デジタルドルの新時代：ステーブルコイン市場の四方争霸

金融テクノロジーの波の中で、ステーブルコインは注目の焦点となっています。2025年にGENIUS法案が制定されることで、ステーブルコイン市場は前例のない変革を迎えました。この法案は、ステーブルコイン業界に明確なルールを設定し、準備金の1:1全額サポート、100億ドルの規制の分岐点の設定、利息の直接支払いの禁止などを要求しています。これらの規定は業界の構図を根本的に変え、市場の激しい争奪戦を引き起こしました。

この戦いでは、四つの勢力が際立ち、それぞれが一方を占めた：

コンプライアンス優等生連盟

USDCを中心としたアライアンスは、規制要件を厳格に遵守し、規制当局や機関投資家の信頼を得ています。しかし、CircleとCoinbaseの関係には潜在的な矛盾があり、これは将来の発展に影響を与える可能性があります。Circleは上場を通じてさらなる資金と独立性を求め、Coinbaseとの力関係をバランスさせようとしています。

オフショア帝国

USDT連盟はその市場地位と柔軟な戦略により、世界的にリーダーシップを維持しています。彼らは二重トラック戦略を採用し、世界市場と米国市場の両方にサービスを提供しています。USDTとTRONネットワークの協力は、効率的なインフラを提供します。さらに、Tether社の強力な政治的背景は追加の保護を提供します。

政治権力グループ

USD1を核とする連合は、政治的なスター、流通の巨人、そして主権資本の力を結集しています。この連合は、政治的影響力と主権レベルの大規模な取引を通じて、迅速に巨大な市場需要を生み出しました。しかし、その政治的な関係に高度に依存するモデルは、将来の不確実要素となる可能性もあります。

伝統的な銀行の反撃

伝統的な銀行もこの分野に参入し、JPMDのような預金トークンを導入しています。これらの製品は法的にはステーブルコインではありませんが、合法的に利息を支払い、銀行の信用保証を享受することができます。しかし、これらは主に機関市場を対象としており、一般ユーザーが直接利用することは困難です。

この四大メインに加えて、一部のテクノロジー大手やフィンテック企業も自分たちの機会を探しています。Stripeはインフラサービスを提供し、PayPalは報酬プログラムでユーザーを引き付けており、ウォルマートやアマゾンは法的制限に直面しています。MetaはLibraプロジェクトの失敗を経験した後、より慎重な戦略を採用しています。

未来、ステーブルコイン市場は分化する可能性があります。銀行連合の預金トークンは機関市場を支配するかもしれませんし、USDCはアメリカの小売市場で優位を占め、USDTは引き続き世界の新興市場で王者であり、USD1は特定の政治的および主権的取引で役割を果たす可能性があります。

このステーブルコイン戦争は、技術とビジネスモデルの競争だけでなく、異なる金融理念とガバナンスモデルの戦いでもあります。一般のユーザーにとって、この競争は技術革新を促進し、サービスの質を向上させ、より多くの選択肢をもたらしました。最終的な結果がどうであれ、デジタルドルの時代はすでに到来しており、私たちはこの歴史的な変革を目の当たりにすることになるでしょう。