No tabuleiro da macroeconomia, os olhares do mercado global estiveram uma vez como um holofote, fixos em um único ponto: será que os dados económicos dos EUA de setembro podem pavimentar o caminho para um corte de taxas pelo Federal Reserve? Os traders analisam cada relatório de emprego e índice de inflação como se estivessem a decifrar um oráculo, e toda a contradição central de Wall Street parece ter-se simplificado numa questão matemática sobre "recessão económica" e "resiliência à inflação".
No entanto, no início de agosto, uma variável política inesperada, como um "estranho" que entra pela porta, mudou instantaneamente a natureza do jogo. A renúncia inesperada da diretora do Federal Reserve, Adriana Kugler, e a subsequente nomeação pelo presidente Trump, em 7 de agosto, do presidente do seu Conselho Consultivo Económico, Stephen Miran, fizeram com que as contradições centrais do mercado se intensificassem.
A questão não é mais apenas se "os dados econômicos apoiam um corte de juros", mas sim se "a vontade política do presidente pode sobrepor-se aos procedimentos estabelecidos pelo Federal Reserve". Este "estranho" chamado Stephen Milan não apenas trouxe volatilidade de curto prazo ao mercado, mas, mais importante, ele carrega consigo um conjunto de ideias radicais que podem, fundamentalmente, reescrever as regras do jogo entre o Federal Reserve e o sistema do dólar.
Uma "nomeação na linha de fogo" impossível de realizar
A agitação inicial do mercado surgiu de um intervalo de tempo extremamente sutil. Trump esperava que Milan pudesse entrar rapidamente no Federal Reserve e votar a favor da redução da taxa de juros na reunião do FOMC em 17 de setembro. Mas as engrenagens institucionais da política americana se movem muito mais devagar do que as expectativas dos políticos.
Vamos primeiro dar uma olhada neste cronograma que quase não tem margem para erro:
Apenas 10 dias úteis para completar todo o processo de confirmação de um membro do conselho do Federal Reserve - incluindo a revisão de antecedentes pelo Comitê Bancário do Senado, audiências, votação do comitê e, finalmente, a submissão ao debate e votação de todo o Senado - é quase uma tarefa impossível na política moderna americana. De acordo com os dados do Brookings Institution, durante o segundo mandato de Trump, o processo de confirmação de indicações do governo levou em média um recorde de 94 dias.
Além disso, líderes democratas no Comitê Bancário do Senado, como Elizabeth Warren, publicamente chamaram Milan de "leal a Trump" e expressaram sérias preocupações sobre suas propostas de políticas, indicando que eles usarão todas as ferramentas processuais disponíveis para atrasar esse processo.
Assim, a primeira e mais superficial conclusão sobre este evento já está clara: Stephen Miler quase não poderá votar na reunião de setembro. O impacto direto deste evento na redução da taxa de juros em setembro é mínimo.
Então, se não for para influenciar a decisão de taxa de juros de setembro, qual é o verdadeiro propósito por trás da pressa de Trump em jogar essa carta? A resposta está escondida em Stephen Miller e nas ideias que ele representa.
O "arsenal" de Milão: ele quer transformar não apenas as taxas de juro
Rotular Stephen Moore simplesmente como "o homem de Trump" ou "os que defendem cortes de juros" subestima gravemente sua energia e a natureza disruptiva de seu pensamento. Ele não é apenas um executor de políticas, mas um economista com uma visão de mundo sistemática, um "designer" que tenta reestruturar o sistema a partir da base.
O seu currículo é impressionante, possui um doutoramento em Economia pela Universidade de Harvard, tendo sido aluno do famoso economista Martin Feldstein, que lecionou durante a era Reagan. Antes de entrar na Casa Branca, ele teve experiências cruciais no Departamento do Tesouro e também atuou como chefe de estratégia macro global no conhecido fundo de hedge Hudson Bay Capital. Isso demonstra que ele entende tanto a teoria quanto o mercado.
O verdadeiro perigo dele manifesta-se em dois conjuntos de ideias centrais que ele divulgou publicamente:
Em primeiro lugar, ele defende uma "transformação" fundamental da Reserva Federal. Em um artigo co-autorado, Milan critica severamente a existência de "pensamento de grupo" na Reserva Federal, que levou a graves erros de política no passado. Sua proposta de reforma é considerada radical: submeter a independência da Reserva Federal à "vontade" do presidente, concedendo ao presidente um poder mais fácil de demitir diretores e até mesmo submetendo seu orçamento ao controle de alocação do Congresso. Isso não é mais uma disputa sobre a linha política, mas sim a demolição da parede de suporte da Reserva Federal como um "antigo estabelecimento" de banco central independente.
Em segundo lugar, ele possui uma teoria completa de "armamentização do dólar". Em seu famoso artigo "Guia do Usuário para a Reestruturação do Sistema de Comércio Global", Milan expõe sistematicamente como utilizar tarifas e taxas de câmbio como armas para remodelar a paisagem do comércio global. Ele acredita que a supervalorização do dólar é a raiz do declínio da manufatura nos EUA e concebeu o "Acordo Mar-a-Lago 2.0", defendendo a redução ativa do dólar através de meios multilaterais ou mesmo unilaterais. Seu arsenal inclui não apenas o uso de tarifas como moeda de negociação central, mas até mesmo a opção de impor "taxas de uso" sobre os títulos da dívida americana detidos por estrangeiros, uma opção de nível "arma nuclear".
Quando esses pensamentos se combinam com a potencial identidade dos diretores do Federal Reserve, uma imagem perturbadora emerge: o que Trump deseja pode ser muito mais do que algumas reduções de taxas. O que ele quer é um Federal Reserve "instrumentalizado" que possa implementar sua vontade política, atar profundamente a política monetária à guerra comercial e até mesmo arriscar a credibilidade do dólar para alcançar seus objetivos econômicos.
A estratégia de ganhar três pássaros com uma pedra e o momento de "hedge institucional" do Bitcoin
Compreendendo o núcleo do pensamento de Milão e a "linha do tempo impossível", a ação de Trump revela claramente seu plano de "matar três pássaros com uma só pedra".
Primeiro, esta é uma pressão de curto prazo sobre o atual presidente Powell. Mesmo que Milan não consiga assumir o cargo, esta nomeação em si é um sinal político claro, uma "batida" pública em todo o Comitê FOMC, avisando-os de que devem estar alinhados com a Casa Branca na política monetária.
Em segundo lugar, isso prepara o terreno para Milão competir pela próxima presidência do Fed. Analistas do Barclays apontaram incisivamente que Milão pode se tornar o "cavalo de Tróia" para o cargo de presidente. Com esta nomeação, Trump "coroou" Milão diante do mundo como seu conselheiro financeiro de maior confiança, fazendo com que ele entrasse antecipadamente no foco público, acumulando capital para a disputa pelo cargo após o término do mandato de Powell em 2026.
Por último, esta é a agenda de longo prazo para "normalizar" pensamentos radicais. Lançar a perspectiva de Milão no mercado é, em si mesmo, uma forma de teste e avaliação de pressão. Isso força o mercado a começar a discutir e digerir essas visões que antes eram consideradas "heréticas", preparando o terreno para a possível implementação de políticas mais radicais no futuro.
E tudo isso, o que significa para o mundo das criptomoedas, especialmente para o Bitcoin, que está tão longe do sistema financeiro tradicional?
Durante muito tempo, uma das narrativas centrais do Bitcoin tem sido a de ser o "ouro digital" como proteção contra a inflação. No entanto, quando a única superpotência do mundo, o emissor da moeda de reserva global, começa a discutir abertamente a "instrumentalização" do banco central e a "armação" da dívida pública, a narrativa de valor do Bitcoin está subindo silenciosamente de nível.
Deixou de ser apenas uma ferramenta para proteger contra "risco econômico" (como a inflação) e se tornou a ferramenta definitiva para proteger contra "risco institucional" e "incerteza política".
O núcleo deste evento é o conflito entre a "vontade humana" e as "regras institucionais". A teoria de Milan, em essência, espera que a "vontade do presidente" sobreponha-se às regras centenárias da Reserva Federal. Isso contrasta de forma marcante com o princípio central do mundo do Bitcoin — "código é lei" (Code is Law) — na história monetária da humanidade. A quantidade total de Bitcoin emitido, a velocidade de produção e as regras de transação são todas determinadas por um código globalmente aberto e transparente, imutável e não sujeito à interferência da vontade de qualquer indivíduo autoritário. Essa frieza, previsibilidade e certeza baseada em matemática estão emitindo um atrativo sem precedentes em um mundo onde os riscos de governança autoritária estão aumentando.
Quando o “ativo sem risco” mais seguro — os títulos do Tesouro dos EUA — pode ser visto pelo seu emissor como uma ferramenta para cobrar taxas de outros países, o dinheiro inteligente (Smart Money) em todo o mundo será forçado a repensar a definição de “risco”. Isso pode levar uma parte deles, pela primeira vez, a olhar seriamente para aquele ativo que é verdadeiramente independente de qualquer nação soberana e não está preso a nenhuma agenda política — o Bitcoin.
Assim, a chegada de Stephen Milan, este "estranho", independentemente de ele conseguir ou não sentar-se à mesa de deliberações da Reserva Federal, já forneceu o mais verdadeiro e profundo comentário macroeconômico nos últimos anos sobre a narrativa poderosa do Bitcoin como uma ferramenta de "hedge institucional". Este pode ser, talvez, o sinal mais digno de reflexão por trás desta disputa política em Washington.
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Os "guerreiros" de Trump batem à porta da A Reserva Federal (FED), antecipando a escolha do próximo presidente da A Reserva Federal (FED)?
Escrito por: Luke, Mars Finance
No tabuleiro da macroeconomia, os olhares do mercado global estiveram uma vez como um holofote, fixos em um único ponto: será que os dados económicos dos EUA de setembro podem pavimentar o caminho para um corte de taxas pelo Federal Reserve? Os traders analisam cada relatório de emprego e índice de inflação como se estivessem a decifrar um oráculo, e toda a contradição central de Wall Street parece ter-se simplificado numa questão matemática sobre "recessão económica" e "resiliência à inflação".
No entanto, no início de agosto, uma variável política inesperada, como um "estranho" que entra pela porta, mudou instantaneamente a natureza do jogo. A renúncia inesperada da diretora do Federal Reserve, Adriana Kugler, e a subsequente nomeação pelo presidente Trump, em 7 de agosto, do presidente do seu Conselho Consultivo Económico, Stephen Miran, fizeram com que as contradições centrais do mercado se intensificassem.
A questão não é mais apenas se "os dados econômicos apoiam um corte de juros", mas sim se "a vontade política do presidente pode sobrepor-se aos procedimentos estabelecidos pelo Federal Reserve". Este "estranho" chamado Stephen Milan não apenas trouxe volatilidade de curto prazo ao mercado, mas, mais importante, ele carrega consigo um conjunto de ideias radicais que podem, fundamentalmente, reescrever as regras do jogo entre o Federal Reserve e o sistema do dólar.
Uma "nomeação na linha de fogo" impossível de realizar
A agitação inicial do mercado surgiu de um intervalo de tempo extremamente sutil. Trump esperava que Milan pudesse entrar rapidamente no Federal Reserve e votar a favor da redução da taxa de juros na reunião do FOMC em 17 de setembro. Mas as engrenagens institucionais da política americana se movem muito mais devagar do que as expectativas dos políticos.
Vamos primeiro dar uma olhada neste cronograma que quase não tem margem para erro:
Apenas 10 dias úteis para completar todo o processo de confirmação de um membro do conselho do Federal Reserve - incluindo a revisão de antecedentes pelo Comitê Bancário do Senado, audiências, votação do comitê e, finalmente, a submissão ao debate e votação de todo o Senado - é quase uma tarefa impossível na política moderna americana. De acordo com os dados do Brookings Institution, durante o segundo mandato de Trump, o processo de confirmação de indicações do governo levou em média um recorde de 94 dias.
Além disso, líderes democratas no Comitê Bancário do Senado, como Elizabeth Warren, publicamente chamaram Milan de "leal a Trump" e expressaram sérias preocupações sobre suas propostas de políticas, indicando que eles usarão todas as ferramentas processuais disponíveis para atrasar esse processo.
Assim, a primeira e mais superficial conclusão sobre este evento já está clara: Stephen Miler quase não poderá votar na reunião de setembro. O impacto direto deste evento na redução da taxa de juros em setembro é mínimo.
Então, se não for para influenciar a decisão de taxa de juros de setembro, qual é o verdadeiro propósito por trás da pressa de Trump em jogar essa carta? A resposta está escondida em Stephen Miller e nas ideias que ele representa.
O "arsenal" de Milão: ele quer transformar não apenas as taxas de juro
Rotular Stephen Moore simplesmente como "o homem de Trump" ou "os que defendem cortes de juros" subestima gravemente sua energia e a natureza disruptiva de seu pensamento. Ele não é apenas um executor de políticas, mas um economista com uma visão de mundo sistemática, um "designer" que tenta reestruturar o sistema a partir da base.
O seu currículo é impressionante, possui um doutoramento em Economia pela Universidade de Harvard, tendo sido aluno do famoso economista Martin Feldstein, que lecionou durante a era Reagan. Antes de entrar na Casa Branca, ele teve experiências cruciais no Departamento do Tesouro e também atuou como chefe de estratégia macro global no conhecido fundo de hedge Hudson Bay Capital. Isso demonstra que ele entende tanto a teoria quanto o mercado.
O verdadeiro perigo dele manifesta-se em dois conjuntos de ideias centrais que ele divulgou publicamente:
Em primeiro lugar, ele defende uma "transformação" fundamental da Reserva Federal. Em um artigo co-autorado, Milan critica severamente a existência de "pensamento de grupo" na Reserva Federal, que levou a graves erros de política no passado. Sua proposta de reforma é considerada radical: submeter a independência da Reserva Federal à "vontade" do presidente, concedendo ao presidente um poder mais fácil de demitir diretores e até mesmo submetendo seu orçamento ao controle de alocação do Congresso. Isso não é mais uma disputa sobre a linha política, mas sim a demolição da parede de suporte da Reserva Federal como um "antigo estabelecimento" de banco central independente.
Em segundo lugar, ele possui uma teoria completa de "armamentização do dólar". Em seu famoso artigo "Guia do Usuário para a Reestruturação do Sistema de Comércio Global", Milan expõe sistematicamente como utilizar tarifas e taxas de câmbio como armas para remodelar a paisagem do comércio global. Ele acredita que a supervalorização do dólar é a raiz do declínio da manufatura nos EUA e concebeu o "Acordo Mar-a-Lago 2.0", defendendo a redução ativa do dólar através de meios multilaterais ou mesmo unilaterais. Seu arsenal inclui não apenas o uso de tarifas como moeda de negociação central, mas até mesmo a opção de impor "taxas de uso" sobre os títulos da dívida americana detidos por estrangeiros, uma opção de nível "arma nuclear".
Quando esses pensamentos se combinam com a potencial identidade dos diretores do Federal Reserve, uma imagem perturbadora emerge: o que Trump deseja pode ser muito mais do que algumas reduções de taxas. O que ele quer é um Federal Reserve "instrumentalizado" que possa implementar sua vontade política, atar profundamente a política monetária à guerra comercial e até mesmo arriscar a credibilidade do dólar para alcançar seus objetivos econômicos.
A estratégia de ganhar três pássaros com uma pedra e o momento de "hedge institucional" do Bitcoin
Compreendendo o núcleo do pensamento de Milão e a "linha do tempo impossível", a ação de Trump revela claramente seu plano de "matar três pássaros com uma só pedra".
Primeiro, esta é uma pressão de curto prazo sobre o atual presidente Powell. Mesmo que Milan não consiga assumir o cargo, esta nomeação em si é um sinal político claro, uma "batida" pública em todo o Comitê FOMC, avisando-os de que devem estar alinhados com a Casa Branca na política monetária.
Em segundo lugar, isso prepara o terreno para Milão competir pela próxima presidência do Fed. Analistas do Barclays apontaram incisivamente que Milão pode se tornar o "cavalo de Tróia" para o cargo de presidente. Com esta nomeação, Trump "coroou" Milão diante do mundo como seu conselheiro financeiro de maior confiança, fazendo com que ele entrasse antecipadamente no foco público, acumulando capital para a disputa pelo cargo após o término do mandato de Powell em 2026.
Por último, esta é a agenda de longo prazo para "normalizar" pensamentos radicais. Lançar a perspectiva de Milão no mercado é, em si mesmo, uma forma de teste e avaliação de pressão. Isso força o mercado a começar a discutir e digerir essas visões que antes eram consideradas "heréticas", preparando o terreno para a possível implementação de políticas mais radicais no futuro.
E tudo isso, o que significa para o mundo das criptomoedas, especialmente para o Bitcoin, que está tão longe do sistema financeiro tradicional?
Durante muito tempo, uma das narrativas centrais do Bitcoin tem sido a de ser o "ouro digital" como proteção contra a inflação. No entanto, quando a única superpotência do mundo, o emissor da moeda de reserva global, começa a discutir abertamente a "instrumentalização" do banco central e a "armação" da dívida pública, a narrativa de valor do Bitcoin está subindo silenciosamente de nível.
Deixou de ser apenas uma ferramenta para proteger contra "risco econômico" (como a inflação) e se tornou a ferramenta definitiva para proteger contra "risco institucional" e "incerteza política".
O núcleo deste evento é o conflito entre a "vontade humana" e as "regras institucionais". A teoria de Milan, em essência, espera que a "vontade do presidente" sobreponha-se às regras centenárias da Reserva Federal. Isso contrasta de forma marcante com o princípio central do mundo do Bitcoin — "código é lei" (Code is Law) — na história monetária da humanidade. A quantidade total de Bitcoin emitido, a velocidade de produção e as regras de transação são todas determinadas por um código globalmente aberto e transparente, imutável e não sujeito à interferência da vontade de qualquer indivíduo autoritário. Essa frieza, previsibilidade e certeza baseada em matemática estão emitindo um atrativo sem precedentes em um mundo onde os riscos de governança autoritária estão aumentando.
Quando o “ativo sem risco” mais seguro — os títulos do Tesouro dos EUA — pode ser visto pelo seu emissor como uma ferramenta para cobrar taxas de outros países, o dinheiro inteligente (Smart Money) em todo o mundo será forçado a repensar a definição de “risco”. Isso pode levar uma parte deles, pela primeira vez, a olhar seriamente para aquele ativo que é verdadeiramente independente de qualquer nação soberana e não está preso a nenhuma agenda política — o Bitcoin.
Assim, a chegada de Stephen Milan, este "estranho", independentemente de ele conseguir ou não sentar-se à mesa de deliberações da Reserva Federal, já forneceu o mais verdadeiro e profundo comentário macroeconômico nos últimos anos sobre a narrativa poderosa do Bitcoin como uma ferramenta de "hedge institucional". Este pode ser, talvez, o sinal mais digno de reflexão por trás desta disputa política em Washington.