近日、アメリカ連邦準備制度は正式に「新型活動監督プログラム」を終了することを発表しました。この措置は暗号資産市場に多方面の影響を与えました。

短期的には、市場の反応は比較的静かです。ビットコインはわずかに0.8%下落し、イーサリアムは3.5%下落しましたが、これは投資家がこの決定をすでに予測していたことを示しています。連邦準備制度は、従来の規制枠組みが依然として有効であることを強調しており、そのため投機的な買いは発生していません。

中長期的な観点から分析すると、この決定は四つの側面で構造的な利点をもたらしました：

まず、銀行が暗号ビジネスに参加するための道が再び開かれました。銀行は暗号資産の保管、ステーブルコインの発行、ノードの検証などの業務におけるコンプライアンスのハードルが下がり、大手金融機関が関連するプロダクトラインを拡大または再開することが期待され、市場により多くの法定通貨の入口をもたらすでしょう。

次に、機関の保管と市場の流動性が向上することが期待されています。銀行は直接的にコンプライアンスに基づく保管サービスを提供でき、機関の資金が自己保管や海外取引所への依存を減少させ、同時にビットコイン現物ETFの発展に有利な条件を作ります。

第三に、ステーブルコインの発行主体はより多様化するでしょう。銀行がドルステーブルコインを発行するための承認プロセスおよび資本要件は、従来の預金業務と同様になる可能性があり、より多くの「銀行系」ステーブルコインが登場することが予想され、ドルのブロックチェーン分野における決済地位が強化されるでしょう。

最後、規制の態度は常態化に向かっています。暗号活動はもはや「異常リスク」と見なされず、今後の政策調整は既存のマクロプルーデンシャルツールを通じて実現される可能性が高く、政策の予見可能性が向上し、長期的な機関資金の参入を促すことに役立ちます。

しかし、この変化は潜在的なリスクももたらします。市場の集中度が上昇する可能性があり、中小型暗号企業はより高い協力のハードルに直面するかもしれません。さらに、市場が過熱した場合、規制当局は依然としてリスクウェイトの引き上げなどの通常の手段を通じて調整を行うことができます。

総じて、米連邦準備制度のこの決定は暗号資産市場に新たな発展の機会をもたらし、同時に新たな挑戦を提起しました。市場参加者は政策の変化に注意を払い、適時に戦略を調整してこの変化がもたらす機会を捉える必要があります。