収益型ステーブルコインは、基盤となる資産が収益を生み出し、その収益（通常は米国債、RWA、またはオンチェーン収益）を直接ホルダーに分配するステーブルコインを指します。これは、伝統的なステーブルコイン（例えばUSDT/USDC）とは明らかに異なります。なぜなら、これらの収益は発行方に帰属し、ホルダーはドルにペッグされた利点を享受するだけで、利息収益は得られないからです。

しかし、収益型ステーブルコインはホルダー自身を受動的な投資ツールに変えるものであり、その理由は実際にはTether/USDTが独占している国債利息収益を広範なステーブルコインホルダーに分配することにあります。例を挙げると、より直感的に理解できるかもしれません：

例えば、TetherがUSDTを発行するプロセスは、本質的には暗号ユーザーがドルを使って「購入」するプロセスです。Tetherが100億ドルのUSDTを発行するということは、暗号ユーザーがTetherに100億ドルを預けて、この100億ドルのUSDTを獲得することを意味します。

テザーはこの100億ドルを手に入れた後、対応するユーザーに利息を支払う必要がなく、暗号ユーザーから実際のドル資金をゼロコストの形で得ることになります。アメリカ国債を購入すれば、それはゼロコスト、リスクのない利息収入になります。