グローバル暗号コンセプト株式の解釈:通貨サークルの外にある流動性の新たな高地

世界的な金融規制環境が徐々に明確になる中、暗号通貨市場はマイナーな世界から主流の金融システムへと移行しています。トランプが大統領に選出されたことは暗号通貨業界に前向きな影響を与え、国家ビットコイン準備の設立やアメリカのビットコインマイニング活動の拡大を促すなど、より友好的な規制政策を取ることを約束し、市場の信頼を高めました。この背景の中、複数のブロックチェーン関連株が一般的に上昇しています。

現在、ますます多くの上場企業がブロックチェーン技術の巨大な潜在能力を認識し、積極的にそれを企業戦略に取り入れています。多くのブロックチェーン関連株の企業は成長の勢いが強く、市場で顕著な注目と投資を受けています。これらの企業はブロックチェーン技術を導入することで、ビジネスのデジタルトランスフォーメーションと価値創造を推進し、徐々に業界の重要なプレイヤーとなっています。私たちはこの分野の多くの株を注視しており、それらが資本市場でますます輝かしいパフォーマンスを示しているのを見て、今後ブロックチェーンの推進によりさらなる成長の機会が期待できるでしょう。

! グローバル暗号コンセプト株式の解釈:通貨サークルの外にある流動性の新たな高地

近年、特にアメリカが暗号化通貨関連ETF(、例えばビットコイン現物ETF)を発表したことによる規制の恩恵は、暗号化通貨がもはや閉ざされたデジタル通貨市場に限らず、従来の資本市場と深く統合されていることを示しています。グレースケール(はその先駆者の一つであり、彼らのビットコイン信託)GBTC(は従来の投資家が暗号市場に参加するための架け橋となっています。データによると、ブラックロック傘下のビットコイン現物ETF)IBIT(の資産管理規模は172.43億ドルに達し、年初以来ほぼ常に純流入状態にあります。一方、グレースケールビットコイン現物ETF)GBTC(の管理資産規模は136.59億ドルであり、この新興資産クラスへの投資家の関心と信頼を示しています。

現在の暗号通貨市場の総時価総額は約3.2兆ドルであり、資産クラスに基づいて以下の3つの主要部分に分けることができます:

1. ビットコイン)BTC( ビットコインは暗号市場の核心資産として、現在の時価総額は約1.9兆ドルで、暗号通貨の総時価総額の50%以上を占めています。それは伝統的な金融と原生通貨の世界が共に認める価値保存ツールであるだけでなく、その抗インフレ特性と限られた供給量から機関投資家の選択肢ともなり、「デジタルゴールド」と称されています。ビットコインは暗号市場において重要なハブの役割を果たし、市場を安定させるとともに、伝統的資産と原生チェーン上資産との間に相互接続の橋を提供しています。

2. ネイティブチェーン上の資産 には、イーサリアムETH)のようなパブリックチェーントークン(、分散型金融)DeFi(関連のトークン、およびチェーン上アプリケーションにおける機能型トークンなどが含まれます。この分野は種類が豊富で、ボラティリティが高く、その市場パフォーマンスは技術の更新とユーザーの需要に駆動されています。現在、市場価値は約1.4兆ドルで、実際には市場の期待する高成長を大きく下回っています。

3. 伝統的資産と暗号技術の融合 この分野は、チェーン上の実世界資産)RWA(のトークン化、ブロックチェーンに基づく証券化資産などの新興プロジェクトを含んでいます。現在、その時価総額は数千億ドルに過ぎませんが、ブロックチェーン技術の普及と伝統的金融との深い融合に伴い、この分野は急速に発展しています。伝統的資産のトークン化を通じて流動性を高めることは、今後の暗号市場の成長の主要な原動力の一つでもあります。この部分に対して私たちは自信を持っており、伝統的金融がより効率的で透明なデジタル化の方向に転換し、巨大な市場潜在能力を解放することを促進すると考えています。

) なぜ私たちは伝統的資産の成長余地をこれほど期待しているのか?

過去半年間、ビットコインの資産属性は全く新しい進化を遂げ、資本市場の主導力も旧勢力から新しい資金の流れへと移行しました。

2024年、暗号通貨は伝統的な金融分野での地位がさらに強化されます。ベイラードやグレースケールを含む金融大手がビットコインやイーサリアムの上場投資商品を次々と発表し、機関投資家や個人投資家にとって、より便利なデジタル資産投資の手段を提供しています。これにより、伝統的な証券との関係がさらに確認されることになります。

同時に、現実世界の資産###RWA(のトークン化のトレンドも加速しており、金融市場の流動性とカバレッジをさらに向上させています。例えば、ドイツの国営開発銀行KfWは2024年にブロックチェーン技術を通じて2回のデジタル債券を発行し、合計1.5億ユーロを調達しました。これらの債券は分散型台帳技術)DLT(を用いて清算され、フランスのコンピュータ機器メーカーMetavisioは企業債券を発行し、トークン化を利用してインドの新しい製造施設に資本支援を提供しました。これも、従来の金融機関がブロックチェーン技術を活用して運営効率を最適化していることを示しており、多くの金融機関が暗号化技術をビジネスモデルに導入しています。

現在、ビットコインをコア資産とし、ETFや株式市場を資金流入の主要なチャネルとし、上場企業をプラットフォームとして活用する資金循環モデルが、ドル流動性を次々と吸収し、全面的に展開しています。

伝統的な金融とブロックチェーンの結合は、ネイティブチェーン上の資産よりも多くの投資機会を生み出すでしょう。このトレンドの背後には、市場が安定性と実際のアプリケーションシーンを重視していることが反映されています。伝統的な金融市場は深いインフラと成熟した市場メカニズムを持ち、ブロックチェーン技術と組み合わさることで、より大きな潜在能力を解放します。

本研究報告はブロックチェーン関連株の成長モデルを浅く分析し、特にそれがオンチェーン資産と結びつく方法を探ることで、より多くの革新的な投資機会を発掘します。例えば、ある企業の増資モデルは、転換社債および株式の発行を通じて、ドル資産とオンチェーン資産を交換する典型的なルートを示しています。最近、その企業の株価はビットコイン価格の上昇に伴い急速に上昇し、2027年満期の転換社債の利回りは3年ぶりの高値を記録しました。この戦略により、その株式のパフォーマンスは従来のテクノロジー株を大きく上回っています。

これらの視点から、暗号市場の将来の発展は、単にデジタル通貨自体の増加にとどまらず、従来の金融との融合の巨大な可能性を持っていることがわかります。規制の恩恵から市場構造の変化まで、ブロックチェーン関連株はこの大きなトレンドの重要なポイントにあり、世界中の投資家の注目を集めています。

! [グローバル暗号コンセプト株式の解釈:暗号サークル外の流動性の新たな高地])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-40a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd(

私たちは現在のブロックチェーン関連株を大まかに以下のいくつかのカテゴリに分けます:

) 一、資産駆動コンセプト:

資産配分の概念に関するブロックチェーン株について、企業の戦略はビットコインを主要な準備資産とすることです。この戦略は2020年に某企業によって初めて実施され、市場の関心を迅速に引きました。今年、日本の投資会社MetaPlanetや香港上場企業の博雅インタラクティブなど、他の企業も次々と参加し、ビットコインの取得量が増加しています。MetaPlanetは、某企業によって策定された重要業績評価指標「ビットコイン収益率」###BTC Yield(を導入することを発表し、第三四半期のBTC Yieldは41.7%、第四四半期の)は10月25日時点で(116.4%に達しました。

具体的に見ると、ある企業の戦略は「ビットコイン収益率」という重要なパフォーマンス指標を導入することで、投資家に企業の価値と投資判断を評価する新しい視点を提供することです。この指標は希薄化後の流通株数を基にしており、1株あたりのビットコインの保有数を計算し、ビットコイン価格の変動を考慮せず、投資家が企業が追加の普通株または転換可能な金融商品を発行してビットコインを購入する行動をよりよく理解するのを助けることを目的としています。特にビットコインの保有量の増加と株式の希薄化とのバランスを測ることに重点を置いています。現時点で、ある企業のビットコイン投資収益率は41.8%に達しており、これは企業がポジションを増やし続ける一方で、株主の利益の過度な希薄化を成功裏に回避していることを示しています。

しかし、ある企業がビットコイン投資で顕著な成果を上げたにもかかわらず、同社の債務構造は市場の関心を引き続き呼んでいます。報道によると、同社の現在の未払い債務総額は425億ドルです。この間、同社は複数回の転換社債の発行を通じて資金調達を行い、そのうち一部の債券には利息支払いが付随しています。市場のアナリストは、ビットコイン価格が大幅に下落した場合、同社が債務返済のために一部のビットコインを売却する必要があるかもしれないと懸念しています。しかし、同社は安定した従来のソフトウェアビジネスと低金利環境に依存しているため、営業キャッシュフローが債務利息をカバーするのに十分であるという見解もあります。したがって、ビットコイン価格が暴落しても、同社がビットコイン資産を売却することを余儀なくされる可能性は低いです。さらに、同社の株式時価総額は現在430億ドルに達しており、債務は資本構造の中での比率が小さいため、清算リスクはさらに低下しています。

多くの投資家がこの会社の堅実なビットコイン投資戦略に期待し、株主にかなりのリターンをもたらすと考えていますが、一部の投資家はその高いレバレッジと潜在的な市場リスクに懸念を示しています。暗号資産の市場は非常に変動性が高いため、いかなる不利な市場変化もこのような会社の資産価値に重大な影響を及ぼす可能性があり、彼らの株価は純資産価値に対して顕著なプレミアムを持っています。この状態が持続できるかどうかが市場の関心の焦点です。株価が調整されると、会社の資金調達能力に影響を及ぼし、それが将来のビットコイン購入計画にも影響を与える可能性があります。

)# 1、ビジネスインテリジェンスソフトウェア会社

この会社は1989年に設立され、最初はビジネスインテリジェンスと企業ソリューション分野に焦点を当てていました。しかし、2020年から、同社は世界初のビットコイン###BTC(を準備資産として上場企業に転換し、この戦略はそのビジネスモデルと市場地位を根本的に変えました。創業者はこの変革を推進する過程で重要な役割を果たし、彼は初期のビットコイン懐疑論者から暗号通貨の堅実な支持者へと変わりました。

2020年以降、同社は自己資金や債券発行などの手段を通じて、継続的にビットコインを購入しています。現在までに、同社は約279,420枚のビットコインを保有しており、現在の時価総額は約230億ドルで、ビットコインの総供給量の約1%を占めています。その中で、最近の購入は2023年10月31日から11月10日の間に行われ、平均価格74,463ドルで27,200枚のビットコインを取得しました。これらのビットコインの平均保有価格は39,266ドルであり、現在のビットコイン価格は約90,000ドルに達しており、同社の帳簿上の浮上益は約2.5倍に近づいています。

2022年のベアマーケットの間、同社のビットコイン投資は約10億ドルの帳簿上の損失に直面しましたが、同社はビットコインを一度も売却せず、むしろ追加投資を選択しました。2023年以来、ビットコインの強力な上昇は同社の株価を大幅に押し上げ、年初からの投資収益率は26.4%に達し、累積投資収益率は100%を超えました。同社の現在のビジネスモデルは「BTCを基軸とした循環レバレッジモデル」と見なすことができ、債券を発行して資金を調達しビットコインを購入しています。このモデルは高いリターンをもたらすものの、特にビットコイン価格が急激に変動する際には一定のリスクを伴います。分析によれば、ビットコイン価格が15,000ドルを下回る必要があり、その場合にのみ同社は清算リスクに直面する可能性がありますが、現在のビットコイン価格が90,000ドルに近い状況では、このリスクは極めて小さいです。さらに、同社はレバレッジが低く、債券市場の需要が旺盛であり、これらの要因が同社の財務の健全性をさらに強化しています。

投資家にとって、この会社はビットコイン市場の一種のレバレッジ投資ツールと見なされます。ビットコイン価格が安定して上昇するとの期待の下で、この会社の株は大きな潜在能力を持っています。ただし、債務の拡張がもたらす中長期的なリスクには警戒が必要です。今後1〜2年の間、この会社の投資価値は依然として注目に値し、特にビットコイン市場の展望に期待を寄せる投資家にとっては、高リスク・高リターンの対象です。

)#2、セムラー Scientific###SMLR(

Semler Scientificは医療技術に特化した企業であり、その革新的な戦略の1つはビットコインを主要な準備資産として使用することです。2024年11月、同社は最新に47枚のビットコインを購入したことを明らかにし、総保有量を1,058枚に増やし、総投資額は約7,100万ドルに達しました。これらの購入資金の一部は営業キャッシュフローから来ており、Semlerがビットコインの保有を通じて資産構造を強化し、資産管理の革新の代表となろうとしていることを示しています。

しかし、Semlerのコアビジネスは依然としてそのQuantaFloデバイスに焦点を当てており、このデバイスは主に心血管疾患の診断に使用されています。しかし、Semlerのビットコイン戦略は単なる財務的備蓄ではなく、2024年第3四半期には、ビットコインの保有により110万ドルの未実現利益を達成しました。この四半期の収益は前年同期比で17％減少したにもかかわらず、Semlerにとっての支援となりました。