da margem em 10 dias.

2.3 Liquidação em Cadeia e Deslizamento de Negociação

A liquidação forçada de posições alavancadas de grande valor pode desencadear uma reação em cadeia, causando deslizamento significativo. Este efeito é mais pronunciado em períodos de baixa liquidez.

2.4 Redução Automática de Posição ( ADL )

Quando o fundo de seguro se esgotar, o sistema forçará o fechamento da posição inversa mais lucrativa para cobrir as perdas. Isso significa que até mesmo os lucrativos podem ser forçados a assumir riscos de mercado.

3. Casos Práticos: Ciclo de Vida de Negociação BTCUSDT

Suponha que, ao abrir uma posição longa de 1 BTC com 20x de alavancagem quando o preço do BTC é de $60,000:

• Valor nominal: $60,000
• Margem inicial: $3,000
• Margem de Manutenção: $240 (0.40%)
• Preço de liquidação estimado: cerca de $57,240

Cenário de Lucros

BTC subiu para $65,000:

• Lucro não realizado: $5,000
• Taxa de financiamento: $6.50 ( supondo 0.01% )
• Taxas: $62.50 ( abertura+fechamento, 0.05% cada uma )
• Lucro líquido: $4,931

Cenário de Perda

BTC caiu para perto do preço de liquidação:

• Posição liquidada à força
• Perda de todo o depósito de $3,000

Conclusão e Recomendações

1. Compreender plenamente o mecanismo de preço de referência, a acumulação de taxas de financiamento, a lógica de liquidação forçada e o mecanismo ADL.
2. Evite o excesso de alavancagem e controle razoavelmente a posição.
3. Usar uma ordem de stop loss com limite em vez de uma ordem de stop loss a mercado.
4. Acompanhar continuamente o preço de marcação e a composição do índice.
5. Otimizar a estrutura de posições, evitando os picos de custo de capital.
6. Reduzir o ciclo de negociação em um mercado de alta volatilidade.

Embora a Negociação de Futuros Perpétuos apresente oportunidades e riscos, é possível ter sucesso neste mercado ao compreender profundamente seu mecanismo e gerenciar riscos de forma adequada.