ソラナ資産サービスプロトコルMetaplex:ミーム熱潮の隠れた恩恵者

1. はじめに

現在の牛市サイクルにおいて、ソラナは間違いなく最も急速に成長しているL1パブリックチェーンです。アクティブアドレス数と手数料収入の観点から、ソラナの市場シェアは爆発的に増加しています。

• アクティブアドレスのシェアは3.48%から56.83%に増加し、前年比で1533%の成長を遂げました。
• 手数料収入の割合が0.62%から28.92%に増加し、前年同期比で4564%の成長を遂げました。

ミームトークンの熱潮は、ソラナの各種コア指標が急成長する主要な原動力です。ソラナ自体に加えて、RaydiumなどのDEXプラットフォームもミーム取引の活発化により巨額の収益を得ています。

本文は、ソラナの資産発行ブームから恩恵を受ける別のプロジェクト、Metaplexに焦点を当てます。

主に以下のいくつかの問題について議論します:

• Metaplexのビジネスの位置付けとビジネスモデルは何ですか？城壁はありますか？
• Metaplexのビジネスデータはどうですか、発展の状況はどうですか?
• Metaplexのチームの背景と資金調達の状況はどうですか?
• 現在のMetaplexの評価レベルはどうなっていますか？投資機会は存在しますか？

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2. Metaplexのビジネス定位とビジネスモデル

Metaplexは、ソラナおよびSVMをサポートするブロックチェーン上に構築されたデジタル資産の作成、販売、管理システムであり、開発者、クリエイター、企業に分散型アプリケーションを構築するためのツールと標準を提供します。Metaplexがサポートする資産タイプには、NFT、同質トークン、RWA、ゲーム資産、DePIN資産などが含まれます。

Metaplexは最近、データインデックスおよびデータ可用性サービスの分野にビジネスを拡大しました。長期的には、Metaplexはソラナエコシステムで最も重要なマルチドメイン基盤サービスプロジェクトの一つになると期待されています。

2.1 メタプレックスの製品マトリックス

Metaplexの主な製品は次のとおりです:

• コア:新世代NFT標準、"シングルアカウントデザイン"を採用し、鋳造コストを大幅に削減
• バブルガム: 圧縮NFT(cNFT)を作成および管理するためのプログラム
• トークンメタデータ: ソラナ上の資産に追加データを付加する
• Candy Machine:最も一般的に使用されるNFTの鋳造および発行プログラム
• その他:MPL-Hybrid、Fusion、Hydraなどを含む

さらに、MetaplexはAuraを発表しました - ソラナとSVMにサービスを提供する分散型インデックスおよびデータ可用性ネットワークです。

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2.2 メタプレックスのビジネスモデル

Metaplexは、チェーン上の資産関連サービスを提供することで料金を徴収します。直接の協力対象はソラナ上の他のプロジェクトですが、収入の大部分はこれらのプロジェクトを利用する小規模プロジェクトやリテールユーザーから得られます。

Metaplexの料金基準は比較的低く、NFTを1回ミントするのにわずか0.0015 SOL、MemeトークンをToken Metadataを使用して発行するのに0.01 SOLしかかかりません。この低コストはユーザーにとってほとんど無視できるものです。

2.3 メタプレックスのモナーク

Metaplexの堀は主に「高い転換コスト」と「基準の設定」から来ています:

• 開発者とユーザーがMetaplexツールに深く依存した後、切り替えコストが高い
• Metaplexの資産フォーマットはソラナエコシステム内の通行標準となり、新しいプロジェクトはより高い互換性を持つMetaplexを選ぶ傾向がある。

これらの堀のおかげで、ソラナエコシステム内にはMetaplexと競争できるプロジェクトが不足しており、その強い収益性が保証されています。

3. Metaplexのビジネスデータ:高い製品市場適合性、コア指標の力強い成長

3.1 月間アクティブユーザー

2024年11月30日現在、Metaplexの月間アクティブユーザー数は844,966に達し、過去最高を記録し、前年同期比で253%の成長を遂げました。

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3.2 資産のミント数

11月にMetaplexで鋳造された資産の種類は144万を超え、そのうち94%が同質トークンで、6%のみがNFTです。この割合は2023年1月には18.6%対81.4%でした。

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3.3 プロトコル収入

11月のMetaplexの月間プロトコル収入は330万ドルに達し、同様に歴史的な新高を記録しました。注目すべきは、Metaplexの収入がオーガニック成長であり、トークン補助は行われていないことです。

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4. Metaplexチーム:ソラナのコアエコシステムに近いOG

Metaplexの創設者Stephen Hessは、ソラナの初期の従業員であり、いくつかの重要なプロジェクトの開発に参加しました。2022年1月、MetaplexはMulticoin、Jumpなどの機関から4600万ドルの資金調達を行い、評価額は約4.5億ドルです。

チーム規模は(約10人程度)ですが、製品のイテレーションと開発効率は高いです。全体的に見て、Metaplexチームは優れたWeb3チームの多くの特性を備えています。

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5. MPLX:トークンのユーティリティと評価レベル

5.1 トークン基本情報

MPLXの総供給量は10億で、現在の流通率は75.6%です。ほとんどの投資家のシェアは既に流通しており、ロック解除による売り圧力は比較的小さいです。

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5.2 トークンのユーティリティ

MPLXは主にガバナンス投票に使用されます。2024年3月から、Metaplexは50%のプロトコル収入を使用してトークンの買い戻しを行い、買い戻したトークンは国庫に入れられエコシステムの発展に使用されます。また、MPLXは将来的にAuraノードのステーキング資産となります。

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5.3 プロトコル估値

Solanaエコシステムに属し、Memeブームの恩恵を受けているRaydiumと比較すると、Metaplexの評価はやや高い。しかし、両者のビジネスの位置づけには大きな違いがあるため、比較は参考程度にとどめる。

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5.4 潜在推進要因とリスク

Metaplexの優位性には次のものが含まれます:

• 資産サービスの上流に位置し、ソラナエコシステムの繁栄から直接恩恵を受ける
• 製品の市場適合性が高く、トークン補助なしで正のキャッシュフローを実現
• 第2の成長曲線を積極的に拡大
• チームの質が優れており、エコシステムのコアサークルとの関係が密接です。
• トークンは買い戻しメカニズムを持ち、市場価値は比較的低いです。

潜在的なアップサイドドライバー:

• ソラナエコシステムに新しい活発なレーストラックが登場
• より大きな取引プラットフォームに上場し、流動性プレミアムを得る
• サービス料金の引き上げ

潜在的リスク:

• ソラナのミーム熱潮の消退が収入の減少を引き起こす
• 収入モデルが持続可能でない(一回限りの料金)

サマリー

大多数の投資家の印象とは異なり、Metaplexは実際にはソラナ全体のエコシステム資産にサービスを提供する基本プロトコルであり、Memeブームの直接の受益者です。ソラナの将来の発展に期待を寄せる投資家にとって、Metaplexは長期的に注目に値します。

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