SECがビットコインスポットETFを承認してから11日が経ちました。 現在、市場には暗号通貨資産に関連する25のETFがあり、運用資産総額は291億6000万ドルです。 その中には、11のビットコインスポットETFがあります。 ビットコインETFのパフォーマンスと暗号通貨市場の間に高い相関関係があることを考慮して、ビットコインETF監視リストを確立し、ビットコインTradFi市場の状況を迅速に理解するために取引アラートを設定しました。 後述するように、ARKはGBTCの全株式とCoinbaseの株式を大量に売却したことに注意することが重要です。

ビットコインETFが暗号市場に与える影響

私の意見では、ビットコインETFは、BTC価格との相関性が最も高い伝統的な市場の金融商品です。 これは、彼らが直接的または間接的にBTCを保有しているためです。 次に多いのは、コインベースやマイクロストラテジーなど、BTCに関連する企業の株式です。 その後、暗号通貨市場に関連するテクノロジーと金融株があります。

上場後の上位6銘柄のパフォーマンス

先物からスポットETFに移行したグレースケールGBTCは、現在、市場で最大のビットコインETFであり、運用資産は235億ドルです。 取引初日、価格は14%高で始まりましたが、その後はBTCのトレンドを反映して連続して下落しました。

BITOの資産運用規模は22億7900万ドルです。 以前にも触れました。現在、市場で2番目にランク付けされたETFであり、先物契約でもあります。 このETFはSECの先物BTCに連動しているため、その傾向は基本的に同じです。

ブラックロックのスポットETFはIBITで、流動運用資産は11億7200万ドルで、第3位にランクされています。 同様に、発売後に大幅な売りを経験し、BTCと暗号通貨市場の継続的な下落につながりました。

FBTCはフィデリティが立ち上げたスポットETFで、資産運用規模は10億1,000万ドルで、IBITの市場価値の半分に過ぎません。 上場後のパフォーマンスはBTCと一致しています。

BITBとARKBは現在、それぞれ5位と6位にランクされています。 どちらもスポットETFであり、例外なく、オープン後に価格が下落しています。

上記は、運用資産と時価総額が1億ドルを超えるETFであり、ビットコインETFの市場シェアの98%を占めており、非常に代表的です。 過去のパフォーマンスに基づいて、いくつかのポイントを要約できます。

• ETFのトレンドと相関関係はBTCと非常に一致しており、暗号通貨市場に大きな影響を与えています。
• 以前は、グレースケールGBTCとBITOはどちらも先物ベースのETFであり、現在は暗号通貨市場全体のETFの88%を占めています。 新規上場スポットETFの市場シェアは比較的小さい。
• グレースケールGBTCは、ビットコインETF市場で運用されている総資産の80%を保有しており、絶対的な支配的地位を確立しています。
• 伝統的な先物ETFであれ、最近発売されたスポットETFであれ、上場後の急激な下落の運命は避けられません。

ウォッチリストの作成

ほとんどの人は、ETF市場の最新の動向を最新の状態に保つことができません。 ただし、ビットコイン TradFi市場では、BTCのスポット取引において市場センチメントが重要な役割を果たします。 そのため、ウォッチリストを作成しました。

SECが承認した11のビットコイン現物ETFの市場情報と日次データは上記のとおりです。 この監視リストを使用して、毎日の価格と取引量の変化を確認できます。 現在のデータによると、GBTCはスポットETF市場全体の取引量の48%を占めており、次いでブラックロックのIBITが23%、フィデリティのFBTCが18%となっています。 金曜日の終値での総取引量は7,847万ドルで、20%増加しました。

GBTCはニューヨーク証券取引所に上場しており、IBITはナスダックに上場しており、FBTCはシカゴ・マーカンタイル取引所に上場しています。 最初の2つはCoinbaseによって管理されており、Coinbaseの重要性を示しています。

コインベース株の下落後、BTCへの売り圧力は明らかに高まっています。 コインベースは、ビットコインスポットETFの最も重要なカストディアンです。 以前、市場はETFからの予想される収益のためにコインベースを購入しました。 しかし、肯定的なニュースが確認されると、彼らはコインベース株の保有を減らしました。 最も明白な例は、ARKが2023年初頭に購入し、年末までに売却するという行動です。

コインベースのデータと先物ETFから、別のポイントを結論付けることができます。

市場は主に期待に依存します。 ETF上場の期待は長い間市場によって消化されており、それは主に過去6か月間のGBTC、BTC、COIN、BITOの価格に反映されています。

もう一つ、注目に値するデータがあります。 データによると、ARKはもともとGBTCの筆頭株主でしたが、最新の開示では、キャシー・ウッド氏が管理するARKがGBTCをすべて売却し、同時にコインベースとテスラの株式の保有を減らしたことが示されています。

最後の大きな売りは、2021年後半の強気相場のピーク時に発生したことは注目に値します。 2023年第4四半期には、GBTCの保有資産がすべて直接売却されました。 ただし、ARKWファンドはまだ少量のGBTCを保有しており、ARK Investmentが売り手となっています。

現在、ARKの最大の投資ポートフォリオは、Coinbase、PATH、Tesla株で構成されています。 しかし、Coinbaseの在庫も大幅に減少しています。 興味深いことに、これはビットコインスポットETFの承認前に起こったことであり、ARKが当時スポットETFについて楽観的ではなく、2024年の暗号通貨市場についてさえ疑問を持っていたことを示唆しています。

熟考に値する質問があります:過去にすべてのGBTCを同じ価格またはそれ以上の価格で売却した場合、それを買い戻しますか? もちろん、あなたもそうでしょうし、ARKのCathie Woodもそうでしょう。

GBTCの売却には2つの目的があると思います。

1. GBTCが先物に過ぎないことを考慮し、その時点でETFが承認されるかどうかのリスクエクスポージャーをクローズします。

2. 最終的には、自分のARKBスポットETFに資金を移し、自分の「子供」をサポートするために。

言い換えれば、ARKはまだコインベース株とビットコインETFを保有していますが、年初に購入したポジションの一部から利益を実現しており、より適切なポジションでARKBを購入する可能性があります。

取引アラートの確立

取引アラートは、流通市場にとって特に重要です。 先週の金曜日に取引量が20%増加したことに気付き、新しいファンドが市場に参入したことを示しています。 しかし、価格は依然として低迷しており、購買力が持続し、ETF市場の現状を変えることができるかどうかは不明です。 トレンドシグナルアラートを確立し、ビットコインTradFi市場トレンドの変化を迅速に把握するために、さまざまな機関の立場を注意深く監視しています。

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