Для американских граждан, имеющих банковские депозиты, стейблкоин по сути является некачественным долларом.
Автор: Blockworks
Перевод: У Чжу, Золотая финансовая информация
В книге «Дилемма инноватора» Клейton Кристенсен предложил концепцию разрушительных инноваций — продукта, который изначально выглядит как дешевый подделка, но в конечном итоге переписывает правила всей отрасли.
Эти продукты обычно начинают с низкокачественного рынка или с совершенно нового рынка, который игнорируется существующими компаниями, поскольку они либо недостаточно прибыльны, либо, кажется, не имеют стратегической важности.
Но это отличная отправная точка: «Революционные технологии изначально привлекают клиентов с наименьшей прибылью на рынке», — объясняет Кристенсен.
Эти клиенты, как правило, стремятся к принятию продукта, который изначально имеет худшие показатели по традиционным критериям производительности, но является более дешевым, простым и доступным.
Кристенсен привел пример Toyota, которая на американском рынке нацелилась на клиентов с ограниченным бюджетом, которых игнорируют три крупнейших автопроизводителя США.
По словам Кристенсена, старые автопроизводители сосредоточены на создании больших, быстрых и более функциональных автомобилей, что «создало вакуум под ними», в то время как Toyota заполнила этот вакуум более медленным, меньшим и менее оснащенным Corona. Этот автомобиль был выпущен в 1965 году и стоил всего 2000 долларов.
Сегодня Toyota является вторым по величине производителем автомобилей в США, а стартовая цена их роскошного внедорожника Lexus LX 600 составляет 115 850 долларов.
Тойота использовала Корону, чтобы пробиться на американский рынок, а затем постепенно поднялась по цепочке ценностей, что подтверждает аргумент Кристенсена: лучший способ достичь вершины — это начинать с самого низкого уровня.
стейблкоин может также пойти по аналогичному пути.
Девиаторы Кристенсена начинались с нишевого рынка, тогда как стейблкоины начинались с развивающихся рынков.
Для американцев, имеющих банковские депозиты, стейблкоин по сути является низкокачественным долларом — он не имеет страхования от Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC), не прошел надлежащий аудит, не интегрирован в системы ACH или SWIFT, и (несмотря на название) не всегда может быть обменен на 1 доллар.
Однако для людей за пределами США они представляют собой более продвинутый доллар — в отличие от 100-долларовой купюры, вам не нужно их прятать, они не будут порваны или испачканы, и вам не нужно обмениваться ими лицом к лицу.
Это сделало долларовые стейблкоины очень популярными в таких странах, как Аргентина — говорят, что каждый пятый аргентинец использует их ежедневно — хотя в США немногие могут сказать, что это такое.
Конечно, Аргентина не единственное место, где используют стейблкоины — стейблкоины популярны среди трейдеров DeFi, людей, которые не могут пройти KYC-проверку, иммигрантов, отправляющих деньги на родину, работодателей, выплачивающих зарплату фрилансерам за границей, а также вкладчиков, уходящих от своей страны с валютой, подверженной гиперинфляции.
Эти стейблкоины, будучи клиентами существующих банков, не приносят достаточной прибыли для того, чтобы привлечь их внимание, поэтому стейблкоины изначально не так важны, как валюты, выпускаемые банками.
Некоторое время назад люди так жаждали цифрового доллара, что казалось, они даже не заботятся о том, поддерживается ли Tether USDT полностью.
С тех пор как Circle предложила регулируемую альтернативу USDT, сам Tether, похоже, тоже начал действовать по правилам, и ситуация с некоторыми стейблкоинами значительно улучшилась, поскольку они даже начали предоставлять доход.
Но это новшество действительно имеет разрушительный потенциал?
Исследовательский институт Кристенсена имеет тест, состоящий из шести частей, для определения того, является ли инновация разрушительной:
Его целевая аудитория — это не потребители, а те, кто на рынке избыточно обслуживается существующими продуктами от текущих поставщиков?
Да — трейдерам DeFi и вкладчикам на развивающихся рынках не нужны депозиты в американских банках, поддерживаемые FDIC (полный американский банковский счет заставит их «переплачивать услуги»), но им действительно нужны цифровые доллары.
Согласно историческим показателям, является ли этот продукт менее эффективным, чем текущие продукты существующих поставщиков?
Да — стейблкоин уже отклонился от привязки к курсу 1 доллар и упал до нуля (Luna/UST), затраты на вход и выход высоки, и он может быть заморожен и не подлежать возврату.
Является ли это новшество более удобным, более простым в использовании или более доступным, чем существующие продукты текущих поставщиков?
Да—отправлять стейблкоины легче, чем отправлять банковские депозиты, это удобнее для многих и для некоторых людей даже более выгодно.
Обладает ли этот продукт технологическими факторами, которые могут вывести его на высококлассный рынок и обеспечить его постоянное совершенствование?
Да — блокчейн!
Соединяется ли эта технология с инновациями в бизнес-моделях для её устойчивого развития?
Может быть? Tether может быть самой прибыльной компанией в истории по количеству сотрудников на душу населения, но если американские регулирующие органы разрешат стейблкоинам выплачивать проценты, то выпуск стейблкоинов может вообще не принести никакой прибыли.
Имеют ли существующие поставщики мотивацию игнорировать новые инновации и с самого начала не чувствовать угрозу?
Нет. Существующие поставщики, похоже, насторожены по поводу угроз и осознают возможности.
«Почти всегда, когда возникает низкоуровневое разрушение, лидеры отрасли на самом деле имеют стимул уйти, а не конкурировать с вами», - пишет Кристенсен. «Вот почему низкоуровневое разрушение является таким важным инструментом для создания нового роста бизнеса: конкуренты не хотят с вами конкурировать; они уйдут.»
Стейблкоин может быть редким исключением: существующие поставщики не отказались от такого низкозатратного новшества, как стейблкоин, а, похоже, соревнуются за него.
В последние несколько недель такие платежные гиганты, как Visa, Mastercard и Stripe, объявили о запуске новых стейблкоинов; фонд BUIDL от BlackRock (который, похоже, является доходным стейблкоином) быстро привлекает активы; генеральный директор Bank of America заявил, что они, скорее всего, выпустят стейблкоин, как только регуляторы это позволят.
Возможно, это связано с тем, что финансовые руководители все читали «Дилемму инноватора».
Это также может быть связано с тем, что выпуск стейблкоинов очень прост.
Кристенсен определяет прорывные инновации как управляемые компанией — стартапы используют низкие ценовые ниши, чтобы занять основную долю рынка до того, как существующие компании начнут всерьез воспринимать их.
стейблкоин или так: платежная сеть Circle для Circle может быть подобна Lexus для Toyota.
Но конкуренты Circle не такие скучные и медлительные, как Toyota, поэтому, в отличие от теории Кристенсена, ранние инноваторы стейблкоинов вполне могут быть «изгнаны» «небесами».
Как бы то ни было, конечный результат может быть аналогичным: недавний отчет Citigroup прогнозирует, что к 2030 году объем активов стейблкоинов может достичь 3,7 трлн долларов, чему в значительной степени способствовало принятие со стороны институциональных инвесторов.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
стейблкоин具有颠覆性 Кто станет颠ворителем？
Автор: Blockworks
Перевод: У Чжу, Золотая финансовая информация
В книге «Дилемма инноватора» Клейton Кристенсен предложил концепцию разрушительных инноваций — продукта, который изначально выглядит как дешевый подделка, но в конечном итоге переписывает правила всей отрасли.
Эти продукты обычно начинают с низкокачественного рынка или с совершенно нового рынка, который игнорируется существующими компаниями, поскольку они либо недостаточно прибыльны, либо, кажется, не имеют стратегической важности.
Но это отличная отправная точка: «Революционные технологии изначально привлекают клиентов с наименьшей прибылью на рынке», — объясняет Кристенсен.
Эти клиенты, как правило, стремятся к принятию продукта, который изначально имеет худшие показатели по традиционным критериям производительности, но является более дешевым, простым и доступным.
Кристенсен привел пример Toyota, которая на американском рынке нацелилась на клиентов с ограниченным бюджетом, которых игнорируют три крупнейших автопроизводителя США.
По словам Кристенсена, старые автопроизводители сосредоточены на создании больших, быстрых и более функциональных автомобилей, что «создало вакуум под ними», в то время как Toyota заполнила этот вакуум более медленным, меньшим и менее оснащенным Corona. Этот автомобиль был выпущен в 1965 году и стоил всего 2000 долларов.
Сегодня Toyota является вторым по величине производителем автомобилей в США, а стартовая цена их роскошного внедорожника Lexus LX 600 составляет 115 850 долларов.
Тойота использовала Корону, чтобы пробиться на американский рынок, а затем постепенно поднялась по цепочке ценностей, что подтверждает аргумент Кристенсена: лучший способ достичь вершины — это начинать с самого низкого уровня.
стейблкоин может также пойти по аналогичному пути.
Девиаторы Кристенсена начинались с нишевого рынка, тогда как стейблкоины начинались с развивающихся рынков.
Для американцев, имеющих банковские депозиты, стейблкоин по сути является низкокачественным долларом — он не имеет страхования от Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC), не прошел надлежащий аудит, не интегрирован в системы ACH или SWIFT, и (несмотря на название) не всегда может быть обменен на 1 доллар.
Однако для людей за пределами США они представляют собой более продвинутый доллар — в отличие от 100-долларовой купюры, вам не нужно их прятать, они не будут порваны или испачканы, и вам не нужно обмениваться ими лицом к лицу.
Это сделало долларовые стейблкоины очень популярными в таких странах, как Аргентина — говорят, что каждый пятый аргентинец использует их ежедневно — хотя в США немногие могут сказать, что это такое.
Конечно, Аргентина не единственное место, где используют стейблкоины — стейблкоины популярны среди трейдеров DeFi, людей, которые не могут пройти KYC-проверку, иммигрантов, отправляющих деньги на родину, работодателей, выплачивающих зарплату фрилансерам за границей, а также вкладчиков, уходящих от своей страны с валютой, подверженной гиперинфляции.
Эти стейблкоины, будучи клиентами существующих банков, не приносят достаточной прибыли для того, чтобы привлечь их внимание, поэтому стейблкоины изначально не так важны, как валюты, выпускаемые банками.
Некоторое время назад люди так жаждали цифрового доллара, что казалось, они даже не заботятся о том, поддерживается ли Tether USDT полностью.
С тех пор как Circle предложила регулируемую альтернативу USDT, сам Tether, похоже, тоже начал действовать по правилам, и ситуация с некоторыми стейблкоинами значительно улучшилась, поскольку они даже начали предоставлять доход.
Но это новшество действительно имеет разрушительный потенциал?
Исследовательский институт Кристенсена имеет тест, состоящий из шести частей, для определения того, является ли инновация разрушительной:
Его целевая аудитория — это не потребители, а те, кто на рынке избыточно обслуживается существующими продуктами от текущих поставщиков?
Да — трейдерам DeFi и вкладчикам на развивающихся рынках не нужны депозиты в американских банках, поддерживаемые FDIC (полный американский банковский счет заставит их «переплачивать услуги»), но им действительно нужны цифровые доллары.
Согласно историческим показателям, является ли этот продукт менее эффективным, чем текущие продукты существующих поставщиков?
Да — стейблкоин уже отклонился от привязки к курсу 1 доллар и упал до нуля (Luna/UST), затраты на вход и выход высоки, и он может быть заморожен и не подлежать возврату.
Является ли это новшество более удобным, более простым в использовании или более доступным, чем существующие продукты текущих поставщиков?
Да—отправлять стейблкоины легче, чем отправлять банковские депозиты, это удобнее для многих и для некоторых людей даже более выгодно.
Обладает ли этот продукт технологическими факторами, которые могут вывести его на высококлассный рынок и обеспечить его постоянное совершенствование?
Да — блокчейн!
Соединяется ли эта технология с инновациями в бизнес-моделях для её устойчивого развития?
Может быть? Tether может быть самой прибыльной компанией в истории по количеству сотрудников на душу населения, но если американские регулирующие органы разрешат стейблкоинам выплачивать проценты, то выпуск стейблкоинов может вообще не принести никакой прибыли.
Имеют ли существующие поставщики мотивацию игнорировать новые инновации и с самого начала не чувствовать угрозу?
Нет. Существующие поставщики, похоже, насторожены по поводу угроз и осознают возможности.
«Почти всегда, когда возникает низкоуровневое разрушение, лидеры отрасли на самом деле имеют стимул уйти, а не конкурировать с вами», - пишет Кристенсен. «Вот почему низкоуровневое разрушение является таким важным инструментом для создания нового роста бизнеса: конкуренты не хотят с вами конкурировать; они уйдут.»
Стейблкоин может быть редким исключением: существующие поставщики не отказались от такого низкозатратного новшества, как стейблкоин, а, похоже, соревнуются за него.
В последние несколько недель такие платежные гиганты, как Visa, Mastercard и Stripe, объявили о запуске новых стейблкоинов; фонд BUIDL от BlackRock (который, похоже, является доходным стейблкоином) быстро привлекает активы; генеральный директор Bank of America заявил, что они, скорее всего, выпустят стейблкоин, как только регуляторы это позволят.
Возможно, это связано с тем, что финансовые руководители все читали «Дилемму инноватора».
Это также может быть связано с тем, что выпуск стейблкоинов очень прост.
Кристенсен определяет прорывные инновации как управляемые компанией — стартапы используют низкие ценовые ниши, чтобы занять основную долю рынка до того, как существующие компании начнут всерьез воспринимать их.
стейблкоин или так: платежная сеть Circle для Circle может быть подобна Lexus для Toyota.
Но конкуренты Circle не такие скучные и медлительные, как Toyota, поэтому, в отличие от теории Кристенсена, ранние инноваторы стейблкоинов вполне могут быть «изгнаны» «небесами».
Как бы то ни было, конечный результат может быть аналогичным: недавний отчет Citigroup прогнозирует, что к 2030 году объем активов стейблкоинов может достичь 3,7 трлн долларов, чему в значительной степени способствовало принятие со стороны институциональных инвесторов.