As atas da reunião da Reserva Federal alertam para a fragilidade financeira, com a pressão sobre a avaliação de ativos e a dívida corporativa a tornarem-se o foco.
As atas da reunião de política monetária de julho do Federal Reserve mostram que o sistema financeiro dos EUA ainda enfrenta vulnerabilidades "significativas", com os principais riscos concentrados em duas áreas: a supervalorização dos ativos e a pressão da dívida corporativa.
Embora a situação financeira do setor familiar seja sólida (a relação da dívida familiar com o PIB está em seu ponto mais baixo em 20 anos), os sinais de bolha no mercado de capitais contrastam fortemente com as preocupações sobre a economia real.
A pressão sobre a avaliação de ativos tornou-se um risco significativo nos mercados financeiros. No que diz respeito ao mercado de ações, o índice S&P 500 apresenta uma relação preço/lucro em níveis historicamente baixos, com um rendimento dos lucros de apenas 3,7%, que é até inferior ao rendimento sem risco de 4,22% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses, evidenciando um claro fenômeno de inversão de rendimento.
No mercado de obrigações, o spread dos títulos de alto rendimento atingiu o nível mais baixo da história, com o risco de incumprimento a ser amplamente subestimado. Em particular, no setor imobiliário comercial, a taxa de incumprimento dos CMBS para propriedades de escritório já atingiu 11,1%, superando os níveis da crise financeira de 2008, mostrando a extrema vulnerabilidade desse setor.
O risco de dívida das empresas continua elevado. Nos primeiros 7 meses de 2025, o número de pedidos de falência de grandes empresas nos EUA atingiu 446, um aumento de 12% em relação ao período da pandemia. O número de falências nos setores industrial e de bens de consumo atingiu um novo recorde em 15 anos, e a taxa de default de títulos de alto rendimento subiu para 5,8% no primeiro semestre.
Os bancos regionais também enfrentam alta pressão, com a taxa de inadimplência dos empréstimos para imóveis comerciais subindo para um pico de dez anos de 4,65%, e cerca de 44% da dívida vencida é detida pelos bancos, com um potencial déficit de capital estimado em 4132 milhões de dólares.
A ata da reunião expôs ao mesmo tempo a crescente divergência interna na Reserva Federal. Os diretores Waller e Bowman apoiaram raramente a decisão de reduzir as taxas de juros, o que também é o primeiro desde 1993. Ao mesmo tempo, houve sérias divergências nas avaliações do impacto das tarifas, com alguns enfatizando os riscos de inflação, enquanto outros alertaram que o mercado de trabalho já está "à beira".
#As atas da reunião do Fed apontam que os riscos sistêmicos atuais são principalmente causados por avaliações de ativos excessivamente altas e políticas de supervisão frouxas. A redução das taxas de juros pode impulsionar ainda mais a bolha dos ativos, enquanto as altas taxas de juros podem agravar a crise da dívida corporativa.
Com a aproximação da reunião de #Jackson Hole, o mercado está ansioso pela fala do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na sexta-feira. Os investidores estão ansiosos por sinais claros de política monetária por parte do banco central, a fim de avaliar a direção futura da política e seu potencial impacto nos mercados financeiros.
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As atas da reunião da Reserva Federal alertam para a fragilidade financeira, com a pressão sobre a avaliação de ativos e a dívida corporativa a tornarem-se o foco.
As atas da reunião de política monetária de julho do Federal Reserve mostram que o sistema financeiro dos EUA ainda enfrenta vulnerabilidades "significativas", com os principais riscos concentrados em duas áreas: a supervalorização dos ativos e a pressão da dívida corporativa.
Embora a situação financeira do setor familiar seja sólida (a relação da dívida familiar com o PIB está em seu ponto mais baixo em 20 anos), os sinais de bolha no mercado de capitais contrastam fortemente com as preocupações sobre a economia real.
A pressão sobre a avaliação de ativos tornou-se um risco significativo nos mercados financeiros. No que diz respeito ao mercado de ações, o índice S&P 500 apresenta uma relação preço/lucro em níveis historicamente baixos, com um rendimento dos lucros de apenas 3,7%, que é até inferior ao rendimento sem risco de 4,22% dos títulos do Tesouro dos EUA a 3 meses, evidenciando um claro fenômeno de inversão de rendimento.
No mercado de obrigações, o spread dos títulos de alto rendimento atingiu o nível mais baixo da história, com o risco de incumprimento a ser amplamente subestimado. Em particular, no setor imobiliário comercial, a taxa de incumprimento dos CMBS para propriedades de escritório já atingiu 11,1%, superando os níveis da crise financeira de 2008, mostrando a extrema vulnerabilidade desse setor.
O risco de dívida das empresas continua elevado. Nos primeiros 7 meses de 2025, o número de pedidos de falência de grandes empresas nos EUA atingiu 446, um aumento de 12% em relação ao período da pandemia. O número de falências nos setores industrial e de bens de consumo atingiu um novo recorde em 15 anos, e a taxa de default de títulos de alto rendimento subiu para 5,8% no primeiro semestre.
Os bancos regionais também enfrentam alta pressão, com a taxa de inadimplência dos empréstimos para imóveis comerciais subindo para um pico de dez anos de 4,65%, e cerca de 44% da dívida vencida é detida pelos bancos, com um potencial déficit de capital estimado em 4132 milhões de dólares.
A ata da reunião expôs ao mesmo tempo a crescente divergência interna na Reserva Federal. Os diretores Waller e Bowman apoiaram raramente a decisão de reduzir as taxas de juros, o que também é o primeiro desde 1993. Ao mesmo tempo, houve sérias divergências nas avaliações do impacto das tarifas, com alguns enfatizando os riscos de inflação, enquanto outros alertaram que o mercado de trabalho já está "à beira".
#As atas da reunião do Fed apontam que os riscos sistêmicos atuais são principalmente causados por avaliações de ativos excessivamente altas e políticas de supervisão frouxas. A redução das taxas de juros pode impulsionar ainda mais a bolha dos ativos, enquanto as altas taxas de juros podem agravar a crise da dívida corporativa.
Com a aproximação da reunião de #Jackson Hole, o mercado está ansioso pela fala do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, na sexta-feira. Os investidores estão ansiosos por sinais claros de política monetária por parte do banco central, a fim de avaliar a direção futura da política e seu potencial impacto nos mercados financeiros.